ESG强制披露时代，内地如何借鉴香港经验？

4月12日，三大(dà)交易所同日发布(bù)《上市公司可持续发展报告指引》（以下简(jiǎn)称(chēng)“《指引》”）。这是(shì)我国首部系统性可(kě)持续发展报告披露规范，资本(běn)市场强制披露时(shí)代已真正到(dào)来(lái)。

香港作为国际金融中心，从早期的(de)ESG自(zì)愿性披露发展到强制性要求，作(zuò)为亚(yà)洲乃至(zhì)全球的 ESG 信息披露领先者，香港在过去十(shí)几(jǐ)年来一直致(zhì)力于(yú)提升ESG 信息披露水(shuǐ)平。在(zài)内(nèi)地ESG强制(zhì)披露时代，内地可以从香港的经验中借鉴什么？内地(dì)与香港如(rú)何携手合(hé)作优势互(hù)补共同推动 ESG信息披露(lù)与国际接(jiē)轨？

日前，南方财(cái)经《绿金圆桌派(pài)》栏目以“ESG 强制披露时代，内地(dì)如何借鉴香(xiāng)港(gǎng)经(jīng)验”为(wèi)主题(tí)，邀请了香港品质保证局总裁陈沛昌、国际可持续(xù)准则理(lǐ)事会（ISSB）理事冷冰(bīng)博(bó)士、安永大中华区气候(hòu)变化与(yǔ)可持续发展服务主管合伙人唐嘉欣，就上述问题进行了讨论。

受访(fǎng)专家(jiā)认为，香(xiāng)港在推动ESG 信披过程中经历了三个不(bù)同阶段，在香港经验的借鉴(jiàn)下和当前监管部门的大力推动下，可以预见未来(lái)内地ESG 信息披露(lù)的推进进程将会大大加速。此外(wài)，受访专家也(yě)认为，ESG的(de)本质是企(qǐ)业的管理活(huó)动(dòng)，也是(shì)推动社会经济向绿(lǜ)色低碳转型的管理工(gōng)具。如何建立一(yī)套符合中国国(guó)情又被国际认可的ESG评价体系，让(ràng)中国企业讲好(hǎo)中国ESG故事，又能让投资者“听(tīng)得(dé)懂”，是未来吸引更多资本投入到绿色低碳转型的关键。回归实践，受访专家建议，企业应“放下(xià)幻想，拥抱趋势，花点时间，盘点家底”，重视ESG为企业(yè)带来的风险和机(jī)遇，认真(zhēn)研究(jiū)国内外ESG评价体系的本质，并以数据为抓手，盘点自身的ESG表现和(hé)未来(lái)的改进方向。

借鉴经验，缩小差距

早在(zài)十几年前，香港便开(kāi)启(qǐ)了ESG信息披露的历程(chéng)。

陈沛昌介绍(shào)，在港交所2012年鼓励上市公司披(pī)露ESG报告(gào)前，就已有不(bù)少(shǎo)香港企业开始披露企业社会责任报告。从2013年，港交所正式推出ESG报告(gào)的相关指引，到2016年，香港已将(jiāng)ESG披(pī)露要(yào)求，纳入不遵循就解释(shì)的范围。2021年香港联交所正式发布《气候信息披露指引》，要求相关行业ESG强制披露时代，内地如何借鉴香港经验？自2025年开(kāi)始强制(zhì)披露TCFD报告。十(shí)多年来，香(xiāng)港ESG信披经历了从鼓励到强制的转(zhuǎn)变，目前已有95%的上市公司在港交所披露平台(tái)进行ESG信息披露。

冷冰表示，香港监管部门“快速迭(dié)代，不断(duàn)试错”的精神也值得借鉴(jiàn)。过去一年多(duō)以来，香港监管部门不断修正根据TCFD标准和ISSB的新标准调整披(pī)露规则(zé)和要(yào)求，并快速迭代更新监管规则(zé)的修订稿，直至允(yǔn)许直接(jiē)按(àn)照ISSB准则披露视同遵循其监管规则。香港(gǎng)特区政府的跨部门督导小组在跨部门(mén)协调方面也发(fā)挥了很大作用(yòng)。今年3月(yuè)，香港(gǎng)特区政府发布了有关发展香港可持续披露生态的愿景声明，阐明(míng)特区政府和各金融监管(guǎn)机(jī)构为香港发展全(quán)面的可持续披露生态(tài)的愿景和方针，及时向(xiàng)市(shì)场释放了非(fēi)常明确的(de)信号。这种不断试错和快速迭代的能力(lì)助推香港快(kuài)速调整并找到适(shì)合当前及长(zhǎng)远自身发展ESG的方向。

陈(chén)沛昌认为(wèi)，香港在(zài)上市公司ESG信(xìn)息披露领域走(zǒu)在国际前列，但发展(zhǎn)过程(chéng)中也面临着来自(zì)数据(jù)收集和(hé)认知等方面的挑战。

“目前国际上尚(shàng)未有公认统一的披露(lù)准则，对ESG定性(xìng)定(dìng)量(liàng)数据(jù)的收集和数据的准确性方面都存在一定挑战。此外，在过去很长一(yī)段时间，企业将信息披(pī)露作为一项企业品牌形象打造，不少企业仍停留在符合合规最低要求的来披露ESG，而非将ESG转化为企业的发展机遇，将ESG融入日常(cháng)的管理当中。”陈沛昌说。

唐嘉欣则从企业(yè)角度，分享了其香港企业(yè)在过去十几年间对ESG认(rèn)知所经历的三个不同(tóng)阶(jiē)段。在港交所推出(chū)ESG指引初期，大多数企(qǐ)业仅从合(hé)规(guī)角度出(chū)发，关注如何“满足最低要求 ”；随着ESG评价体系重要程度日(rì)益提升(shēng)，不少(shǎo)上市公司开始关心如何更好地做好信息披露以(yǐ)获得(dé)更高的ESG评级(jí)结果。而到了目(mù)前第三个(gè)阶(jiē)段，企业开始意识到，提升ESG表现(xiàn)能为企(qǐ)业内部治理和(hé)环境(jìng)绩效(xiào)表现的提升(shēng)带来好处。

“香港经历的三个阶段(duàn)，相信内地上市公司也同样会经历(lì)。但香港已经提供了不少(shǎo)有价(jià)值的参考(kǎo)经验，再加上ISSB等(děng)国际准则的框架指引逐渐清晰(xī)以及内地监管部门重(zhòng)磅指引(yǐn)政策的陆(lù)续出台，我们相信内地在前两(liǎng)个(gè)阶段的历程会比香港走(zǒu)得更(gèng)快。”唐嘉欣(xīn)说。

对于如何尽(jǐn)快缩小两地在ESG信息披露方面的差距，陈沛昌建议尽快推动内(nèi)地企(qǐ)业、投资方，甚至是消费者对ESG认知的改变，其次，为企业提供更多(duō)的知识技术规范和经(jīng)验和范例，指(zhǐ)导内地(dì)上市公司如何尽(jǐn)快落实(shí)监管发布的一系(xì)列的新的指(zhǐ)引也是当务之急。

认清(qīng)ESG的本(běn)质

尽管强制信息披露越来越受到监管和资本市场(chǎng)的关注(zhù)，但受访专(zhuān)家认为，ESG更应被视为推动社会低碳转型和可持续发展的一(yī)项(xiàng)工具。

冷冰认为，ESG的本(běn)质上是一项管理活动，是企业在自身价值创造过程中，为更广(guǎng)泛的利益相关方创造价值(zhí)的过程，但这一点通常(cháng)被业界所忽略。从(cóng)本质(zhì)出发，冷冰(bīng)观(guān)察到市场对ESG认知的两点变化，一是(shì)越来越多的企业(yè)将ESG作为内部管(guǎn)理的重要组成部分。二是越来越多的投资者需要基于企业(yè)ESG表现(xiàn)对企业进行估值(zhí)并做出投资决策。

冷冰表示，如果没有投资者进场并提供海量资金支持，绿色低碳转型(xíng)和可持续(xù)发展目标则无法实现。解决(jué)全球巨(jù)大的绿色投资缺口唯(wéi)一(yī)路径是通过政府制定(dìng)一系列合理的公共政策构建杠杆，有(yǒu)效撬动(dòng)海量私人部门(mén)资金。而(ér)如何(hé)引导资源配(pèi)置，吸引更(gèng)多私人部门(mén)资金进场(chǎng)，则需要企业向投(tóu)资者“讲好故(gù)事”，并在“讲故事”的过程(chéng)中遵循投资人(rén)普遍接受的标准，例如ISSB准(zhǔn)则来“讲(jiǎng)好故(gù)事”。

“近年(nián)来，我们听到了(le)大量对于ESG评(píng)级的关注，顾(gù)虑，批(pī)评和抨击，但ESG的发展(zhǎn)应该(gāi)靠(kào)两条腿来走路，一(yī)方面推动专业公认的评级(jí)体系；另一方(fāng)面则是企业自身要做好(hǎo)ESG的实践和报告。但(dàn)由于其(qí)持有自身ESG报告普遍偏离了投资者关注的痛点，导致投资者被(bèi)迫(pò)放弃从企业报告中获取能(néng)够支持其投资决策(cè)的有效信息，只得将(jiāng)焦点集中到ESG评级。ISSB当前的任务就是基于投资者对信息的需求，推动ESG强制披露时代，内地如何借鉴香港经验？政府部门、监管(guǎn)机构共(gòng)同推动制定一(yī)套市场公(gōng)认的国际基准(zhǔn)，让企业(yè)在公认的框架下‘讲好故(gù)事’”。

讲好(hǎo)故(gù)事除了需要一套既(jì)定框架外，数据质量也是一大(dà)挑(tiāo)战。

陈沛(pèi)昌表示，从过去的经(jīng)验来说，如何在企业日常运营中收集数(shù)据，利用数据来推动企业低碳转型，从而提升竞争能力，是一个(gè)巨大的挑(tiāo)战。过去几年(nián)，欧盟等(děng)发达国家通过立法手段加强了对“洗绿”行(xíng)为的监管，市场也出(chū)现了(le)对(duì)披露数据质量可靠性的质疑。因此，未来如何建(jiàn)立一个可靠的数据(jù)信(xìn)誉市(shì)场，提升数据披露的质量和可靠性(xìng)，对ESG的发展至关重要。

除了数据(jù)质(zhì)量的(de)挑战外，另一个不可否认的事(shì)实是，目前内地企业在国(guó)际(jì)机构的ESG评级结果普遍(biàn)偏低。

分析背(bèi)后的原因(yīn)，唐嘉欣认为主要有(yǒu)三点。首先，在监(jiān)管部门发布统一的(de)披露标准之前，内地企业的ESG报告披露水平参差；其次，ESG在中国发展时间较短，还需(xū)要时间进行市场教育；最后，国内外传统(tǒng)文化(huà)与企业价值存在客观差异(yì)，导致中国不少具有独特优(yōu)势的治(zhì)理体制、乡村振兴扶贫等(děng)社会治理(lǐ)事项(xiàng)未能被(bèi)国际(jì)评价体系所认可。

“未(wèi)来我们亟须一套符合本国国情的业绩评价体系，来(lái)支持辅助中国企业(yè)ESG的(de)发展。相信在监管最新的指引和ISSB准则的应用下，中(zhōng)国企业的ESG管理(lǐ)水平会得到较大幅度提升，也会逐渐被国际市(shì)场(chǎng)所(suǒ)认可。”唐嘉欣(xīn)说。

放下幻想，拥抱(bào)趋(qū)势，花点时间，盘点(diǎn)家底

当前，全球正处于低(dī)碳(tàn)发展的关键时刻。

陈沛昌认(rèn)为(wèi)，不仅仅是(shì)中(zhōng)国(guó)，全世界主要的经济体都站在了转型的十字路口。

冷冰也认(rèn)为，中国作为全球最主要的经济体之一，不可能置身于低碳转型和可持续发展的潮(cháo)流之外，应积(jī)极地参与国(guó)际规则的(de)制定。内地与香港ESG领域的起跑线差异不(bù)大，与其讨论内地应如(rú)何借鉴香港经验，倒不如将关注重点转向发挥各自优势加强两地(dì)的ESG报(bào)告准则和监管的交流合作，加强两地的良性互动。

陈(chén)沛昌表示，香港(gǎng)的监管和第三方(fāng)机构在过去的(de)多年积累了丰富的服务经验，香港市(shì)场与国际市场的高(gāo)度接轨有利于内地(dì)企业吸收更多国际经验。依托于内地庞(páng)大的市场，香港可以(yǐ)发挥桥(qiáo)梁作(zuò)用，推动内地低碳转型与国际接轨。

那么(me)未来，内地企业应如何加速提升自身ESG表现，参(cān)与到全球低碳转型的大浪潮中？

冷冰给出的建议是，“放下幻想，拥抱趋势，花点时(shí)间，盘点家(jiā)底。”

“目前仍有不少企业认为国际基准要求过高。但以范围三的披露(lù)为例，要求企业披露与外部(bù)供(gōng)应链和产(chǎn)品生命周(zhōu)期(qī)相关的所有排放(fàng)，也(yě)即企业价值链上的(de)排放，这对推动中小(xiǎo)微企业获得转型资金支持意义重大。可(kě)以预见，范围三的强制披露是大势所趋。当未来投资者都基于(yú)该用话语体系来评价企业时，企业再被动应对则将为时过晚，倒(dào)不如主动拥抱趋势。”冷冰说。

其(qí)次，企业需要认(rèn)清ESG信息披露是相(xiāng)对专业的领域，企业需要投入更多时间和资源主(zhǔ)动(dòng)学习。

最终落到实操上(shàng)，企业则需要“盘点家底”，清晰掌握企业内控流程、数据(jù)信(xìn)息，认清(qīng)自身优势劣势，并在(zài)监管给予(yǔ)的过渡期内，制定清晰的(de)战略目标和规划(huà)，有章有法地“边干边(biān)学(xué)”。

对(duì)于(yú)仍未开展ESG信(xìn)息披露的企业，唐嘉欣也(yě)给出(chū)了具体建(jiàn)议。

他认为(wèi)，企业首先需自上而下做好(hǎo)ESG的(de)顶层设计，搭建企业的发(fā)展战略和符(fú)合行业特征的指(zhǐ)标体系。其次(cì)便是根据指标体(tǐ)系做好分(fēn)工，调动公司所有部门共同参与ESG的推动工作，不(bù)让任何一个部门“拖后腿”。

“ESG不仅是监管强制披露的要求，更是企(qǐ)业自身发展的需要，提升ESG表现以获得更多经济效(xiào)益(yì)才(cái)是企业可持续(xù)发展的正确方向。因(yīn)此千万不要让对完美(měi)的追求阻碍了企业迈出行动的第一步。”冷冰说。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 ESG强制披露时代，内地如何借鉴香港经验？