险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报(bào)以及今年一季报披露接近尾声，险资作为长期资金的(de)代表，其最近(jìn)两个(gè)季(jì)度（去年四季度及(jí)今年一季(jì)度）在权益市场的动向也逐渐明朗(lǎng)。而细究其中(zhōng)不(bù)难发(fā)现，银行板(bǎn)块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓(cāng)的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来看，化工、有色(sè)金属、煤(méi)炭等资源板块也受到了险资青睐。

对于A股今年(nián)走势，险资(zī)大多(duō)持谨慎乐观态度，同(tóng)时表示看好低估值、高股息股票。业内人士认为，在新会(huì)计准则影响下，大型险(xiǎn)企可能将进一步加(jiā)大可划分为FVOCI（以公允价值计量且其变(biàn)动计入其他综合收益的金融资产）的股票配置力度。

青(qīng)睐高股息

Wind资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月28日记者发稿，去年年底共有681家上市(shì)公司前十大流通股股东(dōng)中出现险资身影，险资对这些公司的持(chí)股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股。不(bù)过，由于去(qù)年四季度(dù)股市持续下行，险资上述重仓股的持仓市(shì)值较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截(jié)至4月28日记者发稿，今(jīn)年一季度共(gòng)有506家上市公司前十大流通股股东中(zhōng)出现险资身影，险资对这些公司的(de)持(chí)股总数约603.9亿股，较去年年底增加了120.3亿股。一季度，险资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了约4827亿元。

从最近两个季度(险资过去两个季度重仓高息股及资源股dù)险资持股的情况看，剔除国寿(shòu)集团对中国人(rén)寿的持股、平安集团对平安银行的持股，排在前列(liè)的个股包(bāo)括(kuò)民(mín)生银行、中国联通、兴业银行、中国电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国(guó)电信、中国石化、山西焦煤、中(zhōng)原高速等。险资过去两个季度重仓高息股及资源股p>

对(duì)于险(xiǎn)资重仓和加(jiā)仓股(gǔ)票的(de)特点，川财证券首席经济学家、研(yán)究所(suǒ)所长陈雳对《证券日报(bào)》记者表示，险资对安全性的需求高于对盈利的需求，因此其投资偏好业绩良好、估值(zhí)合理(lǐ)、股息率(lǜ)良好的行(xíng)业。银行股长年业绩稳定，市盈率在10倍以(yǐ)下，因此(cǐ)受险资青(qīng)睐；同时，险资配置的通信股主要是三大电信运营商，它们(men)估值偏低、业绩(jì)稳定，且随着(zhe)数字经(jīng)济、人工智能的快(kuài)速发(fā)展，预(yù)计通信市场需求将持续增长，行业具备一定的成长(zhǎng)性。

陈雳认为，从险(xiǎn)资近期加仓排名靠前的上市公司来看，主要具备(bèi)三个特点，一是(shì)央国企居多；二是除(chú)少部分科(kē)技股(gǔ)外，大多利(lì)润良好、市盈率偏低；三是这些公司多为(wèi)行业龙头，具有稳定的盈利能力和良好的市场口碑。

前海开(kāi)源基(jī)金首席经济学家杨德龙对记者表示，险资的重仓与(yǔ)加仓股体现了其(qí)长期以来的投资理念，即看(kàn)重上市公司的(de)低估值和(hé)高分(fēn)红，青睐高股息板块。

同(tóng)时，从最近两个季度险资新进个股来看，主要集(jí)中在有色金属、化学、电力、计算(suàn)机等板块。

整体偏向乐观

对A股市场今年(nián)的投资机会，保险业内人士整体偏向乐观，险资的权益投资信(xìn)心指数已连续三个季度明显回升(shēng)。业内人士表示，在新会计准则实施的背景下，权益投(tóu)资的变动对险企利润(rùn)的影响加大，为应对新(xīn)会计准则(zé)对业绩造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类资产配置无(wú)疑(yí)是策略之一，有助于上市险企平滑业(yè)绩波(bō)动(dòng)。

在近期举行的业绩发布会上，中国太保首席投资(zī)官苏罡表示，在股票市场(chǎng)，中国太保已经坚(jiān)持了(le)近10年的高股息(xī)策略，特(tè)别是在新会计准则施(shī)行过程(chéng)中，跟新会计准则的(de)资产(chǎn)类型要求相结合，通(tōng)过配置低估值(zhí)、高(gāo)股息、盈(yíng)利前景良好(hǎo)的(de)股票品(pǐn)种，来压实核(hé)心股票仓位，提升(shēng)整体资产收益的稳定性。中国人(rén)寿副(fù)总裁、首席投资官刘(liú)晖表示，今年(nián)会重点关注高股息股票的配置价值，降低权(quán)益组合的波动性。

陈雳认为，新会计准则一定程(chéng)度上(shàng)会加大险企业绩的波动，未来险(xiǎn)资会更加注重对上(shàng)市公司的基本面分(fēn)析，选择具有长期增长潜力的公司(sī)进行投资。

国泰君安证券研究(jiū)员刘欣琦、谢雨晟分析认为，为缓解新(xīn)会计准则下资本市场波动对利润表的影响，保险公司将增加配置高股息资产并计(jì)入FVOCI，以获取分红为主要(yào)目标。

东吴证券非银金融行业分析师葛(gé)玉翔表示，持续低利率环境，叠加存量(liàng)非标高收益资产(chǎn)集中到期(qī)，险资再配置收(shōu)益率显著承压。随(suí)着活跃资本市场政策持续加码(mǎ)，进一步夯(hāng)实长期资金入市的保障(zhàng)制度基础，险资的股票投资收益预期改(gǎi)善。

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