谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近期(qī)密集公布的基金中期报告中(zhōng)，被称为“基金买手(shǒu)”的公募FOF基金经理纷纷亮出了后市观点及配置策略。多数基金经理认为，相对于债券市场(chǎng)，目前A股(gǔ)市场(chǎng)投资价(jià)值更优。在持(chí)仓(cāng)操作中，基金经(jīng)理整体持谨慎乐观的态(tài)度。

兴全安泰积极(jí)养老(lǎo)目标五年持有期混合型发起式FOF基金经理林国(guó)怀表(biǎo)示，当前A股市(shì)场具(jù)有较(jiào)高的配置(zhì)价值，而债券市场的整体收益率预期相对较低，将适(shì)度(dù)超(chāo)配权益资产(chǎn)。

谈及看好(hǎo)后市的理由，林国怀表示(shì)：首先，从估值水平(píng)来看，目前股票市场的(de)主要指数均处于历史均值以下(xià)。其次，政(zhèng)策(cè)面存在许多(duō)积极因素。最后，过去3年市场风险偏好持续降低，目前许多资金聚集在银(yín)行(xíng)存款、短债基金、定(dìng)额终身寿险等产(chǎn)品上。未来，一(yī)旦投资者情绪有所修(xiū)复，大量资金会重新配置(zhì)权益资产。

上述观点在F谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略OF基金经理中较为普遍。中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年(nián)持有FOF基(jī)金经理桑磊表(biǎo)示，A股市场整体估值较低，投资性价比较高，一旦A股市场上具有全球竞争优势的行业板块(kuài)获得国内(nèi)外投资者谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略的认可，相互强化的负(fù)向循环(huán)被打破后形成正向循环，A股有(yǒu)望迎来强劲且持续的上涨行情。

南方养老目标日期2050五年(nián)持有期混合型发起式FOF基金经理(lǐ)鲁(lǔ)炳良表示(shì)：“未(wèi)来一段时间(jiān)市场(chǎng)仍将(jiāng)呈现(xiàn)低波动特征，即上下行空间都不大。随着经济(jì)稳步谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略复苏，市场将逐渐步入上升通道(dào)。”

虽然乐观情绪升温，但从公募FOF基金经(jīng)理的操作行(xíng)为来看，谨慎依然(rán)大于乐(lè)观。

财信(xìn)证券研报统(tǒng)计数据显示，截至2024年二季度末，FOF产(chǎn)品中(zhōng)主动权益(yì)类基金重(zhòng)仓规模占比为26.78%，纯债型基金重仓(cāng)规模占比近50%。此外(wài)，FOF产品二季度股(gǔ)票资产配置(zhì)占比下降了0.22个百分(fēn)点，主要增(zēng)持了短期纯债型基金、偏股(gǔ)混合型基金及中长期纯债型基金。

这一趋势从部分(fēn)FOF产品的持仓变动中(zhōng)也可见一斑。仍以中欧预见养老2035三年持有FOF为例，二季度(dù)股票(piào)仓位占(zhàn)比下降0.57个百分点至5.52%，债券(quàn)资产占比(bǐ)下降0.43个百(bǎi)分点至11.67%，基金仓位(wèi)上升1.3个百分点至86.72%，现金资产占(zhàn)比上升(shēng)至0.98%。

华(huá)夏养老2040三年FOF二(èr)季度(dù)也减少了(le)股票资(zī)产配置，增配其他资产。具(jù)体而言，截至二(èr)季度末，该产品(pǐn)的股票资产占比较上(shàng)一季度(dù)下降5.7个百(bǎi)分点至2.44%，现金资产占比上升2.52个百分(fēn)点至(zhì)2.93%。从组合的具(jù)体情(qíng)况来看，二季(jì)度产品重仓基金持仓(cāng)集中度较(jiào)上季度末持续下降6.01个百分点至21.94%。前十大重仓基金中只有广发(fā)可转债A、华夏鼎(dǐng)融A、南方希元(yuán)可转债仍在名单(dān)中，其余均为新进产品。其持仓中，权益基金新增配置了恒生(shēng)科技指数、沪深300指数类(lèi)产(chǎn)品，减配了中证1000、国证2000等指数产品及多只主动权益类产品。

也有部分基金经理开始做一些偏积极的动(dòng)作。林国怀在中报里(lǐ)表示，目前(qián)权益部分依然略(lüè)超配价值风格，但偏(piān)离幅度继续下降，将保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的(de)投资机(jī)会(huì)来不断增(zēng)厚(hòu)组合收益。桑磊也表示，二季度仍(réng)然坚持长期资产配置策略，面对A股市场(chǎng)的震荡调整，保持定(dìng)力和(hé)乐观预期，积(jī)极(jí)配置(zhì)，坚(jiān)定持有，同时在市场波动中对部分主动权益基金以及(jí)行业板块(kuài)进行了调整，使组合配置更加均(jūn)衡。

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