国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？

　　来(lái)源：环(huán)球老虎财(cái)经app

　　今年以(yǐ)来(lái)，券业已有多起并购交(jiāo)易发生。而作为上市券商合并重(zhòng)组(zǔ)的首单，国泰君安与海通(tōng)证券的合并公(gōng)告无疑将(jiāng)并购重组(zǔ)推向新(xīn)高潮。不过(guò)，并购容易整合难(nán)。真正的挑战在(zài)于如何将这场合并转化为(wèi)“1+1>2”的协同效应。

　　首单上市券商(shāng)并(bìng)购案例(lì)出炉。

　　9月5日晚间，国泰君安证券、海通证券(quàn)均发布停牌公告，拟(nǐ)筹划重(zhòng)大(dà)资产重组。同时，股票9月 6日起停(tíng)牌，预(yù)计(jì)停牌时间不超过 25 个交易日。

　　国泰君安称，公司与海通证券正在筹划由公(gōng)司通过向海通证券全体(tǐ)A股换(huàn)股股东发行(xíng)A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式(shì)换股吸收合并海(hǎi)通证券并发行A股(gǔ)股票募集配套资金。

　　从行业(yè)情(qíng)况来看，这已是券商行业继“浙(zhè)商+国都、国联+民生、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和(hé)”后的第7起券业并购(gòu)案。

　　与其他券商并购案例不同的是，本次国泰(tài)君安与海通证券的合并，是新“国九(jiǔ)条”实施以来头部券商合(hé)并重组的首单，也是中(zhōng)国资本市场史上规模最大的A+H双边(biān)市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。

　　数据上的增(zēng)量显而易(yì)见，根据(jù)两家(jiā)证券公司的(de)2024年(nián)中报，国君海通总资产规模分别为8981亿(yì)和7214亿元，合并(bìng)后(hòu)其(qí)总资产规模将达到1.62万(wàn)亿元，超过中(zhōng)信证券1.5万亿元。

　　虽然合并(bìng)后营(yíng)收与利润距中信证券(quàn)仍有(yǒu)空间，但并购不应仅仅关注数据上的增长，更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是(shì)评估(gū)整合后的协同效应是否能够(gòu)实现“1+1>2”的效果。若国泰君安吸收合并海通证券后产生较(jiào)强的协(xié)同效(xiào)应，其或(huò)将豪取券(quàn)商头名(míng)之位。

　　国泰(tài)君安、海通证券

　　官宣合(hé)并

　　在中国(guó)证券行业发(fā)展历史(shǐ)中，“并购”始终是券商行业的关键词。

　　首先是从“混业(yè)经营”到“分业经营”掀起的证券行业并(bìng)购的第一次浪潮。彼时，多家券商(shāng)借助分业经营(yíng)并购拓展，而其中典型代表就是今天的主角——国泰君安。据了解，1999年，在监管部门的推动下，君安证券与国泰证券进行合并，合并后高达37亿的资本金，被媒(méi)体称为“中(zhōng)国证券业之最”。

　　此后(hòu)，中国证券业又经历了“综合治理(lǐ)”引发(fā)证券(quàn)行业(yè)第二次并购潮(cháo)、“一参一控”引发第三次并购潮以及(jí)2012年开始的“市场(chǎng)化”并购(gòu)浪潮。

　　在这个过程中(zhōng)，我国(guó)券商(shāng)行业(yè)集中度不断提升，合并后的“新券商”也逐步做大做强。特别是相继(jì)收(shōu)购万通证券、金(jīn)通(tōng)证券以及广州(zhōu)证券(quàn)的中信证券(quàn)，目前其可谓在内资券商(shāng)中“一家独大”。

　　自2023年下(xià)半年以来(lái)，券(quàn)商行业的合并再次成为市场焦点(diǎn)。2023年(nián)10月举行的(de)中央金融工作会议就提出，要培育(yù)一流(liú)投资银行和投(tóu)资(zī)机构。

　　随后，2023年11月，证监会发声，将支持头部券商通过业务创新(xīn)、集团化经营、并(bìng)购重组等方式做(zuò)优做(zuò)强，打造(zào)一流的投资银行，发挥服务实体(tǐ)经济主力军和维护金融稳定压舱(cāng)石(shí)的重要作用(yòng)。

　　今年3月，证监会发布《意见(jiàn)》，明确了加快推进建设一流(liú)投资银(yín)行(xíng)和投资机构的路线图(tú)。《意见》指出，第一步，力争通过5年左右时间(jiān)，推(tuī)动形成10家左右(yòu)优质头部机(jī)构引领行业高质量发展的态势(shì)；第(dì)二步，到2035年(nián)，形成(chéng)2至3家(jiā)具备(bèi)国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

　　“培育一(yī)流投资银行”的意(yì)见(jiàn)指(zhǐ)引下，我国券商(shāng)行(xíng)业开启了第5次并购潮(cháo)。

　　今年以来，浙商证券、西部证券、国联证券以及国信(xìn)证券均(jūn)已公布并购方案。此外，“平安+方正”和“太(tài)平洋+华创”的(de)并购重组也在推进中。

　　而就在国信证(zhèng)券公布收购万和证(zhèng)券方案(àn)后(hòu)，国(guó)泰君(jūn)安和海通证(zhèng)券的合并公告再次将券业并购重组推向新(xīn)高潮。

　　9月5日晚间，国泰君安公告拟通过向海(hǎi)通证券全体A/H股(gǔ)换股股东(dōng)发行A/H股股票的方式，换股吸(xī)收合并海通(tōng)证券并发行A股股票募集配套资金。

　　同(tóng)时，国泰君安也指出，本次重组涉及A股和H股，涉(shè)及事项较多、涉及流程较为复杂，根据上海证券交易所的相关(guān)规定，预计(jì)停(tíng)牌时间不超过25个交易日。

　　与“国信+万和”相同，国泰君安与海通证券也是同一实际控制人进(jìn)行的资产(chǎn)整合行动。

　　从股权结构上来(lái)看，上海国资委全资控股的(de)上海(hǎi)国盛集(jí)团(tuán)及其全(quán)资子(zi)公司上海国盛集团(tuán)资产有限公司国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？持有海通证(zhèng)券总(zǒng)股本的10.38%。同(tóng)时，上海国资委(wěi)另一全资控股集团上海电气（维权）控(kòng)股(gǔ)集团持有海通证券总股本的4.95%。

　　此外，上海国资委全资控股的上海国际集团及其(qí)全资子公司上海国有资产经营有限公司分(fēn)别持有国泰(tài)君安总股(gǔ)本(běn)的(de)7.66%及2国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？1.35%。因此，国泰君安与海通证券的实际控(kòng)制人均为上海国资(zī)委。

　　“世(shì)纪联姻”的成因

　　本(běn)次国泰君安与海通证券(quàn)的合并，是新“国(guó)九条”实施以来头部券商合(hé)并重(zhòng)组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商(shāng)A+H最大的整合案例(lì)。

　　为(wèi)何会出现这样的“超级合并”呢？

　　一方(fāng)面，随着(zhe)中国(guó)资本市场的进一步开放，外资券商正在加速进入。摩根士丹利、高(gāo)盛、瑞银等国际投行巨头都在加大(dà)在华投资力度。而面对这些国际巨头，中国本土券(quàn)商亟需提升实力(lì)。

　　据东吴证券统计，截至2023年末，中信证券、高盛(shèng)和(hé)摩根士丹利的净资(zī)产分别为380亿美元、1169亿美元(yuán)和990亿美元，2023年营收(shōu)分别(bié)为85亿美元(yuán)、452亿美(měi)元和536亿美元， 2023年归母净利润分别为28亿美元(yuán)、79亿(yì)美元(yuán)和85亿美元。

　　这说明，中美两国头部券商规模(mó)尚未(wèi)处于同一量级。因此，通过并购重组扩充规模是境内头部券商提升国际竞争力的可(kě)行途径。

　　另一方面，券商行业业绩整体(tǐ)承压，分化加剧。数据(jù)显示，上半年44家上市券商(shāng)实现营业(yè)收入2365.46亿元，同比减少12.82%，实(shí)现净利润680.17亿元，同比下滑(huá)21.05%。

　　其中，营收排(pái)名(míng)前十的券商上半(bàn)年共计实现营业收入1413.33亿(yì)元，同比下滑14.21%；净利润排名前十的券商合计实(shí)现净利润466.75亿元，较(jiào)去年同(tóng)期前十券商净利(lì)润下滑了14.19%。而营(yíng)收与净利润均实现同比(bǐ)增长的八家则为中小券商。

　　在这样的背景下，即便是像国泰君安、海通(tōng)证券这样的行业翘楚也难以独善其身(shēn)。因此，国泰君安与(yǔ)海通证券的合并或将(jiāng)有利于增强对抗周期(qī)波动的底气与能力。

　　若将国(guó)泰君安与海通证券2024年上半年的财务数(shù)据简单相加，可以发现，在总资产方面，两家券商(shāng)合计(jì)为1.62万亿元，将超越中信证券的1.5亿元，成为行业总资产最高(gāo)的券商。此(cǐ)外，国泰君安和海通证券的净资产之和为3311亿(yì)元，同样超越中信证券的2793亿(yì)元，位居(jū)行业第一。

　　相比(bǐ)于资产规模的(de)大幅领先，两家合并后营(yíng)业收入和净(jìng)利润的排名则略低于中(zhōng)信(xìn)证券。营业收入上，两者合计为259亿元，位列行业第二位，与中信(xìn)证券的差距约为42亿元(yuán)，两者合(hé)计归母净利(lì)润约为60亿元，同样低于中(zhōng)信证券的106亿元。

　　一加一能否大于二(èr)？

　　不(bù)过(guò)，并(bìng)购(gòu)不能单看(kàn)数据上简单(dān)的加(jiā)总，更重要的是评估整合后的协同效应是否能够实现“1+1>2”的效果。

　　以中金公司并购中投证券为例，根据(jù)中(zhōng)国证券业协会数据，截至2016年年(nián)末，中金公司总资产687亿元，中(zhōng)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)总资产757亿元。初(chū)步(bù)计算，收购后，新中金(jīn)的实际总资(zī)产达到1444亿元(yuán)。

　　而正式合并后的(de)首份年报显示，2017年(nián)年(nián)末，中金公司总资(zī)产达到2378.1亿元，实现了27.7亿元净利(lì)润(rùn)。此(cǐ)后4年中(zhōng)金(jīn)公司净利润(rùn)持续增长，并在2021年达(dá)到了(le)108.10亿的历史高峰。

　　特(tè)别是中投证券广泛的(de)网点分布和(hé)零售客户基(jī)础，对中金公司发(fā)展财富管理业务(wù)产生了极大的协同效(xiào)应。

　　根据中金公(gōng)司的2020年年报显示(shì)，该公司财(cái)富管理业(yè)务去年营收56.18亿(yì)元，同比增长70.94%。财富管理客(kè)户数量为369.41万(wàn)户，较(jiào)2019年末增(zēng)长12.9%。客户账户资产总(zǒng)值(zhí)达到人民币2.58万亿元，较2019年末增长40.2%。

　　其中，投资(zī)咨询(xún)业务近年来的(de)提升更为明显。2016年“中(zhōng)金+中投(tóu)”位列行业(yè)第八，市占率为2.90%。2020年，中金公司市占(zhàn)率(lǜ)飙升至9.55%，超(chāo)过中(zhōng)信(xìn)证券、国泰君安、华泰证券、广发证券等头部券商，排名仅次(cì)于招商证券。

　　以史为(wèi)镜(jìng)，国泰君安合并吸收海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)将会产(chǎn)生怎样的协(xié)同(tóng)效应呢？

　　据(jù)了解，随着国内券商不断加快“出海(hǎi)”的进程(chéng)，海外业(yè)务正逐步演变(biàn)成为券商成长的重要(yào)推动力。而自2017年来，海(hǎi)通证券在国际(jì)化布局方(fāng)面也取得了显著突破。

　　目前，海通(tōng)证券的海外子(zi)公司海通国际(jì)已构建(jiàn)了涵盖香(xiāng)港、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全球主要资本市场的金融服务网络。

　　财报数据显示，海(hǎi)通国际在2018年、2019年及2020年(nián)连续3年位列行业第(dì)一，持(chí)续占总营业收入的25%以上。

　　此外，“827新政”以来(lái)，IPO市场承压，券商投行业务面临重大考验。反(fǎn)观并购重组市(shì)场，政策(cè)利好(hǎo)接连不断，上(shàng)市公司积极响应，重组预案密集披露，市场热度持续攀升(shēng)。

　　目前，海通证券的子公司海通并购私募基金管理有限公司旗（金麒麟分析师）下管理着上海并(bìng)购基金、江苏海通并(bìng)购基(jī)金、皖能海通双碳并购(gòu)投资(zī)基金、金华海通并购基金、湖(hú)北海(hǎi)通高质量转型升级并购基金等多只基金，管理基金规模约100亿元，累计直接(jiē)投资金额超过60亿元，撬动的(de)并购项(xiàng)目(mù)投资总额(é)超过600亿元。

　　这(zhè)或说明，合并海通(tōng)证券后，国泰君安的海外业务(wù)、并购重组业务或将获得较大增益。

　　对(duì)此，券(quàn)业“老大哥”中信证券的(de)研报中(zhōng)也表达了乐观预期，国君君(jūn)安与海通证券的并购长(zhǎng)期有望显著(zhù)改变行业竞争格局，并为证券(quàn)行业后续并购重组打(dǎ)开空间。

责任编辑：杨红卜

　　来(lái)源：环(huán)球(qiú)老虎财经app

　　今年以来(lái)，券业已有多(duō)起并购(gòu)交易发(fā)生。而作为上市券商(shāng)合并重组的首单，国泰君安与海通证券的合并公(gōng)告无疑将并购重组推向新高潮。不过，并购容易整(zhěng)合难。真正的挑战在(zài)于如何将这场(chǎng)合并转化为“1+1>2”的(de)协同效应。

　　首单上市券商并购案(àn)例出炉。

　　9月5日晚间(jiān)，国泰君安证券、海通(tōng)证券均发布停牌(pái)公告，拟筹划重大资产重组。同时，股票9月6日起停牌，预计停牌时间不超过 25 个交易(yì)日。

　　国泰(tài)君安称，公司与海通证券正(zhèng)在(zài)筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券(quàn)全体H股换股(gǔ)股东发行H股股票的(de)方式换股(gǔ)吸收合(hé)并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

　　从(cóng)行业情况来看，这已是(shì)券商行业继“浙商+国都(dōu)、国联+民生、西(xī)部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和”后的(de)第7起券业并购案。

　　与其他券商并购案例不同的(de)是，本次国泰君安与海通(tōng)证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券(quàn)商合(hé)并重组的首单(dān)，也是(shì)中国资本市(shì)场史上规模最大的A+H双边市场吸(xī)收合(hé)并、上市券商A+H最大的整合案例。

　　数据上的增量显(xiǎn)而易见，根据两家证券公司的2024年中报(bào)，国君海通总资产规模分别为8981亿和(hé)7214亿元，合并(bìng)后其总资产规模将达到1.62万亿元，超过(guò)中信证券1.5万亿元。

　　虽然合并后营收与(yǔ)利润距中信证(zhèng)券仍有空间，但并(bìng)购不应仅仅关(guān)注数据上的增长，更重要的是评估整合后的协同效应是否能够实现“1+1>2”的效果。若国泰君安吸收合(hé)并海通证(zhèng)券后产生较强的协(xié)同效应(yīng)，其或将豪取券商头名之位。

　　国泰君安(ān)、海通证券

　　官宣(xuān)合并

　　在中国证券行业发展历(lì)史中(zhōng)，“并(bìng)购”始终(zhōng)是券(quàn)商行业(yè)的(de)关键词。

　　首先是从“混业经营”到“分业经营”掀起的证券行业并购的(de)第一次浪潮。彼时，多家券商借助分(fēn)业经营并(bìng)购拓展，而其中典型代表就是今天的主角——国泰君安。据了解，1999年，在监管部门的(de)推动(dòng)下，君安证券与国泰(tài)证券进行合并，合并后高达37亿的资本金，被媒体称为“中国证券业之(zhī)最”。

　　此后，中(zhōng)国证券业又经历(lì)了“综合治理”引发证券行业第(dì)二次并(bìng)购潮(cháo)、“一参一控”引发第三次(cì)并购潮以(yǐ)及2012年开始的“市场化”并购浪(làng)潮。

　　在(zài)这个过程中，我国券商行(xíng)业集中度不断提升，合并后的(de)“新券商”也逐步做大(dà)做强。特别(bié)是相继收购万通证券(quàn)、金通证(zhèng)券以及广州(zhōu)证券的中信证券(quàn)，目前其(qí)可谓在内资券(quàn)商中“一家(jiā)独大”。

　　自2023年下(xià)半年以来，券商行业的合(hé)并再次成为市场焦点。2023年10月举行的(de)中央金融工作会(huì)议就提出，要培育一流投资银行和投资机(jī)构。

　　随后，2023年11月，证监会发声(shēng)，将(jiāng)支持头部券商通过业(yè)务创新(xīn)、集团化(huà)经营、并购重组等方式(shì)做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作(zuò)用。

　　今年3月，证(zhèng)监会发布《意(yì)见》，明确了加快推进(jìn)建设一流投资银行和投资机构的路线图。《意见》指(zhǐ)出，第一(yī)步，力争通过5年左右时间，推(tuī)动形成(chéng)10家(jiā)左右(yòu)优质头部机构引领行业(yè)高质(zhì)量发展的态势(shì)；第二步，到2035年，形成2至3家具备(bèi)国际竞争力与市(shì)场引领力的投资银行和投资机构。

　　“培育一流投资(zī)银行”的意见指引下，我国(guó)券商(shāng)行(xíng)业开(kāi)启了第5次并购潮(cháo)。

　　今年以来，浙商证券、西(xī)部证券、国联证券以及国信证券(quàn)均已公布并(bìng)购(gòu)方案。此(cǐ)外，“平安+方正”和“太平洋(yáng)+华创”的并(bìng)购重组也(yě)在推进中。

　　而就在国信证(zhèng)券公布收购万和证券方案后，国泰君安和海通证券的合并公告再次将(jiāng)券业并购重组推(tuī)向新高潮。

　　9月5日晚间(jiān)，国泰君安公告拟通过向(xiàng)海通证券全体A/H股换股股东发(fā)行(xíng)A/H股(gǔ)股票的方式，换股吸收合并(bìng)海通证券并发行A股股票募集配套资金(jīn)。

　　同时，国泰君安也指出，本次重组涉及A股和H股，涉(shè)及(jí)事项(xiàng)较多、涉(shè)及流程较为(wèi)复杂，根据上(shàng)海证券交易所(suǒ)的相关规定(dìng)，预计(jì)停牌(pái)时间不超过25个交易日。

　　与“国信+万和(hé)”相同，国(guó)泰君安与海通证券也是(shì)同一实(shí)际控制人(rén)进行的资产整合(hé)行动。

　　从股(gǔ)权结构上来看，上海国资(zī)委(wěi)全资控股的上(shàng)海国盛集团及其(qí)全资子公司上海国(guó)盛集(jí)团资产有限公司持有海通证券总股本的10.38%。同(tóng)时，上海国资委另一(yī)全资控股集团上海电气（维权）控股集团持有海通证券总股本的4.95%。

　　此外，上海(hǎi)国资委全(quán)资(zī)控(kòng)股(gǔ)的上海国际集(jí)团及其全资子公司上海国有资(zī)产经(jīng)营有限公司分别持有国泰君安总(zǒng)股本(běn)的7.66%及21.35%。因此，国泰君安与海通证券的实际控制人均为上海国资委。

　　“世纪联姻”的成因

　　本次(cì)国泰君安与海通证券的合并，是新“国九条(tiáo)”实施(shī)以来头部券商合并重(zhòng)组的首单，也是中国资本市场史上规(guī)模最(zuì)大的A+H双边市场(chǎng)吸(xī)收合并、上市券商(shāng)A+H最大的整合案例。

　　为何会出现这样的“超级合并”呢？

　　一方(fāng)面，随着中国资本市场的进一步开(kāi)放，外(wài)资券商正在加(jiā)速进入。摩根士丹利、高盛、瑞银等国(guó)际投行巨头都在加大在华投资力度(dù)。而面对这些国际巨头，中国本土券(quàn)商亟需提(tí)升实力。

　　据东吴证券统计，截至2023年末，中信证券(quàn)、高盛和摩根士丹利的净资产(chǎn)分别(bié)为380亿美元、1169亿美元和990亿美元，2023年营收分别为85亿美元、452亿美元和536亿美元， 2023年归母净利润(rùn)分别为28亿美元、79亿美元和85亿美元。

　　这说明(míng)，中美两国头部券商规模尚未处于(yú)同一量级。因此，通过并购重组扩充规模是境内头部券(quàn)商提升国际竞争力的可行途径。

　　另一方面，券商行业业绩整(zhěng)体承压，分化加剧。数据显示(shì)，上半年44家上市(shì)券(quàn)商实现营业(yè)收入2365.46亿元，同比减少12.82%，实(shí)现净利润680.17亿元，同比下滑21.05%。

　　其中，营收排名前十的券商上半(bàn)年共计实现营业收入1413.33亿元，同比下滑14.21%；净利润排名前十的券商合计实现净利(lì)润466.75亿元，较(jiào)去年同期前(qián)十券商净利润下滑(huá)了14.19%。而(ér)营收(shōu)与净利润均实(shí)现(xiàn)同比(bǐ)增长的八家则为中小(xiǎo)券商。

　　在这(zhè)样的背景下，即(jí)便是像(xiàng)国(guó)泰君安、海通证券这样(yàng)的行业翘楚也难(nán)以(yǐ)独善其身。因此，国泰君安与海通证(zhèng)券(quàn)的合并或将有利于(yú)增强对抗周期波动的底气(qì)与能力。

　　若将(jiāng)国(guó)泰君安(ān)与海通(tōng)证券(quàn)2024年上半年的财务数据简单相加，可以发(fā)现，在(zài)总资产方面，两家券商合计为1.62万亿(yì)元，将超越中信证券的1.5亿(yì)元，成为行(xíng)业总(zǒng)资产最高的券商。此外，国泰君安和海通证券的净资产之和为(wèi)3311亿元，同样超越中信(xìn)证券(quàn)的2793亿元，位居行业第一。

　　相(xiāng)比于资产规模的大幅(fú)领先，两家合并后营业收入和(hé)净利润的排名则略低于中信证券(quàn)。营业收入(rù)上，两(liǎng)者(zhě)合计(jì)为259亿元(yuán)，位列(liè)行业第二(èr)位，与中信证券的差(chà)距约为42亿元，两者合(hé)计(jì)归母净利润约为(wèi)60亿元，同样低于(yú)中信证券的106亿元。

　　一加一能否大于二？

　　不过，并购不能单看数据上简单的加(jiā)总，更重(zhòng)要的是评(píng)估整(zhěng)合后的协同效应是否能够实现“1+1>2”的效果。

　　以中(zhōng)金公司并购中投证券为例，根据中国证券(quàn)业协会数据，截至2016年(nián)年末，中(zhōng)金(jīn)公司总资产687亿元，中投证券总资(zī)产757亿元。初步计(jì)算，收购后，新中金的实际总资(zī)产达到1444亿元。

　　而正(zhèng)式合并后的首份年报(bào)显示(shì)，2017年年末，中金公司总资产达到2378.1亿元(yuán)，实现了27.7亿元净利润。此后(hòu)4年中金(jīn)公司(sī)净(jìng)利润持续增长，并在2021年达到(dào)了108.10亿的历史高峰。

　　特别是中投证(zhèng)券广泛的(de)网(wǎng)点分布和零售(shòu)客户基础(chǔ)，对中金公(gōng)司发展财富管理业务产生了极大的协同效应。

　　根(gēn)据中金公司的2020年(nián)年报显示，该公司财富管理业务去年营收56.18亿(yì)元，同比增长70.94%。财富(fù)管理客户数量为369.41万(wàn)户，较2019年末增长12.9%。客户账户资(zī)产总值达到人民币2.58万亿元，较2019年末增长40.2%。

　　其中，投资咨询业(yè)务近(jìn)年来的提升更为明显。2016年“中金(jīn)+中投”位列行业(yè)第八(bā)，市占率为2.90%。2020年，中金(jīn)公司市占率飙升至9.55%，超(chāo)过(guò)中信证券、国泰君(jūn)安、华泰证券(quàn)、广发证券等头部券商，排名(míng)仅次于招商证券。

　　以史(shǐ)为镜，国泰君安合(hé)并吸收海通证券(quàn)将会产生怎样的协(xié)同效应呢？

　　据了解，随着国内券商(shāng)不断加快(kuài)“出海”的进(jìn)程，海外业务正逐步演(yǎn)变成为券商成长(zhǎng)的重要推动力。而自2017年来(lái)，海通证券(quàn)在国(guó)际化布局方面也取得了(le)显(xiǎn)著突(tū)破。

　　目前，海通证券的海外子公司海通国际已构建了涵盖香(xiāng)港、新加(jiā)坡、纽约、伦敦(dūn)、东京、孟买及悉尼等(děng)全球主要资本市场的金融服务网络。

　　财报(bào)数据显示，海通国际在2018年、2019年及2020年连(lián)续3年位(wèi)列行(xíng)业第一，持续占总营业收入的25%以上。

　　此外，“827新政”以来，IPO市场承(chéng)压，券商投行业务面临重大考(kǎo)验。反(fǎn)观并购重组市场，政策利好(hǎo)接连不(bù)断，上市(shì)公司积极响应，重组预(yù)案密集披露，市场热度持续攀升。

　　目前，海通证券的(de)子公司海通并购私(sī)募基金(jīn)管(guǎn)理有限公司(sī)旗（金麒(qí)麟分(fēn)析(xī)师）下(xià)管理着上海并购基(jī)金、江(jiāng)苏海通(tōng)并(bìng)购基金、皖能海通双(shuāng)碳并(bìng)购投(tóu)资基金(jīn)、金华海通并购基金、湖北海通高质量转型升级(jí)并购基金等多只基金，管理基金规模约100亿元，累(lèi)计直接投资金额超过60亿元，撬动的并购项目投资总额超过600亿元。

　　这或说明，合(hé)并海通证券后，国(guó)泰(tài)君安的海外业务、并购重组业务或将获得较大(dà)增益(yì)。

　　对此，券(quàn)业“老(lǎo)大哥”中信证券的研报(bào)中(zhōng)也表达(dá)了乐观预期，国君君(jūn)安与海通证券的并(bìng)购长(zhǎng)期有望(wàng)显著改变行业竞争格局，并(bìng)为证券行业后续并购重组打开(kāi)空间。

责任编辑：杨红卜

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器国泰君安欲“吞下”海通证券，1.6万亿“券商航母”悄然崛起？