手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作者丨骆轶琪

　　编辑丨(gǔn)张(zhāng)伟贤

　　图源丨新(xīn)华社

　　在全球智能手机市场发展到成熟期后，向(xiàng)外寻(xún)求更多机会就成为近些年产业界的(de)重要命题。但(dàn)掣肘也在出现，供应链成本上(shàng)涨、全球化(huà)进程等，都成为阶段性(xìng)挑战。

　　作为最终进行产品(pǐn)加工设计和组(zǔ)装的产业(yè)环(huán)节，ODM代工厂的业务(wù)布局(jú)和增长变化，正代表了当(dāng)前手机产业(yè)链核心(xīn)厂商(shāng)的发展脉络。

　　21世纪(jì)经济报道记者综合梳(shū)理发现，国内手机ODM三巨(jù)头(tóu)中，华勤技术是最早摆脱手机(jī)业务依赖(lài)的公司，目前旗下高性能计算业务收入占比已(yǐ)达60%，不过该(gāi)部分产品(pǐn)不仅包括服务器，还包(bāo)括电脑、平板(bǎn)等终端类产品。公司在登陆资本(běn)市(shì)场后(hòu)，近期也开始(shǐ)资本动作，以(yǐ)拓展业务边界。

　　整体(tǐ)来看，虽然全球手机业务正在逐渐复苏(sū)，但上半(bàn)年对于ODM代工巨头来说，增长拉动力较强的业务(wù)未必是手(shǒu)机，而是平(píng)板电脑、AIoT等类目。这(zhè)更显示出多元(yuán)化(huà)业务(wù)拓展的大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　此外，向海(hǎi)外更多新兴市场寻求成长点也成为今(jīn)年(nián)的业务重点。据记者了(le)解，拉丁(dīng)美洲就(jiù)是多家手机终端厂商今年(nián)十分重视的发力点(diǎn)，由此也带(dài)动一些手机产业链(liàn)积极面向墨西(xī)哥等国家进行业务(wù)布局。

　　只是(shì)布局虽然广泛，但ODM代工厂整体(tǐ)毛利率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们(men)在手机之外业务均有不错的进展，但如何平衡新品毛(máo)利率(lǜ)偏低、供应链持续(xù)波动等挑战，依然是现阶段的必答题。

　　温和复苏

　　智能手机是ODM代工厂的业务起点，目前依然占据相对重要的业务贡献。也因此，2023年ODM代工厂普(pǔ)遍因全球宏观经济(jì)影(yǐng)响，面(miàn)临业绩(jì)压力(lì)。

　　这在(zài)2024年上半年得到了明显改善。三家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长(zhǎng)，不过净利(lì)润则有一定差异化表现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规模最大、业绩相(xiāng)对稳定。上半年该公司营业收入（393.97亿元）和归母(mǔ)净利润（12.91亿元）与去年同期(qī)均基本持平、有微(wēi)增(zēng)。

　　从旗下四大业务(wù)线看(kàn)，公司(sī)方面指出收入有较大增速的有汽车电子和工业产品(pǐn)业务实现营(yíng)业收入6.4亿，同比增(zēng)长102%；AIoT业务实现营业收入18.4亿，同比增长316%。

　　营收贡献(xiàn)更大的智能手机和高性能计算两大业务没有披露增速表现，且由于(yú)该公司在2023年末重新(xīn)对旗下业(yè)务进(jìn)行分类，所以无法从公开数据获得具体同(tóng)比信息。只是公司方面指出，高性能计算业(yè)务中，数据(jù)业务(wù)领域同比增长(zhǎng)150%，AI通用自主化的(de)产品整机全面(miàn)出货并高速(sù)增长。

　　这侧面显示出，智能手机、平板电脑和个人电脑等细(xì)分业务部(bù)分或许仍承压。

　　闻泰科技（维(wéi)权）财报显示，2024年上半年，公司实(shí)现营业收(shōu)入335.9亿元，同比增加15.01%；归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从(cóng)旗下两大业务类别来看，拖累盈(yíng)利能力(lì)的应该来(lái)自产品集成业务，也即整机代工业(yè)务部(bù)分。虽然上半年该业务营收同比(bǐ)增长26.68%，但在第一季度(dù)和第二季度分别出现亏损(sǔn)3.5亿元、亏损5亿元。原因是受(shòu)部分元器件涨价、新项目毛利率偏低所影响(xiǎng)。

　　至于半导体业务，随着全球(qiú)半导体市场(chǎng)逐渐走向复(fù)苏，该公司也(yě)从中受益。上半年该(gāi)业务营收(shōu)和(hé)净利润均有同比下滑表现，但公告显示，第二季(jì)度该(gāi)业务的收入和利(lì)润环比增长、毛利率也大幅改善。

　　龙(lóng)旗科技是三家厂商中整体规模最小(xiǎo)，但上(shàng)半年增(zēng)速最快的厂(chǎng)商(shāng)。财报显(xiǎn)示，期内公司(sī)实现营业收入222.81亿元，同比(bǐ)上升(shēng)106.31%；归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利润3.39亿元，同比增长1.35%。

　　公告指出，得益于公司主要客户小米、三星电子、华为、OPPO等多个品类(lèi)的主(zhǔ)力项目上量(liàng)明显(xiǎn)，公司各(gè)板(bǎn)块业务出货量同比显(xiǎn)著(zhù)增长。其中(zhōng)AIoT领域，智(zhì)能手表/手环品类(lèi)销(xiāo)量获得强劲增长。同时，智能眼镜领域快速成(chéng)长。

　　但不难发现，即便收入增长较快，龙旗科技(jì)的盈利能力也相对较弱，净(jìng)利润增速并没有与(yǔ)收(shōu)入有类似表现。这显示(shì)出ODM代工业务依然需要寻找更好(hǎo)的盈利方式。

　　多元进展

　　伴随手机产(chǎn)业(yè)温和(hé)复苏的(de)大环(huán)境，手机供应链也(yě)在积极寻求更高盈利能(néng)力。在2023年末开始(shǐ)，典型如存储元器件(jiàn)价格开(kāi)始陡峭攀升，随后摄像头、屏幕等(děng)都有(yǒu)涨价动作，这(zhè)无疑令 ODM代工厂面(miàn)临更大的盈利压力。

　　这也是三(sān)巨头上半年即便收入表现(xiàn)尚可，但盈利(lì)能力依然偏弱(ruò)的原因。因此，在手机业务之外寻求更多元的业务来源，不仅是基于手(shǒu)机产业本身已经高度成熟的背景，更是寻(xún)求更(gèng)高盈利能(néng)力的必要条(tiáo)件。

　　一名业内人士对(duì)21世纪经(jīng)济报道记者分析，一直以来，凭借规模化优势和供(gōng)应链资源管理能力，手机ODM代工(gōng)厂主(zhǔ)要为整机品牌厂商代工偏低端产品线的(de)产品，这令手(shǒu)机ODM代工一直(zhí)以来都是“辛苦活儿”。随着国内三巨(jù)头先后登陆资本市场，借力资(zī)本化拓展业务(wù)外延也陆续开启。

　　今年7月，华勤技术就提出两(liǎng)笔(bǐ)收(shōu)购意(yì)向。在近日的业绩交流会上，华(huá)勤(qín)技术高管指出这主要有三类目的：其一，可以进入新的(de)客户供应链体系，例如收购易路(lù)达就是希望(wàng)做(zuò)大做强特定大客户的音频类(lèi)产品；其二，有(yǒu)助于通过(guò)垂(chuí)直整合增强ODM核心竞(jìng)争力(lì)，例(lì)如加大对精密模具厂的投资，可(kě)以带来零部(bù)件(jiàn)研发融合和整机(jī)研(yán)发(fā)竞(jìng)争力；其三可以加大在海外制造基地(dì)的布局，包括(kuò)越南、墨西哥、印度。

　　对于目(mù)前三(sān)巨头的多元(yuán)化进程，21世纪经济报道记者综合梳理发现，闻泰科技和龙旗科技在手机业务相关收入都在80%左右(yòu)，华勤技术已经在(zài)持续(xù)降低来自手机的(de)营收占比。在手(shǒu)机(jī)之外，对三巨头来说个人电脑是(shì)顺势发展的产物，AIoT和汽车业务则是近些年逐渐发力研(yán)究的领域(yù)。

　　招股书显示，在2020年智能手(shǒu)机业(yè)务为华(huá)勤技术贡献了52.68%营收占(zhàn)比，此(cǐ)后在持续下(xià)滑。相比之(zhī)下，对(duì)华勤技术来说营收占比持续走高的业务主要为笔记本电脑和(hé)平板电(diàn)脑，到2022年，这两(liǎng)类(lèi)业务的营收占(zhàn)比(bǐ)分别来到(dào)26.16%和24.58%，相比(bǐ)2020年(nián)已有数个百分点(diǎn)的(de)提升；服务器类业务也从2020年营收占比(bǐ)不到(dào)1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末，华勤技术(shù)对业务分类进行(xíng)了重新划分，其将笔记本、平板(bǎn)、服(fú)务器业(yè)务均归(guī)结为高性能计算部分，这令高性能计算在2024年上(shàng)半年为公司(sī)贡(gòng)献营收的60%，智能终(zhōng)端业务贡献营(yíng)收的33%。

　　在传统硬件产品外(wài)，数据中心业(yè)务是公司发力的重(zhòng)点。华勤(qín)技术在业(yè)绩交(jiāo)流中介绍，在数(shù)据中心业务发展方面，公司的战略是“双(shuāng)轮驱动”，即瞄准头部互联网客户+行业市场。公司在头部CSP（云服务商(shāng)）大客户较早(zǎo)实现AI服务器(qì)的交付，且占据了较大份额；同时在通(tōng)用服务器、AI服务器、交(jiāo)换(huàn)机实现(xiàn)了(le)全栈交付。预计今年服务器业务有望(wàng)实现翻倍增长(zhǎng)。

　　闻(wén)泰科技则是因为较早通过借(jiè)壳方(fāng)式登录资本市场，很早开展收购恩智浦(pǔ)部分半导体业务，得以进军价值链(liàn)更上游。今年上半(bàn)年(nián)，虽然公司半导体业务(wù)收入和净利润整体同(tóng)比下滑，但二季度(dù)已经在好转，且该部分上半年毛利率为34.95%，远远超过公司产品(pǐn)集成业务2.49%的毛利率水平。

　　借助收购，闻泰科技面向的(de)下游终端(duān)市场也更为丰(fēng)富(fù)。据披露，2021年，公司半导体业务约44%的(de)营收来(lái)自汽车(chē)领域(yù)，2024年上(shàng)半年达63%。上半年内，公司半导体业务来源于汽车、移动及穿戴(dài)设备、工业与电力、计算机设备(bèi)、消费领域的收入占比(bǐ)分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半导体收入来源的主要方向。

　　龙(lóng)旗科技是最晚上市的厂商，上半年(nián)来自智能手机的收入(rù)仍然占比80.97%，期内(nèi)来自(zì)AIoT的收(shōu)入和业务(wù)增速甚至高于平板电脑。

　　对于后市，除了传统(tǒng)硬(yìng)件业(yè)务之外，AI PC、XR、汽车电(diàn)子产品都有望随着主流品牌厂商的推进，拉动ODM厂商的多元化进程。

　　海外机遇

　　结合三大ODM代工厂(chǎng)的业绩不难发现(xiàn)，相比华勤技术和闻(wén)泰科技在智能终端相关组装业务的稳健发展不同，龙旗科技上半年106.31%的营收增速显得异乎寻常。这一定程度与其在发力海外市场有(yǒu)关。

　　拆(chāi)解来看，龙旗科技上半(bàn)年智能手机业务收入增速99.26%，算是三(sān)类业务中增速(sù)偏慢的。公告指出了(le)其中原因：加大5G手机投入、研究入(rù)门(mén)级4G手机产品。

　　这(zhè)显然直指新型海外(wài)市场。有手机厂商人士对21世纪(jì)经(jīng)济报道(dào)记者表示，除了已经(jīng)发力多年的东(dōng)南亚和南亚市场，中东、拉丁美(měi)洲都是今年(nián)的(de)发力重点。尤其是传(chuán)音2023年(nián)逆势的高增速，更是让(ràng)一(yī)些(xiē)厂商(shāng)明白——千元以下(xià)手机市场不容忽视。

　　这恰恰是ODM代工厂的优势所在，在龙旗科技的财报中得(dé)到一定印证。公告提(tí)到，公司加大5G投入是考虑到5G手(shǒu)机加速在海外(wài)新兴市场普及态势；对4G手机融(róng)入了(le)高阶产(chǎn)品的工艺外观设计，从而拓(tuò)展了(le)海(hǎi)外4G产品销量。

　　另外两大巨头也不例外。根据闻泰科(kē)技披露，上(shàng)半年(nián)公司产品集成(chéng)业务的海外客户收入占比为75.71%。

　　华勤技(jì)术则(zé)在(zài)业(yè)绩交流中介绍，公司布局了三个(gè)海外制造工厂——越南、墨西哥、印度，目前(qián)，越南(nán)和印度(dù)工厂均已有产品在生产和出货，同时在筹划墨西(xī)哥制造布局。根据规划(huà)，公司未来希望实现产能的442比重，即南昌和东莞分别占总产能的40%，合(hé)计(jì)80%；海外三个基地占20%。

　　不止手(shǒu)机ODM代(dài)工厂，其他供应(yīng)链也在与(yǔ)整机厂一道扩(kuò)充海外(wài)市场。例如在墨西哥，已经有(yǒu)手机供应链厂商通过收购等(děng)方式落子。但这(zhè)些新兴市场可能也面临统(tǒng)一化管理的挑战。

　　2024年已过大(dà)半，全球手机消费仅处在温和复苏态(tài)势中已(yǐ)成定(dìng)局。不(bù)过面(miàn)向有增(zēng)量的新兴市场如何盈利，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代工厂陆续在给出(chū)一定解答。

责任编辑：李桐

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