网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财联社

　　财联社8月31日讯(xùn)（记(jì)者武(wǔ)鑫）A股半(bàn)年报披露收官，网络安全(quán)行业(yè)上半年(nián)的整体情况基(jī)本(běn)勾勒成形。财联社记者统计发现，上半年，信息安全行业营收规(guī)模前20位的公司中，仅(jǐn)有3家实现盈利(lì)，前10名全部遭遇亏(kuī)损；ROE方面(miàn)，上述(shù)20家公(gōng)司的中位值已降至-3.49%。

网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量style="font-L">　　针对行业性亏损的原因，多家网安厂商在接受记者采(cǎi)访(fǎng)时均提及了项目周期性(网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量xìng)和回款季节(jié)性(xìng)因(yīn)素，但行业(yè)整体(tǐ)增长承(chéng)压却是不(bù)容忽视的事实。在下游以(yǐ)G端为主的客户资金压力普(pǔ)遍较大、购买力下降(jiàng)的背景下，网安行业还需拓展更(gèng)多市场化客户，作为新的增长点。

　　回款集中(zhōng)在H2 盈利或有改(gǎi)善

　　财联社记者(zhě)梳理发现，网安行业中(zhōng)，上半年奇安信(xìn)-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达到8.20亿元、5.92亿和3.41亿元，是营收(shōu)前20位厂商中亏损最多的3家。此(cǐ)外，天融信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿盟(méng)科(kē)技（300369.SZ）的亏(kuī)损均超过2亿元，信安世纪(jì)（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（维权）（300311.SZ）等的(de)亏损在3000万元至1亿(yì)元之间。

　　项目结算的周期性，以及回款的季节性因(yīn)素，被厂商(shāng)视为导致上(shàng)半年亏损的(de)重要原因。北信源方面对记者表示，今年上半年公司在手订单和业务量较(jiào)去(qù)年同(tóng)期基本持平。中期营收及业(yè)绩有季节(jié)性特(tè)点(diǎn)，在已披露的同业公(gōng)司中，基本都是亏(kuī)损。电科(kē)网(wǎng)安也在公告中(zhōng)称，主(zhǔ)要系当前宏观经济环境复杂，行业发展形势较为严峻，受资金方面影响较大的政府(fǔ)等主要客户需求放缓，项目(mù)落地(dì)的周期变长，导致收(shōu)入(rù)有(yǒu)所下(xià)降。

　　财联社记者(zhě)了解到，网络安全行业下游客户类型丰(fēng)富(fù)，包括政府机关与事业单位、国央企、运营商，但G端(duān)为主要客户群体。IDC数据(jù)显示，从终端(duān)用户的投资来看，政府是网(wǎng)络安全支出第一(yī)的行(xíng)业，2024年支出占比为24.9%。

　　仅考虑项(xiàng)目周期性和回(huí)款因素，行业盈利状况在下半年或有改善。“这类客户一般在年底、年初申请全年(nián)IT预算包，在年中进行招投标、再实施安装，整个项目周(zhōu)期比(bǐ)较长。从正常的业务节奏来看，上半年招投标，再(zài)实施(shī)安装，进行用户培训(xùn)，确认收入一般都到年底了。”启明星辰（002439.SZ）投资者(zhě)关系(xì)部门人士向记者表示。

　　北信源副(fù)总裁杨华也对财(cái)联社(shè)记者表示，下半(bàn)年是网(wǎng)安高峰期，“肯定比上(shàng)半年强(qiáng)”。

　　艾媒咨询首席分析师(shī)张毅(yì)则向记者分析称，“下(xià)半年整体情况可能会稍微(wēi)好些，一是企业降本增效(xiào)的(de)力度(dù)可能(néng)会加大，另外项目也会完成交付。但今(jīn)年整体情况，我(wǒ)个人认为(wèi)不(bù)是特别乐(lè)观。”

　　行业增长承压亟需寻找新空(kōng)间

　　短(duǎn)期来看，因为集中(zhōng)回款、结算(suàn)，网安行业的(de)盈利情况或会(huì)在下半年得到一定程度的改善，但长期而言，行业增长承压却是不争的事实(shí)。

　　根据记者统计，长江证券信息安(ān)全行业2021年营收同比增长率的平均值还能达到22.38%，至2022年仅(jǐn)为0.70%，2023年更是低(dī)至-2.72%。

　　艾媒咨询的报告也显示，2019年，我国网安(ān)行业市场规模增速为21.5%，但2020年至2023年的增速呈波动下降趋势，未来几年或还将继续放慢增长脚(jiǎo)步。

　　前述启明星辰人士也对财联(lián)社记者表示，“目前来看，三季度并没有表现(xiàn)出比二季(jì)度(dù)更强的市场需求，以及更(gèng)多的市场支出的释放，未来1-2年还会维持(chí)下游需求疲软的现状。”

　　寻找新的增(zēng)长点是当(dāng)务(wù)之急(jí)。张毅表示，“网安行业(yè)的主要(yào)产品都是匹配政(zhèng)府等相关领(lǐng)域，回款周期慢(màn)，受到政府财政开支收支的影(yǐng)响较大。从长远(yuǎn)来看，应该加大产品(pǐn)创新(xīn)力度，把客户对象由偏政府类的往市场化类的靠一些，比如智能家居、智(zhì)能(néng)汽车、智能工厂。”

　　基于技术升级迭(dié)代(dài)在不同(tóng)行业客户间的复制、深耕，以(yǐ)及对G端以外更为市场化的客户的开拓，被视作网安行业(yè)寻(xún)找(zhǎo)新增长(zhǎng)空间的重要路径。如(rú)北信源就在最新披露的(de)一(yī)则调(dià网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量o)研纪要中(zhōng)表示，公(gōng)司“将不断调整(zhěng)客户结构(gòu)，更聚焦(jiāo)于2C端(duān)的客户，以改善回款(kuǎn)状况(kuàng)”。

　　据北信源(yuán)方面透(tòu)露，上半年(nián)，针对C端市场，公(gōng)司推出了集(jí)成AI技术的信源密信海(hǎi)外版——Linkdood新版本，实现了(le)即时同译(yì)功能。此外，还有信源密信（量子版）、信源(yuán)密信“小黑盒”版本，主要用于保护个人隐私(sī)和商业秘密，保障通信安全。

　　北信源近日(rì)中标的昆仑数智科技有限责任公司的《网络安全应急指挥(huī)系统项目定制开(kāi)发子系统咨询实施服务》项目，主(zhǔ)要基于“信源密信安全即时通信基座”开发网络应急指挥(huī)处(chù)置平台，并用于保障覆盖多个重点关键信息(xī)基础设施的网络安全应(yīng)急指(zhǐ)挥处置。据(jù)悉，“信源密信安全即时通信基座”此前在军(jūn)方客户已得到广泛应用，与(yǔ)中石油的合(hé)作模式，或将在能源客户(hù)中得到复(fù)制。

　　此(cǐ)外，开拓新的应用(yòng)场(chǎng)景与企业客户，也是网安厂商(shāng)布局的重点。如奇(qí)安信在(zài)今年5月回复投资者咨询时透露，近年来，公司在低空飞行器的网络安全方面(miàn)进(jìn)行了攻防技术研(yán)究，并(bìng)积累了一定的(de)网络安全建设经验。

　　天融信(xìn)方面则瞄向(xiàng)了车路云一体(tǐ)化，公司(sī)曾(céng)公开表示，其在车路云一体(tǐ)化安全方面已(yǐ)经形成云、管、端、边的一体化安全防护体系，覆盖环境安全、数(shù)据安全等场景，推出智能网联汽车安(ān)全解(jiě)决方案、车路云一体化安(ān)全(quán)防御方案，并(bìng)有多个项目落地。

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