4月29日，为更(gèng)好满足投资者需求、促(cù)进政府债券柜台交易业务(wù)规范发展，财政部(bù)发布《关于政府债券柜台交易业务有关事项的通(tōng)知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施行。

《通知》明确，记账式(shì)国债和地(dì)方(fāng)政府债券发行结束后，均
可在银行间(jiān)债券(quàn)市场柜台分(fēn)销和(hé)交易(yì)。《通知》还要求，柜台业务开办机构应当建立(lì)投(tóu)资者适(shì)当性管理制度，加强投资者(zhě)教育。 

地方债柜台发行是(shì)地(dì)方债(zhài)发(fā)行(xíng)渠道的重要组成部分。自2019年(nián)试点以来，柜台发行工作取(qǔ)得了积
极成效。不过，对于参与政府债券柜台交易业(yè)务的投资者范围、分销以及报(bào)价交易规则等，《通知》明确，按照柜台业务现行管(guǎn)理有关规定执行。

未调(diào)整投资者范(fàn)围、分销及(jí)报价交易规则

《通知》明确，记账式国债和地方(fāng)政府债券发行结束后，均可(kě)在银行间债券(quàn)市场柜台分销和交易。《通知》同时要求，满足柜台业(yè)务开办条件的金融机(jī)构应当按照有关规定积极参与(yǔ)政府(fǔ)债(zhài)券柜台交易业(yè)务，根据市场需求选择政府债券(quàn)通过柜台
分销和交(jiāo)易。 

对于参与政(zhèng)府债(zhài)券柜台交易业(yè)务的投资者
范围、分(fēn)销(xiāo)以及报价交易规则等，《通知》明确，按(àn)照(zhào)柜台(tái)业务现(xiàn)行管理有关规定执行(xíng)。

此前，财政部 于2023年8月发(fā)布《政(zhèng)府债券登记 托管(guǎn)结算管理办法》，规定政(zhèng)府债券(quàn)交易(yì)结算应当采(cǎi)用券款对付方式，要(yào)求政府(fǔ)债券(quàn)登记托管结算机构出现停业(yè)整顿、破产、解散、分立、合并及撤销等情况时，不得损害投资人合法权益(yì)。

柜台业(yè)务开办机构应(yīng)建(jiàn)立投资者适当性管理制度

《通知》要求，政(zhèng)府债券柜台交易实行集中统一、一级托管、底层穿 透的托(tuō)管制度。中央国(guó)债(zhài)登记结算有限责任(rèn)公司（下称“中债(zhài)登”）是柜台政府债券的(de)登
记托管结算机构，柜台业务开办机构应当为投资者在中(zhōng)债登开立实名账户，投资者通过该 账户直接持有政府债(zhài)券。柜台业务开办机构应(yīng)当与中债登直接建立系统连接，并实时(shí)向中债登传(chuán)输政(zhèng)府债券柜台交易业务有关数(shù)据。 

《通(tōng)知》要求，中债登和柜台业务开办机构应当确保政府债券兑付资金安全(quán)，保障兑付资金及时(shí)足额到达投资(zī)者资金账户，维护投资者合法权益。 

《通知》还要求，柜台(tái)业务开办(bàn)机构应当(dāng)建立投资者适当性管理制(zhì)度，加强投资者(zhě)教(jiào)育(yù)，应当(dāng)与(yǔ)投(tóu)资者签署入市风险告知(zhī)等法律文书，充分提示柜台债券(quàn)可(kě)交易属性(xìng)与可能有关的风险等，做到政府债券柜台交易(yì)信(xìn)息对称、公开(kāi)透明。 

让更多投资者参与到政府债券市场

地方债柜台发(fā)行是地方债发行渠(qú)道的重(zhòng)要组成部分，是加(jiā)强地方债发(fā)行(xíng)管理，丰富投资者结构，实现可持续发展的重要举措。

2019年，财政部在《关于开(kāi)展通(tōng)过商(shāng)业银行柜台市场发行地方政府债券工作的(de)通知
》中指出，地方政府公开发行的一般债(zhài)券和专项债券，可通过商业银行柜台(tái)市场在本地区范围内(计划单(dān)列市政府债券在本省范围(wéi)内)发行。地方政府应当通过(guò)商业银行柜台(tái)市场(chǎng)重点发行专项债券，更(gèng)好发挥专项债(zhài)券对稳投资、扩内需、补短板的作用，增强投(tóu)资者对本地经济社会发展的参与度和获得(dé)感。

自2019年试点(diǎn)以来，柜台发行工(gōng)作取得了积极成效，进(jìn)一步拓宽了地(dì)方
债发行渠道，有效激发了
社会
投资(zī)活力，吸(xī)引了广大人民群众参与地方(fāng)建 设和共享改革发展成果,满足了人民群众(zhòng)投资理财需求。

值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近日，财政部(bù)党组理论学习中心组在人民日报发表署名(míng)文章中表示，将“研究(jiū)扩大政府债券柜台销售品种和规模”，引发(fā)市场(chǎng)关注。

中关村互联网金融研究院院长刘(liú)勇在接受证券时报·券商(shāng)中国(guó)记者采访时表示(shì)，扩大政府(fǔ)债(zhài)券(quàn)柜台(tái)销(xiāo)售品种和规模，意(yì)味着更多的投资者可以参 与到政府债券市场中来。这不仅可
以拓宽政府债券的投资者基(jī)础，增加市(shì)场的流动性，还有助于(yú)提高政府(fǔ)债券(quàn)市场的深度和(hé)广度。

责编(biān)：王璐(lù)璐

校对：高源

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