【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会

机构指出，当前传统锂电池行业进入产能过剩阶段，通过技术创新和材料
迭代(dài)进行提质降本增效是(shì)行业发展(zhǎn)的必然趋势。固态电池被全球公认为下一代电池。2023年国内半固态电池率先(xiān)量产(chǎn)，产业化进程(chéng)有望(wàng)加速推进，将为锂电池产业链迭代升级带来新的发展机遇。

核(hé)心逻辑

1.固态电池具有高能量密度和高(gāo)安(ān)全性两大显著优势，成为下一代高性能 锂电(diàn)池。2024年伊始，两则关(guān)于海外固态电池取得新进展的消息，再度引发市场对于固 态
电池领域的关注。目前(qián)传统液态锂电池的(de)能量密度已经接(jiē)近
350Wh/kg的理论极限，同时仍存 在电池热失控等安全隐患。随着新能源汽(qì)车市场容量快速(sù)扩大，动力(lì)电(diàn)池(chí)对于高能量密度与高安全性的迫切需求推动固态电池(chí)的(de)发展。固态电池的发展路径大致可分为半固态、准(zhǔn)固态(tài)、全固态等阶(jiē)段，目前(qián)由于受到材(cái)料技术、制备技术还不够(gòu)成熟，生(shēng)产成本过高等(děng)因素的制约，行业(yè)普遍认为全固态电池产业(yè)化至(zhì)少还需(xū)5年(nián)时间，半固(gù)态电池成为很好的过渡技术。

2.固态电池主要有(yǒu)三(sān)大技术路线，将驱动(dòng)材料体系迭代升级。固(gù)态电池是一(yī)种使用固态电极和固态电解质的(de)电池。根据不同的固态电解质分类(lèi)，固态电(diàn)池有三大主流技术路线 ：聚合(hé)物固(gù)态电池、氧化物固态电池、硫化(huà)物固态电池，各有优(yōu)缺点，尚有(yǒu)技术难题待突(tū)破，其中(zhōng)硫(liú)化 物在全固态(tài)电池中发展潜力最大。固态电池与传统液态电 池(chí)的核心区别在于(yú)固态电解(jiě)质取代传(chuán)统液态锂电池的电(diàn)解液和隔膜。固(gù)态(tài)电池对
于材料体系的变革影响将
依次为固态(tài)电解质＞新型负极＞新型正(zhèng)极。新型负极(jí)材料中短期向硅(guī)基负极发(fā)展，长远向金属锂负极迭(dié)代。新型正极材料主要在(zài)于提高能量密度，将向(xiàng)高电压材(cái)料迭(dié)代升级。

3.固态(tài)电解质是产业化关键(jiàn)，多种路线百花齐放。固态电(diàn)解质是固态电(diàn)池中最(zuì)为关键的部件(jiàn)，其技术路线可(kě)分为聚合物、氧化物、有机-无机(jī)复合、硫化物等。聚(jù)合物(wù)固态(tài)电(diàn)解(jiě)质发展较(jiào)早，已在部分领(lǐng)域实现应用，但其在室温下离子电(diàn)导率低，升温后离子电导率(lǜ)提升但(dàn)存在消耗能量和增加成本的问题；氧化物固态电解质综合性能(néng)好，制约其发展(zhǎn)的重要因(yīn)素是电(diàn)解质和
电极之间界面(miàn)阻抗较大，界(jiè)面反应造成电池容量衰减；硫化(huà)物固(gù)态电(diàn)解质与锂 电极的界面稳定性(xìng)较(jiào)差，但由于离子电导率(lǜ)极高、电化学稳定窗口较宽，受到(dào)了众多企业的青睐，尤其是日(rì)韩企业投入了大量资金进行研究。有机-无机复合电解质结合(hé)聚合(hé)物和无机电解质(zhì)的优点，近几年在性能研究方面取得了较大的进步，产业化进展
较快。

4.全球固态电(diàn)池产(chǎn)业化前景渐明朗。目前全球范围内固态电池主要处于研发(fā)和试制阶段，各国对于固态电池的技术路线选择存在差异。日(rì)韩和(hé)欧美等海外企业主攻硫化物技术路线，致力于全固态电池，因此产业化进程相(xiāng)对缓慢。国内企(qǐ)业多数选
择氧化物技术路线，选择产业化较为容易的(de)半(bàn)固态电池作为过渡产(chǎn)品。2023年国(guó)内半固态(tài)电池装车量突破GWh级(jí)别(bié)，2024年将开启规模化量产装车。未来随(suí)着(zhe)固态电池技术不(bù)断进步，成(chéng)本逐渐呈(chéng)下降趋势，尤其是国(guó)内半固态电池产业化进程已(yǐ)开(kāi)启(qǐ)，固态电(diàn)池的市场(chǎng)规模将(jiāng)得以(yǐ)快速(sù)增长
。

利好个股

东莞证(zhèng)券指出，当(dāng)前(qián)传统锂电池行业进入产能过剩阶(jiē)段，通过技术创新(xīn)和材料迭代进行提质(zhì)降本增效是行业发展(zhǎn)的必然趋势(shì)。固态电池(chí)被(bèi)全球公认为(wèi)下一代电池(chí)。2023年国内半固态(tài)电池率先(xiān)量产，产业化进程有望加速推进，将为锂电池产(chǎn)业链迭代升级带来新的发展(zhǎn)机遇。建议关注在固态电池和固态电池新材料体系(xì)领(lǐng)域布局领先的企(qǐ)业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、璞泰来。

东吴证 券认为，半固态技术先(xiān)行，2023年开启小批量装(zhuāng)车(chē)发(fā)布，全固态电池仍需5—10年实(shí)现商业化。固态电池产业链方面，第一条主线看好(hǎo)半固态电池技术领先厂商，推荐宁(níng)德 时代、比亚迪、亿纬(wěi)锂能，关(guān)注赣锋锂业、孚(fú)能科技、国轩高(gāo)科等(děng)；第二条主线
关注超高镍(niè)正极厂商，推荐容百科技、当升科(kē)技，关注厦钨新能；第三条主线关注进度领先(xiān)的(de)硅基负极厂商，推荐贝特瑞(ruì)，关注翔(xiáng)丰华；第四(sì)条主线(xiàn)跟(gēn)踪固态电解质(zhì)厂商，关注前驱体的东方错业、三祥新材、云南业、驰宏锌锗，电解(jiě)质的奥克股份、上海洗霸、金龙(lóng)羽、瑞泰(tài)新材。

本(běn)文内容(róng)精选自(zì)以(yǐ)下(xià)研报：

东莞证券《固态电(diàn)池专题报告：下一代(dài)锂(lǐ)电池，产业化前景渐明朗》

东吴证券《固态电池(chí)行业(yè)深度：千呼万唤始出来(lái)，犹抱琵琶半遮面》

中(zhōng)银证券《电力设备行业深度：固态电池系列报告之一-技术趋势明确，产业化大幕开启》

机构指出(chū)，当前传统锂电池行(xíng)业进入产能过剩阶段，通过技术创新和材料迭代进行(xíng)提质(zhì)降本增效是行(xíng)业发展的必然趋(qū)势。固态(tài)电池被(bèi)全球公认(rèn)为下一(yī)代电(diàn)池。2023年国内半固态电(diàn)池率先量产，产业 化进程有望加速推进(jìn)，将(jiāng)为锂电(diàn)池产业链迭代升级带来新的发展机遇。

核(hé)心(xīn)逻辑

1.固态电池具有高能量密度和高安全性两大显著优(yōu)势，成为下一代高性
能锂电池。2024年伊始，两则关于海外固态电池取得新进展的消息，再(zài)度引发市场对于(yú)固态(tài)电池领域的关注。目前传统液态锂电池的能量密度已经接近350Wh/kg的理(lǐ)论(lùn)极限，同时仍存在电池热失控(kòng)等安全隐患(huàn)。随着新能源汽车(chē)市场容量快速扩大，动力电(diàn)池对于高能(néng)量密度与高(gāo)安(ān)全性的迫切需求推动固态电池的发展。固态电池的发(fā)展路径大致可分为半固态、准固(gù)态、全(quán)固态等阶段，目前由于受到材料技术(shù)、制备(bèi)技术还不够成熟，生产成本过高等因素的制约，行业普(pǔ)遍认为全固态电池产业化至少还需5年时间，半固态电池成为很好(hǎo)的过渡技术。

2.固(gù)态电池主要有三大技术路(lù)线，将驱动材料体【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会系迭代升级。固(gù)态电(diàn)池是一种使用固态电(diàn)极和固态电解质的电池。根据不同的固(gù)态电解(jiě)质分类，固(gù)态(tài)电(diàn)池(chí)有三大主(zhǔ)流技术路线：聚合物固态(tài)电池(chí)、氧化(huà)物固态(tài)电池、硫化物固态电池，各有优缺点，尚有(yǒu)技术难题待(dài)突破，其中(zhōng)硫化物在全固态电池中发展潜力最大。固态电池与传统液态电池(chí)的(de)核心区别在于固(gù)态电解质取代传统液态锂电池的电解液(yè)和(hé)隔膜(mó)。固态电池对于材料(liào)体系的变(biàn)革影响将依次为固态(tài)电解质＞新型负(fù)极＞新(xīn)型正(zhèng)极。新型负极(jí)材(cái)料中短期向硅基负极发展，长远向金属锂负极迭代(dài)。新型正(zhèng)极材料主要在于提高能量密度，将向高电(diàn)压材料迭代升级。

3.固态(tài)电解质是产业化(huà)关键，多种路线(xiàn)百花(huā)齐放。固态电解质是固态电池中(zhōng)最(zuì)为关键的部(bù)件，其技术路线可分为聚合(hé)物、氧化物(wù)、有机-无(wú)机复合、硫化物等(děng)。聚合物固
态电解质发展(zhǎn)较早，已在部分领域实现应用，但其在(zài)室温下离子电导率低，升温后离子电导率提升但存在(zài)消 耗能量和增加成本的(de)问题；氧化物固态电解质综合(hé)性能好，制(zhì)约其发展的重要因素是电解质和电极之间界面阻抗较大，界面反应造(zào)成电池 容量衰减；硫(liú)化物固态电解质与锂电极的界面稳(wěn)定性较差，但由于(yú)离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受(shòu)到了众多企业的青睐，尤其是日韩企业投入了大量资(zī)金进行研
究。有机-无机复(fù)合(hé)电解质结合聚合物和(hé)无机电解质的优点，近几年在性能研究方面取得了较大的进步，产业化进展较快。

4.全球固态电池产业化前景渐明朗。目前全球范围内固态电
池主(zhǔ)要处(chù)于研发和试制阶段，各国对(duì)于固态电池的技术路(lù)线选择存在差异。日韩和(hé)欧美等海外企(qǐ)业主攻硫化物技(jì)术路线，致力(lì)于全固态电池，因此产业化进程(chéng)相对缓(huǎn)慢。国内(nèi)企业多数选(xuǎn)择氧化(huà)物技术路线，选择产业(yè)化较为容易的半固态电池(chí)作为过渡产品。2023年国内半固态(tài)电池装车量突破GWh级别，2024年将开启规模化量产装车。未(wèi)来(lái)随
着固态电池技术不(bù)断进步，成本逐渐呈下降(jiàng)趋势，尤(yóu)其(qí)是(shì)国内半固态电池(chí)产业化进程已开(kāi)启，固态电池的市场规模将得以快速(sù)增长。

利好个股

东莞证券指出，当前传统(tǒng)锂电(diàn)池行业(yè)进入产能过剩阶 段，通过技术创新
和(hé)材料迭代进行提质降本增效是行业发(fā)展的必然趋势。固态电(diàn)池(chí)被全球公认为(wèi)下一代电池。2023年国内半固态电池率先量(liàng)产，产(chǎn)业化进程有望加速推进(jìn)，将为锂电池产业链迭代升级(jí)带来新的(de)发展(zhǎn)机遇。建(jiàn)议(yì)关注在固态电池和固态电池新材料体
系领域布局领先的企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技(jì)、璞(pú)泰来。

东吴证券认为，半固态技(jì)术先行，2023年开启(qǐ)小批(pī)量装车发布，全固态电池仍需5—10年
实现商业化。固态电(diàn)池产业链方面，第一条主线看好半固【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会态(tài)电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂 能，关注赣锋锂业、孚能科技、国轩(xuān)高科等；第二条主线(xiàn)关注超高镍正极(jí)厂商，推荐容百科技、当升科技，关注厦钨新能；第三条主线关注进度领先的硅基负极厂商，推荐贝(bèi)特瑞，关注翔丰华；第四条主线跟踪固态(tài)电解质厂商，关(guān)注前驱体的东方(fāng)错业、三祥新材、云南业、驰宏锌锗，电解质的奥(ào)克股份、上海洗霸、金龙(lóng)羽、瑞泰新(xīn)材。

本文内容精选自以下研报：

东莞证券《固态电池专题(tí)报告：下一代锂电池，产业化(huà)前景渐明朗》

东吴(wú)证(zhèng)券《固态电池行业深度：千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面》

中银证券《电力设备行业深度：固(gù)态电池系列报告(gào)之一-技术趋势明确，产(chǎn)业化大幕开启(qǐ)》

校对：祝甜婷

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