金融牌照也不值钱了？银行股权“一元”起拍遭冷落

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　　来源(yuán)：钛媒(méi)体

　　今(jīn)年以来，曾(céng)经备受欢迎的未上市中小银行股权拍卖(mài)持续遇到“寒冬”。

　　9月3日，北京(jīng)产(chǎn)权交易所(suǒ)披露(lù)，汉(hàn)口银(yín)行1297.65万(wàn)股（占总股本的0.27%）股份(fèn)公开挂牌转让
，其转让底价为(wèi)4567.07万元
，据悉，股权转让方为湖北通信，是一家国资企(qǐ)业。截至发稿，暂未查询到成功出让的信息。

　　公开(kāi)资料显示，汉口银行原名武汉商业银行(xíng)，成立于1997年，是一家总(zǒng)部设在武汉、具有独(dú)立法人资(zī)格(gé)的区域(yù)性股份制商业银行。该银行注册资(zī)本(běn)41.28亿(yì)元(yuán)，前两大股东
分别为(wèi)联想控股有限公(gōng)司和武汉钢铁（集团）公司。据中国银行业协会发布的“2024年中国银行业前100强名单
”，汉口银行排名77位(wèi)，属中小银行。

　　据钛媒体APP梳理，近(jìn)年来(lái)中(zhōng)小银行股权拍卖频频发生，并持续遇冷。很多(duō)标的
打“骨折(zhé)”后还多次流拍，起拍价(jià)甚至低至一元。

　　8月27日，邯郸银行约2.4645亿股股份以起拍价4.07亿(yì)元二次拍卖(mài)失败(bài)，据(jù)测算，该价格为资产评估价格的56%左右。与此同时，8月中(zhōng)旬，济(jì)宁银行2.77%的股权遭遇流(liú)拍(pāi)；8月5日，杭州联合农(nóng)村商业银行约3199.30万股股权第三次(cì)流拍(pāi)。

　　阿(ā)里拍(pāi)卖平台显示，河(hé)源农商银行、惠州农商银行、东莞农商银行、武汉农商银行等很多中小银行的股权起(qǐ)拍价被设置为1元左右(yòu)。

　　中小银行股权(quán)拍卖为何会遇冷？

　　业内人士认为，可能是因为部分中小银行内部治理不完
善，存在潜在不良
等未暴露
问(wèn)题(tí)。同时，行业过剩，中小(xiǎo)银行在局(jú)部市场的占有率和影响(xiǎng)力都偏(piān)低，互联网金融的冲击，使得中小银行面临(lín)更大的竞争压力。此外经济下(xià)行压力增大，市场对中小银行的信心不足。叠加监管政策趋严(yán)，对中小银行的合规要求提高，增(zēng)加了运营成(chéng)本 。

　　中小银行股权现“一元起拍(pāi)”

　　今年以来，中小银行股权拍(pāi)卖遇冷，很多拍卖多次(cì)流拍，部分股 权价格(gé)更是低至一元。

　　钛媒体APP在阿里拍 卖平台发现(xiàn)，深圳农商银行自然人41914股股权(quán)将(jiāng)于9月13日21时以1元起拍。截至9月7日，该标的引来2515次围观，但只(zhǐ)有1人参与报名。

　　与之相似的是，9月(yuè)河源农(nóng)商银行、惠州农商(shāng)银行、东莞农商银行、武汉农商(shāng)银行(xíng)等很多中小(xiǎo)银行的股权起拍价都被设置在1元。

　　对此，业内人士表 示，1元起拍的上述银(yín)行股权多为自然人持股，且部分股权为刑事(shì)案件涉案财务。所谓(wèi)1元起拍多(duō)为拍卖噱头，以增加拍品的吸引力，普通竞拍者(zhě)几乎不能以极低价格成功“捡漏”。

　　另(lìng)一(yī)位业内人(rén)士透露，小额银行(xíng)股权拍卖(mài)，一是持有人可能有资产变现需求(qiú)；另一方面，竞买人可能报着“捡漏(lòu)”的心态 ，觉(jué)得(dé)成交价(jià)比市场价更低，而“1元起拍”是吸(xī)引竞买(mǎi)者注意(yì)的“常见策略(lüè)”。

　　此外，很多拍卖经历两到(dào)三次拍卖仍未成交。

　　以乌鲁(lǔ)木齐银行股权拍卖(mài)为例，该银行1.18%的股权目前即将以1.34亿元左右被二次拍卖，这 笔资产 的评估价格为1.67亿元，相(xiāng)当于打了八折。资料(liào)显(xiǎn)示，该笔(bǐ)股权目前(qián)在深圳君豪集(jí)团有(yǒu)限公司名下，被新疆生产
建设兵团(tuán)第六师中级人民(mín)法院冻结 。数据显示，该笔拍卖(mài)目(mù)前有448次围观，但(dàn)无人报名。8月中旬，济宁银行2.77%的(de)股权遭遇流拍；8月5日，杭州联合农村商业银行约3199.30万股股权第(dì)三次流拍。

　　不过(guò)，相(xiāng)比多家非上市中(zhōng)小银行在股权拍卖(mài)市场遇冷，上 市(shì)银行股权拍(pāi)卖较为顺利。例如，2024年上半年(nián)，成都银行5000万股股权起拍总价(jià)约6.675亿元，成交价约(yuē)为7亿元，溢价约4.87%，每股成交价约14元。

　　业内人士表示，上市银(yín)行受到更为严格(gé)的监管(guǎn)要求，其
财务数据(jù)和经营状况需要(yào)定期(qī)向公(gōng)众披露，其业绩(jì)和增(zēng)长预(yù)期通常更为明确，这增加了透明度和投资者的信心。

　　价格高、前景不被看好是主要原因

　　为什么中小银行(xíng)要进行股权转让？是经营状况不佳还是(shì)为了偿还借款？多次流拍(pāi)会导(dǎo)致银行破产(chǎn)吗？

　　光(guāng)大(dà)银行金融市场部宏观研(yán)究 员(yuán)周茂华认为，部分中小银行股权遭拍卖，主要是此前部分中小银行经营管理粗放，少(shǎo)数中小银行内部治(zhì)理不(bù)够完善 ，在(zài)宏观经济、监管环境(jìng)变化(huà)、行业竞争加剧等，尤其近年来(lái)，部分行(xíng)业企业面临经营困难(nán)、压力(lì)上升等，导致少数银(yín)行内部问题显现(xiàn)，出现各种债务纠纷等，出现银行股权法拍的情况。

　　对于中小银行(xíng)股权拍卖遇(yù)冷的(de)原因，有专家分析，一方(fāng)面(miàn)是因为拍卖价格太高了，溢价较为明显；另 一方面是因为不少(shǎo)拍卖标的本身规模(mó)不大、发展前景不被看好(hǎo)和经营状况欠佳，从而(ér)导致估值偏低。

　　此外，业内(nèi)人士还指出，虽然(rán)中小银行(xíng)股权多(duō)次流拍，但并不意味着银行将会破产。股权(quán)被司法(fǎ)拍卖且流拍会对银行带来一定声誉影响，同(tóng)时也会产生一定估值下降风险，影响股东的稳定性。

　　某银行管理人员表(biǎo)示，该行注册资本在
百亿元左右，拍卖(mài)标的总(zǒng)价值不过百万元，占比不足(zú)0.001%。“从定价(jià)到拍卖我们完全不干涉，转让方(fāng)和受让方交易(yì)，我们(men)就是(shì)到执行阶段协(xié)助办理 相关手续就可以(yǐ)了。”他表(biǎo)示，如果因银行(xíng)现金流出现问题、股东破(pò)产(chǎn)等拍(pāi)卖股权，股份占比高就(jiù)会有(yǒu)影响(xiǎng)。

　　购买中小银行股权有哪些隐性门槛？需要考虑哪些因素，有哪些潜在风险？

　　业内人士认为，购买中小银行
股权时，投资者需要综合考虑资(zī)金、资质(zhì)、股权(quán)结构、银行治理结构(gòu)、财务状况以及风险管控能(néng)力等(děng)多个因素(sù)。此(cǐ)外，还需(xū)要对(duì)银行的未(wèi)来发展前 景进行评(píng)估(gū)，以做出(chū)明智的投资决策‌。

　　一(yī)方面，购买银行股权(quán)对(duì)资金有较高要求，因为银行体量较大，需要大量资金投入。短时间内筹集大量资金(jīn)对企业来说(shuō)可能是一个挑战‌。监管机构对(duì)银行股东有明确的资质要求(qiú)，这成为意向投资人的一大(dà)门槛。符合这些要求可能需要一定(dìng)的时间和(hé)资源‌。

　　另一方面，中小银行的(de)股权相对分散，购(gòu)买者的话语权较小，这可能(néng)会(huì)影(yǐng)响投(tóu)资者的(de)预期和(hé)决策‌。部分中小银行的公司治理存在缺陷(xiàn)，盈利能力较差，这(zhè)增加了投资风险
。投(tóu)资(zī)者需要评估银行的财务状况和(hé)未(wèi)来(lái)发(fā)展前景‌。

　　金乐函数分析师廖鹤凯认为，中小银行股权(quán)出(chū)让特别是小股东变动的情况(kuàng)近(jìn)年(nián)来持续发生，而且存量很大。未来较长时间中小银行股权拍卖的趋(qū)势仍将是市场(chǎng)供给量大、成交难，只有经营稳健(jiàn)、区域(yù)状(zhuàng)况良好、高成长的银行股权拍卖会较为受青睐。

　　被拍卖的银行，其 牌照会贬值吗？

　　中小银(yín)行股权(quán)低价拍卖或流拍，其持有的(de)银行牌照还有价值(zhí)吗？

　　据统计，中小银行股权拍卖的股份(fèn)占比都比较低(dī)，通过该途径很难成为银行的控股股东，并影响(xiǎng)其重大决策。

　　不同的金融牌照因(yīn)其稀缺性、政策导向(xiàng)、业务范围、协同效应以及
业务属性等(děng)原因而呈现明显差异。在所有金融牌照(zhào)中，银行牌(pái)照的稀缺性和重要性占据 重要位置。银(yín)行牌照的稀(xī)缺(quē)性不仅体现在其发放的数量(liàng)限制上(shàng)，还体现在其(qí)业务范围的广泛(fàn)性和对客(kè)户资源的独家优 势(shì)上‌。

　　专家认为，即使股权低价拍卖或流拍，银行牌照仍(réng)然具有价值，因为牌照(zhào)代表了进入金融服务市(shì)场(chǎng)的资格。但是，牌照的价值也受 到(dào)银(yín)行经营(yíng)状况和市(shì)场环境 的(de)影响，中小(xiǎo)牌照的总体(tǐ)价(jià)值在下降。

　　有机构估算，部分(fēn)中(zhōng)小银行牌照价值不超过
10亿元。以重庆富民银行为例，该银行大股东瀚华金控在9月5日市值仅10.67亿(yì)港元(yuán)。据悉，瀚华(huá)金(jīn)控(kòng)旗下拥有民营(yíng)银行，融资担保，金融资产，金融保(bǎo)理，中(zhōng)利保险(xiǎn)五类金(jīn)融牌照。

　　2018年以来，中小银行整体呈“减量”趋势。今年9月4日，国家(jiā)金
融监(jiān)督管理总(zǒng)局披露了多份最(zuì)新金融机构法人名单。其中(zhōng)，银行业金融机构法(fǎ)人名(míng)单(dān)显示，截至2024年6月末，我(wǒ)国共有4425家银(yín)行业金融机构法人，与去年末的(de)4490家相比减少65家，一年内机构总数量则减少(shǎo)136家。

　　具体而言，截至2024年6月末，我国共有开发性金融机构1家、政(zhèng)策(cè)性银(yín)行2家、国有大型商业银行6家、股份
制(zhì)商业(yè)银行12家、城市商业银行124家、农村商(shāng)业银行1577家、村镇银行1620家、农村信用社483家、农村合作银(yín)行23家、民营银行19家、外(wài)资(zī)法人银行41家、住房储蓄银行1家。

　　2024年以来 ，据(jù)不完(wán)全统计(jì)，至少发生34起中小银行(xíng)并购事件。其中，有(yǒu)至少41家中小银行被吸收合并；至少7家村镇银行的发起行推进股(gǔ)权收购、受让后，持股(gǔ)比例达到(dào)100%。

　　清华大学国家金融研(yán)究院新结(jié)构金融学研究(jiū)中心副(fù)主(zhǔ)任沙楠、清华大学(xué)五道口金融学院讲
席教授周皓日前联(lián)合撰文指出，我国(guó)地方(fāng)中小(xiǎo)银行的重组合并在未来一段时间或(huò)时(shí)有发生。中小金(jīn)融机构数量(liàng)在大幅(fú)增加后，将(jiāng)迎来一段洗牌期，经(jīng)营能力(lì)差、自身造(zào)血能力弱、无法在市场竞争中存活的机构必将被淘汰。

　　今年8月，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局副局长肖(xiào)远企表示，不管大股东小股(gǔ)东，要 支持(chí)金融机(jī)构按照公司治理程序、公司治理制度要(yào)求来决策。“中小金融机(jī)构经营得非常稳健，实际上就是(shì)对股东最大(dà)地 负(fù)责任，经营稳健了，股东价值、利(lì)益相关者(zhě)价(jià)值也会得到实现。”

　　素喜智研高(gāo)级研究员苏筱芮建议，中小银行应(yīng)结合(hé)自身优势禀赋(fù)，借(jiè)助自身扎(zhā)根县域的人力物力(lì)优势，确立(lì)好自身的服务定位，与其他银行展开差异化(huà)竞争(zhēng)，用扎实的业绩提升市场口(kǒu)碑、获取外部信心。

　　中国银行(xíng)研究院研究员杜阳(yáng)认为，中小银行在公司治理方面要不断提升信息披露质(zhì)量，确保所披露信息(xī)的准确性、完整性和真实性；在经营管(guǎn)理
方面，要加强(qiáng)创新能力，推出符(fú)合市场需求的金融产品(pǐn)和服务(wù)。同时，加强风险管理能力，建立健全(quán)的风险管理体系
。（本文首
发于钛媒(méi)体APP，作者|颜繁瑶，编辑|刘(liú)洋（金麒麟分析师）雪）

责任编辑：凌(líng)辰

今年以(yǐ)来，曾经备受(shòu)欢迎的未上市中小银行股权拍卖持续遇到“寒冬”。

9月(yuè)3日，北京 产权交易所披露，汉口银 行1297.65万股（占总股本的0.27%）股份公开
挂牌转让，其转让底(dǐ)价为(wèi)4567.07万元(yuán)，据悉(xī)，股权(quán)转让方(fāng)为湖北通信，是一家国资企业(yè)。截至发稿，暂未查询到成功出让的信(xìn)息。

公开(kāi)资料显(xiǎn)示，汉(hàn)口银行原名武汉商业银(yín)行，成立于(yú)1997年，是一(yī)家总部设在武汉(hàn)、具有独立法人资格(gé)的区域性股份制商业银行(xíng)。该银行注册资
本41.28亿元，前两(liǎng)大股东分别为(wèi)联想(xiǎng)控股有限公司和武汉钢铁（集团(tuán)）公司。据中国银(yín)行业协(xié)会发(fā)布的“2024年中国(guó)银行业(yè)前100强名(míng)单”，汉口银行排名77位，属中小银行。

据钛媒体(tǐ)APP梳理，近年来中小(xiǎo)银行股权(quán)拍(pāi)卖频频发生，并持续遇(yù)冷。很多(duō)标的打“骨折(zhé)”后(hòu)还多次流拍(pāi)，起拍价甚至低至一元。

8月27日，邯郸银行约2.4645亿股股份以起(qǐ)拍(pāi)价(jià)4.07亿元二次拍卖(mài)失败，据测算，该价格为资(zī)产评估价格的56%左右。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，8月
中旬，济宁银(yín)行2.77%的股权遭遇流拍；8月5日(rì)，杭州联合(hé)农村商业银行约3199.30万股(gǔ)股权第三
次流拍。

阿(ā)里拍卖(mài)平台(tái)显示，河源(yuán)农商银(yín)行、惠州农商银行、东莞农商银行、武汉农商银(yín)行等很多(duō)中小银行的股(gǔ)权起拍价被设置为1元左右。

中小银行股(gǔ)权拍卖为何会遇冷？

业内人士认为，可能是因
为部分中小银行内部治(zhì)理不完善，存(cún)在(zài)潜在不良(liáng)等未暴露问题。同时，行业(yè)过剩，中小银行在局(jú)部市场的占有(yǒu)率(lǜ)和影响力都(dōu)偏(piān)低，互联(lián)网金融(róng)的冲击，使(shǐ)得(dé)中小银行面(miàn)临(lín)更大的竞争(zhēng)压力。此外经济
下行压力增大，市场对中小银行的信心不足。叠加监(jiān)管政策趋严，对中小银行的合规要求提高，增加了(le)运营成本。

中小银行股权现“一元起拍”

今(jīn)年以来，中小银行股权拍卖遇冷，很
多拍卖多次(cì)流拍(pāi)，部分股(gǔ)权价格更是低至一元。

钛媒(méi)体APP在阿(ā)里拍卖平台发现，深圳农商银行自然人41914股股权将于(yú)9月(yuè)13日21时以1元起拍。截至9月7日，该(gāi)标的引来2515次围观，但(dàn)只(zhǐ)有1人参(cān)与报名。

与(yǔ)之相(xiāng)似的是，9月河源(yuán)农商银行、惠州农商银行、东莞农商 银行、武汉农 商(shāng)银行等很(hěn)多中(zhōng)小银行的股(gǔ)权起拍(pāi)价都被设置在1元。

图片来源：阿(ā)里拍卖

对此，业内人(rén)士表示(shì)，1元起拍的上述(shù)银行(xíng)股 权(quán)多为(wèi)自然人持股，且部分股权为刑事案件涉案财务。所谓1元起拍多为拍卖噱头(tóu)，以增加拍品的吸引力，普通竞拍者几乎不能以极低价格成功 “捡漏”。

另一位业内人(rén)士透露，小额银行股权拍卖，一是(shì)持有人可能(néng)有资产(chǎn)变现需求；另一方面(miàn)，竞买人可能报(bào)着“捡漏”的心态，觉得(dé)成交价比市(shì)场(chǎng)价更低，而“1元起拍”是吸引竞买者注(zhù)意的“常见策略”。

此外，很多拍(pāi)卖经历(lì)两到三(sān)次拍卖仍未成交。

以(yǐ)乌鲁木齐银行股权拍卖为例(lì)，该银行(xíng)1.18%的股权目前即将以1.34亿元左(zuǒ)右被二次拍卖，这笔资产的评(píng)估价格为1.67亿元(yuán)，相当于打了八折。资料显 示，该(gāi)笔股权目 前在深圳君豪集团(tuán)有限公司名下，被新疆生产建设兵(bīng)团第六师中级人民法院冻结。数据显示，该笔拍卖目前有448次围观(guān)，但无人报 名。8月(yuè)中(zhōng)旬，济宁银行2.77%的股权遭遇流拍；8月5日，杭州联合农村商(shāng)业银行(xíng)约(yuē)3199.30万股股权 第三次流拍。

图片来源(yuán)：阿里拍卖

不过，相比多(duō)家非上市中小银(yín)行在(zài)股权拍卖市场遇冷，上市银行股权拍卖(mài)较(jiào)为顺(shùn)利(lì)。例如，2024年上半年，成(chéng)都银(yín)行(xíng)5000万股股权起拍总价约6.675亿元，成交价约为7亿元，溢价约4.87%，每股成交价约14元。

数(shù)据来源：阿里(lǐ)拍卖
，钛媒体APP制图

业内人士表示，上市银(yín)行(xíng)受到更为(wèi)严格的监管(guǎn)要求，其财务数据和经营状况需要定期向公众披露，其业 绩和增长预期通常更为明(míng)确，这增加了透明度和投资者的信心。

价格高、前景不被看好是(shì)主要原因

为什么中小银行要进行股权转让？是经营状(zhuàng)况不(bù)佳还是为了偿还借款？多(duō)次流拍(pāi)会导致银行破产(chǎn)吗(ma)？

光(guāng)大(dà)银行金融市场部(bù)宏观研究员周茂(mào)华认为(wèi)，部分(fēn)中小银行股权(quán)遭拍卖，主要是此前(qián)部分中小银(yín)行经营管理粗放，少数(shù)中小银行内部(bù)治理不够(gòu)完善，在宏观经济、监管(guǎn)环境变化、行业竞争加剧等，尤其近年来，部分行(xíng)业企业面(miàn)临经营困难、压力上升等，导致少(shǎo)数银行(xíng)内部问题显现，出现各种债务纠(jiū)纷等，出现(xiàn)银金融牌照也不值钱了？银行股权“一元”起拍遭冷落行(xíng)股权(quán)法拍的情况(kuàng)。

对于中小银行股(gǔ)权拍卖遇冷的原因，有专家分析，一方面是因为拍卖价格(gé)太高了，溢价较为明显(xiǎn)；另一方面是因为不少拍卖标的本身规模不大、发展前景不被看好和经(jīng)营状况(kuàng)欠佳，从而(ér)导致估值偏低。

此外，业内人士还(hái)指出，虽然中小银行股权多(duō)次流拍，但并不意味着银行将会破产。股权被司法拍卖且流拍会对银行带来一定(dìng)声誉影响，同时也会产生一定估值(zhí)下降风险，影响股东的(de)稳定性。

某(mǒu)银行管理人员表示，该行注册资本在百亿元左右，拍卖标的总价值不过百万(wàn)元(yuán)，占比(bǐ)不足0.001%。“从定(dìng)价到拍卖我
们(men)完全不干涉(shè)，转让方和受让方交易，我们(men)就 是到执(zhí)行阶段协助办理相关手续就可以了。”他表示，如果(guǒ)因银行现(xiàn)金流出现问题、股东破产(chǎn)等拍卖股权，股(gǔ)份占比高就会有(yǒu)影响。

购买中小银(yín)行股权有哪些隐性门槛？需要考(kǎo)虑哪(nǎ)些(xiē)因素，有哪些潜在风险？

业内(nèi)人士认为(wèi)，购买中小银(yín)行股权时，投资者需(xū)要综合(hé)考虑(lǜ)资金、资质(zhì)、股(gǔ)权结构、银行治理结构、财务状况以及风险管控能力等多个因素。此外，还需要对银行的未来发展前景进行评估，以做出明智(zhì)的投资决策‌。

一方面，购买银行股权对资金(jīn)有较(jiào)高要求，因为银行体量较大，需(xū)要大(dà)量资金(jīn)投入。短时(shí)间内筹集大量资金对企业来说可能是一个挑(tiāo)战‌。监管机构(gòu)对 银行(xíng)股东有明确(què)的资质要求，这成为(wèi)意向投资人的一大门槛。符合这些要求(qiú)可能需要一定的时间和资源(yuán)‌。

另一方面，中(zhōng)小银行的股权相对分散，购买者的话语权较小，这(zhè)可能会影响投资者的(de)预期和决策‌。部(bù)分中小银行的公司治理存在缺陷，盈利能力较差，这增加了 投资风险。投(tóu)资者需要评估银行(xíng)的财(cái)务状况和未来发展前景‌。

金乐函数分析师廖鹤凯认为，中小银行(xíng)股权(quán)出让特(tè)别是小股东变动的情(qíng)况近年来持续发生，而且存量很大。未来较(jiào)长时间中(zhōng)小银行股权拍卖的趋势仍将是市场供给量大、成交难，只(zhǐ)有经营稳健、区(qū)域状况良好、高成长的银行股权拍卖(mài)会较为受青睐。

被拍卖的银行，其牌照会贬值吗？