公募“踩
线”数量大幅增加 持股集中将带来多重风险

最近，公募(mù)基金完成(chéng)了一(yī)季(jì)报披露。其中(zhōng)一个(gè)细节引起了笔者的注意(yì)，那就是今年触(chù)碰“双十”红线的(de)基金数量出现了较大幅度增加。

根据天相投(tóu)顾的数据(jù)，截至2024年一季度(dù)末，全市场(chǎng)共有超过140只主动权(quán)益基金触碰“基金持有个股比例不得超过基金资产净值10%”红线，创下近三个季度(dù)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，较2023年末更(gèng)是增加了超过70%。此外，还有(yǒu)20余只基金出现(xiàn)了多只重(zhòng)仓股踩红线的(de)情况。

所谓(wèi)“双十(shí)”红线，是指单只基金持公募“踩线”数量大幅增加 持股集中将带来多重风险有某上市公司股票(piào)的市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的10%；同时，同一基金公司旗下所有产品(pǐn)持有的单家上市公司股票(piào)市值不得超(chāo)过该公司总(zǒng)股份的 10%。这一规定旨(zhǐ)在促进基(jī)金投资(zī)的多元化，降低系统性风险，保护投资者(zhě)利益。

在基金圈，单只基金(jīn)持股比(bǐ)例(lì)踩“红线”的话(huà)题其实已经是老(lǎo)生常谈，也曾引起过各种(zhǒng)讨论。经过了多年规范发展和监管机 构的(de)三令五(wǔ)申，那(nà)种用基金资产持续买入某(mǒu)只个股直到“踩线”、知法犯法的主(zhǔ)动操作其(qí)实已经很少见了，更多的还是被动的，比如行情上涨或者短期基金出现巨额赎回等情况，导致被动“踩线”。

也正是为(wèi)了防(fáng)止这(zhè)种情况(kuàng)下出现(xiàn)“误伤”，根据 相关法律(lǜ)法规，因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变(biàn)动等(děng)因素导致“踩线”的，基 金管理人可以在十个交(jiāo)易日(rì)内进行调整(zhěng)。换句话说，这是监管机构为基金管理人提供的一个限期纠正的机 会(huì)，但这不应该成为某些机构眼中的“退路(lù)”。

举个(gè)例子(zi)，今年一(公募“踩线”数量大幅增加 持股集中将带来多重风险yī)季度部分“被动”超限的基金，其实本身对某单一个股的持仓比(bǐ)例就(jiù)已经不低了。一季度又继续(xù)加仓，很容易就会踩到红线。这背后(hòu)的原因，深究起来又可以分(fēn)为好几个层面，例如基金经理本身(shēn)风格可能素(sù)来就(jiù)比较激进，也可能是一季度该股(gǔ)涨(zhǎng)势较好，基金管理人想要趁机获取更多超额收(shōu)益。

在此前的一些通报中，监管机构还提到过，有基金公司对(duì)基金(jīn)经理授(shòu)予临界(jiè)线位的持股比例权限比较高，投资集中度管控粗放。近年来监管力度持续增强，公募也更加合规发展，基金管理人对 这些“超限”基(jī)金此前(qián)的持股情况不可能一无所(suǒ)知，但也允许了这种比较冒险的操作，某种程度上是(shì)不(bù)是也(yě)算合规管控风险意识不强的表(biǎo)现？

既然被称作红线，那(nà)就代表(biǎo)着警(jǐng)示和不可逾越。客观来说，频频踩线(xiàn)会为(wèi)基金带来持股(gǔ)集中
、流动性、市(shì)场(chǎng)波动等(děng)多个(gè)方面的风险。正所谓“君子(zi)不立危墙之下”，为基金持仓留(liú)出 安全空间是(shì)基金管理人进行(xíng)风(fēng)控管理应有的举动，市场上有(yǒu)很多基金公司在严格遵守这样的“游戏规则(zé)”，监管机构也在不断(duàn)修改、细化相关(guān)规定，规范基金持仓(cāng)。只有各方共同努力，才能确(què)保(bǎo)公募基金行业(yè)的健康发展(zhǎn)，保护广大投(tóu)资者的利(lì)益，维护资本市场的(de)稳定。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 公募“踩线”数量大幅增加 持股集中将带来多重风险