高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷(kù)暑渐消时，各大啤酒巨头们也交出(chū)了今年上半(bàn)年的“答卷”。

从已(yǐ)披露2024年半年(nián)度业绩的华润(rùn)啤(pí)酒（00291.HK）、百威亚太（01876.HK）、青岛(dǎo)啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、惠(huì)泉(quán)啤(pí)酒（600573.SH）7家具有(yǒu)代表性的啤酒企业来看，今年上半年各啤酒企(qǐ)业整体业绩(jì)平平(píng)。其中，华润啤酒、百威亚太(tài)、青岛啤酒的(de)销量、营收均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)；燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)等4家厂商则实现营收、净利润双增长。

“今年(nián)啤酒行业呈现出新特点：首先，新品牌增长明显，巨头厂商‘降速’；其(qí)次，精酿(niàng)啤酒增长(zhǎng)迅速，未来仍(réng)有大的增长空间，相比之下，传统(tǒng)啤(pí)酒受餐饮市场变(biàn)化等因素影响出现萎缩(suō)，市场(chǎng)下滑较大；此外(wài)，餐饮市场不再是(shì)唯一的主要渠道，整个啤酒市场渠(qú)道线上化趋势进一步凸显。”资深零售行业专家鲍跃忠告诉《每日经济(jì)新闻》记者。

啤(pí)酒迈入存量竞争时代，高(gāo)端化已然成为各(gè)大啤酒(jiǔ)厂商拉(lā)动业绩增长的新引擎。不过，随着高端化的“贴身肉(ròu)搏(bó)”，如何长久抓住高端化的红利并谋求新的增量，成为啤(pí)酒厂商新的思(sī)考题。

图片(piàn)来源：每经记者张建摄（资料图(tú)）

行(xíng)业“降速”业绩分化多数头部厂商增利(lì)不增收

今年上半年，啤酒的销量和收入似乎涨(zhǎng)不快了。

从整个大盘来看，国内啤(pí)酒市场已迈(mài)入“缓增长(zhǎng)”时代。在《每(měi)日经济新闻》记者统计的7家啤酒企(qǐ)业中(zhōng)，头部厂商华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太3家企业贡献(xiàn)了超七成销量。不过，虽然这3家公司(sī)撑起了(le)啤酒大盘的(de)半壁江(jiāng)山，但在上半年它们(men)的销量均出现下滑，同比下滑幅度分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京啤(pí)酒、重庆啤酒等4家啤酒企业的(de)今年上半年的销量则保持同比增长(zhǎng)。同比增幅最大(dà)的为重庆啤酒，同(tóng)比增长3.3%，珠江啤酒的增幅(fú)则为1.4%，另(lìng)外两家的增(zēng)幅则低于1%。

面对(duì)销量的“降速”，啤酒巨头们的营收增(zēng)速也明显放缓(huǎn)。今年(nián)上半年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太的(de)营(yíng)收均超200亿元，但(dàn)3家厂(chǎng)商的营收相比上年同期却均下滑，分别同比下滑0.5%、7.06%、4.3%。而(ér)处于营收第二梯队的另外4家啤酒(jiǔ)厂商，则均保持着个(gè)位数的营收(shōu)增(zēng)长，其中，燕京啤酒和珠(zhū)江(jiāng)啤酒今年上半年的营收同比增速均超5%。

销量和营收虽然分化明显，但今年上半(bàn)年，除百威亚太外，6家啤酒厂商均实现净利润的同比增(zēng)长。

数据显示(shì)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)今年(nián)上半年的归母净利润分别为47.05亿元、36.42亿元、5.14亿美元，同比增速分别为1.2%、6.31%、-6%。燕京(jīng)啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒的净利润体量虽远不如上述三家，但净利(lì)润同比增速却超35%。

对于上半年的业绩变动的原因，多家啤酒厂商称是受(shòu)到消费复苏(sū)乏力、极端天气的影响。据报道，华润啤酒总(zǒng)裁赵春(chūn)武曾在业绩(jì)发布会(huì)上称，7月至(zhì)8月国内雨带在发生变化(huà)，对各啤酒企业的影响(xiǎng)也有(yǒu)所(suǒ)不同，但整体环境在转好，预计下半年啤酒市(shì)场的情况会有所好转。

毛利率持续增长高(gāo)档啤(pí)酒成盈利“主力军”

存量竞争之下，各大啤酒厂商加速(sù)“卷”高端化，高端啤酒(jiǔ)产品也成为各家(jiā)业绩的“主力军”。

财报显示，今年上半年，华(huá)润啤酒中档及(jí)以上啤酒销量占比首(shǒu)次于上半年(nián)超50%。其(qí)中，高档及以上啤酒销量较(jiào)去年(nián)同期增(zēng)长超10%，喜力、老雪等产品销量同比增长20%；次高档及(jí)以上(shàng)啤(pí)酒销量则同(tóng)比(bǐ)实现个位数增长。

青岛(dǎo)啤酒主(zhǔ)品牌(pái)则在今(jīn)年上半(bàn)年共实现产品销量261万千升，其(qí)中中高端以(yǐ)上产品实现销量189.6万(wàn)千升，占比超七成。珠(zhū)江啤酒在接待(dài)投资者调研时称，2024年上半年，公司高档啤酒产品销量同比增长14.30%，并围绕“啤酒+”推进品牌高端化、年轻化。

在营收数据上，今年上半年各大啤酒(jiǔ)厂商中高档产品(pǐn)的营收也(yě)持(chí)续增长。数据显(xiǎn)示，今年上半年，燕京啤酒中(zhōng)高档产品营收超50亿(yì)元，占主营业务收入的比例(lì)相比上年同期提升至68.54%；重庆(qìng)啤酒(jiǔ)高档产(chǎn)品收(shōu)入为52.63亿元(yuán)，同比增长2.82%；珠江啤酒高档产品营收超20亿元(yuán)，同比(bǐ)增长17.19%，毛利率(lǜ)也相比上年同期有所增(zēng)长。

在中高端产品的“助攻(gōng)”下，啤酒厂商的高毛(máo)利率也持续保(bǎo)持。从披露毛利率数据的4家厂商来看，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的毛利率均保持在40%，并且相比(bǐ)上年同(tóng)期均有不同幅度的增长。

在鲍跃忠(zhōng)看来，啤酒市场的高端化仍可维持一段时间(jiān)的增(zēng)长，但这种(zhǒng)增长不会无限扩大。“中国啤酒(jiǔ)市场仍是一个(gè)分层(céng)化市(shì)场，未来高端化肯定(dìng)会摸到它的天花(huā)板，在(zài)高端化达到一定的量级(jí)后，高端化与(yǔ)大众(zhòng)化等产品将会形成一种平衡。”他(tā)说道。

高端化赛道愈发拥挤精酿啤酒会是(shì)下个战场吗？

近两年来，面对消费需求的不断迭(dié)代(dài)以及人们消费(fèi)观念的(de)变化，国内啤酒市场正迈入“缓增长”时代。

据报道，2023年，中国啤酒行业规模以上(shàng)企(qǐ)业完成啤酒总产量3555.5万千升，同比增长0.3%。今年上半年，啤酒行业规模以上企业共实现产(chǎn)量(liàng)1908.8万千升，同比增长0.1%。

“下半(bàn)年(nián)啤酒市场或许依(yī)旧会有压力，未来一些企业(yè)也将面临淘(táo)汰，市场会有大的结构变化，会产(chǎn)生新的业态、新(xīn)的模式、新的产品及企业，但基本不会(huì)像（今年(nián)）二季度这(zhè)样下滑(huá)如此严重，三(sān)季度应(yīng)该会逐步趋于平稳。”鲍跃(yuè)忠对(duì)今(jīn)年下(xià)半年整体保持谨慎乐观态度。

竞(jìng)争不断加(jiā)剧之(zhī)下(xià)，高端化赛道愈发(fā)拥(yōng)挤(jǐ)，传(chuán)统(tǒng)啤酒市场渴求彻底创新，否则很难有新增(zēng)量。啤酒(jiǔ)产(chǎn)业专(zhuān)家(jiā)方刚在接受(shòu)《每日(rì)经济新闻》记者采访时坦言，随着啤酒厂(chǎng)商高端化的加速，未来不(bù)排(pái)除行业(yè)的竞争格局或将发生变化，头部Top5的(de)啤酒厂商的市占率可能有所(suǒ)下降。

而另一(yī)方面，高端化之外(wài)，面对迅速崛起(qǐ)的精酿啤酒市场，各大啤酒厂商也纷纷下场(chǎng)，试图谋求新增量。

图(tú)片来源：每经(jīng)记者张建摄（资料图）

中研普华产业研究院发布的《2022—2026年中国(guó)精酿啤酒行业竞争格局及发展趋势预(yù)测报告》显(xiǎn)示，近5年来(lái)，我国(guó)精酿啤酒相关(guān)企业新增注册数量持续(xù)猛(měng)增，年平均增速高达(dá)95%。工商(shāng)统计数据(jù)显(xiǎn)示，2013—2020年，精酿啤酒实现了复合年增长率36%的逆(nì)势增长。

据报道，2023年，重庆(qìng)啤酒控股(gǔ)子公司嘉士伯重庆啤(pí)酒有限公司收购北京首酿金麦(mài)贸易有限公司(sī)等资产后(hòu)，获得“京A”系列57个(gè)商标所有权；今年初，燕(yàn)京(jīng)啤酒在业绩说明会上称，将布局新的精酿生产基地公司，并推出(chū)了狮(shī)王精酿专属品牌。

“精酿(niàng)啤酒是各大啤酒厂商加码(mǎ)的新增量(liàng)之一，它在中国市高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收场仍有很大的增长空间(jiān)，因此无论是头部品牌还(hái)是新(xīn)品牌，都在(zài)精酿领域提前布(bù)局，但(dàn)未来精酿啤酒在整个市场中的占(zhàn)比并不会非常(cháng)高。”鲍跃忠表示。

在鲍跃忠(zhōng)看来(lái)，无论是当下啤酒厂商重金加码的高端化，还是快速(sù)崛起的精酿啤酒市场，这些调整方向背后，都是(shì)啤酒市场竞争关键高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收的转变(biàn)。“啤酒厂商(shāng)原来主要是争夺餐(cān)饮店，但现在，争夺有价值(zhí)的增量顾客成为主要方向。根据(jù)消费者购买(mǎi)方式(shì)的变化，去抓住顾客(kè)、经营顾客是当(dāng)下(xià)啤酒市场(chǎng)营销转型的方向。”

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