4月29日，为更好(hǎo)满足投资(zī)者需求、促进政府(fǔ)债券柜台交易业务规范发展，财政部发布《关于
政府债券柜台交(jiāo)易业务有关事项的通知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施行。

《通知》明确，记(jì)账式国债和地方政府债券发行结束后，均可在银行间债券市场柜台(tái)分销和交易。《通知》还要求，柜台业务开办机构(gòu)应当建(jiàn)立投资者适当性(xìng)管理制度，加强投资者教育。 

地方债柜台发行是地方债发行渠道(dào)的重要组成部(bù)分(fēn)。自2019年试点以来，柜台发行工作取得了积极成(chéng)效。不过，对(duì)于参与政(zhèng)府债券柜(guì)台交易业务的投资者范围、分销以及报价交(jiāo)易规则等，《通知》明确，按照柜台业务现行管理有关规定执行。

未调整投资者范围、分销(xiāo)及报价交易(yì)规则

《通知》明确，记账式国(guó)债和地方(fāng)政府债
券发行结束后，均可在银行间债券市场柜台分销和交易。《通知》同(tóng)时要求，满足柜(guì)台业务开办条件(jiàn)的金融机构应当按照有关规定积极参与政府债券柜台交易业(yè)务，根据市场需(xū)求选择政府债券通过柜台分销(xiāo)和交易。 

对于参与政府债券柜台交(jiāo)易业务的投资者范围、分销以(yǐ)及报价交易规则等(děng)，《通知(zhī)》明确，按照柜台业务现行管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)规定执行。

此(cǐ)前，财政部于2023年8月(yuè)发(fā)布(bù)《政府债券(quàn)登记托管结算管理办法》，规定政府(fǔ)债券交易(yì)结算应(yīng)当采用券款对付方式，要求政府债券登记托管(guǎn)结(jié)算(suàn)机构出现停业整(zhěng)顿、破产、解散、分立、合并(bìng)及撤销 等(děng)情况(kuàng)时，不得损害投资人合法(fǎ)权(quán)益。

柜台业务开办机构应建立投资(zī)者适当性管理制度

《通知》要求，政府债券柜台交易实(shí)行集中统一(yī)、一级托管(guǎn)、底层穿 透的托管制(zhì)度。中央国债登记(jì)结算(suàn)有限责任公司（下称“中债登”）是柜 台政府债券的登记托管结算机构，柜台业务(wù)开办机构(gòu)应当为投资者在中债登开立实名账户(hù)，投资者
通过该账(zhàng)户直接持有政府债券。柜台业务开办(bàn)机构应当与中债登直(zhí)接建立系(xì)统连接(jiē)，并实时向中债登(dēng)传输政府债券柜台交(jiāo)易业务(wù)有(yǒu)关数据。 

《通知》要求，中债登和柜台业务开办机(jī)构(gòu)应 当确保政府债券兑付资金安(ān)全，保障兑付资金及时足额(é)到达投资者(zhě)资金(jīn)账户，维护投资者合法权益。 

《通知》还要求，柜台业(yè)务开(kāi)办机构应当建(jiàn)立投(tóu)资(zī)者适
当性管理制(zhì)度，加强(qiáng)投资者教育，应(yīng)当与投资者(zhě)签署入市风险告知等法律文书，充分提(tí)示柜(guì)台债券可交易属性与(yǔ)可能有关的风险等，做到(dào)政府债券柜台交易信息对称、公开(kāi)透(tòu)明。 

让更多投资者参与(yǔ)到政府债券市场

地方债柜台发(fā)行是地方债发行(xíng)渠(qú)道的重要(yào)组成部分，是加强地(dì)方债发行管理，丰
富投资(zī)者结(jié)构，实现可持续发展的重要举措。

2019年，财政部在《关于开展通过商业银行柜台市(shì)场发行地方政(zhèng)府债券(quàn)工作的通知(zhī)》中指出，地方政府(fǔ)公开发行的一般债券和专项债券，可通过商(shāng)业银行柜台市场在本地区范围内(计划单列市政府债券在本省范围内)发行。地方政府应当通过商业银(yín)行柜(guì)台市场重点发行专项债(zhài)券(quàn)，更好发挥专项债券对(duì)稳投资、扩内需、补短板的作用，增强投资者对本地经济社会发展的参与度 和(hé)获得感。

自2019年试点 以来，柜台发行工作取得了积极(jí)成效，进一步拓宽了地方债发行渠道，有效(xiào)激发(fā)了社会投资(zī)活(huó)力(lì)，吸引了广大人民(mín)群众(zhòng)参与地方(fāng)建设和共享改革发展成果,满足了人民群众投资理(lǐ)财需(xū)求(qiú)。

值得注意的是，近日，财政部党组理论学习中心组在(zài)人民日报发表署名文章中表(biǎo)示，将“研究事关政府债券，财政部发声！(jiū)扩大政府债券柜台销(xiāo)售品种和规模”，引发市场关注。

中关村互联网金融(róng)研究院院长(zhǎng)刘勇在接受证(zhèng)券时报·券商(shāng)中国记者采访时表示，扩大政府 债券柜台销售品种和规模，意味着更(gèng)多的投资(zī)者可以参与到政府(fǔ)债券市场中来(lái)。这不(bù)仅可以拓(tuò)宽政府债(zhài)券的投资者(zhě)基础(chǔ)，增加(jiā)市(shì)场的流动性，还有助(zhù)于提高政府债券市场的深度和广度(dù)。

责编：王(wáng)璐璐

校对：高源(yuán)

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