红利指数见底了吗？

本周高股(gǔ)息(xī)方向持续回(huí)调，叠加节(jié)前(qián)资金避险情(qíng)绪严重，股债(zhài)形成明显的跷跷(qiāo)板关系，债市(shì)创下新高，但A股
依然在加速下跌当中(zhōng)，上证指 数2700保卫战再度打响，现(xiàn)在的位置很难熬(áo)，但是构筑双底的时(shí)刻马上也要到了，我(wǒ)们陪伴大家一起度过(guò)这(zhè)段艰难的时光(guāng)。

老(lǎo)规(guī)矩，我们从每周的答疑(yí)中收(shōu)集了一些具(jù)有普适性的问题分享给大家，包括，现在算底部吗，反弹时哪个方向最有潜力？科创100要(yào)换成半导体吗？有色、红利低(dī)波现在怎么(me)看？A500能(néng)买吗？双周定投美股可行(xíng)吗？债基要换(huàn)成(chéng)权(quán)益基金吗？

提 问1

老(lǎo)师，目(mù)前你认为(wèi)算是底部吗？当企稳回升时，你(nǐ)认为哪个板块最有潜力？具体聊聊先后次序呗

底部还是算的，不管是指数(shù)的位(wèi)置还是估值，都是大周期级别(bié)的底部了，看好的方向赔率很(hěn)难判断，但胜率方面，港股还是(shì)可以(yǐ)关注一下的(de)，有些(xiē)低位方向虽然很低了，但还在寻低位，但是恒科的底部横盘相对扎实一点，尤其是恒科横盘很久了，低位区间(jiān)比较明显，像这种类(lèi)型的在里面找位置进，胜率(lǜ)会高很多。

至于(yú)当前A股其他的低位的方(fāng)向，比如医药、新能源、半导(dǎo)体等等，哪一个能启动现在还不好说，要等待更明确的
信号(hào)出现，由于这些方(fāng)向靠近前低，所以已经拿着的，只要不是你拿(ná)太多，也不用(yòng)这个位置离场(chǎng)了。

但如果有剩余子弹(dàn)想找方向(xiàng)的，这个时候也别盲目进场，也许10个超(chāo)跌的(de)方向，最(zuì)终被资金选中的只有(yǒu)2个，在信号还不明确的情(qíng)况下，现在就动(dòng)手(shǒu)，胜率不高，还(hái)容易
进一步
被(bèi)埋。

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提问2

买的科创100亏(kuī)-18，看好科创100吗？继续持有还是换成(chéng)半导(dǎo)体比较好？

长期来看的话，我对(duì)科创100其实有些担忧，因为长线投资首先基本面要过关(guān)，而科创板里很多公司业绩本(běn)身(shēn)就不强，尤其科创100还取得是(shì)排名在51-150的公司，部分公司的基本面首(shǒu)先存在一些问题，而且即使指(zhǐ)数(shù)已经调整(zhěng)了(le)这么久，估值(zhí)还有100多(duō)倍，这么(me)高的(de)估值得需要多少业(yè)绩才能消化掉，所以(yǐ)性价比实在是不(bù)高。

所以相对来说，因为(wèi)中长期半导体周(zhōu)期反转+国产替代的逻辑，我更(gèng)看好的是(shì)科创50和半(bàn)导体行业，科创(chuàng)50半(bàn)导(dǎo)体含量比科创100更高一些，所以(yǐ)半导(dǎo)体和科创(chuàng)50中(zhōng)长期可以关注下，更纯粹一点的可(kě)以看半导体(tǐ)。

但是短期来看，科创50、科创100、包括半导体一定程度上也算是(shì)难兄难(nán)弟了，而且下跌的过程中因为半导体(tǐ)属(shǔ)于(yú)行业基金(jīn)，弹性更大(dà)，所以跌(diē)幅也(yě)是最大的，可以等(děng)止(zhǐ)跌了之后再换。

提问3

大成新锐产业(yè)浮亏19%，现在有色风险更(gèng)大了，需(xū)要减仓吗？银行红利下跌也很厉害，中(zhōng)泰玉衡(héng)价值，红利低波，还能加吗？

有色指数距离今年(nián)2月(yuè)的(de)低点位(wèi)只有8%的下行空间(jiān)了(le)，如果
真的要撤(chè)离也可以考虑(lǜ)等一波反弹。

另外，虽然就目前数据来看(kàn)有色一时半(bàn)刻很(hěn)难有大行(xíng)情，因为这是顺(shùn)周期行(xíng)业，要看企业复工情况，但现在PMI数据不(bù)好。

但是有色(sè)当(dāng)前位置确实是在大周期级别的(de)低位区间，所以现(xiàn)在有两个 选(xuǎn)择，一(yī)个(gè)是等(děng)反弹离(lí)场，一个是长时(shí)间的(de)等待
周期行情启(qǐ)动，但后者可能(néng)会有些难熬(áo)。

中泰玉(yù)衡就看基金经(jīng)理(lǐ)调仓能力了(le)，相信基金经理的能力也可以加仓的(de)。

不过单论银行目前还是要小心，出现了平时成交额两三倍的放(fàng)量资金出逃，大(dà)概率(lǜ)是主力资金高切低去了，最后不出(chū)两三个交易日银(yín)行就跌破了高位震荡的区间，还是小心(xīn)一点吧。

红利低波目前(qián)回调(diào)到了箱体震荡(dàng)的 底部位置，如
果(guǒ)想(xiǎng)要参与这个位置可以定投，但也要小心跌破箱体的风险(xiǎn)，所(suǒ)以定(dìng)投加仓的速度别太 快。

提问4

老师A500可以配置吗？这个时间点出(chū)了一个A500是不是(shì)为了给市场注(zhù)入(rù)流动性呢？

中证A500指数(shù)和沪深300不同，不是在A股中(zhōng)挑选市值最大的500只个股。而是挑(tiāo)选各细分行业中市值最大(dà)的股票。所以A500行业(yè)覆盖会更加广泛，而且从行业配置情况看，A500偏重信息技术、工业、通信服 务、医药卫生，相(xiāng)关行(xíng)业权重(zhòng)超50%。金(jīn)融、房地(dì)产(chǎn)这些传统行业，覆盖较低。

费率方
面首批的A500ETF也有优(yōu)惠，管理费+托(tuō)管费一(yī)共(gòng)只有0.2%，这也是目前(qián)大A权益ETF最低费率水平。而且这些基金(jīn)普遍有(yǒu)分红设定，或按月(yuè)评估或按季度评估，对基金取(qǔ)得超额收益(yì)进行分红。

红利指数见底了吗？yle="font-L">不过(guò)如果现在大家自己(jǐ)的组合里(lǐ)，沪深300持仓已经比较重的(de)，没必要(yào)再多买这(zhè)个了，况且成长风格也(yě)不知道什么时候会起来，美联储降息利好成长方向(xiàng)那也要我们经济基本面的配(pèi)合。在(zài)大盘宽基指数配置本来就不多的朋友可以(yǐ)考虑。

这次A500获批速度确实非常快(kuài)，指数(shù)还(hái)没出来，ETF就要发了。的(de)确是
有给市场注入流动性的考虑在里(lǐ)面，最近A股市场，基民、股民、机(jī)构(gòu)都在赎回(huí)，外资也不断调(diào)降A股评级，只有国家队的护盘资金在支撑 ，这个新发(fā)指数肯定是(shì)希望大家，尤其是机(jī)构资金能够入场抄底的(de)。

提问5

老师您好(hǎo)，我想问一下不看点位双周定投 纳指(zhǐ)100和标普500是否可(kě)行(xíng)？年(nián)化目标再10-15%左右(yòu)，占总仓位70-80%。

纳指我建议当前阶段按照(zhào)回撤加仓法去买吧，高位定投还挺危险的，很容易把较多的筹码集中到高位区 间，参考21年定(dìng)投医药新能源，所以回撤加仓法可能比较适合你。

美国(guó)市场由于当前的不确定性较大(dà)，国家政策(cè)、科技股(gǔ)经营状况(kuàng)、美联储降息幅度、经济情况、大选(xuǎn)等等多方面叠加在一起，所以(yǐ)当前市场的博弈是比较大幅度的，越是高位越是对风(fēng)险敏感，这几个月纳指震荡(dàng)也很剧烈。

回撤加仓法参(cān)考(kǎo)纳指以及纳指100这(zhè)几(jǐ)年的波动回撤数据，按照(zhào)纳指100回撤10%、20%、30%（此
数据为(wèi)2022年最大回撤）的情况设定加仓份数(shù)，跌的越多(duō)份数越高。

并(bìng)且预留准备投(tóu)美(měi)股的(de)一(yī)半资金(jīn)应对极端(duān)情况(kuàng)，极端行情参考两千年的美股科技(jì)泡沫，纳指回撤接近80%（也是(shì)一样中间要设定一些回调(diào)上(shàng)车的加仓(cāng)位，可以每10个(gè)百分点设
置一次上车时机(jī)），当然这是非常极端的情况(kuàng)了，算是尾部风险管理，如果真(zhēn)的出(chū)现，那真的是要大举加仓。

标 普(pǔ)500就(jiù)按(àn)照(zhào)40%的最大回(huí)撤设置分批加投的位置吧。

两者的定投总时长都建议3年左右，总仓位超过70%有点高了，最(zuì)高30%吧。

提问6

老师 当前位置我债基持有较多，要不要把债基份(fèn)额转出一 部分，加到宽基指数里面？

这要先看你的风(fēng)险偏好，如果你的风险偏好低，那确实是应(yīng)该以债基为主的。不能说，你是一个只能承(chéng)受8%以内回撤的人，去50%以上的(de)高波动权益基金(jīn)吧。

但是(shì)在基(jī)本符合你的风险偏好(hǎo)基础上，可(kě)以在股票非常便宜(yí)的时候，适当多配一(yī)点，抓一抓股票的投资机会，贵了再卖掉。比如(rú)说，正常来说你应该配70%的债+30%的股，但在股市(shì)低点，可以配成60%的债(zhài)+40%的股(gǔ)。

那现在这(zhè)个位置(zhì)，我认为(wèi)是可以适当卖出一些债(zhài)基慢慢换成股基的，市(shì)场是有周期的，现在这个位置已(yǐ)经是近10年中(zhōng)都(dōu)非常便宜的时候了
，布(bù)局股基的胜率是比较高的，当然(rán)布局权(quán)益基金的话你的资(zī)金也(yě)要相对拿的久一点，因为中长期(qī)看这里(lǐ)是(shì)底部(bù)区域，但也不排除短(duǎn)期还(hái)会再探一下(xià)底(dǐ)的可能。

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