“继续超配A股。”外资最新发声以及A股行情转暖，让投资者兴奋不(bù)已。

当A股各大指数(shù)接近年内高点时，公募基金(jīn)业绩也在持续回暖。不(bù)少
亏损基民在经历了伤心失望的(de)三年后(hòu)，今年终于看到账(zhàng)户净(jìng)值回升。尽管(guǎn)多数主(zhǔ)动权益基金持有人(rén)距离回本还有 很大(dà)空间，但是基金账户回升带来的希望再度被点燃。

梳(shū)理基金业绩，不(bù)难发现，一些顶流基(jī)金经理今年终于打了个“翻身仗”，在连续亏损三年后，基金净值开始(shǐ)逐步修复前期(qī)回(huí)撤。不过，这(zhè)些顶流基金经理管理的产(chǎn)品最新净(jìng)值距产品净值历史最高点仍有20%至50%的(de)距离。尽管与长期持续亏损产生的“痛苦(kǔ)”相比(bǐ)，今年仅(jǐn)4个月的业绩回升带来的“喜悦”分量略显不足，但是影(yǐng)响更多(duō)的是增强了投资者(zhě)对市场的信(xìn)心。

顶流基 金经理业绩(jì)“回(huí)血”

在连续三年亏损后，沪 深300指数今年实现低开高走(zǒu)，多数(shù)时(shí)间处于上涨(zhǎng)区间。与之相对应的是，主动权益基金业绩也在持(chí)续向好。

Wind数据显示，大盘价(jià)值基金(jīn)指数、大盘(pán)平衡基金指数年内均实现(xiàn)正收益 。

2022年—2023年，公募基金业绩普遍下(xià)滑，最(zuì)具代表性的万得(dé)偏股混合型基金指数两年分别亏损(sǔn)21%和13.52%。在投资业绩(jì)“泥沙俱下(xià)”的时间里，不少顶流基金经理被认为走下(xià)“神坛”，基金(jīn)业(yè)绩出现巨大回撤、投资策略(lüè)失效(xiào)等，面临“逆风期”的考验。

好在部分顶流基金经理在连续亏损(sǔn)多(duō)年后，今年终于迎来投资的“顺风期”，管(guǎn)理的基金产品逐(zhú)步修复前期回撤。

最新规模仍(réng)在百亿元以(yǐ)上的主动权益基金(jīn)中，有半数基金产品今年实(shí)现(xiàn)正收益。如张锋(fēng)管理的东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的银华(huá)富裕主(zhǔ)题基(jī)金、萧楠(nán)管理的易方达(dá)消费(fèi)行业基金、周蔚文(wén)管理的中(zhōng)欧(ōu)时代(dài)先锋今年分别实(shí)现16.81%、12.63%、8.74%和(hé)7%的不错收益。

张锋管理(lǐ)的东(dōng)方红启(qǐ)恒三年(nián)持有
基(jī)金自(zì)2021年以来最大回撤接近40%，今(jīn)年取得16.81%的正收(shōu)益，修(xiū)复(fù)了2023年16.05%的年度亏损，基金产品(pǐn)最新净(jìng)值距离历史最高(gāo)位置(zhì)的回撤缩小至26.66%。

尽管与长期持(chí)续(xù)亏损产生(shēng)的“痛(tòng)苦(kǔ)”相比，今(jīn)年 仅4个月的业绩回升(shēng)带来的“喜悦”分量略显不(bù)足，但是影响更多的是增强(qiáng)了投资(zī)者对市场的信心。

部分成(chéng)立时间(jiān)短、由顶流基金经理(lǐ)挂帅(shuài)的(de)部(bù)分基金产品甚至
已
经完全修复回撤，持有人实(shí)现(xiàn)盈利。

骆(luò)帅与范佳瓅(lì)管理的南方发展机遇一年(nián)持有(yǒu)基金成立于2022年3月，在年初创造了(le)自(zì)成立(lì)以来近30%的历史最大回撤。基金经理(lǐ)抓(zhuā)住A股市场底部(bù)反弹机会(huì)，年内实现24.6%的不俗业绩，最新基金(jīn)单位(wèi)净值重新回到1元以(yǐ)上。

谭(tán)丽管(guǎn)理的嘉
实价值创造三年持有(yǒu)基金 亦成立(lì)于2022年3月，年(nián)内实现16.22%的(de)不俗业绩(jì)，最新基金(jīn)单位净(jìng)值在4月26日重新(xīn)回到(dào)1元以上，对于基金持有(yǒu)人，账户均实现盈利。

基金(jīn)修复回撤进行时

今年以来，随(suí)着(zhe)宏观数据出现企(qǐ)稳回升迹象，市场(chǎng)逐步(bù)走出悲观情绪(xù)，A股市(shì)场基本修复1月份跌幅(fú)。今年以来，上(shàng)证综指上涨3.82%，接近年内新高，代表大盘(pán)风格(gé)的上(shàng)证(zhèng)50指(zhǐ)数上涨5.83%，代表中小盘成长风(fēng)格的(de)创业板指数下跌3.58%，大(dà)小盘(pán)风格(gé)分化明(míng)显。

公(gōng)募基金(jīn)重仓股今年(nián)普遍有大(dà)幅反弹。如(rú)公募基金持仓(cāng)市(shì)值前20的上市公司中(zhōng)，仅贵州茅(máo)台、迈瑞医疗、立讯 精密和中微公司(sī)年内(nèi)股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银行等(děng)年内涨幅均超20%。

众所周知，顶流(liú)基金经理多偏(piān)爱“茅(máo)指数”为代表的核(hé)心资产、价值股，伴随基金重仓股的大幅反弹，今年公募基金相关产品业绩(jì)回升趋势明显，尤其是管理规模大的顶流基金经理。

数据显示，连续3年（2021年—2023年）亏损(sǔn)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)中，有(yǒu)一(yī)半基金今年实(shí)现了正(zhèng)收益。

历经3年亏损后，卢纯青管理的中欧(ōu)瑞丰基金今年实现21.65%的正收益，李耀柱管理的广发沪(hù)港深(shēn)新起点基金、史博(bó)和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒基(jī)金、谭(tán)丽管理(lǐ)的嘉实价值发现三个月定开、焦巍管理的银
华富裕主题、章晖管理的南方成安(ān)优选基金(jīn)今年均取得10%以(yǐ)上正收(shōu)益。

近300只主动权益基金今年收益覆盖了2023年的亏损(sǔn)。如莫(mò)海波(bō)管理的万家臻(zhēn)选今年(nián)实现15.5%正(zhèng)收益，覆 盖(gài)了2023年15.25%的亏损。大成基金韩(hán)创、鹏华基金袁(yuán)航、博时基(jī)金曾豪、景顺长城基金余广(guǎng)、华安基金王斌等今年收益均能覆盖2023年的亏损。

宏利基金王鹏管理的宏利(lì)景气领航两年持有基金今年实现24.87%正收益，覆盖了(le)2023年23.58%的亏损。不过(guò)，该基金最新单(dān)位净值仅有0.6759元，成立之(zhī)初就持有的投资者仍面临着超30%的(de)亏损。

随着A股市场情绪的回暖(nuǎn)，尽(jǐn)管基金修复回(huí)撤(chè)的速度有望加快(kuài)，但是距离大多数基金持有人实现账户盈利的目标(biāo)还有很远。

“优质资(zī)产”价值回归

从顶(dǐng)流基金(jīn)经理业绩回暖的背后(hòu)，可以(yǐ)看到一(yī)直被基金(jīn)经理青睐的“优质资
产”价值正在回归。

年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种因素共同驱动(dòng)，A股(gǔ)市场从(cóng)过去(qù)的炒小、炒差(chà)逐渐转向价(jià)值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市(shì)场上行注入新的动力，市场有明显的企稳迹象。” 嘉实基(jī)金(jīn)谭丽认为，整(zhěng)体市(shì)场的估值水(shuǐ)平较低(dī)，隐含了较为悲观(guān)的业(yè)绩增(zēng)长预(yù)期(qī)，乐观对待(dài)低预期下的收益率空间。此外，上市企业开(kāi)始关注经营质(zhì)量和分红，带给投(tóu)资者切实(shí)的回(huí)报，回归投(tóu)资的本质。

近期恒生指数实现五连涨，A股(gǔ)单日吸引超200亿元的北(běi)向资金(jīn)，进一步将A股市场情绪推向高潮。“近期(qī)港股、A股均迎(yíng)来大(dà)幅净流入，尤(yóu)其银行、有色等经(jīng)济关(guān)联(lián)品种(zhǒng)配置资金流入较多，表明境外机构投资者也逐渐调整(zhěng)预期从悲观到中(zhōng)性偏乐观。” 华夏基金认(rèn)为，A股、港股在悲观中连续下行，当前在全(quán)球范围的估值非常便宜。

从年内表(biǎo)现来看，申(shēn)万低市(shì)盈率指数(shù)、低市净率指数、大盘指数均实现正收益，表现远好于小微(wēi)盘指数、高(gāo)市盈率指数。

核(hé)心(xīn)资产、绩优股、价(jià)值股等热(rè)度(dù)升温，一直青睐上述标签(qiān)公司的外资机(jī)构也在积极(jí)看多A股。 

“继续超配A股。”高盛亚(yà)太首席股票(piào)策略师慕天辉及高盛首席中国股票
策略师(shī)刘劲津在近日高盛举行的活(huó)动中给出了最新投资(zī)建议(yì)。同日(rì)，瑞银全球新兴市(shì)场股票首席策略师也发表了新兴市场股(gǔ)票策略，上调MSCI中国指数的评级至超配。

责(zé)编：战(zhàn)术(shù)恒

校对 ：姚远‍‍