次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

4月25日，南方基金公(gōng)告，截至4月24日，旗下南(nán)方中证全指电力公用事业ETF资(zī)产净值已连续30个交易日低于5000万元，可能触发基(jī)金合同终止情形。

这是(shì)一只成立于去年(nián)4月27日(rì)的基金，且从(cóng)今年以来的净值增长率也在12.6796%，在所有成立一年以内的次新ETF中业绩居前，但规模“迷你(nǐ)”已让该产品(pǐn)多次提示风险。

今年以来，次新ETF的首(shǒu)尾业绩相差已超(chāo)过(guò)50个百分点(diǎn)，但其中(zhōng)很(hěn)多(duō)绩(jì)优(yōu)品种都存在(zài)清盘风险(xiǎn)，包括广发中证云计算与大数据ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)中证(zhèng)有(yǒu)色金属(shǔ)矿业(yè)ETF等，近期也(yě)都因此发布公(gōng)告提示风险。

次新ETF业(yè)绩(jì)首尾相差(chà)超50个百分(fēn)点

围绕红利、中字头(tóu)、能源(yuán)、电力(lì)等题材(cái)，主题(tí)类基金在(zài)一季度收获颇丰，一季度统计下(xià)的相(xiāng)关基金净值季(jì)内增长率(lǜ)动(dòng)辄10%以上的品种屡见不鲜，其中(zhōng)就包括一(yī)众ETF基金，特别是一些在风口上的次新ETF，业绩(jì)更(gèng)加亮眼(yǎn)。

截至(zhì)2024年4月25日，成立一年以内(nèi)的(de)公募ETF（非上(shàng次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善)市日期）有174只，《每日经济新闻》记(jì)者统计发现，跟(gēn)随一季(jì)度内热门投资行(xíng)业，部分ETF的季内净(jìng)值收益率已经超过(guò)30%，但(dàn)与此同时，亏损幅度较大的也有不少，有10只跌幅超过20%，首尾相差超(chāo)过50个百分点。

在这些次新ETF的业绩表(biǎo)现中(zhōng)，权益类黄(huáng)金ETF较为突出。WInd统计显示(shì)，华夏中证(zhèng)沪深港黄金产业股票(piào)ETF截至4月25日(rì)的年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率录得31.46%，同期表现优异的还(hái)有(yǒu)永赢中证沪深(shēn)港黄金产业股票ETF的23.4077%。

与(yǔ)此同时，央企、红(hóng)利类ETF业(yè)绩也相对(duì)出(chū)色(sè)，像(xiàng)博(bó)时中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF、易方(fāng)达中证红利低波ETF等季(jì)内净值收(shōu)益率也在14%以上(shàng)。此外还有(yǒu)一些(xiē)QDII型(xíng)ETF业(yè)绩不错，富国标普石油天然气勘探及生产(chǎn)精选行业ETF、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF等均业绩(jì)居前。

这些次新产品很多成立于(yú)去年5月后，很多绩优产品的成立日期则在7月甚至11月后。彼时正值国际金价大幅反弹的(de)初期，业界关(guān)注于美(měi)国通胀数据(jù)以及大宗商品涨价的预期，很多资金都开始避险，映射到国内资本市场，对应商品及权益类资产(chǎn)也(yě)开始上涨。

特别(bié)是一些能源、电力类的高分红板块，叠加当时A股市场的下(xià)跌影响(xiǎng)，很多(duō)资金陆续选择扎堆，进而推次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善升了相(xiāng)关(guān)基金在业绩和规模(mó)方面的提振。然而意(yì)想不到(dào)的是，整个(gè)今(jīn)年一季度下来，竟然有越来越多(duō)此类(lèi)基金走到了清盘边缘。

同质化竞争压(yā)力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指电力公用事业(yè)ETF这(zhè)样(yàng)，不少绩优ETF都存在清盘风险，包括广发中证云计(jì)算与大数(shù)据ETF、华泰(tài)柏瑞中证有色金属(shǔ)矿业ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期也都因此发布公告提示风险。

这(zhè)些基金不(bù)仅(jǐn)业绩不差，很多在募集成立之初的规模甚至远超低2亿元的最成立标准(zhǔn)，但如今(jīn)不满一年运作就频频拉响清盘警报(bào)。电力ETF在此之前至少(shǎo)已(yǐ)有5则公告提示基金资产净值连(lián)续低于5000万元，华(huá)泰柏瑞中证有色金(jīn)属矿业ETF此前也至少3次提示同(tóng)样风险。

然而，这些ETF虽然业绩尚可，但行业内部同质化竞争压力较大，以有色矿业ETF为例，跟踪有色矿业指数(shù)，Wind统计显示，目前挂钩的产品有7只，包含4家(jiā)基金公司旗下的ETF、联接(jiē)基金和被动指数型基金。

电力ETF跟踪中证(zhèng)全指电力(lì)指数，而该指数挂钩(gōu)的ETF当中，有5家基金公司旗下有(yǒu)同类型产品，其中3家有联接基金跟随。从这些产品(pǐn)的最新规模统计来看，仅有广发中证全指电力公用事(shì)业ETF在22亿元以(yǐ)上，其余(yú)均在2亿元以下。

挂钩中证全指电力指数(H30199.CSI)的公募基金产品来源：Wind

今年一季度，“国家队”资金通过ETF参与市(shì)场管理，季末统计(jì)来看，仅中央汇(huì)金参与多只宽(kuān)基ETF的投(tóu)入就超过了3000亿元，而全部上市ETF的规模目前为2.41万亿元。但就各大宽基指数挂钩的公募ETF来看，百亿以上规(guī)模的数(shù)量较少，5亿以下规模的(de)则比比皆是(shì)。

这也恰恰反(fǎn)应出拥(yōng)挤的行业及宽基赛道中，不(bù)少(shǎo)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)出现流动性衰减甚至枯竭，而ETF的购买主力目前依然是(shì)机(jī)构(gòu)投资者。从行业发展(zhǎn)的角度看，基(jī)金公司(sī)也应制定差异化的(de)投资及产品设计(jì)思路，给(gěi)予部分窄基指数亦或是其他新兴指数更多(duō)关注，覆盖更(gèng)广域的(de)投资范围，否则就难免出现因同质化竞(jìng)争(zhēng)而带来的诸多不确定风险。

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