看清国际金价上涨逻辑

　　来(lái)源：经(jīng)济(jì)日报

　　今年以来，国际金(jīn)价屡创新高。截至当(dāng)地时(shí)间8月27日(rì)收盘，伦(lún)敦(dūn)现(xiàn)货黄金报2524.36美元/盎(àng)司，再次达到历史高点，年内涨幅已(yǐ)超22%。黄金价格(gé)大幅上涨的原因，宜从短期、中期、长期三条脉络来具体分析。

　　从短期(qī)看(kàn)，避险情绪支撑金价较快上(shàng)涨(zhǎng)。近(jìn)几(jǐ)年(nián)地缘冲突不断(duàn)升级，特别是今年俄(é)乌冲突、巴以冲突屡次出现升级迹象(xiàng)，加之美国大选的不确定性，加剧了市场对于(yú)未来(lái)全球经济增长的担忧(yōu)，推动更多(duō)资(zī)金流向避险资产黄金。同时(shí)，由于
金价上涨在金融市场产生的赚钱效应，热(rè)钱(qián)的投机炒作又进一步(bù)放大了黄金价格的涨幅(fú)。

　　从中期看，美联储降息预期升温。国际金价以美元计价，美(měi)联储货币政策走(zǒu)向一直是影响黄金价(jià)格(gé)的关键因素。随着美国(guó)经济下行压(yā)力(lì)增大，通胀上行动能减弱，市场普遍预(yù)期今年美联储货币政
策将转向宽松周期(qī)。近日，美联储主席鲍威(wēi)尔表示调整货(huò)币政策的时机已(yǐ)到，市场对于9月份美联储降息(xī)预期更为强烈。从(cóng)历史经验看，降息后金价多呈现震荡上涨，使得投资者对于“降(jiàng)息—美
债利(lì)率走(zǒu)弱(ruò)—推高黄(huáng)金价格(gé)”传导关系较为认同，货币政策的(de)转向预期成为黄金上涨重要推手。

　　从长期看 ，供需关系的变化推高了金价中枢。出于寻(xún)求(qiú)金融安全、去(qù)美元(yuán)化等因素的考虑，近两年(nián)全球央行开始大量购(gòu)金。2022年看清国际金价上涨逻辑、2023年全球央行及主(zhǔ)权机构增持黄(huáng)金量均超1000吨，约占 当年全(quán)球黄金产量的三分之一。央行购入的黄金作为官方储备(bèi)资(zī)产，不在市场上流(liú)通，加之中国、印度等国居民在消费端的强劲需求(qiú)，一定程度上打破了过去市场的供需关系，为金价提供了(le)长期上行驱动力。

　　影响金价的因素包括(kuò)地缘政治局(jú)势(shì)、美联储政(zhèng)策走向、市场风险与不(bù)确定水平和(hé)长期供需关系变化等。由于这些(xiē)变(biàn)量对黄金价格的影响机制各(gè)不相(xiāng)同(tóng)，要看清金(jīn)价上涨逻辑并对未来走势形成理性判断，投资者就需对这些(xiē)变量进行密切关注和深入了解。

　　尽管在9月份美联(lián)储强(qiáng)降(jiàng)息预期下，有市场人(rén)士认为金价(jià)仍然有冲高的可能。但要看到，黄金价格通常有先于美(měi)联储降息周期启动的惯例(lì)，市场提前进行预期交易的特(tè)征较(jiào)为鲜明，现阶段的金价已经包含(hán)了部分对于降息效果的“反馈”。这意味着(zhe)未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内，黄金价格的波动性或将增大，投资者入场仍需保持谨(jǐn)慎。

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 看清国际金价上涨逻辑