转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台

傲(ào)基科技股份(fèn)有限公司（下称“傲(ào)基科技 ”）冲击“出口电商第一股”的步伐仍(réng)未停歇。

近日，傲基科技向(xiàng)港交所主板(bǎn)提交上市申请，华泰国际为其独(dú)家保荐(jiàn)人。

傲基科技是一家主营家居家具类产品(pǐn)出(chū)口的B2C跨境电(diàn)商平台(tái)，主要通过亚马(mǎ)逊、沃尔玛第三方电商平(píng)台向(xiàng)海外市(shì)场消费(fèi)者提供产品，2023年营收规模做到了86亿元，位居行业前列。

这并非傲基科技首次冲刺资本市(shì)场，此前其曾分别向科创板、创业(yè)板提(tí)交过上市申请，但均折戟(jǐ)而归。

跨境电商行(xíng)业曾经历了高(gāo)速发展时期，但在2021年出现亚马逊封号事件，叠加全球贸易大环(huán)境的不利影响，许多跨境电商企业遭遇营收(shōu)和利润的锐减，2023年行业逐(zhú)渐恢复平稳(wěn)增(zēng)长。

21世纪经济(jì)报道记者梳理(lǐ)发现，亚马逊封号事件对傲基科技的影响颇为深远，不仅(jǐn)打断了公司(sī)当年在A股的上市计(jì)划，也推动了其近(jìn)三年(nián)来持续降低对亚马逊平台的依(yī)赖程度，不过目(mù)前公司仍有近八(bā)成的(de)营(yíng)收依赖于第三方电商平台。因此，与第三方平台的高度依(yī)赖关系仍然是傲基科技发展的主要风险(xiǎn)点之(zhī)一(yī)。

上市一波三折

事实上，傲基科技(jì)已两次冲击资本市场(chǎng)却无功而返。早在2015年11月，傲基科技就(jiù)以“出口电商第一股(gǔ)”的称号在新三(sān)板挂牌，2019年4月(yuè)便摘牌；2019年8月，公司开始冲刺科(kē)创板IPO，次(cì)年撤回；2021年5月公(gōng)司又朝着创业板进发(fā)，但因亚马(mǎ)逊封(fēng)号事件撤回IPO告终。

在招股书中，傲基科(kē)技对撤(chè)回(huí)IPO申请作出如下解释，考虑到公司的核心业务与科创板市场(chǎng)定位之间(jiān)的(de)差异，2020年4月自愿撤回A股(gǔ)科创板上市申请；2021年5月，由于亚马逊(xùn)事件的发生，公司自(zì)愿向创业板提交了撤销A股上市申(shēn)请(qǐng)。

可以(yǐ)看出，2021年出现业绩亏损(sǔn)是导致傲基科技撤回创(chuàng)业板申请的主要原(yuán)因。招股书显示，傲(ào)基科技2021年(nián)、2022年和2023年的营收分别为90.71亿元、71.00亿元和86.83亿元，同期净利(lì)润分别为-5.90亿元、2.23亿元和5.20亿(yì)元。

“通常来说，因为A股市场规(guī)模大、估值较高以及流动(dòng)性好的原因，企业都会倾向(xiàng)于在(zài)A股上市，但目前A股IPO政策收紧，跨境电商等(děng)领域企业上市难度增加，转而选择港股上市成为(wèi)当(dāng)前的主(zhǔ)流选择。”有金融机构人士告(gào)诉记者。

商品销售业(yè)务逐年萎缩

从具体业(yè)务来看，傲基科技主营业务(wù)分(fēn)为商(shāng)品销(xiāo)售及(jí)提供物流解决方案两大板块。根(gēn)据弗若斯(sī)特沙利文的(de)资料，按2023年GMV计算，公司在全球家具(jù)家居类B2C电商卖(mài)家中排行前五，在中国B2C出口(kǒu)电商物流解决方案提供商(shāng)排行前四。

从营收规模看，公司商品销售业务收入从2021年的85.81亿元降(jiàng)到2023年的70.30亿元，占总营收比例(lì)从94.6%下降(jiàng)到81%；物流解(jiě)决(jué)方(fāng)案从2021年(nián)的4.90亿元上升到2023年的(de)16.53亿元，占总营收比例(lì)从5.4%上升到19%。

可以看出(chū)，公司近年来在商品销售业务的发展出现(xiàn)萎缩，而物流解决方案的业务则出现增长。

不过，值得注(zhù)意的(de)是，二者的毛利率水平(píng)相差较大。

2021年(nián)至2023年商品(pǐn)销售板块的毛利率水平为20.8%、37.0%、39.2%，而同期(qī)物流解决(jué)方(fāng)案板块的(de)毛利率(lǜ)水平为22.7%、17.8%、14.6%，呈现逐(zhú)年下滑趋势。

高(gāo)度依赖第三方(fāng)电商平台(tái)

近(jìn)年来(lái)虽然跨境电商行(xíng)业发展迅速，但由于主要业务位(wèi)于海外市场，许多跨(kuà)境企业无法摆脱“第三方电商(shāng)平台依赖症”。比如，许多跨境电(diàn)商(shāng)大卖家最为(wèi)依赖的海外平台即亚马逊，傲基科技也不例外。

据记者了解(jiě)，出口跨境电商的业务模式，主要是依靠亚马逊、eBay等全球第(dì)三(sān)方平台(tái)进行自主品牌产(chǎn)品销(xiāo)售，并(bìng)向其支付(fù)一定的平台(tái)服务费，包括佣(yōng)金、推广费、物流及仓储费用等。

数据显示，傲基科技仍有近八成的营(yíng)收依(yī)赖于海外第三方电(diàn)商平台。

2021年至2023年，其占总营收比例90.8%、82.8%、76.7%的营收来自于亚马逊(x转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台ùn)、沃尔玛及Wayfair三大海外电商平台，其(qí)中尽管公司有意压(yā)降对亚马逊的依赖(lài)程度，但2023年仍然有46.70亿元(yuán)的收(shōu)入来自于(yú)该平(píng)台(tái)，占(zhàn)总营(yíng)收比(bǐ)例达到53.8%。

傲基科技(jì)曾在亚(yà)马逊平台上(shàng)出现过风险事件，该事件影(yǐng)响了公司(sī)近三年的业务布局。

资料显示，从2021年(nián)4月开始，由于出现“刷单”“向(xiàng)消费者索取虚假评论”“通过礼品卡操纵评论”等现(xiàn)象，亚马逊平台针对违(wéi)反(fǎn)平台规则的卖家进行了长达半年的“封号潮”，国内600个品(pǐn)牌(pái)销售权限和3000多家店铺遭到封禁(jìn)，包括傲基科技在内，国内跨境电商(shāng)行业直接(jiē)损失预估超千亿元(yuán)。

此次事件直接导致(zhì)傲(ào)基科(kē)技在2021年出(chū)现5.9亿元(yuán)的业绩亏损(sǔn)，同时转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台也间接导致了(le)公司撤回创业(yè)板上市(shì)申请。

傲基科(kē)技在回顾(gù)当年的风(fēng)险事件时表示，“我们在发现部分员工(gōng)参与非官(guān)方推广(guǎng)评(píng)分或评价的情况后(hòu)，立即要(yào)求停止(zhǐ)进行该等行(xíng)为(wèi)，对我们的网店进行检查(chá)，并实(shí)施强(qiáng)化的内部(bù)控制措施。”

与此同时，为降低亚马(mǎ)逊事件的(de)影响，2022年以来(lái)傲基科技对整体网店(diàn)布局进(jìn)行优化，削减亚(yà)马逊店铺数量，在(zài)沃尔玛及Wayfair等其他电(diàn)商平台建(jiàn)立业务。

招股(gǔ)书显(xiǎn)示，2022年傲基科技的亚(yà)马逊店(diàn)铺数量从2021年的645个下降到303个，而2023年仅剩(shèng)99个。

不(bù)过，这种“壮士断腕”举措的(de)另一面，则是公司(sī)在商品(pǐn)销售板块的营(yíng)收持续下(xià)滑(huá)，尤其是在亚马逊平台的营(yíng)收，从2021年(nián)的76.11亿元锐减(jiǎn)至2023年的46.71亿元。

傲(ào)基科技坦承，“公司大(dà)部分收入来自少数第三方电商平台，一(yī)旦(dàn)出现关系中断，或者重大政策变(biàn)动，都会对公司的业务(wù)、财务状况及经营业绩(jì)产转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台生重大不利(lì)影响。而这种高(gāo)度依赖关系(xì)公司短期内并无可能改变，并将很长一段时间持续(xù)。”

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