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沈志群:多措并举探索中国特色母基金发展之路

沈志群:多措并举探索中国特色母基金发展之路

在今日杭州举办的“VCA母基金愿景论坛”上,中国投资(zī)协会副会长、创投委会长沈志群针(zhēn)对(duì)当下(xià)母基金行业发展的现状(zhuàng)发表主(zhǔ)题演讲,并指出了探索中国特色母基金发展之路的具体措施。

主办方供图

沈志群指出,创(chuàng)新创业创造的发展(zhǎn)和成功所依靠的最重(zhòng)要(yào)资本推(tuī)动力是创(chuàng)投,创(chuàng)业(yè)投资是支持创业、推动创新、助力创(chuàng)造的(de)“第 一资本”。创业投资 的(de)持续(xù)稳(wěn)定发展首要依(yī)靠的因(yīn)素就是资金,靠更多的适应(yīng)创业投资高风险性、长周期性特点的耐心资本、长期(qī)资(zī)本。而当下党(dǎng)中央明确提出鼓励(lì)发展创业投资、股权投资,为(wèi)完成创投(tóu)行业高质量发展(zhǎn)的顶层设计奠定了基础,指明了(le)方向。

母基金投资主要包括各级政府设立的各类创业投资、产(chǎn)业投资引(yǐn)导基金,以及国有的民营企业(上市公司、金融部(bù)门、资 管机构、企业集团)设立的市场(chǎng)化母基金。据悉,母(mǔ)基金研究(jiū)中心(xīn)即将要发布2023年度母(mǔ)基金投 资发展报(bào)告,预计目前我国两大类母基金已经超过四百 只,管理资产总(zǒng)规模超过 五万(wàn)亿元。其中各级各类政府(fǔ)引导基(jī)金占近五分(fēn)之四,管理总规模占四分之(zhī)三 ;市场化(huà)母基金无论是数量(liàng),还是(shì)管理总规模都占很小比例;股权(quán)份额转让基金(S基金)更屈(qū)指可数(shù)。

2024年(nián),是母基金行业充满挑战与机遇的一年(nián)。作为股权投 资行业“源头活水”的母基金行业,也进(jìn)入到快速发展新 阶段:母(mǔ)基金的(de)设立呈遍地开花之势,引导基金迈(mài)入千亿时代,多地区大手笔投入设立母基 金,地(dì)方母基金大(dà)爆发。

在此背景下(xià),母基金行(xíng)业展现出了强大的生命力和韧性。多地纷纷通 过对现有存量优化整合或新设立的方式,成立了大型综合性母(mǔ)基金,推动培育(yù)大规模、多层级、市场化的基金集群。母基金行业的产业化、专业化特征日益明显,各地方“基金矩阵”的兴起(qǐ),为区域经济发展提供了有力支撑。

与此(cǐ)同时,LP主体进一步多元化,市(shì)场化母基金、险资(zī)、上市(shì)公司等主体(tǐ)正成为(wèi)中(zhōng)国私募股权投资LP领域(yù)中的(de)重要参与者。他们的加入,不仅丰富了母基金行业的资金来源,也为行业(yè)带来了更多的 发展机遇。

“母基金(jīn)作为创投行业独(dú)立的投资人主体,在(zài)我(wǒ)国发展(zhǎn)时间不长,但(dàn)是(shì)发(fā)展速度很快,在发挥(huī)出独特的积极作用的(de)同时,许多问题也逐步显现出来。因此,有必要在认真总结母基金投资实(shí)践经(jīng)验的基础上,积极探索一条中国(guó)特色母基(jī)金投资发展之路。”沈志(zhì)群表示。

就中国特色母基金投资发展之路,沈志群总(zǒng)结(jié)了八个方面的内容:

首(shǒu)先,必(bì)须能够充分发挥母基金(jīn)的三大独特功能,一是对社会资金、民间资本的集聚功(gōng)能;二是对投资重点、投资阶段的导向功(gōng)能;三是(shì)对(duì)子基金专业遴选的择优功能。

其次,必须正确(què)认识政府引导基金(jīn)的目标 功能和运行方式,坚持政府引导而(ér)不主导,坚持企业化运作,市场(chǎng)化方(fāng)向,妥(tuǒ)善处理实(shí)现政府投资目标和符合创业(yè)投资客观规律要求之间的关系。

第三,在稳定(dìng)由国有企业和(hé)机(jī)构设(shè)立的(de)母基金同时,必须千(qiān)方百计扩大由民营企业和机构推动设立的市场化母基金投资规模。

第四(sì),必须解放思想开拓思路,鼓励资金实力雄厚(hòu)的金融机构更多支持直接融资、股权投资,形成以母基金投资为(wèi)主、直接投资为辅的投资方式和(hé)结构(gòu)。

第五,必须高度关注母基金投资的效益,加强规范母基金对子基金的管理,切实保(bǎo)障母(mǔ)基金出(chū)资人的权(quán)益。

第六,必须严格遵循择优公正的原则,不仅要关注(zhù)少(shǎo)数头部(bù)的大型基(jī)金管(guǎn)理机构,更要(yào)重视“小而专、小而精”的专业基金(jīn)机构 ,重视发展(zhǎn)S基金。

第(dì)七,必须解决好对政府、国企(qǐ)的母基金管理团队(duì)检查考核追责(zé)过多过度问题,将(jiāng)符合(hé)创投行业特(tè)点的激励和容(róng)错(免责)机制落到实处。

第八,必须(xū)抓紧制(zhì)定(dìng)出台一系列(liè)鼓励发(fā)展母(mǔ)基金的政(zhèng)策措施,包括母(mǔ)基金的募资(zī)政策,税收政策,退出政策,监管和考核(hé)制度安排。

最美人间四月天(tiān),不负春光与时行。在这万 物生长的时节,我们(men)迎来国内(nèi)创投界的(de)盛举——2024证券时(s沈志群:多措并举探索中国特色母基金发展之路hí)报“寻找创投‘金鹰’、发现(xiàn)企(qǐ)业‘新苗’”行(xíng)动计划火(huǒ)热报名中。

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责编 :岳亚楠

校对:祝甜婷

在今日杭州(zhōu)举办的(de)“VCA母基金愿景论坛”上,中国投资协会副会长、创投委会长沈志群针对(duì)当下(xià)母基金行业发(fā)展的现状发表主题演(yǎn)讲,并指出了(le)探索中国特(tè)色母基金发(fā)展(zhǎn)之路的具(jù)体措施(shī)。

主办方供(gōng)图

沈志群(qún)指出,创新创业创造的发展和成功所依靠的最重(zhòng)要资本(běn)推动力是创投,创业投资(zī)是支持创业、推(tuī)动创新、助力(lì)创造的“第一资本(běn)”。创业(yè)投资的持续稳(wěn)定发展首要(yào)依(yī)靠的因素就是资金,靠更多的适应创(chuàng)业投资高风险 性、长周期性特点(diǎn)的(de)耐心资本、长期资本。而当下党中央明确提出鼓励(lì)发展创业投(tóu)资、股权(quán)投资,为完(wán)成创投行业高质量发展的顶层设计(jì)奠定了基础,指明了(le)方(fāng)向。

母基金投(tóu)资主要包括各级政(zhèng)府设立的各类(lèi)创业投资(zī)、产(chǎn)业投资引导基金(jīn),以及国(guó)有的民营(yíng)企业(上市公司、金融部门、资管机构、企业集团)设立的市场化母基金。据悉,母基 金研(yán)究(jiū)中心(xīn)即将要发布2023年(nián)度母基金投(tóu)资(zī)发展报(bào)告,预计目前我(wǒ)国两大类母基金已经超(chāo)过四百只(zhǐ),管理资产总规模超过五万(wàn)亿 元。其中各级各(gè)类政府引导 基(jī)金占近五分之 四,管理总规模占(zhàn)四分之(zhī)三;市场化母基金无论是数量,还是管理总规模都占很小比例;股权份额转让基金(S基金)更屈指可(kě)数(shù)。

2024年,是母基金行业充满挑战与机遇的一年。作(zuò)为股权投资行业“源头活水(shuǐ)”的母基金行业(yè),也(yě)进入到快速发展新阶段:母基金的设立(lì)呈遍地开花(huā)之势,引导基金(jīn)迈入千亿时代,多地区大手笔投入设立母基金,地方母基金大爆发。

在此背景下,母基金行业展现出了强大的生命力和(hé)韧(rèn)性。多地纷纷通过对现有存(cún)量优化整合或新(xīn)设立的方式(shì),成立了(le)大型综(zōng)合性母基金,推动(dòng)培育大规模、多层级、市场化的基金集群(qún)。母基金行业的产业化、专业化(huà)特征日益(yì)明显,各地方“基金矩阵”的兴起,为区域经济发(fā)展提供了有(yǒu)力支撑。

与此同时,LP主体进一步多元化,市场化母基金、险(xiǎn)资、上(shàng)市公司等主体正成(chéng)为 中国私募股权投资(zī)LP领域中(zhōng)的重(zhòng)要参与(yǔ)者。他们的(de)加入(rù),不仅丰富了母基金行(xíng)业的资金来源(yuá沈志群:多措并举探索中国特色母基金发展之路n),也为行业带(dài)来了更多的(de)发展机遇。

“母基金作为创(chuàng)投行(xíng)业独(dú)立(lì)的投资人主体,在我国发(fā)展时(shí)间不长,但是发展速(sù)度很快,在发挥(huī)出独特的积极(jí)作用的同时,许多问题也逐步显现出来。因此,有必要在认真总结母(mǔ)基金(jīn)投资实践经(jīng)验的基础上,积极探索(suǒ)一条中国特色母基金投资发展(zhǎn)之路。”沈志群表示(shì)。

就中国特色母(mǔ)基金投资(zī)发展之路,沈志群(qún)总结了八个方面的内容(róng):

首先,必(bì)须能够(gòu)充分(fēn)发挥(huī)母基(jī)金的三大(dà)独特功能,一是对(duì)社会资金、民间资本的集聚功能;二是(shì)对投资(zī)重点、投资(zī)阶(jiē)段的导向功能;三是(shì)对子基金专业遴选的择(zé)优功能。

其(qí)次,必须正确认识政府引导基金的目标功能和运行方式,坚持政府引(yǐn)导而不(bù)主导,坚持企业化运作(zuò),市场化方向,妥(tuǒ)善处理实现政府投 资目标和符合创业投资客观(guān)规律要求(qiú)之间的关系。

第三,在稳定由(yóu)国有企业和机构(gòu)设立的母基金同时,必(bì)须千方百计扩大由民营企业和机构推动设立的市(shì)场化母基金投资(zī)规模。

第(dì)四,必(bì)须(xū)解放思想开(kāi)拓思路,鼓 励资金实(shí)力雄(xióng)厚的金融机构更多支持(chí)直(zhí)接(jiē)融资、股权投资,形成(chéng)以母基金投资为主、直接投资为辅的投资方式和结构。

第五,必须高度关注母基(jī)金(jīn)投(tóu)资的(de)效(xiào)益,加强规(guī)范(fàn)母基金对子(zi)基金的管理,切实保障母基(jī)金出(chū)资 人的权益。

第六,必(bì)须严格遵循(xún)择(zé)优公正的原则,不仅要关注少数(shù)头部的大型基金管理机构,更要(yào)重视“小而专、小(xiǎo)而精”的专(zhuān)业基金机构,重视发展S基金。

第七,必须解决好对政府、国企的母(mǔ)基金管理团队(duì)检查考 核追责过多过度问题,将符合创投(tóu)行(xíng)业特点的激(jī)励和(hé)容错(免责)机制落到实处。

第八,必须抓紧(jǐn)制定出(chū)台一系列鼓励发展母基金的政策措施,包括母(mǔ)基金的募资政策,税收政策,退(tuì)出政策,监管(guǎn)和考核制度安(ān)排。



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责(zé)编:岳亚楠

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校对:祝甜婷

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