市场情绪好转四季度豆粕或将开启反弹

　　来源：中华粮网

　　9月国内豆粕市场消息面扰(rǎo)动频发，供应端(duān)利空(kōng)影响弱化(huà)叠加(jiā)阶段(duàn)性需求回暖，现货价格从底部小幅抬升。短(duǎn)期市场供需矛盾仍是压制现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上行的主要(yào)因素，预计9月下旬现货价(jià)格(gé)震荡运行为(wèi)主。

　　国(guó)元期货研究分析，四季度豆粕存(cún)在震荡走强预期。随着美(měi)豆(dòu)种植季结束，丰产预期兑现，利空因素开始有(yǒu)所出清，全球(qiú)大豆定价权开始向南(nán)美大豆转移，据(jù)气(qì)象机构预测，全球气候有概率将进入拉尼娜现象，南美大(dà)豆新作(zuò)种植(zhí)忧虑或随(suí)之(zhī)提升，美豆价格有望开始注入天气(qì)升(shēng)水，CBOT大豆四季(jì)度预(yù)计(jì)于1000关口企(qǐ)稳。国内来看，随着进口大豆到港高峰过(guò)去，豆粕供应(yīng)端有所收窄，且四季度随着(zhe)腌腊高(gāo)峰将至，豆粕下游需求(qiú)预(yù)期增(zēng)加，豆(dòu)粕整体供需(xū)格局边际向紧。另外，中加、中美贸易争(zhēng)端再度升温，市场(chǎng)对进口大豆、进口菜籽后续供(gōng)应忧(yōu)虑也将持续支撑豆粕单边价格。

　　进入9月，国内市场成交情(qíng)绪好转，一方面终端买涨(zhǎng)不买跌情绪影(yǐng)响下，采购积极性增强(qiáng)；另(lìng)一方面，临近国庆，下游饲(sì)料厂(chǎng)有(yǒu)备货需求，饲料原料库存小幅增加。从工厂提货数据(jù)来(lái)看，自8月下旬开始，工厂日度提货量增(zēng)至18万吨以上，也进一步印证了豆粕(pò)市场迎来阶段性需求好转。根(gēn)据监测显示，国内重点(diǎn)油厂原料大豆及豆粕库存较高位有所下降(jiàng)，截至9月20日当周，工(gōng)厂原料大豆库(kù)存为669.4万吨，豆(dòu)粕库存为126.0万(wàn)吨。从数据(jù)来看，工厂库存(cún)仍处于高位区间，短期(qī)库存压力仍有待进(jìn)一步消化。

　　9月(yuè)USDA报告公布后(hòu)，美豆市(shì)场(chǎng)关键数据变化不(bù)大，其中单产数据环比稳定，期末(mò)库存环比下调1000万蒲式(shì)耳(ěr)，基本符合市场此前预(yù)期，9月的(de)供(gōng)需报告(gào)平稳落地也预(yù)示着(zhe)美豆丰产交易(yì)暂告一(yī)段落。市场关注焦点逐步(bù)转移，目前巴西产区正在经历40年(nián)以来最严(yán)重的干旱天气，受此影响新季大豆播种(zhǒng)工(gōng)作尚未(wèi)开展，此外，干旱(hàn)天气已(yǐ)经导致南美洲谷物(wù)运输的主要河流(liú)的水位降至历史低点，虽然美豆报告对巴西新季大豆的(de)产量并未做(zuò)出调整，但市场仍较为担忧，后期关注(zhù)巴西产区天气改善情况及(jí)晚(wǎn)播大豆生长期情况。

　　巴西国家商(shāng)品供应公司（CONAB）数据显示，截(jié)至9月15日，巴西2024/25年度大豆播种工作尚未开始。作市场情绪好转四季度豆粕或将开启反弹为对比(bǐ)，去年(nián)同期的(de)播种进度(dù)为(wèi)0.2%。9月12日，巴西植物油(yóu)行业协会（ABIOVE）发布报告，预计2024年巴(bā)西大(dà)豆产(chǎn)量为(wèi)1.53亿吨，低于早先预(yù)测的1.532亿吨，比2023年的创纪录产量1.603亿吨降低4.55%。预测2024年巴西将出口9780万吨大豆(dòu)，低于(yú)上年(nián)。大豆压榨量(liàng)为5450万(wàn)吨，比上(shàng)年提高0.6%。

　　海(hǎi)关(guān)数据显示，2024年8月份我国进口大豆1214.4万吨，同(tóng)比增加278.1万吨或29.7%，为历史最高单月进口(kǒu)量。1-8月我国累计进口大(dà)豆7048万吨(dūn)，同比增加192万吨或(huò)2.8%。1-8月进口大豆平均成(chéng)本（包含税费，不含港(gǎng)杂）4076元/吨，较去年同期的4800元/吨下降15.1%。进口成本大幅下(xià)降(jiàng)主要是(shì)因为(wèi)全球大豆(dòu)丰(fēng)产、供给(gěi)充裕，国(guó)际大豆出口报价持续下跌。按照市场年度来看(kàn)，2023/24年度迄今(jīn)（10月至(zhì)8月），我国大豆进口总量为9338万吨，比上年(nián)同期(qī)9083万吨增加255万吨，增幅2.8%，月度平均进口量为849万吨。

　　三季(jì)度国内进口大豆到港高峰已过，不(bù)过随着油(yóu)厂维持高开机(jī)率，三季度豆粕库存一路走高至近10年(nián)历(lì)史同期高位(wèi)，不过随着(zhe)四季度下游备货积(jī)极性提高，豆粕库存拐(guǎi)点已(yǐ)现，预计后续供应(yīng)边际趋紧。据Mysteel对国内主要(yào)油厂调查数据显示(shì)：2024年第37周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行(xíng)合同(tóng)下降。其中大(dà)豆库(kù)存(cún)689.39万(wàn)吨，较上周(zhōu)增加0.21万吨，增幅0.03%，同比去年增加198.04万吨，增幅40.31%；豆粕库存134.68万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)0.20万吨，减幅0.15%，同比(bǐ)去年增加60.73万吨，增幅82.12%。

　　成本端，上周美豆产(chǎn)区高温少雨，利于大豆收割推进(jìn)，截至9月15日当周美豆收割率录得(dé)6%，高于预期和往年(nián)均值，大豆上市(shì)压力仍存；同(tóng)时(shí)美豆优良率继续(xù)下降至64%符合预期；而预报显示本周美(měi)豆产区将迎来小范围降(jiàng)雨，有助于大豆优良率(lǜ)维持；另外NOPA显示(shì)8月大豆压榨量1.58亿蒲，远低于预期的1.71亿蒲(pú)，美(měi)豆(dòu)压榨需求大幅减弱。而巴西大豆已(yǐ)经开始播种，但土壤墒(shāng)情不足阻碍播种进度，不过预(yù)报显示未来(lái)两(liǎng)周(zhōu)将(jiāng)有降雨出现。多(d市场情绪好转四季度豆粕或将开启反弹uō)空交织下，美豆震荡(dàng)偏强(qiáng)。

　　短期国内市场库存压力仍(réng)需进一步消化，国际市场供应利空影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)转淡，潜在利多驱动有(yǒu)所显现，9月下旬豆粕现货价格(gé)震荡为主，随着库存压力的(de)缓解，四季度上涨动能或进一步增强。风险因素(sù)：菜粕市场(chǎng)反(fǎn)倾销调查(chá)或(huò)引起(qǐ)一系列的连锁反应对豆粕(pò)市(shì)场(chǎng)产生(shēng)扰动；9月美联储降息(xī)政策落地或(huò)提振大宗商品市场。

　　饲料工业信息网

责任编辑：赵思远

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器市场情绪好转四季度豆粕或将开启反弹