长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整

最近(jìn)一(yī)段时间以(yǐ)来，长期国债收益(yì)率(lǜ)持续(xù)下行。

具体看，中债长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整登数据显(xiǎn)示，截至4月24日(rì)收 盘，10年期
国(guó)债收益率收报2.2727%，较前日有较大反弹(dàn)。不过，从4月初以来，10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率整体呈不断(duàn)下行的态势，自(zì)4月2日开始持续在2.3%以下(xià)低位运行。

再看(kàn)30年期国债收益率，4月24日收(shōu)报2.4791%，同样较前日(rì)有较大程度反弹(dàn)。自3月18日以来，30年期国债收益率持(chí)续在2.5%以下低位运行。

长期国债收益率缘何持续下行？东
方(fāng)金诚研究发展部总监冯琳对《证券日报》记者表示(shì)，主要是因为在债市长牛预期背景下，机构对超长债交易需求(qiú)的大幅(fú)上升，带动长期国债收益率持续(xù)向下突破(pò)。

对(duì)于长期国债(zhài)收益率走势，近日，中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人在接受媒体采访时表示，长期国债收益率主要反(fǎn长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整)映长期经济增长和通胀的预期，但(dàn)同时也会受到供(gōng)求关系等其他因(yīn)素的(de)扰动。长期国债利率(lǜ)是作为金融市场定价基准的国债收益率曲(qū)线的 重要组成部分。当(dāng)前我国经济长期向好的基本面没有改变，我国(guó)经济基础好、韧(rèn)性强、动能优 、潜力大、活(huó)力足，中国人民银行(xíng)对经(jīng)济增长前景是长期(qī)看(kàn)好的。但供求关系等因素(sù)也会对长期(qī)国(guó)债收益率带来短期(qī)扰动。

巨(jù)丰(fēng)投(tóu)顾高级投资顾问罗啼明对《证(zhèng)券日报》记者表示，长期国债收(shōu)益率下行的原因(yīn)也在于，在早(zǎo)配置(zhì)早收益驱动下，机构在年初抢(qiǎng)跑配置债券，促使收(shōu)益率快速下(xià)行。

从经(jīng)济增长基(jī)本面(miàn)来看，4月16日，国家统计局发布的最新(xīn)经济数据显示，一季度国(guó)内生产 总值（GDP）296299亿元(yuán)，按不变(biàn)价(jià)格计算，同
比增长5.3%，好于市场预期，为全年经(jīng)济回升(shēng)向(xiàng)好趋势(shì)打下良好基础。

前述相关
负责人也(yě)提到，“随着未来超长期特别国(guó)债(zhài)的发行，‘资(zī)产荒’的情况(kuàng)会(huì)有缓解，长期国债收(shōu)益率也(yě)将出现回升”。

4月22日，财政部预算司司长王建凡在国新办举行(xíng)的新闻发布会(huì)上表示，下一步，财(cái)政部将持续抓好贯彻落实，与(yǔ)有关方面密切协(xié)同(tóng)配合，做好超长期(qī)特别国债各(gè)项工作(zuò)。其中提(tí)到，将“根据超长期特别国债项(xiàng)目分配情况，及(jí)时启动超长期特别国债发行(xíng)工作”。他表示，将结合债券(quàn)市(shì)场需求和超长(zhǎng)期特(tè)别国债对应建(jiàn)设项目的实施周期，科(kē)学(xué)设计发行品种期限，实现与项目期限的合理匹配。同时(shí)，统筹一般国债和特别国债(zhài)发行，合(hé)理安(ān)排发行节奏，切实保障(zhàng)特(tè)别国债项(xiàng)目资金需求(qiú)。

此外，从(cóng)专项债券进度看，国家发展改革委网站4月23日消息显示，近日，国家发(fā)展改革委联合财政部(bù)完(wán)成2024年地方政府专项债券项目的筛选(xuǎn)工作，共筛选通过(guò)专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿(yì)元左右，为今年3.9万亿元专项(xiàng)债券发行使用打下坚实项目基础。

“接下(xià)来专项债券供给或(huò)将放量，超长期特别国债也有望开闸发行，债市面临的供求格局可 能发生调整(zh长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整ěng)。”冯(féng)琳预计，接下来长期国债收益率(lǜ)大幅向下偏离政策利率的状况将有所缓解。

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