桥水，大动作！

【导读】桥水大举卖出黄金ETF

中国基金报记者 曹(cáo)雯璟

伴随着黄金价格节节攀升，全球最(zuì)大对冲基(jī)金——桥水基金在黄金ETF上的操作动向也备受市场关注。

对比2023年年报和2024年
中报，今年上半年，桥水大举卖出黄金ETF，已退出其持有的三只黄金ETF前十大持有人名单。

值得注意的是，在今年7月中(zhōng)旬，桥水基金(jīn)创始人达利欧还公开力挺黄金。

多位业(yè)内人士表示，桥水（中国）减(jiǎn)持黄金ETF，并不必然(rán)代表其(qí)看空黄金，可能是其资产配置调整的一部分。跨国资金的配置调整有(yǒu)时会出于多重考量，通常会
采取多样化投资策略来分散风险。

桥水(shuǐ)大举(jǔ)卖出黄金ETF

Wind数据显示，截至2023年末，桥水旗下的三只桥水全(quán)天候增强型中国私募证券投资(zī)基(jī)金持有三只黄金ETF，合计持仓份额接(jiē)近1.9亿份。

其中，截至2023年末，桥水（中国）投资管理(lǐ)有限公司－桥水全天候增强型中国私 募证券投(tóu)资基金三号持有华安黄金ETF8266.46万份，位列第二大持有人。

截至2023年(nián)末，桥水全天候增强型中国私募证券投资(zī)基金三号、桥(qiáo)水全天候增(zēng)强型中国私募证券投(tóu)资(zī)基金(jīn)一号、桥水(shuǐ)全天(tiān)候增强型中国私募(mù)证券投资(zī)基金二号三只基金持(chí)有博时黄金ETF分别为4662.48万(wàn)份、929.42万(wàn)份、871.06万份，分别位列第一、第二(èr)、第四大持(chí)有人。

此外，另一只黄金ETF2023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管(guǎn)理有限公司(sī)－桥水(shuǐ)全天(tiān)候增(zēng)强型中国私募证券投资基金三号持有份额为3159.35万份，位列第一大持(chí)有人(rén)。桥水（中国）投资管理有(yǒu)限(xiàn)公司－桥水全天候(hòu)增强(qiáng)型中(zhōng)国(guó)私募证券投(tóu)资基金(jīn)二号、桥水(shuǐ)（中国）投资管理(lǐ)有限公司－桥水全天候增强型中国私募(mù)证券投资基金一号分别持有570.18万份、468.1万(wàn)份。

根据三只(zhǐ)黄金ETF当时收盘价计算，桥(qiáo)水（中国）彼时持有的黄金ETF高(gāo)达9.87亿桥水，大动作！元(yuán)。

对比(bǐ)2024年半年报，截至今年(nián)二季度末，桥水（中国）旗下产品已退出其持有的上(shàng)述三只黄金ETF前十大持有人行列。

根据黄金ETF过去几年的中报、年报(bào)，桥水（中国）旗下产(chǎn)品(pǐn)首(shǒu)次出现在上述黄金ETF前十大(dà)持有人中，是在2022年上半年。当时黄金还未开始(shǐ)波(bō)澜壮阔的大涨行情，桥(qiáo)水已经提前布局。

沪上一位QDII基金经(jīng)理表示，此次桥水减持(chí)黄金ETF，并不必然代表其(qí)看空黄金。可能反映了其对当前经济形势和(hé)市
场趋势的(de)判断。在全球经济不确定性增加的背(bèi)景下，桥(qiáo)水可能认(rèn)为黄金的短期(qī)上涨空间有限，或(huò)认为其他资产
类别提供了更好的风险回报比。同时(shí)，跨国资金的配置调
整有时会(huì)出于比较(jiào)复杂的原(yuán)因，通常会采取多样化的投资策略来分散风险。

深圳一位海外多元资产投资经
理认为，桥水 减持黄金ETF可能是其资产配置调整的一部分。比如其可以 在海外买回同一数量的黄金ETF，保(bǎo)持总体对黄(huáng)金的投资额
，或者出于(yú)止盈的考虑来控制回撤等。因为(wèi)跨国资(zī)金往往会(huì)根(gēn)据市场情况调整其投资组合，以管理风险，桥(qiáo)水基金的减(jiǎn)持行为可能是为了降低与黄金相关的特(tè)定风(fēng)险。

值得注意的是(shì)，在(zài)今年7月初，桥水
基金创始人达利欧曾公开(kāi)力挺黄金。他(tā)表示，黄金值得在投资组合中(zhōng)占据相当大的一部分，即(jí)使处于创纪录高位，黄金仍然具有吸引力(lì)。黄(huáng)金(jīn)是一种有效的分 散投资工具(jù)，如果投资者对(duì)市场持中(zhōng)立观点，黄金应该占到(dào)投(tóu)资组(zǔ)合的十分之(zhī)一以上。

黄金中长(zhǎng)期或仍有上行空间(jiān)

关注美联储(chǔ)降息、大选等不确定因素

今年以来，国际金价(jià)迭创新高，跟踪黄(huáng)金的指数基(jī)金表现神勇，华(huá)夏黄金(jīn)股ETF今年前8月(yuè)涨幅达27.90%，暂(zàn)列年(nián)内股票ETF涨幅第一。此外，易方(fāng)达、国泰、博时、华(huá)安(ān)等黄金相关ETF产品前8月涨(zhǎng)幅也接近20%。

近期，国际金价(jià)在突(tū)破2500美元/盎司新(xīn)高后持续高位震荡，而上海金表现相对弱势，黄金股则出现回调。对于后市(shì)，永赢黄桥水，大动作！金(jīn)股ETF基金经理刘庭宇认为，黄金和黄金股中长期仍有上行
空间。从基(jī)本面来看，全球降(jiàng)息周(zhōu)期刚刚拉开序幕(mù)，美国通胀(zhàng)的持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件已逐渐成熟，降息(xī)开始后交易盘(pán)资金入场(chǎng)或将带来黄金的主升浪(làng)。

“黄金与美国赤字率存(cún)在长(zhǎng)期同
向关系，未来无论共和党还是(shì)民(mín)主党执政(zhèng)，财(cái)政赤字率都易升难降(jiàng)，有望对金价(jià)长期中枢抬升形(xíng)成支撑。其次(cì)，从交易(yì)层面来看，当前最(zuì)大的(de)黄金ETF（SPDR）持仓量距(jù)离历史高位较远，意味着购金者有(yǒu)较大(dà)的增(zēng)仓(cāng)空间、金(jīn)价或(huò)仍未见顶。最后，全球(qiú)央行购金趋(qū)势的持(chí)续和国际地(dì)缘政治(zhì)博弈日趋激烈也(yě)将(jiāng)对后市金(jīn)价带来持续(xù)催化。”刘庭宇谈道。

前(qián)海(hǎi)开源黄金ETF基金经理梁溥森认为，从中长期来看，国际政治因素仍然具有复杂性，全球经济面(miàn)临(lín)不确定性，配置黄(huáng)金具有一定的保险(xiǎn)属性，在(zài)美联储降(jiàng)息周期下黄金价格中枢预计将持续提升
。

国泰基金提示，当(dāng)前基本面上，金价触(chù)及历(lì)史高位，短(duǎn)期市场交(jiāo)易(yì)层面的波动可能放大，美联储9月降息的预期若(ruò)“靴(xuē)子落(luò)地”，可能会有回调风险。但(dàn)美联(lián)储大方向上维持(chí)“宽松+经济滚(gǔn)动(dòng)式交替下行”，对(duì)金(jīn)价构成(chéng)的利好趋势不(bù)变，对金价中期构成一定利好，可持续关注、考(kǎo)虑逢低布局。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 桥水，大动作！