经济学家料联储今年降息三次 对未来利率路径的预测比联储的预测更陡

　　经济学家预计 ，在下周以及随(suí)后的两次会议上，美联储可能每次都会把利率下调25个基点。

　　对于美联储9月17日至18日会议采(cǎi)取此类(lèi)行动(dòng)的(de)可能性，投资者看法(fǎ)基本趋同，但是，跟交易(yì)员对年内降息100个基点的预期相比，接受调查(chá)的46位经济学家中多数认为，决策者会选择(zé)更为渐进的降息速度。

　　这项9月6日至11日进行的调查显示，只有少数接受调(diào)查的经济学家(jiā)预计
央行11月或(huò)12月会议将有(yǒu)更大(dà)幅度、50个基点的降息。

　　尽管(guǎn)如此，跟美联储官员上次(cì)在(zài)6月(yuè)份更新经(jīng)济和利率(lǜ)预期时的(de)预(yù)测相比，受访者(zhě)对未来几年降息路径(jìng)的(de)预测(cè)更为激进(jìn)。预测中值可能会显示，利率到明年年底将在3.5%-3.75%区
间，到2026年
底将在(zài)2.75%-3%。

　　“我预计(jì)美联储将降息，还将(jiāng)暗(àn)示在(zài)未来会议(yì)上可能会进一步降息(xī)，以(yǐ)降低货币政(zhèng)策的限制性，”BMO Capital Markets首席美(měi)国经济学家Scott Anderson表示(shì)。

　　失业率(lǜ)上升

　　过去
一年，裁员(yuán)步伐加快，对招聘放缓和失业率上升的担(dān)忧也在升温。这有助于(yú)支持美联储在通胀率完全降至(zhì)美联储2%的目标之前启动政(zhèng)策正常化。

　　经济学家预计决策者对今年失(shī)业(yè)率(lǜ)的预测中值将从(cóng)6月(yuè)份的4%升至4.3%。此外，从加权(quán)值来看，80%的经(jīng)济学家(jiā)认为失业率面(miàn)临的风险主要偏向 于上行。

　　尽管对劳动力市场越(yuè)发担忧，超过四分之三的受访者仍表示(shì)，未(wèi)来(lái)12个月经济(jì)可能会继续扩张。

　　经济学家(jiā)表示，官
方最新季度预测(cè)中，对经济增长的预测料将保(bǎo)持不变，但通胀和核心通胀预期可能会(huì)略有下降。不过，受访者在通胀风险(xiǎn)是会上行还是下行问题上看
法不一经济学家料联储今年降息三次 对未来利率路径的预测比联储的预测更陡。

　　推荐(jiàn)阅(yuè)读：美国8月份核心通胀率上升(shēng) 削弱了美联储大幅降息的可能性

　　渐进

　　“渐(jiàn)进”这个词被一些决策者(zhě)用来(lái)描述他们对(duì)降息步伐(fá)的期望，然(rán)而每个人对(duì)这个(gè)词的理解(jiě)各不相同。参与调查的经济学家中过半数表示，渐进步伐意味着每次会议均降息(xī)25个基(jī)点，但27%的人认为这意味着每两(liǎng)次会议降息一次。根
据预(yù)估中值，经济(jì)学(xué)家预计美(měi)联储在此次降息周期中最低(dī)会把利率(lǜ)降至3%。

　　虽 然绝大多数经济学家预(yù)计(jì)下周的决定(dìng)会获得全票通过，但16%的人认为，有可能会出(chū)现支持更大(dà)幅度降息的(de)不同意见。在(zài)鲍(bào)威(wēi)尔担任美联储主席期间，异议一直很(hěn)少(shǎo)见，如果地区联储行长有异议的话，将是自2022年以来 首次，当时美联储(chǔ)开始快(k经济学家料联储今年降息三次 对未来利率路径的预测比联储的预测更陡uài)速(sù)加息以图
为需求降温。如果(guǒ)是理事有异议，这种情况少见得多，将是2005年以来首次。

　　对于
美联储下周将如何(hé)传达政策行动(dòng)，经济学(xué)家意见(jiàn)不一。虽然多数人认为美(měi)联
储会调整会后政策声明
，措辞更偏(piān)鸽(gē)派，强(qiáng)调更多关注 就业，但(dàn)对于决策者将如何暗示未来行动(dòng)，经济学家缺少共识。

　　约44%的受(shòu)访者表示，官员们将修改声明，承认进一步调整的可能性，而31%的受(shòu)访(fǎng)者表示，他(tā)们会更明确地表达他们打算(suàn)寻求一系列降息，并就步伐给出指引。五分之一的经(jīng)济学家表示(shì)，美联储不会改变(biàn)对进一步调整政(zhèng)策(cè)的(de)指引。

　　“声明将承认就业增长放缓和失业率上升，但(dàn)会表示劳动力市场与充分就(jiù)业(yè)大体一致，”PNC Financial Services Group首 席(xí)经济学家Gus Faucher表示，“但(dàn)声明也会表示 不(bù)希望劳(láo)动力市场进(jìn)一步走(zǒu)弱。”

责任编辑：李(lǐ)桐

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