回购注销的绩优股值得关注

　　来源：北京(jīng)商报

　　A股上市公司回购潮仍在继(jì)续，从利(lì)好程度来看(kàn)，尤以注销(xiāo)式回购(gòu)为最。对于绩优股而言，回购注销(xiāo)会进一步提(tí)升公司的投资价值，值得投资者高(gāo)度关注。

　　上市公(gōng)司的股票(piào)价值主要体现在三个方面。首先是每股净资(zī)产值(zhí)，是从(cóng)会(huì)计学角度确定的股(gǔ)票价值，会(huì)计学(xué)作为(wèi)理论基础，可以用来衡量股票所含(hán)资产(chǎn)的理(lǐ)论价值。它(tā)会因为公司经营状况的好坏、企业管(guǎn)理者的能力、上市公司企业社会(huì)责任(rèn)等因素的不同而有所(suǒ)低估或者高估(gū)，即股票的每股净资产(chǎn)值虽(suī)然科学严谨，但却并不能完全反映上市公司的内在价值，实际价值或高或低。

　　其次是股价。上市公司的每(měi)股净资产值可以根据会计准则计算得出，但是不同(tóng)的人对其(qí)有不同(tóng)的理解，于是就有了交易价格。投资者根据自己对于上市(shì)公司价值(zhí)的判断，再(zài)结合市场价格，做出买入或者卖(mài)出的判断。因为投资者对(duì)于上市(shì)公司的(de)价值判断不同，所以才出现有人买(mǎi)入有人(rén)卖出的情况，导致(zhì)上市公司的股价不断(duàn)波动。

　　最后是上市公司管理层心中的公司价值。上(shàng)市公(gōng)司管理层对公司的过往、未来、在建项目、人员配置等诸多因素(sù)都(dōu)最为了解，他们心(xīn)中也有一个公(gōng)司价值的理性判断，当公司(sī)股价低于他们认为的内(nèi)在价值时，上市公司管理(lǐ)层就会生出回购股(gǔ)份并注销的念头，手中资金宽(kuān)裕的，还会自己增持股份。

　　因(yīn)此，如(rú)果一家上市公司不断回购股份(fèn)并注销，那么最直接的原因就是上市公司管理层认为公司的股价严(yán)重低估，并没有充分反映出公司的内在价值。

　　从回购的逻(luó)辑(jí)看(kàn)，上市公司回购(gòu)股份的资金往往来自于当年的经营利润，即公司拿出一部分利润来回购(gòu)股份。因为使用的是经(jīng)营利润，所以回购后的每股净资产值并不会低于上(shàng)一个会计年度，同时(shí)公司股本(běn)却比上一个会计年度更小，此时(shí)公司的股价理应(yīng)会更高。

　　相比普通股票，绩优股的盈利能力更为稳定，中(zhōng)长期来看现金流更为(wèi)充足(zú)，它们进行回购注销(xiāo)的基础更(gèng)为扎实回购注销的绩优股值得关注(shí)。而且，一旦开启回购注销，在公司估(gū)值未回到合理(lǐ)区间之前，有很大概率推出连续回(huí)购(gòu)注销，这对于公司(sī)股价的(de)提振(zhèn)属于中长期利(lì)好。

　　另外，回购注销(xiāo)股(gǔ)份对于上市公司股回购注销的绩优股值得关注价的支撑力度要好于现金分红，毕竟(jìng)现金分红的(de)分(fēn)红(hóng)款能够(gòu)用(yòng)来继续买入公司股票(piào)的数量(liàng)不会太多，但回购股份则强制把这些资金用来买入公司股票，股(gǔ)价所受到的支撑显然更大。

　　对于不断回购注销股(gǔ)份的上(shàng)市(shì)公司来说，投资(zī)者都可以加以重视，如果同时还(hái)属于绩优股，那么投资者就有更多的(de)理由关注，择机布局或有不(bù)错的投资回报。

　　北京商报评论员(yuán) 周科竞

责任编辑：何(hé)松琳

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