首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月(yuè)24日，公募基金2024年一季报完成披露，首批浮动费率产品的投资动态得以曝光。数据显示，此类创新产品建仓普遍较为谨慎，在约4个(gè)月建仓期(qī)里(lǐ)，多只基金股票仓位尚不足50%。不过，从基金净(jìng)值表现看，建仓相对谨慎的基金取(qǔ)得较好业(yè)绩。持仓方面(miàn)，在8只(zhǐ)挂钩业绩(jì)收取浮(fú)动费率产品的前十大重仓股中，电(diàn)力股和港股的身影较为(wèi)常见。

建仓普遍以谨慎为主(zhǔ)

据悉，首(shǒu)批浮动费率(lǜ)产品于去年四季度陆续成立，一度被(bèi)市场认为能够更好激励基金管理人做好业绩。一季报数据显示，在建仓上，首批(pī)浮动费率基金(jīn)多表现出(chū)相对谨慎的态势(shì)。截(jié)至2024年(nián)一季度末，距离基金成立已有约四个月时间，仍有近半数基金尚未完成建仓，即股票仓位尚未达到基金合同规定的60%下限。完(wán)成建(jiàn)仓要求的基金中，超半(bàn)数基金股票仓位低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该(gāi)基金成立于2023年12月5日，首发(f首批浮动费率基金，成绩单来了！ā)规模3.15亿元。银华(huá)基金运用公司(sī)固有资金通(tōng)过直销平台认购1000万元，公司从(cóng)业人员认购(gòu)超400万元。对于(yú)建仓节奏，基金经理方建在一季(jì)报中提及，基(jī)金在一季度以绝对收益为(wèi)导向，缓慢建仓，净值波(bō)动(dòng)较小。并在展望二季度(dù)时表示(shì)，建仓(cāng)速度将充分考虑到净值安全垫。

此外(wài)，工银远见共赢、广发睿杰精选、易方达平衡视野等多只基金用于投资股票的仓位亦不足(zú)基金(jīn)净资(zī)产净值(zhí)的一半。从基金成立情况来看，与银华惠享三年定开混合类似的(de)是，这些产品均获得基金公司较(jiào)大份额认(rèn)购，公司固有资金认购和员工认购金额合计均超千万元。

从基金净值表现来看，建仓相(xiāng)对谨慎(shèn)的基金都取得不(bù)错的表现(xiàn)。除了中欧时代共赢外，自成立以来净值涨幅靠(kào)前的基金，多为低仓位运作。例如，景顺长城价值发现混合、大(dà)成至信回报(bào)三年定开、交银瑞元(yuán)三年定开，截至4月23日，这(zhè)些基金成立以来涨幅均超8%，一季度末(mò)的股票仓位均(jūn)低于75%。而在出现较大亏损的基金中，股(gǔ)票仓位则多超过85%。

较多(duō)青睐电力(lì)股和港股

据悉，面(miàn)对行业(yè)内首批创新产品，各家基金公司几乎都(dōu)派出了旗下颇(pǒ)具代表性的基金经理进行管理。此(cǐ)类基(jī)金的投资动态也因此(cǐ)受到较多关注。从一季报披露的基金前十大重仓股来看，基金经理们对于这一产品的持仓构建似乎并无特殊对(duì)待，多(duō)数基金前(qián)十大重仓股与基金经理(lǐ)旗(qí)下其它产品重仓股较为类似。不过，整体而言，不同基金经理的持仓风格(gé)各有差异(yì)。

以(yǐ)与业绩(jì)挂钩收取浮动费率的8只产品为例，大(dà)成基金刘旭、招商(shāng)基金陆文凯(kǎi)表现(xiàn)出对重仓股的投资比例相对更高特点，前者前十大重(zhòng)仓股市值(zhí)占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值比重超过53%，在8只基金(jīn)中位居首位；后者(zhě)比重为48.42%，位居第二位。其余(yú)六位基金经理对前十大重仓股(gǔ)的投资比例则都(dōu)低于30%，采取相(xiāng)对分散的投资风(fēng)格。

投资行业方面，电力股受(shòu)到较多青睐。除了(le)招商基金陆文凯、银华基金方(fāng)建、汇添富基金张朋外，其余(yú)5位基金经理均持有电力板(bǎn)块个股。首批浮动费率基金，成绩单来了！其中，交银施罗德基金杨金金的持仓更是大(dà)幅集中于电(diàn)力行业，基金前五大重仓股(gǔ)中，除了润丰(fēng)股份(fèn)外，均(jūn)为电力股(gǔ)，且同步购买同一公(gōng)司的(de)A股和港股股票，如华(huá)能国际、华(huá)电(diàn)国际、大唐发电。华(huá)能国际（A股+港股(gǔ)）、华电国(guó)际电力股份（港股）等电力(lì)股亦出现在南方基金张延闽前十大(dà)重仓股中，且位居前三大重仓股行列。大成基金刘(liú)旭、富国基金蒲世(shì)林则都选择了电力股中国核电。

此外，多只基(jī)金(jīn)前十大重仓股中均出现港股标的身(shēn)影。汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)张朋在管基金的前十大重仓股中，有(yǒu)6只是港股(gǔ)，且几乎清一色(sè)为消(xiāo)费属性(xìng)个(gè)股，其前三大重仓股为(wèi)港股标的(de)腾讯控股、青岛啤酒股份(fèn)、李宁。刘旭重仓港股中国移动、陆文凯重仓港股中远海(hǎi)能、何以广则将港股中国海(hǎi)洋石油(yóu)作(zuò)为其基金第一大重仓股。

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