“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗

专(zhuān)题：首批中证A500ETF发行大战一触即发(fā)，十家基金同场竞赛

从申报到(dào)发售仅(jǐn)隔四日，首批中证A500ETF基金来(lái)了，多家中外(wài)资基金参与其中。

9月6日晚(wǎn)间，富国基金(jīn)、南方基金(jīn)、嘉实基金、华泰柏瑞(ruì)基金、招商基金、泰(tài)康基金、银华基金(jīn)、国泰基金、景顺(shùn)长(zhǎng)城基金、摩根基金十家基金公司分别披露旗下中证A500ETF基金招募说明书、份额发售公告等信息，10日开始发行。

业内人士告诉(sù)第一财经，中证A500指数受到(dào)行业重视，被称为“中国(guó)版标普(pǔ)500”。成份股市(shì)值
占A股比重超过57%，偏向中大盘的同时兼顾小盘，新兴产业占 比较高，行业覆盖度广。

摩根(gēn)资产管理ETF专(zhuān)家王伟对记者表(biǎo)示(shì)，预计未来五年全球ETF规模(mó)有望(wàng)达到20万亿(yì)美元，“目前中国是亚洲第二大ETF市场，预计ETF规模(mó)在2028年有望达(dá)到1万亿美元”。

“中国版(bǎn)标普500”更具行业代表性

近年来，中国的各类指数编制方式不断更新完善，旨(zhǐ)在更好(hǎo)地(dì)反映(yìng)中国经济和市场情况。

与沪深300和中证(zhèng)500等(děng)通过市(shì)值和(hé)成(chéng)交额筛(shāi)选样本的 传统指数相(xiāng)比(bǐ)，中证(zhèng)A500指(zhǐ)数(shù)采用行业均衡(héng)选样方法，更多参考借鉴了标(biāo)普500指数(shù)的编制方案。300亿元以下小市值股票(piào)占比和过千亿元(yuán)市值的股票占比基本持(chí)平。

该指数前十 大成(chéng)份股包括：贵州茅台、宁德时代、中国平安、招(zhāo)商银行“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗pan>、长江(jiāng)电力、美的集团、紫金矿业、兴业银行、五粮液、比亚迪，聚集了传统行业和新兴行业的代表。

摩根中
证(zhèng)A500ETF拟(nǐ)任基金经理韩秀一对记者表示：“中(zhōng)证A500对行业分布的精细(xì)化处理一(yī)方(fāng)面 是为了和国际标准接轨，打造中(zhōng)国的国际化指数；另一(yī)方面，这么操作会(huì)使(shǐ)得指(zhǐ)数较(jiào)好(hǎo)反映资本市场结构变化和产业转型升级。”

他也提及，ETF设(shè)置了特色的
季度强制分红机(jī)制，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，分配比例不低于超额收(shōu)益(yì)率(lǜ)的60%。通(tōng)常来说，超(chāo)额收益的重要(yào)来源之(zhī)一为标的指数成份股的分红。有了季度强制分红(hóng)机制，在一定程度上有助(zhù)于(yú)帮助投资者更从容面对市场短期波动，从(cóng)而更坚定(dìng)地践行长期理念。

近年(nián)来，全球(qiú)各市场(chǎng)对ETF越发追捧，并将其作为投(tóu)资配置(zhì)的高(gāo)效、低成本工具，各界(jiè)预计，这一趋(qū)势将在中国(guó)延续。

数(shù)据显示，截至(zhì)今年上半(bàn)年，全球(qiú)ETF总计1.1万只，规模超过12万亿美元。美国仍占据绝对主导地位，规模为8.1万亿美元（5年复合年化增长率(lǜ)19%，下同）；欧洲为1.8万亿美元（增速19%）；亚洲为(wèi)1.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（增速22%）。

就亚洲(zhōu)市场来看，ETF以每年22%的(de)增速发展。其中第一大市(shì)场为日本，ETF规模达5340亿美元（过去5年复合(hé)年(nián)化增速14%），主要由机构投资者贡献，日本央行持 有约80%，仅2%为(wèi)个人投资者持有。相反，中国投资ETF的群(qún)体主要是个人投资者，境内市场ETF规模达3680亿美元（增速32%）。

市场寻底(dǐ)后存在配置机会

中证A500ETF的发行恰(qià)逢A股震荡下行阶段。但市(shì)场经过(guò)了三年(nián)的(de)回调，随(suí)着美(měi)联储(chǔ)即将启动降息，中国核心资产或(huò)迎来配置时(shí)点。

近(jìn)期(qī)，以银行、煤炭、石油、通信为主的高股(gǔ)息股票一(yī)改年内(nèi)的涨(zhǎng)势如虹，出现回调。以高股息板块第(dì)一(yī)大权重(zhòng)银行股为(wèi)例，中报发布后(hòu)，市场对银行净息差收(shōu)窄、盈利放(fàng)缓的担(dān)忧开始升温，加之分红(hóng)结束后，机构出现获利了结的(de)行为。同时 ，以(yǐ)新能源等(děng)为主的成长板块也
持续盘(pán)整，产能何时(shí)出清是市场的关注点。

对此，韩秀一(yī)对记(jì)者表示，银(yín)行净息差(chà)可能进一步走低，盈利下滑导致板块相对承压；第二大高股息板块(kuài)煤(méi)炭板块(kuài)，中报业绩普遍下滑(huá)。10年期国债收益(yì)率跌破2.1%以
后出现一(yī)定反弹，也导致市场对于(yú)高红利资产(chǎn)有一定担忧。但多数
机构仍看好高股息主(zhǔ)题。

就新(xīn)能源板块而言(yán)，韩秀(xiù)一认为，主(zhǔ)要问题是(shì)产能过剩和电网消纳不(bù)足，光伏行业的竞争压力仍存。然而，部(bù)分新能源细分领域如电网和出海板块表现较好。市场对于新能源细分行业的未来(lái)表现抱有期待，尤其是在政策和贸易环境更加(jiā)明朗后，可能会出现新的机会。

贝莱德卓越远航混 合基金经(jīng)理对记者表(biǎo)示，当前经济数(shù)据比较平(píng)淡，内需相关板块不被青睐，而国央企(qǐ)高股息逐步缩圈至银行版块，市场交易方向比较窄(zhǎi)。同(tóng)时(shí)，市值风格延续(xù)，大市值个股(gǔ)整体表(biǎo)现优于小市(shì)值个股。在市(shì)场(chǎng)调整过程(chéng)中，甚至一些竞争优势突出、经营性现金流稳健、有派息回购的(de)优质公司也出现了较为明显(xiǎn)的下跌，估值回到了具备吸(xī)引力的位置。

贝莱德认(rèn)为，市(shì)场短期情绪(xù)反应过度，一(yī)些对于(yú)整体(tǐ)经(jīng)济增速依赖度不高(gāo)的(de)优质个股已经具备(bèi)良好的(de)投资价值，尤其是要重视(shì)那些ROE稳定、低估值、高分红企业的投资机(jī)会。看好方向包括：品牌消费、互联网、稳“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗(wěn)健红利(lì)、品牌(pái)/供应链出(chū)海、休闲旅游(yóu)。

责(zé)任编辑：石秀珍 SF183

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 “中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗