金铜价格联手走高风控措施及时生效

证(zhèng)券时报记者魏(wèi)书光

黄金和铜在联(lián)手走高，大宗有色商品的(de)上(shàng)涨周期仍在继续。上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，沪铜期货价格创下18年(nián)来新高，而同(tóng)期国际黄金(jīn)期货结算价格达到(dào)了2413美元/盎司，再创历史新高。

伴随(suí)黄金和铜价格持续攀升，为避(bì)免(miǎn)市场交易过热(rè)，国内期货交易所风(fēng)控措施(shī)频频收紧，推动市场(chǎng)交投热度有所降温。特别是，自4月12日以来的一系列风控措施生效(xiào)后，黄金持仓量保持稳定，但是交(jiāo)易量下(xià)降逾40%，而(ér)沪铜持仓(cāng)量(liàng)和成交(jiāo)量基本变(biàn)化不大，并没(méi)有进(jìn)一步放大(dà)。

沪铜创18年来新(xīn)高

上周五夜盘，沪铜期(qī)货主力合约站上80170元(yuán)/吨的高位(wèi)，创下2006年以来新(xīn)高。同期，伦敦LME铜价收盘价达(dá)9874.50美元(yuán)/吨，连创近两年新高。

与此同时，国际黄金价格收盘价再(zài)创历(lì)史新高，当地时间4月19日纽约(yuē)黄金期货收盘价2406.70美元/盎司，结算价2413.80美元/盎司，双双创下历史新高，一周累计上涨1.97%。白银期货价格也进一步上(shàng)涨，4月19日结算价格每盎司(sī)28.84美元，一周累计上涨(zhǎng)2.77%。

其实，铜产业链的供应紧张(zhāng)压力(lì)已持续数月(yuè)。当前，国内(nèi)外研究机构对于黄金(jīn)、铜等(děng)资源品价格预(yù)期普遍较为乐观。“铜价有(yǒu)望(wàng)上(shàng)行至14500美元(yuán)/吨。”光大证(zhèng)券分(fēn)析师王招华认为，当前铜行(xíng)业处于供给紧(jǐn)张、下游领域需求超预期时段，铜价已经进入非常高(gāo)的价格—需求弹性区域，细微(wēi)的(de)需(xū)求变化将带(dài)来铜价的快速跳涨。

高盛集团策(cè)略师Snowdon认为，精炼铜供应将会出现“非常严重”的(de)缺口(kǒu)，预计明年铜价平均价格将达到每吨1.5万美元。高盛集团则将黄金年底价格目标上调(diào)至2700美元/盎司。

系列风控措施(shī)出台(tái)

为避免市场过热交(jiāo)易，国内期货交易所在最近(jìn)两周及时(shí)对黄金(jīn)、铜等金属(shǔ)品种实施交(jiāo)易限额、扩大涨跌(diē)停板幅度等一系列风(fēng)控措施，强化市场参与者(zhě)的风险管控意识。特别是4月12日起黄(huáng)金和铜(tóng)期货品种实(shí)施交易(yì)限额，黄(huáng)金日内开(kāi)仓交易最大手数为2800手，铜最大手数2000手。

从市(shì)场持仓、成交(jiāo)情况来看，自4月12日以来一(yī)系列风控措施(shī)生效后，4月15日至19日，黄金期货持(chí)仓量保持(chí)在39.5万手；成交量(liàng)从117.7万手下降至(zhì)68.3万手，下降41.9%，监管措施下市场热(rè)度(dù)有所降低。

从沪铜期货市场持仓(cāng)、成交情况来(lái)看，4月15日至19日沪铜期货持仓量从60.6万手升至60.7万手，但成交量从39.8万手下(xià)降至39.7万(wàn)手，持仓量和成交量(liàng)基(jī)本变化不大，没有进一步(bù)放大。

与此同时，国际市场净多头寸也在上周出现明显下滑。根据美国商品期货交(jiāo)易委员会（CFTC）公布的最新数据显示(shì)，截(jié)至4月16日当周WTI原油期(qī)货投机(jī)性(xìng)净多头头寸大幅减少(shǎo)3.5万手至(zhì)18.3万手。而同(tóng)时，投机者所持(chí)COMEX黄金净多头头寸(cùn)减少6281手(shǒu)合约，至17.28万手合约，创下3周新低。

机构：高位震(zhèn)荡恐将来临

“金(jīn)银等金属价格可能高位震荡。”国信(xìn)期(qī)货研报提醒，避险(xiǎn)情绪的反复(fù)将成为贵金属价格剧烈波动的重要主导因素之(zhī)一(yī)。但是长期看，在避险情绪和市(shì)场对降息预(yù)期相对(duì)确定等多方因素共振之下，金银长期配置的价值仍然凸显。

当前，在黄金(jīn)、铜等期(qī)货市场(chǎng)火(huǒ)爆时，各类挂钩期现货(huò)品种的基金表现不一，跟踪上期有色金属(shǔ)指数的大(dà)成有色ETF（159980）今年以来涨幅超12%，挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)今年以来上(shàng)涨17.7%。而挂(guà)钩黄金类上市(shì)公司股(gǔ)票的主题基金(jīn)涨幅更(gèng)为突出，市场(chǎng)关注(zhù)度高(gāo)的黄金股ETF（159562），领涨全市场ETF，产品自1月(yuè)22日上市以来，累计涨幅超(chāo)42%，近10日获资金布局3.5亿元。

对于(yú)黄金和铜的未来价格(gé)走(zǒu)势，北(běi)京师范大学金融系教授钟(zhōng)伟近期发文表示，比较2008年(nián)次贷(dài)危机发生前后，美联储资产(chǎn)增长了近4倍，黄金(jīn)上涨略逊于4倍；疫情至今美联储资产翻倍，如以疫情前的(de)价(jià)格看，当下的(de)金价上(shàng)行(xíng)仍是初步的。不仅(jǐn)如此，美国通胀的粘性(xìng)越强，覆盖了黄金、有(yǒu)色金属和能源等大宗商品(pǐn)的“菜单改(gǎi)写”就越持续。这(zhè)会对美国股市、债市的走势产生(shēng)制约。

证券时报记者魏书光(guāng)

黄金和铜在联手走高，大宗有色商(shāng)品的上(shàng)涨(zhǎng)周(zhōu)期仍在继续(xù)。上周五，沪铜(tóng)期货价格创下 18年来新高，而同期国际(jì)黄金期货结算价格达到了2413美元/盎司(sī)，再创历史新高。

伴随黄金和铜价格持续攀升，为避免市场交易(yì)过(guò)热，国内期货交易所风控措(cuò)施频频收紧，推动市场交投热度有所降温。特别是，自4月12日(rì)以来(lái)的一系列风控<金铜价格联手走高风控措施及时生效span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>金铜价格联手走高风控措施及时生效措施生效后，黄金持仓量保持稳定，但是交易(yì)量(liàng)下(xià)降逾40%，而沪铜持仓量和成交(jiāo)量基本变(biàn)化不大，并没有进一步放大。

沪铜(tóng)创18年来新高

上(shàng)周五夜盘，沪铜期货主力合约站上80170元/吨的(de)高位(wèi)，创下2006年以来新高。同期(qī)，伦敦LME铜价收盘(pán)价达9874.50美元/吨，连创近两年新(xīn)高。

与此同时，国际黄金价格收盘价再创(chuàng)历史新高，当地时间4月19日纽约黄金期货收盘价2406.70美元/盎司，结算价2413.80美元/盎司，双双创下历史(shǐ)新高，一周累(lèi)计上涨1.97%。白银期货价格也进一步(bù)上涨，4月19日结(jié)算价格每盎司(sī)28.84美元，一周累计(jì)上涨2.77%。

其实，铜产业链的供应紧张压力已(yǐ)持续数月。当前，国内外研究机构对于黄金、铜等(děng)资源品价格预(yù)期普遍较为乐观。“铜价(jià)有望上行(xíng)至(zhì)14500美元/吨。”光大证券分(fēn)析师(shī)王招华认为，当前铜行业处于(yú)供给(gěi)紧张、下游领域(yù)需求超预期(qī)时(shí)段，铜价已经进入非常高的价(jià)格—需求弹性区域，细微的需求变化将(jiāng)带来铜(tóng)价的快速跳(tiào)涨。

高盛集团策(cè)略师Snowdon认为，精炼铜供应(yīng)将(jiāng)会出(chū)现“非常严重”的缺口，预计明年铜价平均价格将(jiāng)达到每吨1.5万美元。高盛(shèng)集团则将黄金(jīn)年底价格目标上调至2700美(měi)元/盎司。

系列(liè)风控措施出台

为避(bì)免市场过热交(jiāo)易，国内期货交易(yì)所在最近两周及时对黄金(jīn)、铜等金属品种实施交易限(xiàn)额、扩大涨跌停板幅(fú)度等一系列风控措施，强(qiáng)化市场参(cān)与(yǔ)者的风险管控意识。特别是4月12日起黄金(jīn)和(hé)铜期货品种实施交(jiāo)易限额，黄金日内开(kāi)仓交易最大手(shǒu)数为2800手，铜最大手数2000手。

从市场持仓、成交情(qíng)况(kuàng)来看，自4月12日(rì)以来一系列风控措施生效后(hòu)，4月15日至19日(rì)，黄金期货持仓量保持(chí)在39.5万手；成交(jiāo)量从117.7万手下降至68.3万(wàn)手，下降41.9%，监管措施(shī)下市场热度(dù)有所降低(dī)。

从沪铜期货市场持仓、成交情况(kuàng)来看，4月(yuè)15日至19日沪铜期货持仓量(liàng)从60.6万手升至60.7万手，但成交量从39.8万手下降至39.7万手(shǒu)，持仓(cāng)量和成交量基本变化不大，没(méi)有进一步放大(dà)。

与此同时，国际(jì)市场净多头寸也在(zài)上周出现明显(xiǎn)下滑。根据(jù)美国(guó)商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月16日当周WTI原油期货投机性净(jìng)多头头寸大(dà)幅减少3.5万手至18.3万手。而同时，投机者(zhě)所持COMEX黄金(jīn)净多头头寸减少(shǎo)6281手合约，至17.28万手(shǒu)合约(yuē)，创下3周新(xīn)低。

机构：高位震荡(dàng)恐将(jiāng)来临

“金(jīn)银等金属价格(gé)可能高位(wèi)震荡。”国信(xìn)期货研报提(tí)醒，避险情绪(xù)的反复将成为贵金属价格剧(jù)烈波动的重要主导(dǎo)因素之一。但是长期看，在避险情绪和市场(chǎng)对降息预期相对确定等多方(fāng)因素共振之下，金银长(zhǎng)期配置的价值仍然(rán)凸显。

当(dāng)前，在黄金、铜等期货市场火爆(bào)时，各类挂钩期(qī)现货品种的基金表现不一，跟(gēn)踪(zōng)上期(qī)有色金属指数的(de)大成有色ETF(159980)今年以(yǐ)来涨幅超12%，挂钩上金所(suǒ)黄金(jīn)现货合(hé)约的黄(huáng)金ETF(518880)今年以来上涨(zhǎng)17.7%。而(ér)挂钩(gōu)黄金类上市公司股票的(de)主题基金涨幅更为突出，市场关注(zhù)度高的黄金股ETF(159562)，领涨全市场ETF，产品(pǐn)自1月22日(rì)上市以来，累计涨幅超42%，近10日获(huò)资金(jīn)布局(jú)3.5亿元。

对于黄金和铜的未来价(jià)格走势，北(běi)京师(shī)范大学金(jīn)融系(xì)教授(shòu)钟伟近(jìn)期发文(wén)表示，比较2008年次贷危机发生(shēng)前(qián)后，美联储资产增长了近(jìn)4倍，黄(huáng)金上涨略(lüè)逊于4倍；疫情至今美联储资产翻倍，如以疫(yì)情前的价(jià)格看，当下的金价上行仍(réng)是初步的。不(bù)仅如此，美国(guó)通胀的粘性越(yuè)强(qiáng)，覆盖了黄金、有色金(jīn)属和能源(yuán)等(děng)大宗商品的“菜单改写”就越(yuè)持续。这会对(duì)美国股市、债市的走(zǒu)势产生制约。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器金铜价格联手走高风控措施及时生效