瑞丰银行拟发行50亿元可转债 破发、破净
状态下此前多次申报未果

　　财联社9月11日讯 （记者(zhě) 史思(sī)同）在接连尝试多次(cì)后，瑞(ruì)丰银行近日又再次申报转债发(fā)行方案，拟发行不超过50亿元可转债。而对于最 终(zhōng)能否通(tōng)过上交所审核，并获(huò)得中国(guó)证监会同意注册的(de)决定，瑞丰银行直言“尚存在不确定性”。

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)注意到，银行发行可转
债主要是(shì)为(wèi)补充核心一级资本，但自2023年(nián)以来，就再(zài)未有新的银行转债成功(gōng)发行。在业内人士看来(lái)，这与(yǔ)监管对于(yú)银行再融资的审慎态度密切相关(guān)，未来银行转债的发行或也将相对较少。

　　与此同时，在(zài)银行股波(bō)动率下(xià)降的背景下，目前银行转债转股难度也普遍提(tí)高。当前存续的14支银行转债中，仅有(yǒu)张行转债、紫银(yín)转债、青农转债瑞丰银行拟发行50亿元可转债 破发、破净状态下此前多次申报未果ng>3支可转债最新转股比例超20%。对此，业内普遍认为，当前形(xíng)势下，引入战(zhàn)略股东或(huò)是银行转债的较优出路。

　　拟发行(xíng)50亿元可转(zhuǎn)债补充核心资本，瑞(ruì)丰银行多次申报转债发行方案(àn)未果

　　具体来看，瑞丰银(yín)行本 次拟发行可转债总额为不超(chāo)过50亿元，具体发行规模由该行 董事会及董(dǒng)事会授权人士根据股东大(dà)会的(de)授权在上述额度范围内(nèi)确定。

　　对于此次(cì)募集资金的用途，瑞丰银行称，本(běn)次发行可转债募(mù)集的资金，扣除(chú)发行费用后将全部用于
支持公司未来各(gè)项业务发展，在可转(zhuǎn)债持有人转股后按照相关监(jiān)管(guǎn)要求用于补充公司(sī)核心一级资本。

　　不过目前，该行此次发行(xíng)可转债事项尚未获(huò)批，还需(xū)通(tōng)过上
交所及证监(jiān)会审核批准后方可实施。“最终能否通过 上交所审核，并获得(dé)中国证监会同意注册的决定及其时间(jiān)尚存在不确定性(xìng)。”瑞丰银行表示。

　　财联社记(jì)者注意到，在此之前，瑞丰银行已先后于2023年3月、4月、5月和9月，以及2024年4月份(fèn)，多次在上交所披露(lù)发行(xíng)可转
债的募(mù)集(jí)说(shuō)明书等(děng)相(xiāng)关文件，然而(ér)直至今日(rì)，其申(shēn)报仍在持续。

　　与此同(tóng)时，自2023年开始，商业银行(xíng)也都再没(méi)有发行新的转债(zhài)。对此，浙商证券分析 师(shī)王明
路认为，这背后和监管对于银行再(zài)融资的审慎态度是分不开的，未来银行转债的发行可能也相对(duì)较少，而瑞丰银行后续发行(xíng)转债的进(jìn)展也需要进一步跟(gēn)踪。

　　据了解，去(qù)年8月27日(rì)，证监会发布(bù)《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》，明确了当前再融资监管的总体要求。随后11月，上交所有关负责人就(jiù)优化再(zài)融资(zī)监(jiān)管(guǎn)安排的具体执行情况答记者问(wèn)，再次强调要“严格限制存在破发、破 净情(qíng)形 上市公司再融资(zī)”。

　　但(dàn)实际上，近年来，银行整体估值处于较低水平，包括瑞丰银行在内，当(dāng)前(qián)42家上
市银行均为破(pò)净状态。股价方面，截(jié)至9月11日收(shōu)盘，瑞丰银行报(bào)4.44元/股，相比8.12元/股(gǔ)的(de)发行价跌幅达45.32%。

　　未来资本将加速消(xiāo)耗，银行转债转股难(nán)度普遍提高

　　近年来，外部(bù)环境(jìng)不断变化对中小银行资产质量、风险管控能力及(jí)风险抵御能(néng)力提出了更高要求，商业银(yín)行也(yě)在积极通过发债等(děng)各类(lèi)资本补充手段提升资本实力。

　　据了解，瑞(ruì)丰银瑞丰银行拟发行50亿元可转债 破发、破净状态下此前多次申报未果行于2021年6月成功在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，实际募集(jí)资金净额11.82亿元，核心一级资本得到有效补充。但近年来，随着业务规模不断扩张，该行资本充足水平也在持(chí)续下降，2021年至2023年核心一级资本充足率从15.41%降至12.68%。

　　今年以来
，瑞丰银行(xíng)资本实力有 所(suǒ)提升。截至6月末，其资本充足率为14.22%，较上年(nián)末提升0.17个百分点；一级资本充足率为13.04%，核心一级(jí)资本(běn)充足率为(wèi)13.03%，均提升0.35个百分点。

　　展望后续，瑞丰银行直言，随着服务实体经(jīng)济(jì)高质量发展(zhǎn)、助(zhù)力(lì)浙江建设共同(tóng)富裕示范区的一系列举措的全面推(tuī)进，可以预期，公司的资本(běn)在未来将会加速消(xiāo)耗。

　　“补充核心(xīn)一级资本外源渠道有IPO、配股 、定向增发(fā)、可转债、间接(jiē)入股模式的专项债等方式。”据山西证券固定收益(yì)首席分(fēn)析师王冠军介(jiè)绍，相对普通债券融资来说，可转债融(róng)资成本低，发行要求不高(gāo)，但是整体融资规模有限。同时，要想投资者把可转债转为普通(tōng)股，需(xū)要依赖积极地市
场表现，还
面临
较长的等待期，当可转债转换为股票时，银行(xíng)的核(hé)心一级资(zī)本得到(dào)补充。

　　不过值(zhí)得一提的是，在银行股波动率下降的背景下，目前(qián)银行转债转股难度普遍提(tí)高(gāo)。数据显示，当前存续的14支银行转债(zhài)中，已有5支 可转债(zhài)剩余年限不足两年，但转股(gǔ)比例却均在30%以下。其中，仅有张行转债、紫银转债、青农转债
3支可转债最新转(zhuǎn)股比例超20%。

　　对此，业内(nèi)普(pǔ)遍认(rèn)为，引入战略股东(dōng)或是当前形势下银(yín)行转债(zhài)的较优出路。“在银行股波(bō)动率下(xià)降的背景下，银行转(zhuǎn)债转股(gǔ)难度普遍(biàn)提(tí)高，引入战(zhàn)略(lüè)资金增持转债 并溢价转股成为临到期银行转债实(shí)现转股目标的一种常(cháng)规选项。”国
联证券固收分析师(shī)李清荷表示。