“国君海通”影响力有多大？资产规模第一，营收利润第二，投行能超中信证券

券商“航母”来(lái)了，两家屡传(chuán)合(hé)并消息的头部券商终于“官宣”，9月6日起(qǐ)停牌。

9月(yuè)5日晚，国泰(tài)君(jūn)安（601211.SH；02611.HK）、海通证券（600837.SH；06837.HK）均发布(bù)关于筹划重大资(zī)产重组的停牌公(gōng)告，因两家(jiā)券商(shāng)拟筹划重大资产重(zhòng)组，自9月6日起停牌。

国泰君安公告中表示，公(gōng)司与海通证券正筹划由公司通(tōng)过向海(hǎi)通证券全体A股换股股东发行(xíng)A股股票(piào)、向海通证券全体H股换股股(gǔ)东发行H股股票(piào)的方(fāng)式换股(gǔ)吸收合并海通(tōng)证(zhèng)券并发行A股股票募集配套资金。

对于(yú)具体(tǐ)停牌时间，上述公(gōng)告称，本次重组涉及A股和H股(gǔ)，涉及事项较多、涉及流程较为复(fù)杂，同时(shí)本次重组(zǔ)有利于打造一流投资银行(xíng)、促进(jìn)行业高质量发展，根据上交所相关规定(dìng)，预计停牌时间不超过25个交易(yì)日。

两家头(tóu)部券商“官宣”合并后(hòu)备受市场关注。9月6日凌晨，两家(jiā)券商(shāng)的股(gǔ)吧仍(réng)热(rè)闹非凡，一向被津津乐道的券商合(hé)并新名称也再度被网友激(jī)烈讨论。在(zài)国泰君(jūn)安股吧中，有(yǒu)网友建议改名“国泰君通”，也有网(wǎng)友称(chēng)两家券商的合并为“中国神券”。

老牌头部券(quàn)商“联姻(yīn)”

此次国(guó)泰君安证券与海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)的合并将是载入历史的一页。

这是新“国九条”实施以来，首个头部券商合并重(zhòng)组案例。更加值得关注的(de)是，这也是中国(guó)资(zī)本(běn)市场史上规模最大的A+H双边市场吸(xī)收合并、上市券商A+H最大的整合案例(lì)，涉(shè)及各类业务牌照及境内外多家上市或非上市子(zi)公司的整合，业务范围广(guǎng)且(qiě)对行业具有划时代意义。

国(guó)泰君安由均(jūn)创设于1992年(nián)的国泰(tài)证券和君安证券(quàn)通(tōng)过新设合并(bìng)、增资扩(kuò)股，于1999年8月组建成立，总部(bù)位于上(shàng)海(hǎi)。2015年6月，国泰君安正式(shì)在A股上市，2017年4月在港交所挂牌交易。

据官(guān)网数据，目前，国泰君安设有5家(jiā)专业子公司，并在境内设有37家分公(gōng)司、345家证券营业部，营(yíng)业(yè)网点遍布全国33个省、直辖(xiá)市、自治区和特别行政区。

而海通证券(quàn)的历史更为悠久，其成立于(yú)1988年，由交通银行（601328.SH）发起设(shè)立，总部同样位于上海(hǎi)。海通证券于2007年在(zài)A股借壳上市，成为国内首例券商借(jiè)壳上市案例(lì)，后又(yòu)于2012年4月H股上市，与(yǔ)国泰君安同为A+H上(shàng)市券商。

目前(qián)，海通证券在中国(guó)境(jìng)内拥有341家证券(quàn)及期货营业部，境外则在(zài)全球五大(dà)洲15个国家和地区设有分行、子公司或代(dài)表(biǎo)处，营(yíng)业网点覆(fù)盖“纽、伦、新、港、沪、东”六大国际金融中(zhōng)心。

此次合并同样备受关注的(de)还有两家券商均带有上海国资(zī)背景，且都是大型(xíng)综合(hé)型老牌券商。

海通证券目前无控股股东且无(wú)实(shí)际控制人，据海通证券2024年中报，除了香港中央(yāng)结算(suàn)(代理人)有限公司(sī)外(wài)，其(qí)最大的股东为上海市国资(zī)委旗下的(de)上海国盛（集团）有限公司(sī)，上海国盛（集(jí)团(tuán)）及其全(quán)资子公司合计持有海通证(zhèng)券10.38% 的股份。

国泰君安证券的控股股东为上海国有资产经营有限公司，实际控制人是上(shàng)海(hǎi)市国资委旗下(xià)的上海国际集团有限公(gōng)司。

9月5日夜(yè)间，一名合资(zī)券商人士向时代财经表示，“此次合并重组必将(jiāng)整合两家公司内部优势资源，有助于打(dǎ)造国际一流投行，提高(gāo)中(zhōng)国证(zhèng)券行业的国际影(yǐng)响力，助力上海国际(jì)金融中心建设，目前(qián)这些都是符合政策指引的。”

资产规模将跃居行(xíng)业第一

两家头(tóu)部券商的强强联合，或将改(gǎi)变目前券商行(xíng)业格局。

自去年10月的中(zhōng)央金融工作会议提出要“培育一流投(tóu)资银行和投(tóu)资机构”“支持国有大型(xíng)金融机构做优做强”以来(lái)，券业多单并购相继公告进(jìn)展。

今年3月，中国证监会(huì)发布《关于(yú)加强证券公司和公(gōng)募基金监管加快推进建设一流投资银行和投(tóu)资机构的意见（试行）》，明确给出(chū)2035年的发展目标——形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

4月，国务院发布新“国九条(tiáo)”，再提“支(zhī)持头部机构通(tōng)过并购重组、组(zǔ)织(zhī)创(chuàng)新等方式提升核心竞争(zhēng)力，鼓励中小机构差异化(huà)发(fā)展、特色化经营(yíng)”。

时(shí)代财经根据2024年(nián)半年报披露(lù)的截至6月末的数据测算(suàn)，“国君海通”影响力有多大？资产规模第一，营收利润第二，投行能超中信证券“国泰君(jūn)安+海通证券”的总资产将达1.62万亿元，而券业绝(jué)对头部中信证券（600030.SH；06030.HK）截至6月末总资产为1.50万亿元；归母净资产也能超过中信证券列行业第(dì)一，达到3311.24亿元，同(tóng)期(qī)中信证券归母净资产为2792.72亿元。

从2024年半年报数据来看，受(shòu)海通证券业绩拖累，“国泰君安+海(hǎi)通证券”的营收、归母净利润仍(réng“国君海通”影响力有多大？资产规模第一，营收利润第二，投行能超中信证券)与多年断层第一的中(zhōng)信证券有差距。

2024年上半年，中(zhōng)信证券营业收入为(wèi)301.83亿元， “国泰(tài)君安+海通证(zhèng)券”合计(jì)营收为259.35亿元，可位列行业第二，营收差距约42亿元；中信证券(quàn)归母(mǔ)净利润为105.70亿元，“国泰(tài)君安(ān)+海通证券”合计归母净利润达59.69亿(yì)元，同样列第二，差距约(yuē)46亿元。

据(jù)中信证券研究所测算(suàn)，“国(guó)泰君安+海通”各项业务实力均位(wèi)居行业前(qián)三，信用业务优势明(míng)显；分业务(wù)来看，“国泰君安+海通”2024上半年的经纪、投行、资管、利息和投资收益规模为48亿、20亿、28亿、28亿和68亿，分别排名行业第2、第1、第3、第1和第2。投行收入和信用业务收入均登顶行业(yè)。

如果看全(quán)年的数据，2023年，“国泰君安+海通证券”的营业收入合计(jì)590.94亿元，较中信证券600.68亿元的营收仍有接近10亿(yì)元差距；而(ér)归母净利润则仅(jǐn)排第三，为103.83亿元，次于中信证券及华泰证券（601688.SH），距中信证(zhèng)券的差距约(yuē)93亿元。

不过，在传(chuán)统的经(jīng)纪(jì)业务和投行业务方面，“国泰君安+海通证券”有望超过“老大哥”。时代财经以2023年的手续费及佣金净收入(rù)测算，“国泰君安+海(hǎi)通证券” 经纪业务手续费净收入合计(jì)106.20亿元，中信证券(quàn)为102.23亿元；“国(guó)泰君安+海通证券” 投行业务手续费净(jìng)收(shōu)入合计71.09亿元，中信证券为62.93亿元。

9月(yuè)5日，两家券商均收(shōu)涨。截至收盘，海通证券涨3.79%，为当日(rì)A股(gǔ)涨幅最大的上市券商，收(shōu)于8.77元/股；国泰君安涨1.66%，收于14.70元/股。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 “国君海通”影响力有多大？资产规模第一，营收利润第二，投行能超中信证券