浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作为我国白银主要消费(fèi)地之一，浙江乐(lè)清相关企业一年就能“吃(chī)掉”白银2000吨左右（电气、电镀(dù)、饰品行业合计(jì)），约占我国白银总消费量的30%。

近日，《证券日报(bào)》记者实地调研温(wēn)州，在感受这片(piàn)土地悠(yōu)久历史文化美景的同时，深刻感知到当地经济发展的创(chuàng)新热潮。其中，当地电镀产业会同期货交易所、期货公司等共同打造的“乐清模式”被当地企业津津乐道。

中小(xiǎo)型电镀企业“用银难”

在温州地区电镀(dù)行(xíng)业市场集中度不高，中小型企(qǐ)业数量居多(duō)，产业格局决定了用银(yín)模式的局限性。在调研中，多家中小型用银企(qǐ)业对(duì)记者表示，电镀行业曾长期(qī)存在(zài)“拿银难”“拿(ná)银贵”的问题。

“电镀企业需要经(jīng)常(cháng)采购白银，但(dàn)这些采(cǎi)购(gòu)环节(jié)又涉及到价格波动、运输风险高(gāo)等问题。”乐(lè)清金邦贵金属有限公司总经理施成杰(jié)向《证券(quàn)日报》记者介绍，长期(qī)以来，用银企业在采购(gòu)白银方面遇到很多问题。例如，中小型电镀企(qǐ)业每个月白银采购量可能只有100公斤至200公斤，但(dàn)供货商一般都是1吨(dūn)起售，所以很(hěn)难拿到货。

“除了拿货难，运输风(fēng)险也很突出。”施成杰表(biǎo)示，很多(duō)供货商觉得量太小，都不会提供运输，以前拿(ná)货都是用(yòng)蛇皮(pí)袋装好乘坐长途汽车运输，这就面临很大(dà)风险，丢了(le)、被偷等都有可能。

行业集中度不高也是造成中小型电镀企业“拿银难”的主要原因之一。

温州市伟城电(diàn)镀有限公司总经理张磊向记(jì)者介绍(shào)，乐清的电镀产业在10年前几乎是一盘散沙，东一片、西一片的(de)散落许多中小企业(yè)，后来受环保政策的约束，有些小电镀企(qǐ)业干脆把厂房搬到山里去了。

为了电(diàn)镀产业的转型发展，乐清(qīng)市(shì)政府规(guī)划了(le)工业园区，有效安置(zhì)了数以百计的中小型电(diàn)镀企业。现阶段，园区化管理(lǐ)促使电镀企业实现(xiàn)了有序规(guī)范发展，这在一定(dìng)程度上解(jiě)决了布局分散(sàn)和环保监管的问(wèn)题，也为温州创新发展白(bái)银市(shì)场流通体系的“乐清模式”打下了(le)基础。

畅通产业“最后一公(gōng)里”

由于拿货周(zhōu)期短、资金成本高和用货量偏低的问题，中小企业直接(jiē)运用期货等衍(yǎn)生品进行套期保值并不适合。

为此，上(shàng)海期货交易所(suǒ)和期货公司创新服(fú)务，通过上期(qī)综合业务平台期货标准仓单交易业务采购白银标(biāo)准仓单(dān)、场(chǎng)内期货交易对(duì)冲价格波动风险、区域常备仓库(kù)建立白银库存、基差点价确定购销价格等方式，为用(yòng)银企业提供稳定、透明、高效的白银购销(xiāo)服务，从而畅通产业“最后一公里”。

上海新湖瑞丰(fēng)源企(qǐ)业发展有限(xiàn)公司（以下简称“新(xīn)湖瑞丰”）总经(jīng)理陈(chén)宗伟(wěi)向记者表示，以往采购白银(yín)原材料存在几(jǐ)个(gè)方面的问题：一是采购成本高；二(èr)是(shì)价格(gé)波动风险大；三是面临(lín)违约(yuē)风险；四是产品质量问题；五是融资难融资贵。企业对风险管(guǎn)理有着很强的需求。

针对(duì)“拿银难”问题，新湖瑞丰以上期综(zōng)合(hé)业务平台的白银期货标准(zhǔn)仓单交易业(yè)务为依托，建立了特定品牌、标准规格、稳定数量的批量采购白银渠(qú)道。采购(gòu)到特(tè)定品牌白银期(qī)货标准(zhǔn)仓单后，新(xīn)湖瑞丰当日即(jí)可进行提货变(biàn)现(xiàn)，再由第三(sān)方负责运输，次(cì)日即可到达温州(zhōu)进行存储，这样就建立起了贴近市场浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”需求的库(kù)存“前沿阵地”，可以根据电镀企业(yè)的实际需(xū)求进行第一时间匹配。据了解，从(cóng)仓库(kù)匹配(pèi)到生产一线的(de)时间最短仅有40分钟(zhōng)。

针对(duì)“拿银贵”问题，通常电镀(dù)企业(yè)都采用“一口价”方式拿货，但白银价格频繁波动，对经营效浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”益的稳定(dìng)性造成了较大(dà)影响。

“在(zài)白银标准仓单采购的同时，新(xīn)湖瑞丰立就(jiù)在上期所进(jìn)行相应的价格对冲套保(bǎo)。”陈宗(zōng)伟表示，由于创新性地融入了现代期货金融工具(jù)，新(xīn)湖瑞丰提供的白银现货可以做(zuò)到(dào)价格稳定，“无视”白银价格的剧烈波动带来的影(yǐng)响。

在多位产业人士看来，通过上期综合业务平台还解决了产品(pǐn)的品质一贯性、品牌一致性等问题。

“通过新湖瑞丰和乐清金邦（以上期综合业务平(píng)台为依(yī)托(tuō)）拿货，能(néng)够很好(hǎo)保证白(bái)银的品质。”浙江共感电镀有限公(gōng)司董事长黄友美告诉记者，企业生产对品牌和质量(liàng)的要求较高，需要供应的稳(wěn)定性(xìng)、一致性，否则会导致(zhì)产品出现质量问题(tí)，造成客户索赔，并产生更大的(de)损失。

通过上期所综合业务平台(tái)采购(gòu)白银，进而为乐清电镀产业解决痛(tòng)点和难点，已经被(bèi)当地多数企业津津乐道(dào)。在调(diào)研中，多位(wèi)产业(yè)人士将这种场外模式(shì)称之为“乐清模式”。

“将在(zài)仓单交易、仓单质押融资等业务的基础上，拟上线(xiàn)基差贸易，开展期转(zhuǎn)现优化业务，不断完善平台功能，促进期(qī)货市场功能发挥，更好服务实体(tǐ)经济，助力经济高质量发展和(hé)全国统一大市场建设。”上海期货交(jiāo)易所相关(guān)负责人表(biǎo)示，未来还将针对实体企业痛点难点，不断优化创新，深化期现(xiàn)结合，提升服务实(shí)体经济的质效。

场外市场(chǎng)大有可为

自2012年期货公司设立风险管理子公(gōng)司(sī)以来，截至目前，我(wǒ)国(guó)期货(huò)风险管理业务整体势头良好(hǎo)（风险管理业务大致可包括仓单服务(wù)、合作套保、基差贸易、场外衍(yǎn)生品、做市业务等）。其中，场外(wài)业务发展更加突出，例如，在产品类型方面(miàn)，目前(qián)涵盖了多种衍生品工具，包括利率衍生品、货币衍生品(pǐn)、股(gǔ)票衍生品以及商品衍(yǎn)生品等，用于管理各类风险和投资需求，整体来看，多元化产品为(wèi)投资者提(tí)供了更多选择(zé)和风险管理(lǐ)工具(jù)。

中(zhōng)粮期货(huò)副总经理唐德文向记者表(biǎo)示，实体经济的快速发展是期货市场规模体量和(hé)影响力(lì)持续上升的基础(chǔ)，这也为期(qī)货场外市场(chǎng)的发展提供了良好土壤。

截至目(mù)前(qián)，151家期货公司中有101家备案设立了风险管理子(zi)公(gōng)司，自2017年到2023年，基差贸易规模从1671亿元到5102亿元，增长2倍，场外衍生品业务成(chéng)交(jiāo)名(míng)义本(běn)金规模从3330亿元增至(zhì)3.18万亿元，规模增长8.55倍。

“我国期货场外市场发展的重要性(xìng)和紧迫感非常突(tū)出(chū)。”唐德文表示，近些年，我国场内市场逐(zhú)步发展(zhǎn)成熟(shú)，产(chǎn)业客户需要场外市(shì)场提供定(dìng)制化的风险管(guǎn)理(lǐ)工具越来越多，对比国际市场发展来看，我国场外(wài)市场还有数倍或数十倍规模发(fā)展空间。

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