深夜！全线暴跌！

今夜，全球市场“风(fēng)声鹤唳”。

北京时间9月3日晚(wǎn)间，美国(guó)供(gōng)应管理协会（ISM）公布的数据显示(shì)，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前(qián)值。其中，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低于(yú)前值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人士指(zhǐ)出，总体趋势仍表明美(měi)国制造业活动低迷，引发(fā)了市场对(duì)美国经济衰退的担忧。

美股市场全线大跌，截至北京时间23:00，纳指暴跌2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12%。其中，美(měi)股芯片股集体大跌，费城半导(dǎo)体指数暴(bào)跌超6%，英伟达暴跌超8%，美光科技、台积电跌超6%。消息面上，半导体行(xíng)业协会发布的(de)7月销售数据低(dī)于季节性(xìng)趋势，摩根(gēn)士丹利表(biǎo)示，该数据报告中“几乎所有产品线都弱于我们的预期”。

欧洲(zhōu)股市亦全线下挫，欧洲斯(sī)托(tuō)克50指数跌(diē)1.18%；国(guó)际原油价格也(yě)遭重挫，截至发(fā)稿，美国WTI原油期货价格日内暴跌超4%，现报70.5美元/桶；布伦特原(yuán)油跌破75美(měi)元/桶(tǒng深夜！全线暴跌！)，日内暴跌4.5%。消息面上，利(lì)比亚央行行长称各派别接近达成协议，有望恢复石油(yóu)产量。

全(quán)线暴跌

北京时间9月3日晚间，美(měi)国供应(yīng)管理协会（ISM）公布(bù)的数据显示，美(měi)国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。这已经是连(lián)续第五个月低于50荣枯分水岭。

其中，新订单指数降至(zhì)44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以来最低；生产指数进一步下降，从7月(yuè)的45.9下滑至44.8；8月库存(cún)指数为50.3，较(jiào)上月大涨(zhǎng)5.8个点，前值44.5；就业指(zhǐ)数为46，高于前(qián)值的43.4。

作为(wèi)9月(yuè)公布(bù)的首个美国经济(jì)重要指标，美国8月ISM制造业PMI数据备受市场关注。分析人士指出，美国制造业就业继(jì)续萎缩，但速度有所放(fàng)缓，但总体趋(qū)势仍表明制造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论称，美(měi)国8月新订单/库存比率(lǜ)突然跌回衰退(tuì)水平，这表明制造业的管道已经严重堵塞，大(dà)规模裁员即将开始。

作为9月公布(bù)的首个美国经济重要指标，美国8月ISM制造业PMI数据备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。分析人士指出，美国(guó)制造业就业(yè)继续萎缩(suō)，但(dàn)速(sù)度有所放缓，但总体趋势仍表明制造业活动(dòng)低(dī)迷，引发了市场对美国经济衰退的担(dān)忧。

财经金融(róng)博客Zerohedge评论称，美国8月新订单/库存比(bǐ)率突然跌回衰退水平，这表明制造业(yè)的(de)管(guǎn)道(dào)已经(jīng)严重堵塞，大规模裁员即将开始(shǐ)。

今晚稍(shāo)早前公(gōng)布的另一则数据显示，美国8月标(biāo)普全球制造业PMI终值为47.9，预期(qī)48.1，前(qián)值48。标普全球市场情报首席商(shāng)业经济学家Chris Williamson表示，PMI数据的(de)进一步下滑表明，制造业在第三季度中(zhōng)期(qī)对经济的拖累有所增加。前(qián)瞻性指标表明，这种拖累在未来几个月可(kě)能会加剧。

美股市场开盘后，主要指数全线暴跌，截至北京时间23:00，纳指暴跌2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12%。

其中，美股芯片股(gǔ)集(jí)体大跌，费城半导体指数暴(bào)跌超6%，英伟达(dá)暴跌(diē)超8%，美光科技、台积电跌(diē)超6%。消息(xī)面上，半导体行业(yè)协会发布的7月销售数据低(dī)于季节性趋势(shì)，摩根士丹利表示，该数据报告中“几乎所有产品线(xiàn)都弱于我们的预期”，整体市场(chǎng)看上去依然(rán)疲软。

欧洲(zhōu)股(gǔ)市亦(yì)全(quán)线下挫，欧洲斯托(tuō)克50指数(shù)跌1.18%，德国DAX指数、法国CAC40指数均跌1%，西班牙IBEX35指数跌1.11%，意大利富时MIB指数跌1.5%。

同时，国际原油价格也遭重挫，WTI原油日内暴跌超4%，现报70.5美元/桶；布伦特原油跌破75美元/桶，日内暴跌4.44%，抹去2024年所有涨幅。消息面上，利(lì)比亚(yà)央行行(xíng)长称各派别接近达成协(xié)议，有望(wàng)恢复石油产量。

重磅数据即(jí)将来(lái)袭

美(měi)联储(chǔ)9月利(lì)率决议前的最后一份(fèn)非农报告将在(zài)本周五出炉，在美国通胀下行趋势确立的背景下，这份就业报告无(wú)疑是本周(zhōu)乃至9月最重磅的数据之一。

摩根大通资产管理公司全球配置策略的投资(zī)组合经理Phil Camporeale认为，这份(fèn)非农就业(yè)报告(gào)可能会成为美联储9月“降息25个基(jī)点还是50个基点”的(de)最终“裁决者”。

根据彭博社调查的经(jīng)济学家(jiā)一致预期，美国8月份非农新增就业人数(shù)预计达到16.3万人，较7月的11.4万大幅回升，而失业率从4.3%降至4.2%，为3月以来首(shǒu)次下降(jiàng)，此外时(shí)薪同比增速从3.6%升至3.7%。

其中，摩根士丹利(lì)分析师Sam Coffin在给客户的报告中指出，7月失业率达到4.3%的一个重要原因是临时性裁员异常增(zēng)加。随着得克萨斯州逐渐摆脱飓风(fēng)贝里尔的冲击，劳动力(lì)市场(chǎng)预计不会(huì)上演类似7月的(de)“惨案”。

摩(mó)根士丹利预(yù)测，8月深夜！全线暴跌！失业率将降至4.2%，新增非农就业人数(shù)预计升至(zhì)18.5万人。预计新增就业的重新加速将使美(měi)联储在9月(yuè)份降(jiàng)息25个基点。

在华尔街大行中，花旗预期较为(wèi)悲观，预计8月份增(zēng)加12.5万个工作岗位，失业率保持在4.3%，与7月大致相似。这将证实7月份较为疲软的(de)数据不(bù)仅(jǐn)仅是由(yóu)于临时因素，而是反映了劳动力需(xū)求的真(zhēn)正减弱，或导致美联储(chǔ)在9月降息50个基点。

花旗强调，由于8月就业数据将在美联储9月FOMC会议静默期的前一(yī)天发布，该(gāi)数据将在很大程度上决定降息(xī)50个基点(diǎn)还是25个基点。

值得注意的是，美联储降息时机的选择频频遭受质疑，甚至有分析(xī)师警告，再不加快降息或将(jiāng)酿成(chéng)大错。

当地时间9月2日，安本资产管理公司亚洲主权债主(zhǔ)管(guǎn)Kenneth Akintewe在(zài)接受媒(m深夜！全线暴跌！éi)体采访时说道(dào)，“美联储可能已经走(zǒu)向政策(cè)失误。”他(tā)指出，一些数据已经反映出(chū)了较弱的经济状况，包括先前被大幅(fú)修正的非(fēi)农数据。

Akintewe指出，美联(lián)储的政策(cè)变(biàn)化需要一段时间才(cái)能传导(dǎo)到实(shí)际的经济活动中，无论是累计降息150个基点还(hái)是 200基点，“这些宽松政策(cè)都需要(yào)6—8个月才能(néng)传导到市(shì)场。”如果美国经济在2025年初突然出现更多疲软迹(jì)象，届时美联储再降息(xī)，那么就需要到2025年下半年才能看(kàn)到宽松政策传导至经济的效果。到那时，经(jīng)济形势可能会“大不相同”。

校对：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍

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