美的方
洪波，狂揽300亿

来源：@21世纪商业评论微博(bó)

记者丨覃毅  编辑(jí)丨谭璐

历时一(yī)年(nián)，方洪波执掌的美的集(jí)团，终于登陆港股。

9月17日中秋节， 美的在港交所挂牌(pái)，开盘股(gǔ)价(jià)报59.2港元，上涨8%。截至收盘仍涨7.85%，市(shì)值超过4400亿(yì)港元。

此次(cì)IPO，净筹约306.68亿港(gǎng)元，是近(jìn)三年来香港资本市场最大的上市筹资案(àn)。

“赴港(gǎng)上市主要在于满(mǎn)足其全球化的(de)需要，而非出(chū)于融资目(mù)的。”美的方面多次(cì)表态。

美的(de)不缺钱，上(shàng)半年，总营收约2181亿元，净利(lì)润208亿元，增(zēng)长均超过一成。

即便如此，家电市场的(de)周期性起(qǐ)落，带来企业经营的不确定性。

方(fāng)洪波(bō)主导港股IPO，也正为美的转型找寻新的空间。

再造(zào)美的(de)

赴港IPO，是方洪(hóng)波再造(zào)美的
的一(yī)部(bù)分。

两(li美的方洪波，狂揽300亿ǎng)个月
前，美的(de)股东大会选出新一届董事会，担任董事12年的少东家何剑锋，不在名(míng)单(dān)中。美的公告称，换届出(chū)于港股上市(shì)的考虑。

有 投资人士认为(wèi)，何剑锋退(tuì)出董事会，何氏(shì)家族(zú)在美的没(méi)有了直(zhí)系(xì)代言人，会给(gěi)职业经理人(rén)团队更多的空间和(hé)自主权。

美的集团的控股股东，是美的控股，后者由何享健(jiàn)持股94.5%。

招股书(shū)显示，美的集团在(zài)上市后的股东架构中(假设超额配股权未获行使)，何享健直(zhí)接(jiē)持股0.4%、通过美的控股(gǔ)持股28.7%，合计持(chí)股29.1%；方洪波则持股1.5%。

近几(jǐ)年，美(měi)的(de)业绩有结构性压力，尤(yóu)其传(chuán)统家电板块，增速(sù)放缓，进而押注B端业务(wù)。然而，后(hòu)者营业成本(běn)过高，牵制毛利率。

上半年，暖通空调业(yè)务和消费电器增长(zhǎng)提速，而以机器人、自动化系(xì)统(tǒng)及其(qí)他制(zhì)造业为代表的B端业务，经营效益收缩，毛利(lì)率跌至负数(shù)。

分地区看，公司在国内外(wài)的增速发生
切换。

上半年(nián)，海外收入
增速(sù)达(dá)到(dào)13.09%，占总(zǒng)收入四成，反超国内增长(zhǎng)，基本盘恰恰是传(chuán)统家电产品。

换言之(zhī)，方洪波(bō)想在(zài)营收上再造一个新美的，短期内仍需(xū)在传 统家电主业打出更多(duō)“粮食”，为B端的转型赢得时间。

这就不(bù)难(nán)理解，方洪波为何全力推动美的港股IPO。

市场人士认为，借助港股平台(tái)，美的(de)的国际化(huà)将走向新(xīn)阶段，比(bǐ)如(rú)并购海外(wài)品牌(pái)，扩(kuò)大美的全球品(pǐn)牌价值。

第二主场

“去我们知道的地方(fāng)寻求增长。”方洪波在(zài)年初称，要在海外市场构(gòu)建第二个(gè)主场(chǎng)。

8月，他又重申，“全 面走(zǒu)出去(qù)”，是当下最 重要的工作。

方早年即明确，要(yào)借助(zhù)OBM（自主品牌）“全球突(tū)破”。

彼时的做法(fǎ)是，成立海外品牌(pái)建设专项基金，推动不(bù)同产品
在不同市场的投放，搭建本地化基础设施，后来逐渐形成“中国供全球(qiú) + 区(qū)域供区域”的市场策略。

当前，美的在海外拥有东芝、Eureka、Comfee等家电品牌(pái)，尤(yóu)其(qí)上半年(nián)，“COLMO+东芝”双高端品牌的零(líng)售(shòu)额，同比增(zēng)长超过20%，未(wèi)来 加大海外渗(shèn)透，有望(wàng)提升(shēng)增量。

家(jiā)电分(fēn)析师刘(liú)步尘认为，美的国际化优势体现在三方面：

一是产(chǎn)品类多，被市场选择(zé)的(de)机会大(dà)；二是制造
能力强，可满足各种需求(qiú)；三是产品(pǐn)的(de)品质和价(jià)格，能被海外普通消费者接受。

这些优势，在公司的市场表现上可(kě)见一斑。今年，美的在空调、洗衣机、冰箱等领域的市场份额排首位，在电磁(cí)炉、电风扇、空气炸锅(guō)等小家电市(shì)场，也拿下可观销(xiāo)量。

基于此，公(gōng)司有关(guān)高层曾放(fàng)言，要在2025年突破400亿(yì)美元的
海外销售(shòu)额。

公司计划，将(jiāng)此(cǐ)次IPO募集资金的一半，用于全球产品研发、分销渠道和销售网络搭建。

“港股IPO意味着引入更多投资者，也将(jiāng)进一步提升品(pǐn)牌的国际影响力，这符合何氏(shì)家族(zú)的全球战略利益(yì)。”刘步尘说。

挺过寒冬

刻下，市场环(huán)境多(duō)变。

以前(qián)，家(jiā)电企业出海以产品
贸易为主(zhǔ)，现(xiàn)在则是国际化供应链等综(zōng)合实力的较(jiào)量。

同时(shí)，海外家电市场趋向高端化，企(qǐ)业面临产品升级换代的压力。

方洪波意识到，机会和(hé)挑战并存。

在筹备上市(shì)的这段时
间，方洪(hóng)波持续提升公司的国际化能(néng)力。

组织方面，公司将国(guó)际业务总部的职能向卓越中心（CoE）转型，在 海(hǎi)外一线(xiàn)市场搭建本土化团队，强化“中国供(gōng)全球+区(qū)域供区域”模式。

产品方面，基于(yú)多品牌战略，公司提升自有品牌的输出。

8月27日，美的旗下的东(dōng)芝家电在(zài)越南举行经销商大会，宣布未来一年投放98款(kuǎn)中高端家电新产品。

在刘步尘看来，美的出(chū)海与高端化同 频，技术创新、智能(néng)体验(yàn)等(děng)处于领先水平，将研发投入(rù)转(zhuǎn)化成产品力。

比如，面向北(běi)美(měi)采暖需求，美(měi)的推出积木式寒冷气候热泵风管机，首创快拆积
木式结构，可实现不(bù)同子模块的自由(yóu)组合搭配，产品能(néng)效实现-15低温环境下制热性(xìng)能100%输出。

美的方洪波，狂揽300亿高强度的资源投入，为其转型升级和(hé)国际化储备(bèi)实力。

2021至(zhì)2023年，其研发投入合(hé)计超(chāo)过390亿元，全球拥有研发人员超过2.3万名，目前在全球11个国家设立33个研究中心，43个主要(yào)生产基地。

完(wán)成港股IPO，方(fāng)洪波再(zài)造一个新美的的目标，更(gèng)加清晰。

“美的要敢于迭代、敢(gǎn)于进化，行至中(zhōng)流击美的方洪波，狂揽300亿(jī)水，只有挑战未知，划(huà)到海水变蓝(lán)的广阔天 地。”方洪波(bō)说(shuō)。

图片来源(yuán)：美的集(jí)团，除标注外

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