“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日(rì)“东北药茅”长春(chūn)高新大跌后(hòu)，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至收(shōu)盘(pán)，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞生(shēng)物公(gōng)布了两(liǎng)份(fèn)业绩报(bào)告，2023年营(yíng)收净利(lì)维持了双增的(de)态势，不(bù)过今年第(dì)一季度(dù)的业(yè)绩表现不太好，同比下跌近(jìn)三成。

从(cóng)基金持仓来看，不(bù)少基金在一季度对智飞生(shēng)物进行了减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的融通(tōng)健康产业等。

针(zhēn)对医药板块今年的市场(chǎng)表(biǎo)现，多名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)报中进行了分析，疫情、医疗反腐(fǔ)、集采等(děng)多方(fāng)面影响下，2024年上半(bàn)年部分医药上市公司普遍存在(zài)业绩高基数的压力。展望后市，医药板块(kuài)相(xiāng)关负面带来的影响(xiǎng)将逐步出清，中长期持乐观态度(dù)。

一季度净利跌近三成，股价一度(dù)大跌超(chāo)15%

4月23日，“疫苗茅”智(zhì)飞生物低开(kāi)低(dī)走，上午一(yī)度暴跌超(chāo)15%，截至下午(wǔ)收盘，股(gǔ)价大(dà)跌(diē)12%，最新股价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日晚间，智飞生物(wù)公告了2023年年(nián)度(dù)和2024年一季度业绩。智飞生物2023年营收净利维持了双增的(de)态势(shì)，但今年第一(yī)季度的(de)业绩表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告(gào)显示，公司全年营业收入约529.18亿元，同比(bǐ)增长38.3%；归母净利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母扣非净利润79.15亿元，同比增长5.4%。

与(yǔ)2023年业绩同时公布的(de)还有2024年一季(jì)报。一季报(bào)显示，智飞生物今年一季度实现营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母净利润14.58亿(yì)元，同比下降28.26%；归(guī)母扣非净利润14.55亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降28.36%。

事实上，今年以来，医药(yào)行业整体走势较平淡，申万医药生物指数年内跌幅达15%。板块(kuài)整体调整，医药行业内不少个(gè)股表现不佳，智飞生物今年以来(lái)跌幅(fú)已超30%。此外，昨日，长春高新大跌6.35%，今年以来跌(diē)幅也超20%。

多只明(míng)星基金大幅减持

对比(bǐ)智飞生物2023年年报，券商中国记者发现，年(nián)报披露有1178只基金持有，而2024年一季报中只有178只(zhǐ)基(jī)金持仓，持仓基金数量明显大幅(fú)减少。

从持(chí)股数量来(lái)看，一季度末，易方达基金、招商(shāng)基金、工银瑞信基金(jīn)分别有6只、15只、7只(zhǐ)基金产品重仓智飞生物，持股(gǔ)数量居(jū)前。

从(cóng)主动权(quán)益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百亿级产品(pǐn)工(gōng)银前沿医疗基金(jīn)持有智飞生物800万(wàn)股，较2023年四季度末减少606.96万股，由(yóu)去年末的第三大重(z“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓hòng)仓股(gǔ)变为(wèi)今年一季(jì)度末的第六大重(zhòng)仓股。

王延飞等管理的(de)东方红睿玺三年A一(yī)季度(dù)末持有智飞生物715.69万股，较去(qù)年四(sì)季度末减(jiǎn)仓215.58万股。万民远管理的融通健康产业一季度减仓智飞生(shēng)物65万股，事(shì)实上，该基金自2023年(nián)三季度(dù)开始已连续3个季度减持。

此外，招商蓝筹精选、天弘医药创新混合、招商金安成长严(yán)选、招商品质升级混合、招商制造业转型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生物数量(liàng)均超10万股。

部(bù)分医药公司面临业绩下修压力

今年以来，受地(dì)缘(yuán)政治及宏观环境相关影(yǐng)响(xiǎng)，医药(yào)板块整(zhěng)体仍(réng)处于调整阶(jiē)段，板块内部(bù)子行业走势分化。一季度申万医药生物指数下跌12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针(zhēn)对今年一季度医(yī)药板块的弱势表现，近日，多名基(jī)金经理在一季(jì)报中进行(xíng)了分(fēn)析。

融通健康产业基金经理万民远认为主(zhǔ)要有几点原因：一是往回(huí)看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基(jī)数一次性影响；二是当(dāng)前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在一定(dìng)程度上仍然影(yǐng)响着部分子(zi)领域当前的业绩(jì)表现；三是往后(hòu)看，似乎还未看到特别明确的新(xīn)主线(xiàn)走出来。

天弘医药(yào)创新基金经理郭相博(bó)在一季报(bào)中表示，如果从外部分析，一季度的外忧较大程度的影响到(dào)了CXO行业的发(fā)展预期，从内患来看，医药板块2023年(nián)一季度的同比高基数(shù)，也降低了医药(yào)板(bǎn)块的横向比较优势。

赵蓓在(zài)一季(jì)报中表示，随着医药(yào)行(xíng)业反腐行(xíng)动的常态化，院内诊(zhěn)疗也在稳健的恢复中，但(dàn)今年上(shàng)半年相关公司(sī)普遍仍存在业绩高基数的压力。

中长期看好(hǎo)医药板块(kuài)

在一季报(bào)中，不少基金经理从(cóng)估值、行(xíng)业(yè)需求等多个角度对(duì)医药板块未来(lái)发(fā)展进行了展望。

赵蓓表(biǎo)示，从今年下半年开始(shǐ)，随着疫(yì)情、医疗反腐、集采等负面影响的逐步出清，医药板块有望重新(xīn)回到疫情前相对平稳增长的轨道上。赵蓓表(biǎo)示，在投资中仍然回(huí)避超适(shì)应症滥用的院内处方药(yào)以及医疗价值不高的利益品种，对(duì)于股价中还没有充分反映反腐(fǔ)带来的业绩下修(xiū)预期的公司也会更加谨慎。而对于中(zhōng)长期(qī)前景不受影(yǐng)响，反腐带(dài)来的业绩下修市场已经反应充分的公司则会择机(jī)增持。

万民远认为，从风险收益比角度当前可以更乐观(guān)一点，医药指数仍在近4年的底部(bù)区间徘徊，估值和交易层面的(de)风险释放足够(gòu)充分，而驱(qū)动产业未来增长的核心驱动力(lì)并没有发生根本改变，人口老龄化(huà)、疾病谱(pǔ)变化、创新技术供(gōng)给，板(bǎn)块整体的估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。

万民远看好确定性业绩增长、逻辑明确增(zēng)量、足够(gòu)悲(bēi)观定价三类(lèi)公司。展望未来，他表示，随着新一轮老(lǎo)龄化高潮来临(lín)，在政策框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下，他对板块(kuài)中长期前(qián)景保持乐观，医药板块有望迎来基本面和政策边际的双重改善，板块估值有望修复，万亿市场的医药板块细分领(lǐng)域众多，不缺结构性机(jī)会。

“我们也要看到医药行业2024年的复苏节奏，无论是从基数还是政策节奏来看，大(dà)概率是前低后高的一(yī)年，二(èr)季度后有望会逐渐体现在板块(kuài)的业绩上(shàng)。投(tóu)资方向上创新和出(chū)海，分别(bié)在估值和市值空间上会(huì)打开(kāi)医药行业(yè)的天花板，仍然会是医药行业中长(zhǎng)期的逻(luó)辑主线。”郭相博(bó)表示。

校对：王(wáng)锦程‍‍‍‍