险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年(nián)年报(bào)以及今(jīn)年一季报披露接近尾声，险资作(zuò)为长期资金的代表(biǎo)，其最近(jìn)两个季(jì)度(dù)（去年四季度及今年一(yī)季度）在权益市场的动向也逐渐明朗
。而(ér)细究其(qí)中(zhōng)不难发现，银行(xíng)板块、通信板块等高股(gǔ)息(xī)权(quán)益资产仍(réng)是险资重仓的“心头好(hǎo)”；同时，就近两个季度险资过去两个季度重仓高息股及资源股新进股票来看，化工、有色金属、煤炭等资源板块也(yě)受到了险资青睐。

对于A股今年走势，险资大(dà)多持谨慎乐(lè)观态度(dù)，同时表示看好低估值、高(gāo)股息股票。业内人士认为，在新会计准则影响下，大型险企可能将进一(yī)步加大可划分为FVOCI（以公(gōng)允(yǔn)价值计量且其变动计入(rù)其
他综合收益的金融资产）的
股票配置力度(dù)。

青睐高股息

Wind资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)28日记者发稿，去年年底共有681家上市公司前十大流通股股东中(zhōng)出现险资身影，险资对这些(xiē)公(gōng)司(sī)的持股总数约754.3亿股，较去年(nián)三(sān)季度增加了2.69亿股(gǔ)。不过，由于(yú)去年四(sì)季度股市持续下行，险资上述重仓股(gǔ)的持仓市值较去年三(sān)季度下降了(le)约2059亿元。

同(tóng)时，截至4月28日记(jì)者发(fā)稿，今年一季度共有506家上(shàng)市公司前十大流通股股东中出现险资身影，险资对这些公司的持
股总数约603.9亿(yì)股，较去年年底增加了120.3亿(yì)股。一季度，险资对(duì)上述重仓股(gǔ)的持仓市值(zhí)较去年年底(dǐ)上涨了约4827亿元。

从最近两个季度险资(zī)持(chí)股(gǔ)的情况看，剔(tī)除国寿集团对中国人寿的持股、平安集团对(duì)平安银行的持股，排在前列的个股(gǔ)包(bāo)括民生银行、中(zhōng)国联(lián)通、兴业银行、中国电信、邮储银行、平安银(yín)行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个(gè)股排名靠前的包括中国电信(xìn)、中(zhōng)国石化、山西焦(jiāo)煤、中原高速等。

对于险资重仓和加仓股票的特点，川(chuān)财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者
表(biǎo)示，险资对(duì)安全(quán)性的需求高于对盈(yíng)利的需(xū)求，因此其(qí)投资偏好(hǎo)业绩(jì)良(liáng)好、估(gū)值(zhí)合理、股息率良好的行业(yè)。银(yín)行股长(zhǎng)年业绩稳定(dìng)，市盈率在(zài)10倍以下，因此受险资青睐；同时(shí)，险资配置的通信股(gǔ)主要是(shì)三大电信运营商，它们估值偏(piān)低、业绩稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发(fā)展，预计通信市场需求将持续(xù)增长，行业具备一定(dìng)的成长性(xìng)。

陈(chén)雳认为，从险(xiǎn)资近期(qī)加 仓排名靠前的上市公(gōng)司来(lái)看，主要具备三(sān)个特点，一(yī)是央国企居多；二是除少部分科技(jì)股外，大(dà)多
利润良好、市盈率偏低；三是(shì)这些公司多为行业龙头，具有稳定(dìng)的 盈利能力和良好的市场口(kǒu)碑。

前海开源基金首席经济学(xué)家杨德(dé)龙对记者(zhě)表示，险资的重仓与加仓股体现了其长(zhǎng)期以(yǐ)来的投(tóu)资理念(niàn)，即(jí)看重上市公司的(de)低估(gū)值和高分红 ，青睐(lài)高(gāo)股息板块。

同
时，从最(zuì)近两个季度险资新进个股来看，主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板块。

整体偏向乐观

对(duì)A股市场今年的投资机会，保险(xiǎn)业内人士整体偏向(xiàng)乐观，险(xiǎn)资的
权益投资信心指数已连续三(sān)个季度明显回升。业内人士(shì)表示，在险资过去两个季度重仓高息股及资源股(zài)新会计准(zhǔn)则实施的背景下，权益投资的变(biàn)动对险企利(lì)润的影响加大，为应对新(xīn)会计准则对业绩造成(chéng)的波动，加强高险资过去两个季度重仓高息股及资源股股息蓝筹股、强化FVOCI类资(zī)产配置无疑是策略(lüè)之一，有助于上市(shì)险企平滑业绩波动(dòng)。

在近期举行的
业绩发布会上，中(zhōng)国(guó)太保首席投资官苏罡(gāng)表示，在股票市场，中国太保已经坚持了近10年(nián)的高股息策略，特别是在新会(huì)计准(zhǔn)则施行过程中，跟新会计准则的资产类型要求相结合，通过配置低估值、高股息、盈(yíng)利前景良好的股票品种，来压(yā)实核(hé)心(xīn)股票仓位，提升整(zhěng)体(tǐ)资(zī)产收益的稳定性。中国人寿副总裁、首(shǒu)席投(tóu)资官刘(liú)晖表示，今年会(huì)重点(diǎn)关注高股息股票(piào)的配置价值，降(jiàng)低权益组合的波动性。

陈(chén)雳认为，新(xīn)会计准(zhǔn)则一定程度上会加大险企业绩的波动，未来险资会更加注重对(duì)上市公司的(de)基本面分析(xī)，选择具(jù)有长期增(zēng)长潜力的公司进行投资。

国泰君(jūn)安证券研究员刘(liú)欣琦、谢雨晟分析认为，为缓解新会(huì)计准(zhǔn)则下资本(běn)市场 波动对利润表(biǎo)的(de)影(yǐng)响，保险公司将增加配置高股息资产并计(jì)入FVOCI，以获取分红为
主要目标。

东吴(wú)证券非银金融行业分析师葛玉翔表示，持续(xù)低利率环境(jìng)，叠加存量非标高收益资产集中到期(qī)，险资再配置收益率(lǜ)显著承压。随着(zhe)活跃(yuè)资本市场(chǎng)政策持续加码
，进一步夯实长期资金入市的保障制度基础，险(xiǎn)资的股票投资收益预期改善。

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