6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"

8月30日，中国人寿举行(xíng)2024年中期业绩发布会，回应了权益投资、新业务价值、预定利率新规等热点问题。

中国人寿29日晚(wǎn)披露了半年报，这也是该公司总裁利明光(guāng)上任以来的首个半年报。上半年，中国人寿(shòu)实现归母净利润(rùn)382.78亿元，同比增长10.6%。拟(nǐ)向全体(tǐ)股东派(pài)发中期现金(jīn)股利每股0.20元（含税(shuì)），共计约56.53亿元。

该公司多项核心指标在高(gāo)基数(shù)下再创历史成绩(jì)最好(hǎo)水平：上半年总保费(fèi)达(dá)到4856亿元，实现(xiàn)新业务价(jià)值322.62亿元，较2023年同(tóng)期重述结(jié)果同比提升18.6%；期(qī)末总资产超(chāo)过6.2万亿元，内含价(jià)值超1.4万亿元，均稳居行业(yè)首位。

谈权(quán)益投资：在普遍乐(lè)观时关注风险，在普(pǔ)遍(biàn)悲观时寻找边(biān)际利好

截至6月(yuè)末，中国人寿投资(zī)资(zī)产达6.09万亿元(yuán)。上半年，中国(guó)人(rén)寿实现净投资收益924.13亿元，净投资收益率为3.03%；实现总投资(zī)收(shōu)益(yì)1223.66亿元，总投资收益率为3.59%。

中国人(rén)寿副(fù)总(zǒng)裁、首席投资官刘晖介绍，其固收底仓持续夯实(shí)，上(shàng)半年配置超长期利率债、高等级信(xìn)用债超过(guò)4000亿元，债券配置比例持续(xù)提升(shēng)。

半年报显示，截至6月末，中国人寿配(pèi)置权益(yì)类金融资产约1.2万亿元，包括股票金额4417亿元，基金(jīn)2737亿元，其他权益类(lèi)投资(zī)4774亿元。

作为市场最大(dà)机构投资者之一，中国人寿的权益投资观点和(hé)策略受到市场关注。

刘晖(huī)表示，在低利率、资产荒的背景下，权益资产配置的重要性在提(tí)升(shēng)。与此同时(shí)，她也坦言，在(zài)目(mù)前市场低位震荡、结构(gòu)分化(huà)的情(qíng)况下，权益资产投资的难度也在增加。

“目前，我们认为股市整(zhěng)体估值处于市场低(dī)位，具备长期配置价值。随着一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报(bào)水(shuǐ)平有积(jī)极(jí)意义。同(tóng)时，在高质量发展，扎实推进新质生产力大(dà)力发展的大背景下，科技创新、先进制造、绿色发(fā)展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。”

刘晖介绍(shào)，中国人寿非常重视权益资产配置，具体(tǐ)策略：一是坚持稳健均衡的投资策略和权益(yì)仓位。二是坚持分散多(duō)元的投(tóu)资策略(lüè)，强化绝对收益率导向，加大高股息股票的配置(zhì)，提升权益投资的稳健(jiàn)性。

同时，坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长(zhǎng)期资金、耐心资本的优势(shì)，践行长周(zhōu)期考核理(lǐ)念，适时(shí)适度开展逆势投资(zī)、跨周期配置，“在普遍乐观的时(shí)候关(guān)注风险因素(sù)，在普遍悲观的时(shí)候寻找边际6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"line-height: 24px;'>6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"利好，积极买入跌出性价比的优质股票。聚焦经济高质(zhì)量转型发展方向(xiàng)，服务于新质生产力的发展”。

她表示，总体上，公司在股票投资方面将保(bǎo)持(chí)战略定力，坚持长期理(lǐ)念，加强对(duì)经济、市场走势、产业发展趋势的研究，加强主动管理，在市场波动中把握投资机遇，在为获取(qǔ)稳(wěn)健长期(qī)回报打下基础的同时，也为稳定市场预期、增(zēng)强(qiáng)市(shì)场信心、促进资本市场健康发展贡献保(bǎo)险的积极力量。

预定利率新(xīn)规将促进行业可持续发展

保险(xiǎn)业务方面，上半年(nián)，中国人寿实(shí)现保费收入4895.66亿元，在上年同期高基(jī)数基础上继续增长4.1%。

截至6月(yuè)末，中国人寿总销售人力为68.5万人，其中核心的个险(xiǎn)渠道销售人(rén)力为62.9万人。

上半年(nián)，中国(guó)人寿个险(xiǎn)渠(qú)道实现总保费3901.34亿元，同比增长7.7%。该(gāi)公司介绍，个(gè)险渠道深入推进营(yíng)销(xiāo)体系改革。

8月2日(rì)，金融监管总局下发《关(guān)于健全(quán)人身保险产品定(dìng)价(jià)机制(zhì)的通(tōng)知》（下称《通知》），人身险行业将建立产品预定利率挂钩市场利率并动(dòng)态调(diào)整机制，并深化“报行合一”。

有多年总精算师专业背景的中国人寿总裁(cái)利明光表示，《通(tōng)知》具有较强的科(kē)学性、前瞻性，相信《通知(zhī)》实施必将极大地(dì)促(cù)进人身保险行业健(jiàn)康发展、可持续发展(zhǎn)。

他表示，中国人寿(shòu)已经(jīng)有序开(kāi)展相关工作，努力促进业务发(fā)展的(de)平稳。未来要按(àn)照《通(tōng)知》要求，进一步(bù)理解《通(tōng)知(zhī)》的精神(shén)实质，做好多方面工作(zuò)。首先是继续强化资产负债联动，将理念(niàn)贯穿整个(gè)经营环节。二是坚持以(yǐ)客户为中心，不(bù)断提(tí)升产品的供给质量和供(gōng)给效果。三是加(jiā)强投(tóu)资管理，不断提升(shēng)跨越周期的投资能力。此外，有多(duō)项工作要加强(qiáng)，例如队伍的转型(xíng)升(shēng)级；坚持降本增效，不断提升精细化管(guǎn)理水平，大力推进数字化(huà)、智能化，提高经(jīng)营链(liàn)条效(xiào)率。

中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)总精算师侯晋表示，中国人寿在进行产品和(hé)业务转型的过程中，会进一(yī)步加(jiā)强(qiáng)长(zhǎng)期分(fēn)红产品(pǐn)的研发与投放，平衡好保证(zhèng)利率水平和(hé)浮动利率的关系，平衡好演示利率水平(píng)与分红实现率水平的关(guān)系，并且(qiě)根据(jù)公(gōng)司不同(tóng)分红业务的特点去管(guǎn)理投资账户，促进公(gōng)司业务的高(gāo)质(zhì)量发展。

深化“报行合一”：个险已在动态(tài)监测、精细化分析费用

上半年，中国人寿新业(yè)务价值(zhí)中，个险渠道贡献90.8%。在“报行合一”政策引导下，银保及其他渠道(dào)降本增效成果显(xiǎn)著(zhù)，贡(gòng)献度较去年同(tóng)期有所提升。

中国人(rén)寿副总裁白凯表示，根据6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"(jù)8月2日金融监管总局(jú)的《通知》，个险渠道作为公司的重点渠道，也在进一步深化“报行合一”的(de)范围内。他介绍，中(zhōng)国人寿今年一直(zhí)在主动地研究个险渠道“报行合一”方面的问题，在动态地监测费用的构成(chéng)，精细化地分析(xī)各项费用的(de)管理空间。“因为有了银保渠(qú)道‘报(bào)行合一’的费用管理经验，我(wǒ)们觉得(dé)个险下一步全面推进‘报行合一’，公(gōng)司有能力(lì)实现平稳切换。”

个险(xiǎn)“报行合一”之后，会否像银保一样(yàng)对保费收(shōu)入产生影(yǐng)响？白凯认为，寿险(xiǎn)公司对个险渠(qú)道(dào)销售队伍的(de)自主可控性，比银保渠道(dào)要强(qiáng)。在个险渠道实(shí)行“报(bào)行合一”后，短(duǎn)期内会有一个适应(yīng)过程，叠加产品预定利(lì)率从3.0%降至2.5%等因素，市场(chǎng)会有接受过程，销售队伍有培训过程，因此在短期(qī)内(nèi)，保费可能会有一些波动。但从长期看(kàn)，其(qí)认为影响不会很大。

对于各(gè)个渠道的战略定位(wèi)，白凯介绍，中国人寿目前仍然是按照既定的策略，平稳推进各渠(qú)道的业务发展。下一步也会根据(jù)客户需求和市场变化，积(jī)极应对新情况，总体是要(yào)平(píng)稳有序抓(zhuā)好业务发(fā)展。

白凯表示，“报行合一”要求各家保险公司科学(xué)地提高费用的(de)精细(xì)化管理水平，这(zhè)必然会导(dǎo)致费差空间(jiān)加(jiā)大。从(cóng)长期来看(kàn)，如果坚持推行“报行合一”，一定有利(lì)于公司费差(chà)益的创造。

新业务价值趋势：全年仍有望较快增长

上半年，中国人寿实现(xiàn)新业(yè)务(wù)价值322.62亿元，较2023年(nián)同(tóng)期重述结果同比(bǐ)提升18.6%。但降幅较一(yī)季度（26%）有所放缓。该公(gōng)司被问及放缓原(yuán)因以及(jí)全年趋势。

中国(guó)人寿总精算(suàn)师侯晋(jìn)对(duì)此表示，2023年二季度市场上(shàng)消费者需求有一些增加，使得2023年二季度业务(wù)基数较高，第(dì)二(èr)季度公司(sī)新业务价值较一季度有(yǒu)所减缓。不过，公司二季度通过销售(shòu)组织管理、加强质量管控，仍然实现了两位数以上的新业务价值增速。

“往后展望(wàng)，我们现在做好了产品在预(yù)定利率下调(diào)政策之后全面切换的准备，包括销售管理的准备(bèi)，会积极做到业(yè)务(wù)平稳过渡(dù)，去实现全年(nián)新业务价值的(de)较快增(zēng)长。”侯晋说。

校对：冉燕青

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