上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日上午9时，铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期(qī)权在上期所(suǒ)正式挂牌交易。上海市委金融办副主任葛平、中国(guó)有色金属工业协会(huì)副会长陈学森、五(wǔ)矿有色金属股(gǔ)份有限公司董事长徐基清、上期(qī)所总经理王凤海先后致辞(cí)，上期所理事长田向阳现场见证(zhèng)，上期所副总经理贺军(jūn)主持上市活动。

据了解，首批(pī)挂(guà)牌交易的铅、镍、锡和氧化(huà)铝期(qī)权共314个合约。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，铅(qiān)、镍、锡和(hé)氧化铝期权全(quán)天成交量分别为1331手、2278手、860手和6263手，成交额分别为(wèi)199.54万元、583.48万元、522.79万元(yuán)和1417.53万元。

进一步(bù)完(wán)善有色相关行(xíng)业(yè)避(bì)险体系

葛平(píng)在上市活动中表示，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海(hǎi)国际金融中心全球资源配置能力、打响“上海服务”品牌、增强上海国际金融中心辐射(shè)力和影响(xiǎng)力提供了有力支(zhī)撑。当前正是上海国际金融中心(xīn)迈向全面提升能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业需求，研发更多(duō)的期货品种和国际化品(pǐn)种。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电(diàn)池和电子信息等产业不(bù)可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此(cǐ)次(cì)四个(gè)有色金属期权的上市，通过与期货市场形成有效联(lián)动，以更(gèng)加(jiā)完备的(de)风险管理工具和更(gèng)加灵活的避险策略，满足企业精(jīng)细化、多样化的风险管理需(xū)求，为提高市场资源配置效率、产业链供(gōng)应(yīng)链(liàn)及企业运营稳(wěn)定性持续保驾护航。

徐基(jī)清表(biǎo)示，在当前(qián)全球经济不确定性加剧、有(yǒu)色相关产(chǎn)业(yè)提(tí)级换挡的背景下(xià)，上市四个有色金(jīn)属(shǔ)期权是上期所扎根产业、服务实体的重(zhòng)要举措，对增(zēng)强有色金属行业抗风险韧性(xìng)、提高(gāo)产业链风(fēng)险管理能力意义重大，将与对应标的期货形成合(hé)力(lì)，为(wèi)企业提供更丰富的风险管理工具(jù)，有效保障企业稳健经营。

王凤海在致辞时表示，上(shàng)期所铅、镍、锡和氧化铝期货经过多年发展，市场规(guī)模大、合约流动(dòng)性好、投资者(zhě)结构合(hé)理，已成为我国有色行业重要的(de)风险管理工具。此(cǐ)次铅、镍(niè)、锡和氧(yǎng)化铝期权品种上市，实现了有色金属系列期权全(quán)覆盖。在此背景下，有色金属期权和有色金(jīn)属期货相互(hù)协同，将进一步完善国内有色相关行业(yè)的避险体系，提升我国企(qǐ)业风险管理(lǐ)的效率和精度。下一步，上期所将大力(lì)丰富现有产品(pǐn)体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习近平总书(shū)记考察上期所重要(yào)指示精神而不懈奋斗。

满足实(shí)体企业(yè)期权保值(zhí)需求(qiú)

期货日报记者了解到，当日参与铅、镍、锡和氧(yǎng)化(huà)铝期权首(shǒu)批交易(yì)的产业客户包括中(zhōng)铝国际贸易集团有限公司、河(hé)南豫光金铅股份有(yǒu)限公司、亨通(tōng)集团(tuán)上海贸易有限公司、杭实(shí)国贸投资（杭州）有限公司等企业。

在上市活动现场，中铝国贸集团总经理李广飞对记(jì)者表示，此次上期所同时上市四个有(yǒu)色金属期权品种(zhǒng)，是践行服(fú)务实体经济、赋能实体企业(yè)初心使命的(de)体(tǐ)现。在当前市场不确定性增加的背景下，上期所(suǒ)将有(yǒu)色(sè)金属期(qī)权产品链补充完整，起到了“雪中送炭”的作(zuò)用，帮(bāng)助实体企业更好管理市场风险(xiǎn)。目前上期所铅、镍、锡和氧化铝期货市场发展(zhǎn)稳健，市场交易量(liàng)稳步上升，功能发挥也较为全面，对应场(chǎng)内期权品种(zhǒng)的成(chéng)功上市，可以丰富期货+期权策略组合(hé)，为实体企业提供更为多样的保值策略，更好(hǎo)地保障产(chǎn)业链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事长胡军对记者(zhě)表示，为实体经济提供更好的(de)风险管理(lǐ)工具，是金融行业尤其是期(qī)货行业工作的要义所在(zài)。此次上市四个有(yǒu)色金属期权品(pǐn)种，不仅完善了有色期货期权产品链(liàn)，也有助于实(shí)体企业丰富风险管理策略。“产业链客户对期权工具可能不是(shì)特别了(le)解，这就需要期货行业机构提供期权(quán)培训、策略咨询等专业化服务(wù)，最终帮助企(qǐ)业实现运用期货和期(qī)权工(gōng)具避险(xiǎn)增收。”她说。

四个新期权品种(zhǒng)交易策略方面，多位分析人士(shì)给出了他们的建议。

国投安信期(qī)货研究员沈卓飞表示，当前铅价偏震(zhèn)荡，期价(jià)下方有一(yī)定支撑，预计铅期权上市初期(qī)波动率依(yī)然较高，权利金较贵，可以考虑背靠(kào)17000元/吨附近卖出虚值看跌期(qī)权。如果期价出现阶段性走(zǒu)强，再转为偏宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市场(chǎng)方面(miàn)，一德期货(huò)分析师谷静表示(shì)，当前镍(niè)市供需矛盾不突出，成本支撑较强，预计下(xià)方空(kōng)间有限，短期关注“金九银十”旺季消费对价格的拉动作用，短期建议区间操作对待。中长期来看，镍市场过剩格局不改，建议以逢高布空为主。期权方面可考虑卖出看(kàn)跌期权操作。

看(kàn)向锡(xī)市场，一德期货分析师吴玉新表示(shì)，内外盘锡价连(lián)涨四周，沪锡(xī)回到26万(wàn)~28万元/吨区间，后续的反弹高度要关注接下来的需求(qiú)旺季的(de)表现。在(zài)缅甸佤邦不复产的情况下，年初突破点23.5万~24万元上期所实现有色金属期权全覆盖/吨将是关键支撑。期权(quán)操作方面，可结(jié)合行情的进一步演化进行敞口的风险管理。

氧化铝方面，沈卓飞表示，整(zhěng)体来看，期价高位震荡，短期维持强现实(shí)、弱预(yù)期格局，期价进一步上行的难度较大。短期历史(shǐ)波动率(lǜ)较高(gāo)，可能推动期权价格偏高，参与者可以考虑少量卖(mài)出虚值看涨期权，或者同时卖出(chū)看涨和看跌期权的卖出(chū)跨式策略。

9月(yuè)2日上午9时，铅、镍、锡(xī)和氧化铝期权(quán)在上期所正式挂牌交易(yì)。上海市委金(jīn)融(róng)办副主任葛平、中国有(yǒu)色(sè)金属工业协会副会长(zhǎng)陈学(xué)森、五矿有色(sè)金属股份有(yǒu)限公司(sī)董事长徐(xú)基清、上期所总经理王凤海先后致辞，上期(qī)所理事长(zhǎng)田向阳现场见证，上期所副总经理贺军主(zhǔ)持(chí)上市活动。

据了解，首批(pī)挂牌交易(yì)的(de)铅、镍、锡和氧化铝期权共314个合约。截至收盘(pán)，铅、镍、锡和氧化铝期权(quán)全天成交量(liàng)分别(bié)为1331手、2278手、860手(shǒu)和(hé)6263手(shǒu)，成交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和(hé)1417.53万元。

进一步完善有色相关行(xíng)业避险体系(xì)

葛平在上市活动中表示(shì)，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海(hǎi)国际(jì)金融中(zhōng)心全球资源配置能(néng)力(lì)、打响“上海服务”品牌、增强上海国际金(jīn)融中心辐射(shè)力和影响力提供了有力支撑(chēng)。当(dāng)前正是上海国际金融中心迈向全面提升能级(jí)的重要(yào)阶段，希望上期所结合上海产业(yè)需求(qiú)，研发(fā)更多(duō)的期货品种和国际化品种。

陈学(xué)森致辞时称，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池(chí)和电(diàn)子信(xìn)息等产业不可或缺的重要原材料(上期所实现有色金属期权全覆盖liào)，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此次四个有色(sè)金属期权(quán)的上市(shì)，通过与期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)形成有效联动，以(yǐ)更加完(wán)备的风险(xiǎn)管理工具和更加灵活的避险策略，满足企业精(jīng)细化(huà)、多(duō)样化的(de)风险管理(lǐ)需求，为提高市场(chǎng)资源配置效(xiào)率、产业链供应链及企业运营稳定性持续保(bǎo)驾护航。

徐基清表示，在当前全球经济(jì)不确定性(xìng)加剧、有色相(xiāng)关产业提(tí)级换挡的背景下(xià)，上市四个(gè)有色金属(shǔ)期权是上期所扎根(gēn)产(chǎn)业、服务实(shí)体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产(chǎn)业链风险管(guǎn)理能力(lì)意义重(zhòng)大，将与对应标的期货形成合力，为企业提(tí)供更丰富的风(fēng)险管理工具，有(yǒu)效保(bǎo)障企业稳健经营(yíng)。

王凤(fèng)海在(zài)致辞时表(biǎo)示，上期所铅、镍、锡和(hé)氧化铝期货经过多(duō)年发展，市场规(guī)模大、合约(yuē)流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色行业重要的风险管理工具。此次铅、镍、锡(xī)和氧(yǎng)化铝期(qī)权品种上市，实现了有色金属(shǔ)系列(liè)期权全覆盖。在此背景下，有色金属(shǔ)期权和有(yǒu)色金属期货相(xiāng)互协同，将进一步完善国内有(yǒu)色(sè)相关行业的避险体系，提升我国企业风险(xiǎn)管理的效率和精度。下一步，上期所将大力丰富现有产品体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习近平总书记考察上期所重要指示精神而不懈奋斗。

满足实体企(qǐ)业期权保值(zhí)需求

期货(huò)日报(bào)记者了解到，当日参与铅、镍、锡和(hé)氧化(huà)铝期(qī)权首批交(jiāo)易的产业客户包括中(zhōng)铝国际贸易集团有限公司、河南豫光金铅股(gǔ)份有限公司、亨通集团上海贸易(yì)有(yǒu)限公司、杭(háng)实国贸投(tóu)资（杭(háng)州）有限(xiàn)公司等企业。

在上市(shì)活动现场，中铝国贸集团总经理李广飞对记者表(biǎo)示(shì)，此次上期所同时上市四个(gè)有色金属(shǔ)期权品(pǐn)种，是践(jiàn)行(xíng)服(fú)务实(shí)体(tǐ)经济、赋能实体企业(yè)初心使命的体现。在当前市场不确(què)定性增加的背景下，上期所将(jiāng)有色金属期权产品链补充完整，起到了(le)“雪中送炭”的作用，帮助实体企(qǐ)业更好管理市场风险。目前上期所铅、镍(niè)、锡和氧化铝期(qī)货市场(chǎng)发展(zhǎn)稳健，市场交易(yì)量稳步上(shàng)升，功能发挥也较为全面(miàn)，对应场内期(qī)权品种的成(chéng)功上市，可以丰富期货+期权策略(lüè)组合，为实体企业(yè)提供更为多样的保值策略，更好地保障产(chǎn)业链、供应链的安全稳(wěn)定。

浙商期货董事长胡军对记者表(biǎo)示，为实体(tǐ)经济提供更好的风险管理工具(jù)，是金融行业尤其是(shì)期货行业工作的要义所在。此(cǐ)次上市四(sì)个有(yǒu)色金属期权品种，不(bù)仅完善了有(yǒu)色期货(huò)期权产品链，也有助于实体企业丰富风险(xiǎn)管理策略。“产业链客户对期权工具可能不是(shì)特(tè)别了解，这就需要期货行业机构提供期权培训(xùn)、策略咨(zī)询等专业化服务，最终帮助企业实现(xiàn)运用期货和期权工具避险增收。”她说(shuō)。

四个新期权品种交易策略方面，多位分(fēn)析人士给出了他们的建议。

国投安信期(qī)货研究员沈卓飞表示，当前铅价偏震(zhèn)荡(dàng)，期价下方有一定支撑，预计铅期权(quán)上市初期波动率依然(rán)较高，权利金较贵(guì)，可(kě)以考虑(lǜ)背靠(kào)17000元(yuán)/吨附近(jìn)卖出虚(xū)值看跌(diē)期权。如果期价出现阶段性走强，再转为(wèi)偏宽幅震荡的卖(mài)出跨式策略。镍市场(chǎng)方面(miàn)，一德(dé)期货分析师谷静表(biǎo)示，当前镍市供需矛盾不突出，成(chéng)本支(zhī)撑较强(qiáng)，预计下方空间有限，短期关注“金九银十”旺季消费(fèi)对价格的拉动作用，短期建议区间(jiān)操作对待。中长期来看(kàn)，镍市场过剩格局不改，建议以逢高布空为(wèi)主(zhǔ)。期权方面可考(kǎo)虑卖出看跌期权操作。

看向锡市场，一德期货分析师吴玉(yù)新表(biǎo)示，内外盘锡价连涨四周(zhōu)，沪锡回到26万~28万元(yuán)/吨区间(jiān)，后续的(de)反弹高度要关注接下来的需(xū)求旺季(jì)的表现。在缅甸佤邦不复产的情况下，年初突破点23.5万~24万元/吨将是关键支(zhī)撑。期权操作方(fāng)面，可结合行情的进一步演化进行敞口的风(fēng)险管理。

氧化铝方(fāng)面，沈卓飞表(biǎo)示(shì)，整(zhěng)体来看，期价高位震(zhèn)荡，短(duǎn)期(qī)维持强现实、弱预期格(gé)局，期价进(jìn)一(yī)步上行(xíng)的难度较大。短期历史波动率较高，可能推动期权(quán)价格偏高，参与者可以考虑少(shǎo)量卖出虚(xū)值看涨期权，或者同时卖出看涨和看跌期权的卖出跨式策略(lüè)。

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