新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低(dī)利率下保值需求上升，年金(jīn)型产品受青(qīng)睐

上市(shì)险企一季度寿险业务开始(shǐ)出现分化。

近日，中国平(píng)安、中国人保(bǎo)、中国太保三家A股上市保险企业(yè)披露(lù)了2024年1~3月份保费收入情况。从三家险企的寿险子公司保费收入情况来(lái)看，人保寿险和太保寿险的原保费收入同比分(fēn)别下滑(huá)8.2%、5.4%，平安人(rén)寿小幅增长0.9%。

对比年初开门红时，五家(jiā)上市寿险公司中，仅有中国(guó)人寿(shòu)1月保费呈现同比(bǐ)正增长，其他四(sì)家均呈现同比负增长(zhǎng)。

谈及原因，业内人士分析称，对于寿险公司来说，近(jìn)年来资产端受(shòu)困于低(dī)利率环境，负债端面临着(zhe)预定利率(lǜ)下滑和(hé)银保渠道“报行合一”的压力。

“随着全球经济进(jìn)入(rù)低利率时代，经济下行周期中，居(jū)民(mín)金融资产配置面临(lín)新的挑战与机遇。”永达保险董事长吴文(wén)永对第一财经分析称，低(dī)利率下保值需求(qiú)上升，尤其(qí)是年金型产品能很好地解(jiě)决(jué)经(jīng)济下行压力比较(jiào)大(dà)时的资产保值增值问题。

吴文永(yǒng)表示，过去中国经济得益于人口红(hóng)利和城镇化，地(dì)产、资源、制造、互联网和消费都曾是增(zēng)长点。但(dàn)如今人口红利减弱，城镇化空间有限(xiàn)，经济增长(zhǎng)面(miàn)临转型。从以(yǐ)往经验来看(kàn)，这个(gè)时候其实是发(fā)展商业养老保险(xiǎn)的好时候。

“总的来看(kàn)，我国经济展现出强劲韧性，长期向好(hǎo)的趋势也没(méi)有改变。这为保险业发展提供了机遇，特别是在医疗、养老、健康等民生需求方面(miàn)。”吴文永称，保险资金应发(fā)挥长(zhǎng)期、稳定、大体量的(de)特点，精准对接融资需求，跨(kuà)周期(qī)持有优(yōu)质资产(chǎn)，拉长资产久期，服务主业(yè)与民生建设，新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？实现保险资(zī)金与社会经济(jì)的良性互动。

在政策层面，作为养老金融中(zhōng)的(de)一项重要试点(diǎn)，个(gè)人养老金制度自(zì)2022年11月正式启(qǐ)动(dòng)之后(hòu)就获得了广泛(fàn)的关注。试点一年多后，业内普遍预计个人(rén)养老金制度(dù)将推向全国。2024年1月，人社部(bù)表示，下一步将推进个人养老金制度(dù)全面实施。今(jīn)年政府工作(zuò)报告亦再次明确，将在全国实施个人养老金制度(dù)，积极发展第三支柱养老保险。

吴(wú)文永认为(wèi)，在开支增多、养老金替代率却并不高的情况下，个人储(chǔ)备越发受到重视。而(ér)在当前(qián)经济环境下，年金保(bǎo)险作为一种强制储蓄计(jì)划(huà)，为个人提供(gōng)了有效的(de)财富积(jī)累方(fāng)式。通过定期缴纳保费，积累现金价值，为未来的养老金支出提供稳定保障。

此外，2023年10月底召开的中(zhōng)央金融工作会议提出(chū)要做好“五篇(piān)大文章”，养(yǎng)老金融是其中之一(yī)。在2024年两会期间，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局局长李云泽也表示，将尽快补齐第三支柱短(duǎn)板，进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富养老(lǎo)金融产品供给，加快发展(zhǎn)长期护理险等健康保险。

对于保险机(jī)构来说，面对市场新(xīn)趋(qū)势，吴文永认(rèn)为，低利率环境下，保(bǎo)险资金再投资的风险上升，也(yě)对保险企业(yè)的(de)资产负债管理提出了(le)更高的要求。寿险行业(yè)更需重塑能力，提升投研能力，把握税延政策(cè)带来的新机遇。

吴(wú)文永还指出，二、三线(xiàn)城(chéng)市地区的商业养老(lǎo)保险(x新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？iǎn)市场潜(qián)力巨(jù)大。这些地区的人口和家庭财富数量均具备巨(jù)大潜力，值得保险企业耐心开(kāi)拓。

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