中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月23日晚间，免税龙头中国中免(601888)发(fā)布了(le)2024年一季报。财报(bào)显示，2024年第一(yī)季度，公司(sī)实现营业收入188.07亿元，同(tóng)比下降9.45%；归母净利(lì)润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润(rùn)为22.99亿元，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

实际上，此前的4月9日，中国中(zhōng)免就曾(céng)发(fā)布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内(nèi)，随着出入境免税业务的进一步恢复，公司线下(xià)业务占比不断回升，商品销(xiāo)售(shòu)结构(gòu)持续优化。

中国中免主要从事以免税为主(zhǔ)的旅游零售业务(wù)，包括烟酒(jiǔ)、香化、精(jīng)品、服饰、电子产品等免税商品(pǐn)的批发、零售等业务。作为中国免税行(xíng)业代表企业，中(zhōng)国中免在海南省拥有6家离岛(dǎo)免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综(zōng)合体——海口国际免(miǎn)税城和三亚国际(jì)免税(shuì)城。

2023年，该公司实现营业收入675.40亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)24.08%；实现利(lì)润(rùn)总额86.46亿元，同比增长13.50%；实(shí)现归(guī)母净(jìng)利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称，营业收入变动的主要原因是报告(gào)期内受益于国内旅游市场逐步(bù)恢复向好(hǎo)，带动销(xiāo)售收入(rù)尤其是线下(xià)销售持(chí)续增长。

从行业角度看，目前，海南离岛免税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年(nián)报中表示，在经历2022年的市(shì)场遇冷后(hòu)，2023年离岛免税市场持续复苏，全(quán)年(nián)离岛免税(shuì)店销(xiāo)售额已恢复至2021年九成以上的(de)水平。

2023年，中(zhōng)国中免中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%也在稳步拓展渠道资源(yuán)。口岸渠道(dào)方面，公司(sī)与首都机场、上海机场签署补充(chōng)协议，有利于进一(yī)步提高(gāo)机场免税业务(wù)市(shì)场竞争力(lì)；公司(sī)成功中(zhōng)标天津滨(bīn)海国际(jì)机场(chǎng)进(jìn)出境(jìng)免税店项目以及大连周水子国际机场、云南天保口岸、云(yún)南瑞丽(lì)口(kǒu)岸、云南畹町口岸等出境免税店项目经营权，并获得成都双流(liú)国际机场、上海浦东(dōng)国际机场、上(shàng)海虹桥国际机场、哈尔滨太平国际机场、广州南站(zhàn)等有税项目经营(yíng)权，进一步巩固了公司在国内大(dà)中型(xíng)机场及口岸(àn)的渠道(dào)优势。

海外(wài)渠道方面(miàn)，公(gōng)司有序(xù)推进海外项目拓展及免税经营权投标工作(zuò)，成功(gōng)获取柬(jiǎn)埔(pǔ)寨暹粒吴哥国际(jì)机场免税店经营权(quán)并实现(x中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%iàn)开业，中标新加坡樟(zhāng)宜机场麒麟精品店经营权，实现“爱达•魔都号”“地中海号”邮轮(lún)免税店开业。

2023年(nián)财报和2024年一季度业绩快报发布后，不少券商发布研报，表(biǎo)示看好中(zhōng)国中免未来发展。

民生证券认为，公司发布2024年一季(jì)度业绩快报(bào)，超市(shì)场预期，相关(guān)业绩变动或与所得税率变化有关。新租金协议有望降低公司机场租金费用，出入境客流修复(fù)有望带动(dòng)口(kǒu)岸(àn)免税收入，增收降费下公司口岸免(miǎn)税业务后续将(jiāng)贡献业(yè)绩弹性；市内免税政(zhèng)策有(yǒu)望加速(sù)推出，贡献潜在增量。此外，公司实(shí)控人(rén)为国务院国资委隶(lì)属央企(qǐ)，长期看(kàn)公司(sī)未来市值表现将和企业负责人(rén)考核挂钩，经营效益有望提升。

华(huá)泰证(zhèng)券认为，2023年海南区域新增177个(gè)国内外知(zhī)名品牌，对(duì)标一(yī)线品牌(pái)运营及服务标(biāo)准开展“S店”项目，14家“S店(diàn)”试点店(diàn)铺全年销售额同比增长65%。同时，公司稳(wěn)步有序推进重点项目。截(jié)至2024年3月，海棠湾一(yī)期2号地(dì)商业部分已开业运营，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成(chéng)建筑方案设计(jì)；海口国际免中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%税城地(dì)块1-3建设有序推进。2024年整体(tǐ)中高端消(xiāo)费温(wēn)和复苏(sū)，离岛免税销售收入受高基数影响(xiǎng)同比(bǐ)或有所承压，机(jī)场线下渠道经营修复趋势有望持续向(xiàng)上。

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