一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？

　　期货日报

　　9月11日，碳酸锂价格大幅上行(xíng)，盘中主力合约一度涨超9%，逼近涨停；截(jié)至(zhì)收盘，主力合约上涨7.91%，至(zhì)78450元/吨，增仓约1.76万手(shǒu)。现货方(fāng)面，据SMM数(shù)据，电池级碳酸(suān)锂均价报73400元/吨，单日上涨950元/吨。

　　长安期货分析(xī)师王楚豪(háo)表示，碳酸锂昨日强势上涨的主要(yào)原因是(shì)供(gōng)需(xū)格局迎来改善。同时(shí)，宁德时代枧下窝矿区停产消息(xī)使市场对供(gōng)给侧开始出清的(de)预期有所抬升，成为价格(gé)上涨的导火索。

　　行业(yè)巨头停产？

　　9月11日，有市场消息称，瑞银(yín)集团向机构投资者出具(jù)了一份题为《中国锂(lǐ)价见底》的研究报告，研报经过(guò)瑞银分析师多方核查后(hòu)指出，9月10日开会后宁德时代决定暂停(tíng)其在江西的锂云母矿业务(wù)。该研报表示，这不是瑞银方面第一次听说宁德时代削减/暂(zàn)停江西锂矿的(de)生(shēng)产，尽管之前的消息最终被证实为猜测，但此次得到的消息更为可靠。而宁德时代之所(suǒ)以选(xuǎn)择停产江(jiāng)西锂矿，是因为(wèi)当下碳酸锂价(jià)格太低，已经跌穿了宁德时代采(cǎi)矿的成(chéng)本线。宁(níng)德时代采矿的现金成本为10968美元/吨（不含税(shuì)），或89000元/吨(dūn)（含税）。

　　受此消息影响，截至9月11日早盘收盘，wind锂矿指数上涨4.52%至3328.22，其中多只个股涨停。截至当日收盘，宁德时代收涨2.98%，天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业均涨停，盛(shèng)新锂能、比(bǐ)亚迪分别涨超5%、3%。

　　据了(le)解，被传停产的项目为江(jiāng)西省宜丰县圳口里-奉新县枧下(xià)窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权，是宁德时代控股子公司宜春时代新(xīn)能源矿业(yè)有限(xiàn)公司于2022年4月20日以8.65亿元的报价成功竞(jìng)得。富宝锂电网(wǎng)数(shù)据显示，8月国内碳酸锂产量5.65万吨，云母1.3万吨。宁德时代江西提锂厂产能10万吨/年，下半年一直保持较高的开(kāi)工(gōng)率，月产量5000~6000吨LCE，一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？占总产量近10%，占云母(mǔ)产量近40%。

　　停产传闻未被证实就引(yǐn)发市(shì)场高度关注，中信期(qī)货分(fēn)析师张远解(jiě)释称，宁德时代的枧下窝项目原矿品位较低，市场普(pǔ)遍将其视作(zuò)高成本的边际产能之一。因此，即便该(gāi)矿停产消息尚未被证实，低估值(zhí)状态下，传言依旧(jiù)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师张维鑫也表示，宁德时(shí)代枧下窝锂(lǐ)矿生产碳(tàn)酸锂的成本较高，在当前价格(gé)水平下已经面临较大(dà)的成本压(yā)力(lì一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？)，停产有一定(dìng)合理性。此(cǐ)外，该矿产(chǎn)量大，每(měi)个月产量折合碳酸(suān)锂超过5000吨，若停产对供给(gěi)的(de)影响较大。在基本面已有边际改善的情况下，利好消息会(huì)得到(dào)更充分的交易，一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？于是碳酸(suān)锂盘面出现强(qiáng)势(shì)上涨。

　　9月(yuè)11日下午，宁德时(shí)代方面回复期货(huò)日报记者称，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春(chūn)碳酸锂生产安排进行调整。

　　值得额(é)外关(guān)注的是，昨日(rì)下午，江西九岭锂业发布《关于春友锂业、宜丰九宇的停(tíng)产检修通知》，表示根据公司年度设(shè)备检修(xiū)计划，控股子公司江西春友锂(lǐ)业有限公司（矿(kuàng)山）将从2024年(nián)9月12日(rì)零时起，至2024年9月(yuè)27日24时止，进行为期(qī)15日(rì)的停产检修工作；全资子公司宜丰(fēng)九宇锂业有限公司（选(xuǎn)矿厂）将从2024年9月12日零时起，至2024年9月22日24时止，进(jìn)行(xíng)为期10日的停产检修工作。

　　张维鑫认为，此前碳酸锂价格一路下跌的重(zhòng)要原因就是没有看到预期(qī)中(zhōng)的减(jiǎn)停产事件，导致(zhì)市场陷入“下跌—不停产—继(jì)续下(xià)跌(diē)”的循环中。不论此次停产事件最终走(zǒu)向(xiàng)何方，至少(shǎo)向外界(jiè)传递了明(míng)确的信号：低于70000元/吨的价(jià)格，确实会(huì)带(dài)来供(gōng)给端减停产，有助于打破价格螺旋下跌的状态。

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)拐点来了？

　　期货日报记者留意到，近期碳酸锂价格跌(diē)破70000元/吨之后逐渐企(qǐ)稳。张(zhāng)维鑫认(rèn)为，除了大厂减产消息之(zhī)外，旺季需求预期强，库存去化(huà)也是价格上涨的重要支撑。据(jù)SMM数据，碳酸锂总库存已连续两周环比(bǐ)去化，上(shàng)周碳酸锂总库存环比(bǐ)减少(shǎo)1483吨至129821吨。

　　从基(jī)本面(miàn)来(lái)看，王楚豪表示，整体碳酸锂供需平衡(héng)将向着利多方向(xiàng)进行。据SMM，8月碳酸锂月度产量预计为63110吨，较上月继续减少3595吨；8月预计辉石和云母(mǔ)提(tí)锂将有一定(dìng)减产，盐湖量整体小增。此外，预计8月辉石产碳酸锂28980吨，较上(shàng)月减(jiǎn)少2120吨；云母(mǔ)产碳酸锂15910吨，较上月(yuè)减少890吨；盐湖提(tí)碳(tàn)酸(suān)锂13450吨，增加170吨；回收提锂减少715吨至4770吨(dūn)。从需求端来看(kàn)，1—8月，新能源汽(qì)车产销分别完成700.8万辆和703.7万(wàn)辆，同比分别增长29%和30.9%，新能源汽(qì)车新车销量达到汽车新车(chē)总销(xiāo)量的37.5%。这一强劲数据进一步巩固(gù)了市场对新(xīn)能源汽车行业长期发展的信(xìn)心，也为碳酸锂等上游原材料价格提供了需(xū)求支撑(chēng)。

　　此轮上涨是否意味着(zhe)碳酸锂价(jià)格拐点已经到来？“下游逢低有零单补库，多数仍依赖(lài)客供和长协，补库空间(jiān)有限，同时上游矿价走平，锂盐(yán)价格反弹(dàn)实(shí)则给(gěi)出冶炼厂盘面套保的空间。”王楚豪认(rèn)为，虽然基本面(miàn)有好(hǎo)转，但(dàn)边际改善程度偏弱，且当前库存总量和(hé)仓单量仍偏(piān)高(gāo)，而成交量缩小和持(chí)仓量减少(shǎo)可能意味着市场参与者对未来走势存在分歧，反弹的持续性有待观察。

　　张维鑫也表(biǎo)示，从长周(zhōu)期来(lái)看，价格拐点应该还未(wèi)到来。2024—2025年的静态供需关系仍然是显著的供大于求，需要价格处在低位以压制供给释放，实现动态(tài)平(píng)衡。创元期货分析师余(yú)烁也认为，尽管碳酸锂短期供需矛(máo)盾(dùn)并不显著，但从2024年全年来看，全球(qiú)锂资源(yuán)供给同比增速预计(jì)为35%，而需求增速约为25%，整体供(gōng)过于(yú)求(qiú)的局面仍较为明显。

　　展望后(hòu)市，张维鑫认为，对于市(shì)场流(liú)传的停产消息，影响不(bù)能太过(guò)高估。如果碳酸锂价格持续大幅反弹，甚至超过成本线，那么价格反弹的逻辑支撑就不存在了。如果以停产(chǎn)作(zuò)为交易(yì)的(de)逻辑驱动，实际上也是给价格反弹设了(le)一个上限。从基本面来看，旺季带来(lái)的(de)基(jī)本面改善预(yù)计不能持续(xù)，最迟(chí)11月份将出现转弱的迹象。旺季需求强劲更多是(shì)节(jié)奏问题，如果考虑年(nián)末去库因素，旺季需求的绝对量增长有限。综合来看，本(běn)轮(lún)反弹(dàn)需(xū)谨慎看待，大概率只是短期行情，后市回落概率大。但跌至8月中旬以来的(de)区间(jiān)低(dī)位后，碳酸锂继续向(xiàng)下的空间可能也有(yǒu)限。

　　张远也认为，尽管昨日碳酸锂期货价格上涨的原因(yīn)之一(yī)是停产消息传出，但(dàn)长期供应宽松格局明(míng)显(xiǎn)。从产业企业角度来看，一旦价格上涨超过8000元/吨，就会有大量企业进行套保操(cāo)作(zuò)。整体上，本轮上行(xíng)高度预计有限，碳酸锂价格或将维(wéi)持震荡磨底态势。

责(zé)任编(biān)辑：李铁(tiě)民

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