近日，基金一季(jì)报渐次(cì)披露，券商资管一季度的成绩单与最新观点(diǎn)也随之浮出水面。

一季度市(shì)场波动较大、三大指数(shù)表现分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业(yè)板指跌3.87%。从业绩来看，不少券(quàn)商资管的公(gōng)募基金产品净值取(qǔ)得正收益，相较去(qù)年四季度有所“回血”。

由东(dōng)方红券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市资产管理的(de)王焯、张锋共同管理的东方红(hóng)启恒三年持有混合A，在(zài)今年一(yī)季度净值(zhí)增长了10.08%，该基(jī)金截(jié)至一季度末最(zuì)新规模为105.97亿元（A、C份额合并计算）。由中泰(tài)资管姜诚、王(wáng)桃共同管理的中泰红利优选一年持有净值增长了(le)10.14%，该基金截至一季度(dù)末最新规模为6.01亿元(yuán)。由蔡志鹏管理的东方 红创新趋势(shì)在一季度净值增长了8.93%，最新规模(mó)为18.81亿元。

管(guǎn)理规模方(fāng)面
，东(dōng)方红资产管理在权益规模上遥遥领先。Wind数据显示，券
商资管权(quán)益(yì)类基金(jīn)经理中，公募管理规模(mó)排名(míng)靠前的包括东(dōng)方红资产管理(lǐ)的李竞（管理规模134.15亿元）、王延飞(fēi)（129.43亿元）、周云（109.07亿元）、王焯（105.97亿元）、张锋（105.97亿元）、苗宇（97.17亿元），以及中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)（126.28亿元）。

中泰资管姜诚：企业长期分红能力更重要(yào)

中泰资管权(quán)益(yì)公募投资部总经理(lǐ)姜(jiāng)诚管理的代表产品——中泰星元价值优选A，在一季度净值增长了 6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连(lián)续(xù)4个季度维持90%以上的股票仓位(wèi)。

姜诚十大重仓股与上一季度变化不大，制造业、银行占(zhàn)比较高，十大
重 仓股分别是太阳(yáng)纸业(yè)、中国建筑、工商银行、招 商银行、华鲁恒升、建(jiàn)发(fā)股份、苏泊尔、保利发展、海螺水泥、美的集团。从持仓变化来看，姜诚小幅加仓华鲁恒升、保利(lì)发展。券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市pan>

姜诚在一季报(bào)中表示：“目(mù)前来看，很多行业最差的状态已过，有些正处于最(zuì)差状态。有竞(jìng)争优势的企业在行(xíng)业低点仍能获得可观利(lì)润，它们是(shì)大(dà)浪淘沙之后的佼佼者(zhě)，价(jià)格又让人放心，是我们格外珍视的好标的。”

姜诚还提到，近几(jǐ)年上市公司分红(hóng)率持续提升，原因(yīn)一(yī)是资(zī)本支出需求下降，二是公司治理水平(píng)提升。“是一件好事儿，毕竟分红(hóng)是股票经济价(jià)值的(de)唯一来源。但也不必把短期分红(hóng)收益率看得过于重要(yào)，长期分红能力更重要。”

中信证券(quàn)资管刘琦：市(shì)场信心边际上(shàng)向(xiàng)好

中信证(zhèng)券资(zī)管权(quán)益投资部负责人、权益投(tóu)资经理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，在一季度净值增长(zhǎng)了5.47%，最新规模为48.27亿(yì)元（A、B、C份(fèn)额合并计算）。

从持仓来看，刘琦在一季度保持高仓位运作(zuò)，中信证券红利价值一年持有(yǒu)A股票仓位高达(dá)90.98%。刘琦在(zài)一(yī)季报中表示，“账户在(zài)有色、石油(yóu)公(gōng)用 事业等方面维持了超配，在金融、钢铁等行业维持低配”，并且“对于长期看好的核心股票继续(xù)加(jiā)大配置力度”。重仓股方面，刘琦最新十(shí)大重仓股为紫金矿业、贵州茅台(tái)、阳光电源、中远海能(néng)、恒(héng)瑞医药、牧(mù)原股(gǔ)份、金(jīn)诚信、中国海油、银泰黄金、长江(jiāng)电力。

刘琦在一季报中称，目前国内(nèi)经济仍处于弱复苏状态，进入3月(yuè)份经济动能成为(wèi)核(hé)心(xīn)关(guān)注因素。市场(chǎng)期待稳增长政策的落地节奏和力度。美债利率下(xià)行(xíng)预(yù)期开始启动，虽然市场反应力度(dù)较大，但(dàn)仍在(zài)过程(chéng)中。经过大幅下跌后，估(gū)值低(dī)是(shì)A股市场最大的(de)吸引力。市场信心总体上依然偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险事(shì)件的压力测试，市(shì)场的底部基本(běn)上探(tàn)明。后续随着情(qíng)绪修复，市场将逐步企(qǐ)稳；如果稳增长政策
持续落地，市场
的持续性
有望走得(dé)更长。”刘琦称。

东方红资产管理周
云：对经济和(hé)市场长期乐观

近(jìn)年来(lái)关注度较高的周云管理的东(dōng)方红新动
力(lì)A在一季度(dù)净值小幅下跌3.97%。周云在一季报解释称，该产品有一部分中(zhōng)小(xiǎo)市值股票暴露，一(yī)季度未能取得正收益。不过，从长期业绩来看，周(zhōu)云该产品近五年(nián)收益 率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东方红新动力A为例，该(gāi)基金股
票(piào)仓位为77.68%，相比去年四季(jì)度的72.58%有所提升。重仓股方面，周云一季度(dù)新进大秦铁路、隧道股份，大幅加仓博迁新材(cái)。

观点方(fāng)面，周(zhōu)云(yún)表示，这轮经济承压与以往有所不同，以往
历次经济复苏都是通过地产和基(jī)建实现了宽货币(bì)向宽信用的传(chuán)导。然而这一轮，在地(dì)产(chǎn)下行(xíng)和地方化(huà)债的影(yǐng)响下，信用周期一直(zhí)无(wú)法开启，也不可能再走老路。“经济增长的新(xīn)旧动能转化(huà)需要时间去完成，虽然(rán)过去几年经(jīng)济(jì)和市场表现可能未达到市场(chǎng)预期(qī)，但我对经(jīng)济和市(shì)场的观点是长期乐观的。”

责编：桂衍民

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校(xiào)对：王朝全(quán)‍‍‍‍