IPO雷 达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问

深圳商(shāng)报·读 创客户端记者(zhě) 陈琳琳

9月10日，据北京证券交易所网(wǎng)站显示，新三(sān)板(bǎn)创新层公司汇(huì)兴智造更新了最新的第三轮审核(hé)问询函回(huí)复。包(bāo)括进一步说明智能输送物流系(xì)统(tǒng)项目收入确认准确(què)性、坏账准 备及资产减值准备计提合规性、客(kè)户合作稳定性及(jí)业绩下滑风险等。汇兴智造(zào)的IPO申请于2023年(nián)10月30日被北交所(suǒ)受理，保荐(jiàn)机构为开源(yuán)证券。

本(běn)轮回复中，以比亚迪、利元亨(hēng)为主的客户合(hé)作稳定性及业绩下 滑风险持续被追问。2021年至2023年，汇兴智造的主要客户为比亚迪、利元亨。2021年度至2023年度，公司对利元亨(hēng)的销售收入金额占比(bǐ)分别为(wèi)0.85%、26.23%和10.45%，对比亚迪的销售收入金额占比分别为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问(wèn)询函回复中(zhōng)最新的销售收入金额数据

在第二轮问(wèn)询中汇兴智造回复称，其中2022年对利元亨 收入(rù)大幅增(zēng)长(zhǎng)系其比亚迪订 单(dān)增加(jiā)，2023年(nián)收入(rù)下(xià)降系比亚迪(dí)2022年后采购模式调整为主要向(xiàng)供(gōng)应商采购(gòu)相关(guān)设备或线体。

利元亨(hēng)大(dà)幅 采购订(dìng)单销售情况被追(zhuī)问

北交所追问汇兴智造(zào)，要求说(shuō)明2022年利元亨向(xiàng)公司采购大幅(fú)增加与其终端客户需求、在手订单及经营情况是否匹配，是否均实 现终端销售。

公(gōng)司回复(fù)称，向利元亨销售产
品所涉及的终端客户(hù)具有明确且快速(sù)扩展(zhǎn)的电(diàn)池(chí)产能规划。特别(bié)是主要终端客户比亚迪经营业绩快速增(zēng)长。比亚迪2020年电池产能规划48GWh，预计(jì)2025年(nián)超600GWh，经营状况良好。利元亨2022年经营业绩及在手订单规模较上年(nián)均有大幅增长，其向公司采购大(dà)幅增加与其在手订单及经营情况相匹配。期后不存在产(chǎn)品退货或者换货的情况；且2022年交(jiāo)付利元亨的主要(yào)项目其收款比例均达到(dào)90%-100%，剩下10%因交付产品尚在质保期而未收回。

利元亨存货跌价引联想：是否与汇兴智造产品有关？

据利元(yuán)亨年报，2023年(nián)末存货期末余额 323,777.10万元，对应跌价 准备金额(é)18,896.59万元(yuán)，占当期存货期末余额的5.84%。作为汇兴智造的大客户及股东，利元亨大额计提(tí)的存货跌价准备(bèi)引起北交所的追问。北交所要求公司说(shuō)明利元亨2023年大(dà)额计提的存
货跌价准备(bèi)是否涉及自汇兴 智造处(chù)采购(gòu)的产品，如是，进一步说明相关资产减(jiǎn)值(zhí)原因，利元亨向(xiàng)公司相关(guān)采购的真实性、金额(é)的准确性。

汇兴智造在本轮回复中否认了利元亨2023年大额计提的存货跌价准备与从公司采购的产(chǎn)品有关。

公(gōng)司列(liè)表回复称，利元亨2022年末(mò)、2023年6月末计提存货跌价准备金(jīn)额的前(qián)五名项目产品类型与公司向其销售(shòu)的(de)产品有明显差异。公司向利(lì)元亨的访谈确认，利元亨(hēng)与公司验收结算(suàn)并终端交付比亚迪、楚能新能(néng)源(yuán)、远景动力和高景太阳
能IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问ng>的项目(mù)，不存在计提存货跌(diē)价的情 形。

利元亨2023年度报告中提及的(de)部分订(dìng)单亏损，不涉向公司采购的产品。利元(yuán)亨年报(bào)显示，2023年末存货期末余额323,777.10万元，对应跌价准备金额18,896.59万元，属于(yú)利元亨在开拓新客户(hù)、新产品的过程中(zhōng)，短期内不熟悉、经验不足，与此同时(shí)由于下游客(kè)户建厂规划调整影响所致，部分订单预计出现亏损而计提跌价准 备。

对两大客户的(de)销售毛利(lì)率变化趋势存差异

除此之外，北交(jiāo)所对于(yú)公司近几年(nián)对比亚迪、利 元亨销售的毛利(lì)率(lǜ)变化进行了追问。要求对于报告期各期及期后直接向利(lì)元亨、比亚(yà)迪销售的产品的差异、销售毛利率变动，进(jìn)一步量化说明对利元亨(hēng)、比亚迪销售毛利率差异较大(dà)的原因及合理(lǐ)性，与利元亨的交易定价是否公允合理，公司及关(guān)联方与利元亨及相关主体是否存在其(qí)他利益安排或异常(cháng)资(zī)金往来(lái)。

汇兴智造对利元亨销售的(de)毛利率呈现先升后降的趋势(shì)，对比亚迪销售的毛利率则是先降(jiàng)后升。

公司对利元(yuán)亨的销(xiāo)售综合毛利率在2022年上(shàng)升，主要原因系2021年为了首次获取利元亨智能输送物流(liú)系统的订单，公司采(cǎi)取了战略(lüè)性定价策略，当(dāng)年对
利元亨(hēng)销售收入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司承接了较多(duō)利元亨的技术含量高、利润空间大锂电池(chí)生产(chǎn)输送线订单，从而导致2022年毛(máo)利率上升(shēng)。

2023年(nián)毛利率下降，主(zhǔ)要系向其销售的仓储(chǔ)立库类产品因制作复杂程度(dù)相对较低，市场(chǎng)竞争激烈。2024年1-6月毛利(lì)率下降，主要系毛利率相对较(jiào)低的仓储立库类业务收入占比上升(shēng)，而毛利(lì)率相(xiāng)对(duì)较高的生产输(shū)送线及其他业务收入占比下降(jiàng)所致。

公司对比(bǐ)亚迪(dí)2022年销售综 合毛利率下降，系比(bǐ)亚迪在2022年改变采(cǎi)购模式，即将(jiāng)原本集团统一采购权分散至各事业部采购，上述采购(gòu)模式的变化导(dǎo)致供应商准入门槛(kǎn)降低，市场竞争更加激烈，公司为保持与比亚迪的合作(zuò)关系以及后续获取该客户其(qí)他订
单(dān)的可能，选择在(zài)价格(gé)上予以让利，从而导致2022年(nián)系 统 模块类产品的毛利率出现较大幅
度下降。

2023年(nián)毛利率(lǜ)进一步下降(jiàngIPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问)，主要系(xì)市场竞争的进一步加剧(jù)公司报价较低所致。

报告期(qī)后，2024年1-6月，公司对比亚迪销售(shòu)毛利率(lǜ)有所回升，主要系当(dāng)期交付毛(máo)利率(lǜ)较高的智能(néng)输送(sòng)物流系统收入(rù)占比提高所致。

2021年(nián)起，比(bǐ)亚迪成为公司最大客户。若公司主(zhǔ)要客(kè)户利元亨及比亚迪持(chí)续降低对公司产 品采购金(jīn)额，或整体市场竞争继续(xù)加剧，都将(jiāng)影响汇兴智(zhì)造的经营业绩。