黑天鹅突袭！

‍美股科技巨(jù)头突遭史诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚(yà)马逊、Meta、特斯拉），单周总(zǒng)市值合计蒸发(fā)超(chāo)过(guò)9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周。这场崩盘的(de)导火索(suǒ)是，AI大牛股超微电脑突然释放重大利空信号，引发了市场担忧情绪，资金疯狂抛售。

在(zài)遭遇史上最惨(cǎn)一周后，美股科技(jì)股即将迎来财报季的重大考验：“美股七姐(jiě)妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公(gōng)布财报。分析人(rén)士指出，随着科技巨头股价(jià)的崩盘，市场(chǎng)资金可能有意提前规避业绩暴雷风险。

值得注(zhù)意的是，市场资金正在以一(yī)年多来(lái)最快的速度(dù)从美股市(shì)场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资者正在大举抛售(shòu)，并将继续抛售。摩根大通研究团队在最新的研(yán)究报告中指出，像动量驱(qū)动的CTAs这样的(de)系统性基金(jīn)已经开始(shǐ)减(jiǎn)少之前极(jí)端(duān)的股票头(tóu)寸，这可(kě)能预示着市场态度的转变。

黑天鹅(é)突袭

上周，黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊(xùn)、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元(yuán)（约合(hé)人民币69000亿元(yuán)），为史(shǐ)上最惨一周。

其中，特斯拉(lā)跌幅居首(shǒu)，单(dān)周(zhōu)跌幅超过14%。从市值蒸发(fā)金(jīn)额看，英伟达、苹果、微软位居前三，单周市(shì)值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟(wěi)达股(gǔ)价当周重挫达13.6%，创下自2022年9月2日以来最惨一周。

据道琼(qióng)斯市场数据显示，英伟达股价周五暴跌10%，创2020年3月16日以来最(zuì)大单日跌幅，股(gǔ)价暴跌近85美元，刷新(xīn)历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新(xīn)公司历史纪录，这(zhè)也是美国企业史上第二(èr)大单日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业出现回撤”，过去一周左(zuǒ)右时间里，回撤(chè)速(sù)度一天比一天(tiān)快。

有分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，市场似乎认为AI（人工智能(néng)）交易会永远上涨(zhǎng)。它变得拥挤，现(xiàn)在正在猛烈回撤，这是一场科技股的(de)崩盘。

这场崩(bēng)盘的导火索是，“一年十倍”的AI大牛股超微电脑（SMCI）突然释放重大利空信号(hào)。

超微电脑最新发布的一份简短新闻稿中表示，将于(yú)4月30日公布第(dì)三财季业绩。但该公司未按(àn)照前几个季度的习惯披露(lù)业绩预增(zēng)预告（之前连续7个季度同步上调业绩指引），直接(jiē)引发了(le)市场担忧情绪，资金开始抢跑，进而扩散到美股AI板块、科(kē)技板块。

富国银行证券指(zhǐ)出，超微电脑没(méi)有(yǒu)给(gěi)出(chū)积(jī)极(jí)的业绩指引，也没有披露重要的AI数据，这被视作一个重大负面信号。还有分析师指出，超(chāo)微电脑没(méi)有按惯例发布初步营收报告(gào)，可能意味着其季度业绩弱于预期(qī)。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在此(cǐ)前，超微电脑是2022年、2023年美股表(biǎo)现最亮眼的AI科技股。

分析人士认为，市场(chǎng)除了对美股科技股业绩的(de)担忧，近期美(měi)联储降息预期的延后也对美股科技股估(gū)值造成(chéng)了重大打击，科技股的估值直接与流(liú)动性相关，降息预期推迟(chí)将直接压缩科技股(gǔ)的估值空间，超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重大考验(yàn)

在美(měi)股科(kē)技股遭遇史上最(zuì)惨一周后，又将迎来财报(bào)季的重大考验：“美股七姐妹”中的特斯(sī)拉、Meta、微(wēi)软、谷(gǔ)歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。

首(shǒu)先(xiān)登场的是七巨头中的特(tè)斯拉，该公司将在下周(zhōu)二公布2024年一季(jì)度财(cái)报(bào)。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报(bào)特斯(sī)拉会(huì)出现2020年一季度以来的首次(cì)负自由现金流，扣除监管信(xìn)贷后(hòu)的毛利(lì)率可能降至(zhì)14.6%，环比下降2.6个百分(fēn)点。

Meta的新一(yī)季度(dù)财报将于下周四(sì)凌(líng)晨(chén)公布。市场预计(jì)Meta第一季度的营收将增长26%，净(jìng)利润几乎是去年同(tóng)期(qī)的两倍。

微软将于下周五凌晨公布财报。市场预计微软第一季度营收和利润都(dōu)将实现超过15%的增长。

谷歌母公司(sī)Alphabet也将于下周五公(gōng)布财报。虽然谷歌的人工(gōng)智(zhì)能计划正面临怀疑，但市(shì)场仍预计，其第一季度营收将增长近14%，净利润(rùn)增长超30%。

此外(wài)，亚马(mǎ)逊(xùn)预计将(jiāng)于今年4月底公布(bù)一季度财报，苹果和英伟达将分(fēn)别于5月(yuè)初(chū)和中旬(xún)公布财报。

根据媒体智库数(shù)据，“美股(gǔ)七姐妹”第一季度利润有望(wàng)同比增长38%。如果剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9黑天鹅突袭！%。

分析人士指出，随着(zhe)科技巨头(tóu)股价的崩(bēng)盘，市场资金可能有意提前规避业绩(jì)暴雷风险。这也意味(wèi)着(zhe)，“美股七姐妹”的业绩增长(zhǎng)或将不及预期。

资金大(dà)撤退

当前(qián)，市场资金正在以一(yī)年多(duō)来最快(kuài)的速度从(cóng)美股和垃圾债券中撤出。

据LSEG Lipper的数(shù)据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出现金。另据(jù)高(gāo)盛集团的大宗经纪数据显示，对冲基金以2022年以来最快的速度增加了美国交(jiāo)易所(suǒ)交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略(lüè)主管Peter Tchir指出，一些(xiē)投资者正在抛售(shòu)，并将继续抛售，因为他们一开始(shǐ)买(mǎi)入的(de)情绪就不强(qiáng)烈。

StoneX Group首席(xí)市场策略师Kathryn Rooney Vera表(biǎo)示，通胀取代经济衰(shuāi)退成为(wèi)美联储的首要问题，大宗(zōng)商品价格飙升加(jiā)上经济数据(jù)的(de)持续火热，这构成了市场进入(rù)防(fáng)御策略的背(bèi)景。

他认(rèn)为配置必须更(gèng)加保守，现下他会从高涨的股票(piào)市场中转向，并(bìng)将资金投(tóu)入真正高收(shōu)益的短期票据(jù)中。

摩根大(dà)通研究团(tuán)队在最新的研究报告中指出，到目前为止，今年4月份(fèn)观(guān)察到的与去年8月(yuè)份的动态有相当多的(de)相似之(zhī)处。

分析(xī)师认(rèn)为，当时通胀意外上升和预期中央银行利率上升未被实现时(shí)，投(tóu)资者(zhě)开(kāi)始考(kǎo)虑减(jiǎn)少重仓或增加对风险市场(chǎng)的对冲。最为鲜明的特征是，两年期美国国债收(shōu)益率(lǜ)的上升最终(zhōng)导致股(gǔ)票和信贷市场(chǎng)从去年8月开始出现暴跌。

摩根大通的全球市场策略报告指(zhǐ)出，去(qù)年夏天，2年期美国国债(zhài)收益率从5月初的3.8%上升到8月黑天鹅突袭！初(chū)的4.9%，这一变化基本上被(bèi)股票(piào)和信用市场忽视。然而，一旦两年期美国国债收益率(lǜ)开始在5%或以上的(de)高位整(zhěng)固，从去年8月(yuè)开始(shǐ)，股票和信用市(shì)场(chǎng)开始受到影响，去年8月初至(zhì)10月底期间，美国股票市场遭(zāo)遇(yù)了约(yuē)10%的大调整(zhěng)。

自今年1月以来(lái)，两年期美国国债收益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水(shuǐ)平相当。

但这(zhè)一增长在今(jīn)年1月至4月初期间基本上被股票(piào)和信用投资者所忽视，类似于2023年5月至7月的情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债收益率在5%左右巩固，可(kě)能会重演去年8月(yuè)至10月期间的“高收益长(zhǎng)期(qī)”情景，当(dāng)时这一情况触发(fā)了对经济(jì)硬着陆(lù)的担忧，并打击了风险资产。

报告表示(shì)，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极(jí)端的股票头寸，这可能预示着市场态度的转变。

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