跌超5%，最低跌破5200元每吨，PTA创逾一年新低

昨日，大宗商品气(qì)氛(fēn)整体弱势。在化工板块整体弱(ruò)势的大背(bèi)景下，PTA期货持续走弱(ruò)。

期(qī)货日报记(jì)者观察到(dào)，昨日，聚酯板块中，PTA盘面延续了前几日的颓(tuí)势，期货价格进一步走跌。其中，PTA期(qī)货主力(lì)合约2501最低(dī)跌破5200元/吨，创逾一年(nián)新(xīn)低，收盘跌幅超5%。

“在整个聚酯产业(yè)链(liàn)中，PTA和PX表现格外弱势，相对而言，乙二醇(chún)表现偏强(qiáng)。”浙商期货分析(xī)师朱立航表示。

采访中跌超5%，最低跌破5200元每吨，PTA创逾一年新低，期货日报记者了解(jiě)到，PTA期货价格(gé)走弱在市场的预期之内，但单日创下(xià)如此大的跌幅，超出市场预期。

“PTA期(qī)货(huò)走弱与油(yóu)价、PX等(děng)原料的下跌有直接关系(xì)，也是产业链需求偏弱背景下(xià)，市场对原(yuán)料预期偏弱的结果(guǒ)。”国投安信期货化工分首席分析师庞(páng)春艳表示，PX-Brent原油价差已经降至(zhì)350美元/吨一线，较7月初跌去近100美元/吨(dūn)，背后的原因在于(yú)MX和甲苯失去调油需求(qiú)支撑后，价格快速(sù)回落。“PX短流程装置效益好转，海外(wài)装置负荷(hé)提升，进口有(yǒu)回升预期。这是PTA原料下行的背(bèi)后逻辑。”他(tā)称。

除(chú)了上(shàng)游PX持续走弱(ruò)外，自身供需端的(de)压力(lì)也是PTA期货价格(gé)持续走弱的主要原因(yīn)。

据朱立航介绍，供(gōng)应端PX和PTA持续处于(yú)高位，下游需求在旺季的表现不尽如人意(yì)。虽然随着时(shí)间来到九月，供需环比预计有一定的改善，但是改善幅度有限。“供应端的检修计(jì)划并不多，需求端受限于高库存压力，旺季负荷没有太乐观的期待，价(jià)格应声走弱。”朱立航称(chēng)。

“目前PX及PTA开工(gōng)率偏高，尤其是PTA装置检修计划有限，‘金(jīn)九(jiǔ)银十’暂(zàn)无(wú)明显启动(dòng)的迹象，且(qiě)年底仍有270万吨PTA新产能计划投产，基本面(miàn)缺乏利好。”卓创资讯分(fēn)析师(shī)安光称。

“中长期来看(kàn)，PX有(yǒu)裕龙岛项目预计(jì)在年底附近投产，PTA也有几套新装置(zhì)计划投产，聚酯投产规模较小，匹配不了上(shàng)游的新增跌超5%，最低跌破5200元每吨，PTA创逾一年新低产能。基于此，较大的产能(néng)压(yā)力成为制约PTA价格的重要因素。”朱立航说。

在安光(guāng)看来(lái)，当前，PTA供应压(yā)力导(dǎo)致市场信心不足，看不到市场转折的利多驱动。“目前PTA市场(chǎng)矛盾依然突出，PX跌势也相对顺(shùn)畅。在PTA加工费尚(shàng)可的状态下，PTA工厂几乎不可能大规模减(jiǎn)产，PTA市(shì)场矛盾将延续。”他称。

“目前PTA市场的主要矛盾仍然在于聚酯工厂(chǎng)高库(kù)存。”国泰君安期货分析师贺晓勤表示，今年年初(chū)聚酯工(gōng)厂对行情较为乐观，上半年开工率偏高。但(dàn)需求端由于纺服销售增速下滑(huá)，织造工厂信心不足，囤货意愿下降，聚酯工厂陷入(rù)高库存困(kùn)境，高峰(fēng)时期存货天数达到40天。“上半(bàn)年原料(liào)端价格上涨，对存货来说有升值的利好。然而(ér)，下半年随着原料价格下(xià)跌，存货大(dà)幅度贬值，加重了聚酯工厂的经营压力，聚酯工厂不得不降价促销。”贺晓勤称。

在她看(kàn)来，如果9月份仍然不(bù)能(néng)够加速去库存，10月份(fèn)之后随着(zhe)季节(jié)性需求转淡，聚酯工厂(chǎng)的(de)经营压力将进一步加大。“聚酯开工率面临(lín)大幅下滑的局(jú)面，PTA刚需将有所收缩。”

记者了解到(dào)，眼下已进入“金九银十”传统旺季，但与往年(nián)相比，今年PTA下游聚酯市场呈现旺(wàng)季不旺的特点。

“今年下游旺季表现(xiàn)不及往(wǎng)年。”朱立航表示，一方面，今年(nián)聚酯旺季伴随着较高的(de)库存水平，此前的减产(chǎn)并未有效带动库存的下降，高库存限制(zhì)了后(hòu)续旺季聚酯的(de)负荷；另一方面，今年终端市场心态(tài)较为谨慎。

对此，庞春艳(yàn)介(jiè)绍，今年聚酯负荷回升(shēng)缓慢，在原料价格(gé)持续大跌的过程中，下游备货及订单商谈均表(biǎo)现偏谨慎。经过8月下旬(xún)一轮集中备货，目前(qián)下游企业多具备一定的原料库存。在她看(kàn)来，后市能否继续增加备货主(zhǔ)要看订单是否(fǒu)持续向好。

“目前来看，PTA下游旺季(jì)仍未启(qǐ)动，虽然聚酯开工率、织机(jī)开机率缓慢(màn)回(huí)升(shēng)，但消费旺(wàng)季特征并未出(chū)现。”安光表示(shì)，近期终端坯(pī)布库存仍在累积。

贺(hè)晓勤表示，本轮下(xià)跌过程(chéng)中，PX期(qī)货下跌速度更快，导致PTA工厂加工(gōng)利润仍(réng)然较高，后续PTA大(dà)面积降负荷(hé)的可能(néng)性不大，短期PTA期货(huò)价格驱动依然向下。

同样，在朱立航看来，PTA期货具备中长期走(zǒu)弱(ruò)基础。“PTA期货阶(jiē)段性的反弹需关注(zhù)供(gōng)需有没有预期(qī)外的改善。”朱立(lì)航(háng)称，要么是供应端出现大量的检修计划，要么是需求端聚酯库存能够大幅下降。“目(mù)前这两方面没有明(míng)显(xiǎn)的驱动力，但市场可以持(chí)续关注有无反弹契机。”他称。

“经过一轮持续下(xià)跌，PX估值已经降(jiàng)至中等偏下(xià)水平(píng)，后市PTA能否持(chí)续走低，需要关注(zhù)油价表(biǎo)现，还要关(guān)注PX及PTA装置(zhì)动(dòng)态，中期还要看旺季(jì)成色。”庞(páng)春艳称。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器跌超5%，最低跌破5200元每吨，PTA创逾一年新低