头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日讯（记者邹(zōu)俊涛）多家保险资产公司(sī)中报(bào)披露上半年盈利稳中有升，但业内人士认(rèn)为(wèi)下(xià)半年行业压力仍然较(jiào)大。

　　9月3日，中国人寿资(zī)产(chǎn)管理有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“国寿(shòu)资产”）中报披露，公司今年前6个月实现营收28.8亿元，净利润15.29亿(yì)元(yuán)，分别同比增(zēng)长5.38%和2.62%。稍早前，泰康资(zī)产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）中报(bào)披露，公司前(qián)6个月实现营收27.76亿元，净利润10.90亿元，分别同(tóng)比增(zēng)长4.24%和(hé)9.55%。

　　多位保险资管内部(bù)人士向财(cái)联社记者表示，受益债(zhài)券市场表(biǎo)现上半年各机构投资业绩有所提升，但接下(xià)来行业整体仍面临较大压力。尤其提到(dào)股债市等权益类资产表(biǎo)现可能(néng)会(huì)迎来(lái)新挑战，后续(xù)比较考验机构投资(zī)能力。此外，有业内人士指出，当前(qián)“非标（产品）也不(bù)太投得出去”。

　　保险资(zī)管上半年(nián)盈利稳(wěn)中有升(shēng)，业内担忧下半年压力(lì)增大

　　中(zhōng)报显示，多家上市险企(qǐ)上半年投资收(shōu)益回升，主要(yào)原因是(shì)权益市场回暖。川财证券首(shǒu)席经济(jì)学家陈雳分析认为，上半年险企投资(zī)收益(yì)率走(zǒu)高，除(chú)了增配固收类资产外，债券和高股息权益资产收(shōu)益较(jiào)往年有所提升是主要因素(sù)。

　　近期，多家保险资管机构披露上年经营业绩(jì)同(tóng)比提升(shēng)。国(guó)寿资产、泰康资产中报显示，两家公司上半年分别录得净利润同比增长2.62%和(hé)9.55%。在业内看来，这也主要受益上(shàng)半年债(zhài)券市(shì)场投资收益影响。

　　据财联社(shè)记者与业(yè)内人士(shì)交(jiāo)流(liú)了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机(jī)构(gòu)，其(qí)投资风格和目标受到关联母公司(sī)影(yǐng)响。有(yǒu)头部保险资管内部人士近日向记(jì)者表示，险(xiǎn)资投资收益不错主要因为上半年债券市场好，相关股权投资红利表现(xiàn)也好。该人士(shì)表示，自己所在机构(gòu)上半年投资业绩也不错。

　　不(bù)过，对于下半(bàn)年经营表现预期，多家保险资(zī)管内部人士普遍表(biǎo)示，后续(xù)压(yā)力(lì)依旧会比较大。“现在股票和(hé)债市都不太好(hǎo)，比较考验(yàn)投资能力”，有内部人士表示，“上半年看（投资成绩）是不(bù)错，下半年要看年底的情况了，现在就是比较波动。”

　　业内机(jī)构普遍认为，债(zhài)市可能会(huì)从之前的单边牛市转(zhuǎn)向震荡。9月5日，中信证券研(yán)报(bào)指出，展望9月，虽然(rán)国内经济有效需求不足问题仍然存在，美联储降息可能也有(yǒu)助于进一(yī)步打开国内货币政策空间，但债市面临(lín)的不确定性仍然较(jiào)多。

　　该机构表示，一方面在完成全年经济增速目标要求下，稳增长政策进一步落地的紧(jǐn)迫性有所加大，另一方面央行仍有可能继续进行国债利率曲线调(diào)控，叠加9月资金利率(lǜ)易上难下、债市流动性仍然偏低、理财和基金赎回压力仍存等多方面因(yīn)素，9月债市(shì)或仍将呈现区间震(zhèn)荡(dàng)、波动增强的格局。

　　创新型产品业务呈现收缩，非标类发行仍处于下行

　　此外，最(zuì)新数据显示，2024年上半年(nián)保险资管业创新型(xíng)产品数量及规模仍呈收缩，非标类债权投(tóu)资计(jì)划发(fā)行也仍处于(yú)下行趋势。

　　中诚信国际近日根据(jù)中国保(bǎo)险资产管理业协会以及中保登网站统计数据显示，2023年，中国保险资管业各类(lèi)创新型产品共登(dēng)记575只(zhǐ)，同比减少19只；登记规模(mó)13，150.01亿元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中国保险资管(guǎn)业各类创新型产品共登记220只(zhǐ)，同比减少17只；登记规模4，205.22亿元(y头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”uán)，同比减少(shǎo)8.46%；其中(zhōng)，债权投资计划(huà)仍为主要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股权投(tóu)资(zī)计划和保险私募基金(jīn)只数占比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

　　“2024年上半年，受经济恢(huī)复缓慢、投(tóu)融(róng)资市场低迷、银行信贷与(yǔ)债券(quàn)成(chéng)本降低的(de)替代效应，以及化债政策实施等多重(zhòng)因(yīn)素冲击，保险资管业创新型产品的(de)登记数量和规模仍(réng)呈现(xiàn)收缩(suō)趋势。”中诚信国际分析指出。

　　与此同(tóng)时，最新数(shù)据显示，2024年上半(bàn)年，债权投资(zī)计划登记数量有所下降但登记规模小幅增长，区域投向进(jìn)一步向浙江区域集中，交通行业登(dēng)记项目数量及规(guī)模同比(bǐ)大幅(fú)增长，商业不动产占比快速下(xià)滑。

　　据中国保险资产管(guǎn)理业协会数据(jù)显示，2023年全年共(gòng)登记(jì)债头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”权投资计划444只，较上(shàng)年减少41只，降幅8.45%；登记规(guī)模7，356.61亿元，较(jiào)上年同期下降15.56%。2024年以来(lái)，随(suí)着化债政策严格执行，债权投资计划(huà)呈现登记数量下降趋势，2024年上半年共登记(jì)债权投资计划178只，较上年同期(qī)减少19只，降幅18.63%；登(dēng)记规模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿元，恢复至上年同期水平。

　　中诚信国际表(biǎo)示，2023年以来，经济修复缓慢，预期不稳下的需求(qiú)不足问题进一步凸显，实体(tǐ)融资需求减少，投(tóu)资表现低迷；同时，受宽信用背景下银行贷款成本及债券市场发行成本下行替代(dài)效应的影响，叠(dié)加利(lì)率持续走低下利差收窄、“优(yōu)质资产荒”下(xià)合意资产(chǎn)较难获取的冲击以及化债(zhài)背景下非标融资政策收紧的影响，债权投资计划发展进入持续(xù)下行趋势。

责任编辑：王馨茹

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