A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截至4月29日晚间，A股五大上(shàng)市险企2024年(nián)一季报全部亮相。中国人寿、中国平安、中国(guó)人保(bǎo)、中国太保和新华保险今年一季度共(gòng)取(qǔ)得归属于母公司股东的净利润830.17亿元，同比下降13.5%，整(zhěng)体呈“一升四降”格局。

从(cóng)业务方面看，A股五大上市险企保费收(shōu)入呈“三升两降”格局，寿险(xiǎn)新业务价值(zhí)全面(miàn)提升；从投资端来看(kàn)，上市险企继续保(bǎo)持长期投资、稳健投(tóu)资风格(gé)，在股(gǔ)票(piào)市场侧重配置低估值、高股息(xī)类资产，整体投(tóu)资收益表现(xiàn)稳健。

寿险新业务价值(zhí)

最高同比增长超八成

从今年五大(dà)上市险企一季度的归母净利润来看(kàn)，仅中国(guó)太保同比增长1.1%，其余四家(jiā)险企同(tóng)比皆有不 同程度下降。

从保费收入来看，今年一季度(dù)，五大上市(shì)险企合计实现保费收入约1.07万亿(yì)元，同比增长0.96%。其中(zhōng)，中国人寿、中(zhōng)国平(píng)安和中国人保一(yī)季(jì)度(dù)保费(fèi)皆同比上涨。

在寿(shòu)险(xiǎn)业务领域，五(wǔ)大上市险企持(chí)续优化业务结构(gòu)，稳步提高发展质效。具体来看，今年一季(jì)度，中国平安实现归(guī)属于
母公司股东的营运利润387.09亿元。其中，寿险及健康 险、财产保险以及银行三大核心业务恢复增长。中国(guó)人寿业(yè)务结构持续优化，发展质效进一步提高，持续强化资产(chǎn)负债管理，积极(jí)推(tuī)进(jìn)形态多元、期限多元、成本多元的产品(pǐn)体系构建。中国人保坚持质量第一、效益优先，较好统筹(chóu)了质的有效提升和量的合理增长。

同时，今年一季度(dù)五(wǔ)大险(xiǎn)企寿险新业(yè)务价值全面提(tí)升。具体来看，人保寿险新业务(wù)价(jià)值同比大幅增长81.6%。新华保险十年期(qī)及以上首年期交保费
收入同比(bǐ)增长83.9%，续(xù)期保费同(tóng)比增长2.7%；业务结构的优化及业务品质的改善，促进公司新业务价(jià)值增长51%。太保寿险新业务价值(zhí)达成51.91亿元，同比(bǐ)增长30.7%。中国人寿新业务价值实现近年来最高增速，较去年一季度重置后新业务价值增长26.3%。中(zhōng)国平安的寿险及健康险业(yè)务新业务价(jià)值(zhí)达(dá)成128.9亿元，可比口径下(xià)同比增长(zhǎng)20.7%。<A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升/p>

对于一(yī)季
度五大险企新业务价(jià)值全面提升，东吴证券(quàn)非银金融行业分析师
葛玉翔分析(xī)认(rèn)为，这主要得益于三个
方面，一是产品和期(qī)限(xiàn)结构优化，在低利率和竞品理财低迷背景下，行(xíng)业已基本消化去(qù)年寿险产品预定利率下调前“炒停”的 影响(xiǎng)，长期期缴业务恢复性增长；二是上市险企积极降本增效，落实银保渠道(dào)“报行合一”并(bìng)着力(lì)个险渠道探索佣金递延，优化基 本法设计，提升费用投入产生效率；三是2023年7月末寿(shòu)险产品预定利(lì)率下调后，综合负债成本稳中(zhōng)有降。

投资收
益(yì)率

整
体稳健

从投(tóu)资(zī)端来看，今年一季度(dù)，A股市场整体呈现“V”字形走势，市场(chǎng)利率持续走低。上市险企继续坚持长期(qī)投资理念，投资收益率整体稳健。

具体来看，新华保险一季度准确把(bǎ)握投资机遇，实现年化总投资收(shōu)益(yì)率为(wèi)4.6%，年化综合投(tóu)资收益(yì)率为6.7%，较上
年(nián)同期提升(shēng)1个百分点。其中，A股(gǔ)、港股和权益类基金品种收益率均大幅跑赢同期(qī)投资(zī)基准；交易债择时优秀(xiù)，金融产(chǎn)品收益较高。

中国人寿坚持长期投资、价值投资和稳健投资理(lǐ)念，多措并举稳定投资收益。一季(jì)度A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升，实现总投资收益646.57亿元，同口径同比增长7.2%，简单年化总投资收益率为3.23%；净投资收益为426.81亿元，简单年化净(jìng)投资收(shōu)益(yì)率为2.82%。

中国平安一季(jì)度(dù)实现保险资金投资组(zǔ)合年化综合投资收益率3.1%，年化净投(tóu)资收益率3.0%。中国平安表示，在资产配(pèi)置层面，坚持稳健的风险偏好，持续优化穿越周期的十年战略资(zī)产配置，坚持长(zhǎng)久期利率(lǜ)债与风险(xiǎn)类资产(chǎn)、稳健型权益资(zī)产与成长型权益资产的二维(wéi)平衡配置结构。

中国太保表(biǎo)示，其坚持基于负(fù)债特性保持(chí)大类资产配置基本稳定，坚持在(zài)战略资产配置的引领下积极配置长期固收资产(chǎn)，延展资产久期 ，灵活进行(xíng)战(zhàn)术资产(chǎn)配置，持续做好低估(gū)值、高股息(xī)、长(zhǎng)期盈利前景好的权益类投资品种配置，稳步推(tuī)进创新型配置模式和投资策略，积极应对低利(lì)率(lǜ)市场环境。一季度，中国(guó)太(tài)保A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升非年化净投(tóu)资收益率为0.8%，同比持(chí)平(píng)；非年化总投资收益率为1.3%，同比
下降(jiàng)0.1个百分点(diǎn)。

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