经济学家料联储今年降息三次 对未来 利率
路径的预测比联储的预测更陡

　　经济学家预计，在下 周以及随后的两次(cì)会议(yì)上，美联储可(kě)能每次(cì)都会把(bǎ)利率下调(diào)25个基点。

　　对于美联储9月17日至18日会议采取(qǔ)此类行动(dòng)的(de)可能性，投资(zī)者看法(fǎ)基本趋同，但(dàn)是，跟(gēn)交易(yì)员对年内降息100个基点的预期相(xiāng)比，接受调查的46位经(jīng)济学家中多数认(rèn)为(wèi)，决策者会(huì)选择更为渐
进的降息速度。

　　这项9月(yuè)6日 至11日(rì)进行的调查(chá)显示(shì)，只(zhǐ)有少数接受调查的经(jīng)济学(xué)家预计央行11月或12月会议将(jiāng)有更大幅度、50个基点的降息。

　　尽管如此，跟美联储官(guān)员上次在6月份更新经济和利率预期时的(de)预测相比，受访者对未(wèi)来几年(nián)降息路径的预(yù)测(cè)更为激进(jìn)。预测中值可能会显示，利率到明年年底(dǐ)将在3.5%-3.75%区间，到2026年底将在2.75%-3%。

　　“我预计美联储将降息，还将暗示在未(wèi)来会
议上可能会(huì)进(jìn)一步降息，以降低货币(bì)政策的限制性，”BMO Capital Markets首席美国经(jīng)济学家Scott Anderson表示(shì)。

　　失业率上升(shēng)

　　过去一年(nián)，裁员步伐(fá)加(jiā)快，对招聘放缓和失业率上升的担(dān)忧也在升温。这有助于支持(chí)美联储(chǔ)在通胀率完(wán)全降至(zhì)美联储2%的目标之前启(qǐ)动政策正常化。

　　经济学家预计决策者对今年失业率(lǜ)的预测中值将从6月
份的4%升至4.3%。此外，从加权值来看，80%的(de)经(jīng)济 学家认为失业率面临的风险主要偏向于上行。

　　尽管对劳动力
市场越发担忧，超 过四分之三的受访者(zhě)仍表示，未来12个月经济可(kě)能会继续(xù)扩张。

　　经济(jì)学家表示，官方最新季度预测(cè)中，对经济增长的预测料将保(bǎo)持不(bù)变，但通胀和核(hé)心通胀预(yù)期可能会略(lüè)有下降。不过，受访者在通胀风险是会上行(xíng)还是(shì)下行问题经济学家料联储今年降息三次 对未来利率路径的预测比联储的预测更陡上(shàng)看法不一(yī)。

　　推荐阅读：美(měi)国(guó)8月份核心通胀率上升 削弱了美联储大幅降息的可能性经济学家料联储今年降息三次 对未来利率路径的预测比联储的预测更陡rong>

　　渐进

　　“渐进”这个词被一些决(jué)策者用来描述他们对降息(xī)步伐的期望，然(rán)而每个人对这(zhè)个
词的理解各(gè)不相同。参与调(diào)查的经济学家中过半数(shù)表示，渐进步伐意味着每次会议均降息25个
基点，但27%的人认为这意味着每两次会(huì)议降(jiàng)息一次。根据预估(gū)中值，经济(jì)学家预计美联储在此次降息周期中最低会(huì)把利率(lǜ)降至3%。

　　虽然(rán)绝大多数经济学家预计下周的决定会(huì)获得全票通过，但16%的人认为，有可能(néng)会(huì)出现支持更大幅度降息(xī)的不同(tóng)意见。在鲍威尔担任美联储主席期间，异(yì)议一直很少见，如果(guǒ)地区联储行长有异议的话，将是自2022年(nián)以来首次，当(dāng)时美联储开始快(kuài)速加息以图
为需求降温。如果是理事有异议，这种情(qíng)况少见得多，将是2005年以来首(shǒu)次。

　　对于美联储下周将如何传达政策行动，经济学家(jiā)意见不一。虽然多数人认为美联储会调整会后政策声明，措辞更偏鸽派，强调更多(duō)关注就业，但对于决策者将如何暗示未来(lái)行动，经济学家缺少共识(shí)。

　　约(yuē)44%的受访者表示，官员们将修改声明，承认进一步调整的可能(néng)性，而(ér)31%的受访者
表示，他(tā)们会更(gèng)明确地表达他们打算寻求一系列降(jiàng)息，并(bìng)就步伐给(gěi)出指引。五分之一的经济学家表示，美联储不(bù)会改变对进一步调(diào)整政策的指引。

　　“声明将承认就业增长放缓和失业率上升
，但会表示劳动力市场与(yǔ)充(chōng)分就业大(dà)体(tǐ)一致，”PNC Financial Services Group首席经济学家Gus Faucher表(biǎo)示，“但声明 也会表示不希望劳动力(lì)市场进一(yī)步走(zǒu)弱。”