警惕！国际清算银行：市场仍存在与日元套利交易平仓相
似的风险

国(guó)际清算银(yín)行(xíng)警告称，金(jīn)融体(tǐ)系很容易再次出(chū)现波动，就像今(j警惕！国际清算银行：市场仍存在与日元套利交易平仓相似的风险īn)年夏季一种流行的对冲基金策略崩溃时波及整个
市场一样(yàng)。

国(guó)际清(qīng)算银行在(zài)周(zhōu)一发布的一份报(bào)告(gào)中表示，随(suí)着全球各大央行撤出流动性，投资者将被迫降低杠杆率并审查风险策略。所谓套利交(jiāo)易平仓，是这一转变潜在后果的最新例证。

“我们不应该抱(bào)有任(rèn)何(hé)幻想。这不是第一次，也不会是(shì)最后一次市(shì)场动荡，”国际(jì)清(qīng)算银行货币和经济(jì)部门负责(zé)人Claudio Borio在新闻发布会(huì)上表示，“这是大局(jú)的一部分，是市场在从极低利率和充足流动性的特殊时期过渡时不可避免地出(chū)现的退出症状。”

随(suí)着日本央行7月加息，大量借入(rù)日元并(bìng)将现金投入到高收益(yì)资产中的交(jiāo)易员被迫迅速平仓。这些剧(jù)烈(liè)波动波及到其他资产，并引发了人们对金融体系中杠(gāng)杆水平的担(dān)忧，这让交易员猜测市场上是否还会有更多杠杆(gān)。

国际清算(suàn)银行表示，它正(zhèng)在寻求改进跟踪套利交易的方(fāng)式，以便更好地(dì)了(le)解(jiě)市场的脆弱性。目(mù)前，包括远(yuǎn)期、掉期和(hé)期权在(zài)内的外汇衍生品的信(xìn)息对每笔交易的具体目的缺乏明
确的说明，国际清算银行正在与其成(chéng)员国央行合作(zuò)，收集有关这(zhè)些交易的更多数据。

当前的部分挑战是，投(tóu)资(zī)者通常将(jiāng)外汇衍生品用于(yú)投机性套利交(jiāo)易(yì)，以及对冲和流动性管理目的，这使得评估整体(tǐ)活动变得困难。

国际清算银(yín)行在其报告中表示(shì)，在8月崩(bēng)盘之前，套利交易(yì)策略非常拥(yōng)挤且杠杆率很高。国际清算银行(xíng)表示，由于参与套利(lì)交易策略 的动机依然存在(zài)，政策制定者(zhě)需要密切关注事态发展。

国(guó)际清算银行经济顾问兼研究主管Hyun Song Shin表示：“我们需要非常密切地关注正在积聚(jù)的潜(qián)在风(fēng)险。金融状况对货币政(zhèng)策的实施至关重要(yào)，这(zhè)对央行来说至关重要。”

责任编(biān)辑(jí)：郭明煜

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