大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%

截至8月30日，全市场已有60多家基金公司披露上(shàng)半(bàn)年经营业绩。在基金业降本增效趋势下，60多家基金公司营业收入和净利润分别只有(yǒu)470亿元和(hé)160亿元(yuán)出头，和去年同(tóng)期相比降幅均(jūn)超(chāo)过10%。

从结构分析来(lái)看，公募经营业绩呈现三大特点：一是(shì)经营业绩(jì)的“头部(bù)”效应(yīng)依然显著，营收和盈利排(pái)名(míng)的前15家公司，规模占比(bǐ)均超过了50%；二是(shì)个别主打固收或(huò)指数(shù)基金的非头部基金公司，通过顺应市场趋势发展，上半年经(jīng)营业绩实现了逾30%的(de)逆势增长；三是基(jī)金综合费率改革初见成效，成(chéng)为基(jī)金公(gōng)司经营表象之下的“内在原因”。从刚披露完毕的基金中报看，上半年近七成基金公司的管理费收入同比下滑。

“头部”效应依然突(tū)出

基金公司的(de)定期经营数据源于股东定(dìng)期报告，仅(jǐn)涉及营业(yè)收入、净利润等简单财务数据，虽不能全面反映基金(jīn)公(gōng)司(sī)整体财务状况，但能体现出基金公(gōng)司乃至基金业发展大势。

上(shàng)半(bàn)年经(jīng)营情况最突出的特(tè)点，是“头部”效应持续显著。以营收排名前15家(jiā)公司为例(lì)，他们上半年的收(shōu)入规模为2大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%46.36亿元，在整体基金(jīn)公司营收占比中超过50%。此外，盈利排名前(qián)15名的基(jī)金公司净利润合(hé)计82.03亿元，占比同样超过50%。

其中(zhōng)，易方达基金以(yǐ)53.74亿元的(de)营收排名第(dì)一，紧(jǐn)跟其(qí)后的华夏(xià)基金、南方基金(jīn)和广发基金，营收分别为36.69亿元、34.01亿元和31.91亿元(yuán)。富国基金、天弘基(jī)金、招商基金、汇添富(fù)基金、博时基(jī)金的营收也在20亿元以上。鹏华基金、景(jǐng)顺长城基金、兴证全球基金、华安基金、银华基(jī)金(jīn)、华泰柏瑞基金6家(jiā)公司营收则(zé)在(zài)10亿元以上。

但与2023年同期相比(bǐ)，头部公司营收大多有(yǒu)所下降，广发基金、富国(guó)基金的下降幅度均超过(guò)20%。此外，由于近30%降幅拖累，兴证全球基金上半年的营收只有15.02亿元，2023年同期(qī)规模为20.91亿元(yuán)。此外，易方达基金、汇添富基金、景顺(shùn)长城基金、鹏华基金等公募上半年营收降(jiàng)幅均在10%以上。但也有基金公司在逆势创(chuàng)收，华泰柏瑞基金营收同比增长22.70%上升至10.02亿元(yuán)。

和营收(shōu)类似，头部公(gōng)募(mù)的大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%盈利同样有所下降。广(guǎng)发(fā)基金、富国基金、兴证全球基金、景顺长城(chéng)基金、交银(yín)施罗德基金、建信基金的(de)盈利降幅，均在20%以上。华泰柏瑞(ruì)基(jī)金(jīn)的净利润增速却达到(dào)了34.81%，是为数不多的逆势增长公司。

易方达基金(jīn)以 15.16亿元的净利润排名第一，工(gōng)银瑞信基金、华夏基金和南方基(jī)金半年净利润均在10亿元以上。此外，还有17家基金公(gōng)司(sī)上半年盈利过亿元。天(tiān)弘基金、招(zhāo)商基(jī)金、广(guǎng)发(fā)基金、富国基金、博时(shí)基金净利润分别为9.36亿元(yuán)、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

中小公募(mù)亏损明显

北方一位基金业分析人士对(duì)券商中国记者表示，头部公(gōng)司(sī)上半年经营业绩持续稳固了行业头部(bù)地位。在基金业降本增效大趋(qū)势下，营收和盈利普(pǔ)遍下降，这是符合市场预期的。但能体现出业务差异化发展趋势的，很可能是一(yī)些非头部公司，他们体(tǐ)量中等，通(tōng)过顺应市场趋势发力固收等业务，实现了经营逆势增长。

比如，长盛(shèng)基金上半年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.45亿元，同比增长7.03%；净利润0.34亿元，同比增长3.52%，是“老十家(jiā)”公募里唯一一家“双增长”公司。长盛基金(jīn)的股(gǔ)东国元证(zhèng)券在半年报中写道，2024年上半年长盛基金按照(zhào)“做好(hǎo)产品定位布局、提升(shēng)资产管理能力、提高客户收益水平”的总体思路稳(wěn)健开展各(gè)项工作，形(xíng)成固收领(lǐng)跑、权益紧随的良好发展局面。

此外，作为(wèi)宁波银行子公司的永赢基金实现营业收入与净利润分别同比上升33.97%、13.48%，净利润突破亿元大关(guān)，为1.01亿元。宁波银行(xíng)在半(bàn)年报中提及，其聚焦大零售(shòu)和轻资本业务拓展，盈利结(jié)构不断优(yōu)化。其中，永(yǒng)赢基金和宁银理财等利润中心协同推进。另外，上半年抓住了固收和(hé)指数基金(jīn)大发展(zhǎn)的东兴基金、国金基金、中海基金、安信基金等公募，净利润增幅基本超过了30%。

但这仅是中小公(gōng)募的(de)一小部分，其他大部分中小公募出(chū)现(xiàn)明(míng)显亏损，近15家基金公司盈利缩水逾30%，更有5家基金公司盈利降幅超过50%。其中，中邮基金营业收入1.70亿元，同比下降34.78%；净利润(rùn)1249.84万元，同比下(xià)降78.79%。财通基金营业收入3.04亿(yì)元，同比下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年(nián)同期的1.13亿元同比(bǐ)下降54.89%。此外，诺安基金和创(chuàng)金合信基金今年上(shàng)半年盈(yíng)利降幅均超过30%，盈利规模均跌破1亿元。

综合费率改革是重要影响(xiǎng)因素

实际上(shàng)，基金公司的财务指标(biāo)和自身的资产管理情况互为表里(lǐ)。无论是基金(jīn)公司整(zhěng)体性的(de)营收和利润下行，还是个别公司的逆势增长，都有(yǒu)着对(duì)应(yīng)的资管基本面。

2024年上半年，影响基金公司(sī)最大的因素，是始于2023年下半年的基金费率下调，特别(bié)是(shì)基金管理费、托管费(fèi)、交易佣金等成本项(xiàng)。从刚于8月30日披露完毕的基金产品2024年中期(qī)报告数据来看，改革已见成效。

天相投(tóu)顾8月31日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，2024年上半年基金(jīn)管理(lǐ)人收取的管理费共计(jì)604.09亿元，相比(bǐ)2023年同期的701.16亿元(yuán)下降13.84%。其中，近七成基金公司的管理费收入同比下滑，部分头部固收同比降幅超(chāo)20%。从(cóng)产品(pǐn)类型来看，混合型基金管理(lǐ)费(fèi)同比跌幅最大，上(shàng)半年同比(bǐ)下降约40%。

佣金方面(miàn)，天相投顾的统计数据显示，上半年公募基(jī)金公司支付佣金费用合计约66.18亿元，较(jiào)去(qù)年同期减少(shǎo)29.17亿(yì)元，降幅(fú)达到30.59%，这主要是(shì)股(gǔ)票(piào)交易量(liàng)减少带来的。2024年上半年(nián)，公募基金公司的股票成交量同比减少超3万亿元，从去年同(tóng)期(qī)的12.63万亿元下(xià)降至9.46万亿元，降幅达到约(yuē)25%。

个别公(gōng)募经营业绩逆势(shì)增长，则可从(cóng)基金产品的盈利中(zhōng)寻找原因。天相投(tóu)顾数据显示，2024年上半年公募基金整体利润达451.63亿元，其中债券类基金共计实现1953.43亿元(yuán)利润，在各类基金产品的盈(yíng)利中位居第(dì)一。在基金产品盈利规模排名前十的基金公司中，却出现了永赢基金、华泰柏瑞基金和(hé)中银基金身影。永赢基金旗下基(jī)金实现利润(rùn)77.50亿(yì)元，华泰柏瑞基金和中银(yín)基金旗下基金产品，均实现了逾60亿元的利(lì)润。

责编：王璐璐

校对：陶谦‍‍‍‍

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