迎驾贡酒全国化“跑偏”

近日，迎驾贡(gòng)酒披露了2023年年报。

报告期内(nèi)，公司实现营业收入(rù)67.2亿元，同比增(zēng)长22.07%；归母净利润22.88亿元，同比增长34.17%，完成了(le)既定(dìng)目标。

此(cǐ)前在迎驾贡酒2024年誓师动员(yuán)大会上，总经理杨照兵再次(cì)提出了冲(chōng)击百亿的目标。他表(biǎo)示：“2024年(nián)是迎(yíng)驾贡酒销售公司冲击百亿至关重要的一(yī)年。”

不过，在实现百亿目标的路(lù)上，迎(yíng)驾贡酒仍存在着不小的压力。其在安徽省内面对着(zhe)古井贡酒的挤(j迎驾贡酒全国化“跑偏”ǐ)压(yā)和口子窖的(de)步步紧逼，省外的(de)全国化开拓之路也并不(bù)是(shì)一帆风(fēng)顺，百亿目标道(dào)阻且长。

“徽酒老二(èr)”之争

谈及2023年收入增(zēng)长(zhǎng)的原因，公司(sī)称主(zhǔ)要是以洞藏系列为主要代表的主营业务增(zēng)长所致迎驾贡酒全国化“跑偏”。

分产品来看(kàn)，迎驾贡酒产品分为中高档白(bái)酒、普通白酒两类(lèi)。其中(zhōng)，中高档白酒主要代表品牌有洞藏(cáng)系列(liè)、金星系列、银星系(xì)列等；普通白酒则主要有(yǒu)百年迎驾贡系列、糟坊系(xì)列等。

2023年，公司中高(gāo)档产(chǎn)品实现营收50.22亿元，同比增迎驾贡酒全国化“跑偏”长27.84%；普通(tōng)白酒(jiǔ)实现收入13.8亿元，同比增长8.68%。

事实上，迎驾贡酒近几年的业绩增长离不(bù)开(kāi)洞藏系(xì)列的(de)发力。2016年至2020年，迎驾贡酒出现了明显的增长乏力，处在原地踏步的局面，4年间营业收(shōu)入规(guī)模仅从30.38亿元增至34.52亿元。

2021年，公司洞(dòng)藏系列的发力(lì)改变了这一局面(miàn)，并(bìng)使得迎驾贡酒2022年营收和净利润水平均超过口子窖，坐上徽(huī)酒第二(èr)把交椅，仅次于龙头古井贡酒。

一直以来，安徽的白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争激烈，省内“四朵金花”之间的较量不断(duàn)。当前，古井贡酒稳坐安徽(huī)市场内的头把交(jiāo)椅，其董事长梁金(jīn)辉表(biǎo)示，“2023年古井贡酒营收(shōu)已经超过了200亿。”

紧跟其后(hòu)的是迎(yíng)驾贡酒和口子窖，两(liǎng)家收入(rù)刚(gāng)刚突破50亿并在冲刺(cì)100亿目标，金种子酒则略有掉队。

事实上(shàng)，“徽(huī)酒老二”之争已持续多(duō)年。2017年至2021年期间，口子窖的营收都高出迎驾贡酒一筹，2022年被迎驾贡酒以微弱的优势反超(chāo)。2022年全年，以及(jí)2023年(nián)前三季度，两家营收(shōu)均仅有不(bù)足4个亿的差距，相差(chà)并不大，且从省内市(shì)场(chǎng)份额占比来看，2023年前三(sān)季度，迎驾贡酒还要落后口子窖。

截至(zhì)发稿，口子窖(jiào)2023年的财报还未发布，其管理层(céng)定的目(mù)标是“整体业绩增长目标不低于18%”。从近两年两家公司的增幅来看，迎驾贡酒的增速领先口子窖，但未来迎驾贡酒能否稳住自己“徽酒(jiǔ)老二”的地位，仍要打一(yī)个问号。

七成业绩靠省内

与很多区域(yù)性酒企类似，近年来迎驾(jià)贡酒对(duì)省外市(shì)场开拓有限。

如(rú)今，省(shěng)内的高端市场被古井贡酒所(suǒ)垄(lǒng)断，且随着茅台、洋河(hé)等一线名(míng)酒渠道下沉，逐步进入徽酒市场中抢(qiǎng)地盘、抢渠道，省内竞争势必会更加激烈。

迎驾贡酒董事长倪永培曾说(shuō)，预计安徽省内的白酒市场规模约在300亿至400亿元，公(gōng)司省内营收“天花板”约100亿元。

现(xiàn)如今，仅(jǐn)徽酒“四朵金花”的收入就已经(jīng)在300亿(yì)左右，这也意味着省内(nèi)“天花板”或将很快到来。迎驾贡酒若安于现状(zhuàng)，止步于安徽省内发展，其(qí)未来很(hěn)可能会失(shī)去更多的市场竞争优势。

事实上，迎(yíng)驾贡酒早早定下了全国化(huà)的战略目标，但从目前来看，效果并不明显，2023年其对省(shěng)内收(shōu)入的依(yī)赖性反而(ér)进一步加强(qiáng)。

2023年(nián)，迎驾贡(gòng)酒在安徽省内实现收入45.17亿元(yuán)，同比增长31.51%，省(shěng)外实现销售收入18.84亿元，同比增长6.9%。其在安(ān)徽省内的收入占比由去年的66.09%涨至70.57%。

拉长时间(jiān)线(xiàn)来看，2021年、2022年，迎驾贡酒省外收入增速为27.05%、12.19%；省内增速为36.79%、25.65%。连续三年的时间里二者增速差距都较大，导致省内占比仍在提高，公司(sī)对省内市场的依赖性持续加强。

若从盈利能力来(lái)看，迎驾(jià)贡酒省外毛利率明显低于省内。2023年省外毛利率为(wèi)68.49%，省内为76.41%。

经销商(shāng)数(shù)量(liàng)方面，2023年，迎驾贡酒(jiǔ)省内经销商数量净增长43个，达(dá)732个，省外市场(chǎng)净增长数量仅8个，达到了653个。虽然经销商数量仅相差不到100个，但省内外贡献的收入却相差甚远。

在2023年年报中，迎驾贡(gòng)酒并未(wèi)给出2024年的具体指标，仅表示“实现经营业绩双位数增长”。不过(guò)，对(duì)其(qí)而言，若要实(shí)现百亿目标，全国化或是迎驾贡酒不得不进一步发展(zhǎn)的重点。