如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

　　华尔街见闻

　　据1933年以来的统计数据，民主党人入主(zhǔ)白宫的52年间，标普能(néng)源指数(shù)上涨了2800倍，而共和 党总统执政的40年(nián)间，该指 数仅上涨了10倍。回顾近期历史也(yě)有 同样(yàng)的结论：在特朗普执政的四年(nián)里(lǐ)，标普500能源指数下(xià)跌(diē)了40%，在拜(bài)登执政期间则上涨了约96%。

　　尽管美国共和党总统候选(xuǎn)人特朗普对石油勘探的推崇多(duō)次引发能(néng)源股反弹，被认为是典型(xíng)的“特(tè)朗普交易(yì)”，但一些华尔街专业人士认为——恰恰(qià)相反(fǎn)。

　　近(jìn)几(jǐ)个月，从(cóng)市场走势看，特朗普当选利好能源业、民主党当选利(lì)空能(néng)源业：

　　而回顾历(lì)史，结论(lùn)是反直觉的：

　　背后的(de)逻辑

　　事(shì)实上(shàng)，许多反直觉的结果(guǒ)，背后都有着深刻的逻(luó)辑。

　　特朗普(pǔ)的政纲是推动原油增产(chǎn)、松绑监管。上(shàng)个月，特朗普在(zài)宾夕法尼亚州的一次集会上承诺(nuò)，如果当选，他将(jiāng)鼓(gǔ)励(lì)该州(zhōu)的水力压裂和能源工
人们在他担任美国总统的第一(yī)天就增加产(chǎn)量，以及开设更多发电厂，并撤销鼓励电动汽车的政策。

　　一些业内老兵指出(chū)，任(rèn)何寻求增加石(shí)油和天然气产量的(de)政策(cè)都(dōu)可能(néng)破坏微妙的供需平(píng)衡，并压低化石燃(rán)料的价格。特朗普提议的(de)政(zhèng)策，应该有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)消费者的能
源支出，但无法让能源行业提(tí)高利润、从而推高股价。

　　得益于页岩油的繁荣，当前美国已经(jīng)是(shì)世界上最大的石油生产国，产量持(chí)续创下历史新高，超过了沙特阿(ā)拉伯。虽然在供应过剩的市场中(zhōng)继续提高产量(liàng)在理论上是可能的，但这样(yàng)做会(huì)压低油价长达数年之久，特别是
如果发(fā)生特(tè)朗普提(tí)倡(chàng)的那种激如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反进增产。

　　从政策和监管的角 度来看，与特朗普提(tí)议相反，民主党(dǎng)执政期间(jiān)通常更加
严格，这限制了石油供应，往(wǎng)往可以带来更高的油(yóu)价。

　　Pickering能源首席执行官(guān)Dan Pickering认为
：

　　投资者(zhě)通常希望以(yǐ)股(gǔ)息或(huò)回购的形式返(fǎn)还资本，而不是重新将
资金(jīn)拿去扩(kuò)大(dà)产量。业(yè)内人士指出，能源行业遵守资本纪律、不进行过度(dù)的钻探(tàn)活动很重要。如果他们(men)重新回到大举钻(zuān)探的状态，这实际上可能(néng)对该行业不利，尤其是从投资者的角度来看(kàn)。

　　当然，能源行业的(de)表现还取决于许多其(qí)它因素(sù)。OPEC的决(jué)定、全球(qiú)经济的健康(kāng)状况
、地(dì)缘政治形势、以及向清(qīng)洁和可再(zài)生能源的持续转型等，都影响能源板块走势。

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责任(rèn)编(biān)辑：于健 SF069

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