他开始排兵布(bù)阵(zhèn)，既迎回了美团“二号人物”王(wáng)慧文，又调任王莆中为核心本地(dì)商业(yè)CEO，张川(chuān)、郭万怀(huái)则带领新业(yè)务。王兴以此全新管理阵容，带领美团突破竞争重(zhòng)围。

正如王兴在内部邮件所言(yán)：期待各业务秉承美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，在新的组织架构下进一步发挥(huī)团队潜能。

得益于策略调整(zhěng)，美团上半(bàn)年业绩继续创新高，营(yíng)收(shōu)、净利(lì)双涨，股价有所回升，市场反应积极(jí)。

但对比2021年(nián)美团2.6万港元市(shì)值(zhí)的高点，当前美(měi)团7200亿港元
左右的市值，已 经是(shì)腰斩的状态，尚有回升空间(jiān)。

市场对美团的担忧仍存。一方面来自于外卖、到店(diàn)业务市场竞争(zhēng)加剧，阿里(lǐ)、抖音等持续发 力本地生活板块，更(gèng)有拼多多、快手、小红书等平(píng)台加速本地生活服(fú)务布局。

另一方(fāng)面，美团自身营收、净利(lì)增长放缓，核(hé)心本地商业新业务增幅不及以(yǐ)往(wǎng)，新(xīn)业务还在持(chí)续亏损。

战略调整、适应市场的背后，是美(měi)团谋求改变现状(zhuàng)的身影(yǐng)。

01、营(yíng)收利(lì)润双增

美团交(jiāo)上(shàng)了一份向好的成绩单，高(gāo)于市场预期。

财报显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)二季度(dù)，美团营收823亿元，同比增(zēng)长21%，高于市场预期(qī)的(de)804.2亿(yì)元 ，调整后净利润136亿元，同比增长77.6%。

净利增幅超过营收增幅(fú)，显示了一(yī)定的盈利能(néng)力。

今年二(èr)季(jì)度，美 团经营利润率为13.7%，对比上年同(tóng)期(qī)的经营利润率仅为6.9%，期内利润率为13.8%，而上(shàng)年(nián)同期(qī)为6.9%，经调(diào)整EBITDA为(wèi)149.97亿 元，较上年同期的76.82亿元增长95.2%，经调(diào)整净利率(lǜ)为(wèi)16.5%，上年同期为11.3%。

多个盈利指标改善，资本市场也给予积极反应。财报发布(bù)次日，美团股价大(dà)涨12.5%，报115.7港元/股，总市值7198亿港元。

自2018年上市以来，美团的盈(yíng)利话题讨(tǎo)论不(bù)断，这两年终于扭亏为盈(yíng)，保持高速增长。

相较于去(qù)年，美团(tuán)营(yíng)收、归母净利(lì)润增幅已经开始放缓。2024年上半年，美团营收为1555.27亿(yì)元，同比(bǐ)增长22.9%，归母净利 润为167.2亿元(yuán)，同比增长107.8%。而2023年上半年，美团营收、归母净利增幅分别为30.2%、218%。

美团正不断优化营销策略，改善(shàn)经营杠杆。

从成本(běn)及开(kāi)支来(lái)看，今(jīn)年(nián)二季度(dù)，美(měi)团销售成本、销售及营销开支、研发费用占收入百分比均(jūn)较上(shàng)年度有所下(xià)降，分别(bié)占比58.8%、18%、6.5%。

只是(shì)美(měi)团的一般及行政开支增幅仍较高，由2023年第二季度的(de)21亿元增长26%至2024年(nián)同期的27亿元，占比也从3.1%上升至3.3%。其解释，主要是(shì)雇(gù)员薪酬开(kāi)支增加所致(zhì)。

根据财报，2024年(nián)上半年，美团雇员薪酬开支达到223.61亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.8%。

美团挣(zhēng)得“盆满钵满(mǎn)”，员工薪(xīn)酬亦不断(duàn)上涨。

业(yè)内常说，美团(tuán)是(shì)典型 的“三头赚(zhuàn)”，商家、骑手、消费者全都为其贡献利润。相关数据显示(shì)，当前(qián)美团活跃(yuè)商家数量高达900多(duō)万户，美团骑手的数量(liàng)超过了800万(wàn)人，几乎覆盖了国内(nèi)主要的商家群体(tǐ)。

庞大的体系之下，关于美团(tuán)的投诉也日渐增多，诸如商家投诉(sù)佣(yōng)金过高、骑(qí)手投诉克扣补贴，已是常(cháng)态
。

在黑(hēi)猫投(tóu)诉 【下载(zài)黑猫(māo)投诉客户端】平台上，关(guān)于美团的搜索词高(gāo)达91.36万条，涉及无(wú)故退款、虚假送达、乱扣骑手费(fèi)等多个
问题。

今年上半年，美团(tuán)进行(xíng)了上市(shì)以(yǐ)来规模最大的组(zǔ)织架(jià)构调整(zhěng)。从今年2月份整合到店、到(dào)家两个独(dú)立事业(yè)群和两个平台，再(zài)到4月份将美团平台、到
店事
业群(qún)、到家事业群和基础研发平台将合并成(chéng)为(wèi)“核(hé)心本地商业”，动作(zuò)不断。

同(tóng)时，老将王 莆中(zhōng)出任核心本地商业CEO。

一系(xì)列的调整背后，实(shí)际蕴藏(cáng)着美团本地生活服务的压力。

市场环境瞬息万变，美(měi)团维持本地生活服务业(yè)务的老大哥的地位并不容易。抖音进军本(běn)地(dì)生活赛道，来势(shì)汹汹，更有腾讯、拼多多、快手、小红书等平(píng)台加速本地生活服(fú)务的布局，实力都不容(róng)小觑。

美团自身核心本地商
业(yè)收(shōu)入虽保持(chí)着增长，但增幅(fú)已经放缓(huǎn)。今年二季度，美团核心本地商(shāng)业收入607亿元，同比增长18.5%。对比2023年(nián)二季度(dù)，美团核心本地商业营收增幅(fú)为39.2%。

王兴(xīng)此前表(biǎo)示(shì)，近期开展
组织重组的根(gēn)本目标是继续整合本地商业领域，并且进一步提高 运营效率，也希望(wàng)用平台的供给更好满足消费(fèi)者需 求(qiú)。

组织调整的效果也开始显现(xiàn)。分业务(wù)来(lái)看，今年上半年，美团核心本地商业总收入(rù)1153.07亿元(yuán)，同比增长22.6%，占总营 收74%。其中，配送服务收入、佣(yōng)金收入占据绝大部分，分别达到440亿元、421亿元，同比(bǐ)增长18.3%、23.2%。

相较之下，美团在线(xiàn)营销服
务收入、其他服务及销售（包括利息收入）增长更(gèng)快(kuài)。尤其是其他服务及销售（包括利息收入），今年上半年同比增长(zhǎng)41.6%至65.08亿元。

‌美团核心本地商业的经营利润率由2023年二(èr)季度的(de)8.7%增长至2024年二季度的16.9%。只(zhǐ)是(shì)相较于2024年一季
度美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了的(de)17.8%，环比有所下滑。

可以(yǐ)看到(dào)，美团外卖、闪购、酒旅等业务保持增长势(shì)头(tóu)，贡献了不少业绩。今年二季度，美团外(wài)卖业务中，“拼好饭”最高 突破 800 万单 ，而到店酒(jiǔ)旅业务(wù)、休闲娱乐品类的订单量均(jūn)超(chāo)过60%。

2024年(nián)第二季(jì)度，美团即时配送交易订(dìng)单数量为61.67亿笔，同比增长14.20%。而单笔配送收入稳定在3.70元以上，主要在于美团减少对配送服务(wù)费的减免与补(bǔ)贴等方面。

不容忽视的是，上半年(nián)，美团配送 相关成本依然(rán)高
达480.34亿元，同比(bǐ)增长19%，超过配送服务收入40亿元。

03、新业务亏损

美团整顿业务，除了聚 拢本地生活各线业务以外，另一支线便是梳理各(gè)项新业务。

今(jīn)年2月，美团宣布大众点(diǎn)评、SaaS（餐饮管理(lǐ)系统）、骑行、充电宝等由高级副总裁张川(chuān)负责，但并未涉及业务(wù)具体 整合的情
况 。

直到8月底，王兴发布美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了内部邮件，才公布了组织架构最新进(jìn)展。根据披露，美
团的SaaS（软件即服 务）、骑行、充电宝等业务合(hé)并成为(wèi)“软硬件服务(wù)”，快驴、小象、优(yōu)选等业务(wù)合并成(chéng)为“食杂零售”，境外业务 则(zé)更名为Keeta。

在本地商业(yè)承压的前提之下，美团新业务的发展显得尤为重(zhòng)要。

今(jīn)年上半年(nián)，美团(tuán)新(xīn)业务有减亏的迹象，亏损额为40.7亿元，对(duì)比2023年上半年新业务亏损102.2亿(yì)元。

一个事实是，过去几年，美团(tuán)新业务保持着高亏损额(é)。2019年-2023年，新业务(wù)的经营亏损额分(fēn)别为67亿、109亿、384亿、283亿和202亿，呈现上(shàng)升趋势。短短(duǎn)五年时间，美团在新业务板块“烧掉”1045亿元。

从财报窥见，今年上半年，美团新业务收入402.19亿元(yuán)，同比增长23.8%，占总营收(shōu)比例为26%。其中，其他服务及销售（包括(kuò)利息收入(rù)）为主要收入来源，达到386.98亿(yì)元。而在线营销服务基数较小，同比增长高达81%至1.8亿
元。

具体看，今年二季度，美团(tuán)新业务收入216亿元，同(tóng)比增长28.7%，主(zhǔ)要由于商品零售(shòu)业务的收入增长，经营
亏损(sǔn)同比收窄74.7%至13亿元(yuán)，经营亏损率6.1%。

但在新业务(wù)的亏(kuī)损中，未分配(pèi)的(de)经营亏损由2023年同期的12亿(yì)元增加至今年二季度(dù)的27亿(yì)元。其解释称，主要是开发语音模型和建立视频直播的(de)投(tóu)入增加。

至于出海(hǎi)业(yè)务，财报并(bìng)未涉及太(tài)多内(nèi)容。但王兴(xīng)在(zài)财报(bào)会上有所提及，从财务角度来看，出海业务的预算已纳入新业务板块，今年对板块经营亏损的影响有限。

美团自2023年5月在香港成(chéng)立 Keeta，当前已经凭借订单量(liàng)市占率，成为全港第(dì)一大外卖(mài)平台。今年4月，KeeTa传(chuán)出消息称，即将登陆沙特首都利雅得。

王兴(xīng)表示，“境外业务目前仍处于早期阶段。我们将继续评估不同(tóng)地(dì)区的机会。在没有具体进展可以(yǐ)分(fēn)享之前 ，我们不会深入探讨任何市场的(de)细节。我们认为境外业务是美团正确的长(zhǎng)期战略，因此我(wǒ)们将保(bǎo)持耐心并继续探索，同时保(bǎo)持财务纪律。”

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